Сырьевые рынки

ОБЗОР | 28.07.2014 |
Сырьевые рынки
События и комментарии
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Нефтегаз»*
1 мес.
-0,96%
с нач. года
6,05%
3 мес.
11,08%
1 год
20,55%
6 мес.
4,96%
3 года
33,03%
Диверсифицированный
портфель
из
акций
российских
и
международных
нефтегазовых
компаний, а также нефтесервисных компаний.
В российской части портфеля предпочтение отдается
акциям частных нефтяных компаний с высокой
дивидендной доходностью.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал
Металлургия»*
1 мес.
3,58%
с нач. года
8,52%
3 мес.
7,11%
1 год
10,77%
6 мес.
3,39%
3 года
-50,92%
В фонде уменьшена доля российских акций и
особенно – сталелитейных и угольных компаний.
Рублевая часть портфеля инвестирована в
компании цветной металлургии и производство
минеральных удобрений.
Высокая доля иностранных ценных бумаг и
индексных ETF, связанных с металлургическим и
добывающим секторами.
На рынке нефти наблюдается стабилизация, цены на нефть марки Brent находятся в
диапазоне 107−108 долл. за баррель. Из последней статистики стоит отметить
стабильное сокращение запасов нефти за прошедшую неделю на 3,97 млн баррелей,
что ниже прогнозного значения – 2,79 млн.
На рынке промышленных металлов значимым событием были предварительные
данные по PMI Китая от HSBC, который составил 52 пункта, что было выше ожиданий
рынка 51 пункт. На хороших новостях из Китая индекс металлов LME вырос на 2,1%, а
на рынке меди наконец завершилась коррекция.
Рынок золота негативно воспринял новости из Китая и США. Улучшение экономической
ситуации в Китае и хорошие корпоративные отчеты американских компаний снижают
привлекательность золота как защитного актива. Кроме того, по последним данным,
спрос на золотые слитки в Китае за первое полугодие снизился на 62%, а на золотые
монеты – на 44%, что говорит о снижении инвестиционной привлекательности металла.
Наиболее интересным металлом является палладий, который стабильно растет и
является защитным инструментом от санкций в отношении России. Хотя бы по причине
того, что Россия на рынке этого металла является одним из ключевых игроков.
Прогноз сырьевых рынков
Нефть
Цена нефти в обозримой перспективе продолжит колебаться в диапазоне 100–110
долл. (сорт Brent). Это, конечно, не исключает возможности кратковременного выхода
цен из указанного диапазона – например, как это случилось в июне на обострении
ситуации в Ираке.
Хотя рост добычи стран, не входящих в ОПЕК, полностью закроет скромное повышение
спроса на нефть, у самой ОПЕК во главе с Саудовской Аравией остаются возможности
для регулирования предложения нефти на мировом рынке, что позволяет им
удерживать цены выше 100 долл. за баррель.
Драгоценные металлы
На рынке золота, а также серебра ситуация выглядит неоднозначно. С одной стороны,
золоту удалось удержаться выше 1200 долл. за унцию и не спровоцировать массовое
закрытие позиций в физических ETF, сформированных по ценам 1100–1200 долл.
С другой стороны, отсутствие устойчивой позитивной динамики не способствует
притоку новых игроков. Лучшее, на что пока можно надеяться, – это на возвращение
золоту статуса защитного актива.
Платина и палладий имеют потенциал роста цены по причине рисков предложения.
ОПИФ фондов «Альфа-Капитал
Драгоценные металлы»*
1 мес.
0,81%
с нач. года
14,48%
3 мес.
1,14%
1 год
6,60%
6 мес.
4,68%
3 года
-27,60%
Фонд сконструирован с целью следовать динамике
целевой корзины драгоценных металлов, состоящей
из золота (50%), серебра (35%), платины (7,5%) и
палладия (7,5%). Является альтернативой ОМС и
покупке слитков.
Промышленные металлы
Цены промышленных металлов продолжат колебаться в боковике, с возможностью
роста по отдельным металлам (цинк, никель). Определяющим фактором движения
станет не спрос, а предложение. На рынках основных металлов (медь, никель,
алюминий) в следующем году будет наблюдаться избыток предложения, что
существенно ограничивает потенциал роста цены. С другой стороны, большинство
металлов торгуются ниже уровня предельных издержек, что ограничивает возможность
снижения цен.
Стратегия в фондах
Отсутствие явных перспектив роста цен на нефть и промышленные металлы делает
бессмысленными ставки на «индексные» бумаги, способные расти только вместе с
рынком. Поэтому фонды акций формируются за счет точечных идей, среди которых:
•
ОПИФ смешанных инвестиций «Сырьевые
рынки»*
1 мес.
-0,03%
с нач. года
2,29%
3 мес.
0,23%
1 год
7,19%
6 мес.
-2,94%
3 года
-13,42%
Фонд позволяет совмещать инвестиции в акции
компаний сырьевого сектора и инвестиции в
сырьевые ETF. На данный момент в связи с
отсутствием потенциала роста сырьевых цен фонд
приведен в защитное состояние, основу его активов
составляют государственные облигации.
•
•
•
•
Высокая доля акций иностранных компаний. Ухудшение финансового состояния
российских компаний коснулось и сырьевого сектора.
Из российских акций мы предпочитаем компании с высокой дивидендной
доходностью и стабильными финансовыми показателями. При этом мы избегаем
госкомпаний, где роль государства в принятии решений сколько-нибудь
существенна.
Нефтесервисные
компании.
Исчерпание
легкодоступных
месторождений
увеличивает спрос на разведку и бурение, причем при текущих ценах на нефть
нефтегазовые компании способны финансировать эти расходы.
Избегаем компаний черной металлургии по причине сочетания слабого спроса и
избыточных мощностей. В качестве альтернативы – цветная металлургия, где по
отдельным позициям есть недостаток предложения, а также производители
удобрений.
Минимизируем прямые ставки на сырье. Глобальный сырьевой цикл окончен,
новый виток роста цен возможен, но не скоро.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
* Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 25.07.2014. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Нефтегаз». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Металлургия». Правила
доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сырьевые рынки». Правила доверительного управления № 0888-94124636 зарегистрированы ФСФР России 05.07.2007 г. ОПИФ
фондов «Альфа-Капитал Драгоценные металлы». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа--Капитал». Лицензия на осуществление
деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление
деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми и нвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК
«Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в
инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гар антирует доходность инвестиций в инвестиционные
фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов,
находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва,
ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru