Сырьевые рынки

ОБЗОР | 15.09.2014 |
Сырьевые рынки
События и комментарии
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Нефтегаз»*
1 мес.
-0,76%
с нач. года
5,58%
3 мес.
6,99%
1 год
21,66%
6 мес.
5,77%
3 года
56,20%
Диверсифицированный
портфель
из
акций
российских и международных нефтегазовых, а также
нефтесервисных компаний.
В российской части портфеля предпочтение отдается
акциям частных нефтяных компаний с высокой
дивидендной доходностью.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал
Металлургия»*
1 мес.
2,50%
с нач. года
8,95%
3 мес.
7,16%
1 год
10,79%
6 мес.
3,34%
3 года
-40,77%
В фонде уменьшена доля российских акций и
особенно – сталелитейных и угольных компаний.
Рублевая часть портфеля инвестирована в
компании цветной металлургии и производство
минеральных удобрений.
Высокая доля иностранных ценных бумаг и
индексных ETF, связанных с металлургическим и
добывающим секторами.
ОПИФ фондов «Альфа-Капитал
Драгоценные металлы»*
1 мес.
1,58%
с нач. года
17,20%
3 мес.
5,40%
1 год
7,40%
6 мес.
5,73%
3 года
-12,13%
Фонд сконструирован с целью следовать динамике
целевой корзины драгоценных металлов,
состоящей из золота (50%), серебра (35%), платины
(7,5%) и палладия (7,5%). Является альтернативой
ОМС и покупке слитков.
Рынок нефти находится под давлением потенциального сокращения потребления нефти и
нефтепродуктов экономиками Китая и еврозоны. Кроме того, отмечается наиболее
быстрый рост производственных мощностей за последние четыре года, то есть на 1,6
mmb/d в 2014 году. В текущей ситуации рынок нефти находится в ловушке роста
предложения на фоне сокращения спроса на нефтепродукты, что негативно сказывается в
цене на нефть.
Рынок драгметаллов показывает стабильное снижение ввиду укрепления доллара,
снижения геополитических рисков, стабилизаций количества физического золота в ETF,
ожидания повышения процентных ставок ФРС США. По итогам прошедшей недели золото
снизилось на 3,1%, серебро – на 2,9%. В текущей ситуации драгметаллы имеют
перспективы краткосрочного роста на коррекции после стабильного снижения.
Агрокультуры показывают слабые результаты на фоне хорошей статистики по урожаю.
Сахар закончил неделю 4-летним минимумом на новостях о хорошем урожае в Бразилии.
Он же, а также кофе стали лидерами снижения, потеряв в цене 8,1% и 6,8%
соответственно.
Прогноз сырьевых рынков
Нефть
Цена нефти в обозримой перспективе продолжит колебаться в диапазоне 100–110 долл.
(сорт Brent). Это, конечно, не исключает возможности кратковременного выхода цен из
указанного диапазона – например, на ближневосточных событиях.
Хотя рост добычи стран, не входящих в ОПЕК, полностью закроет скромное повышение
спроса на нефть, у самой ОПЕК во главе с Саудовской Аравией остаются возможности для
регулирования предложения нефти на мировом рынке, что позволяет им удерживать цены
выше 100 долл. за баррель.
Драгоценные металлы
На рынке золота, а также серебра ситуация выглядит неоднозначно. С одной стороны,
золоту удалось удержаться выше 1200 долл. за унцию и не спровоцировать массовое
закрытие позиций в физических ETF, сформированных по ценам 1100–1200 долл.
С другой стороны, отсутствие устойчивой позитивной динамики не способствует притоку
новых игроков. Лучшее, на что пока можно надеяться, – это на возвращение золоту
статуса защитного актива.
Платина и палладий имеют потенциал роста цены по причине рисков предложения, а
также увеличения промышленного спроса.
Промышленные металлы
Цены промышленных металлов продолжат колебаться в «боковике», с возможностью
роста по отдельным металлам (цинк, никель). Определяющим фактором движения станет
не спрос, а предложение. На рынках основных металлов (медь, никель, алюминий) в
следующем году будет наблюдаться избыток предложения, что существенно ограничивает
потенциал роста цены. С другой стороны, большинство металлов торгуются ниже уровня
предельных издержек, что ограничивает возможность снижения цен.
Стратегия в фондах
Отсутствие явных перспектив роста цен на нефть и промышленные металлы делает
бессмысленными ставки на «индексные» бумаги, способные расти только вместе с
рынком. Поэтому фонды акций формируются за счет точечных идей, среди которых:
•
•
ОПИФ смешанных инвестиций «Сырьевые
рынки»*
1 мес.
-0,57%
с нач. года
2,09%
3 мес.
0,06%
1 год
8,33%
6 мес.
-1,39%
3 года
-6,49%
Фонд позволяет совмещать инвестиции в акции
компаний сырьевого сектора и инвестиции в
сырьевые ETF. На данный момент в связи с
отсутствием потенциала роста сырьевых цен фонд
приведен в защитное состояние, основу его активов
составляют государственные облигации.
•
•
•
Высокая доля акций иностранных компаний. Ухудшение финансового состояния
российских компаний коснулось и сырьевого сектора.
Из российских акций мы предпочитаем компании с высокой дивидендной доходностью
и стабильными финансовыми показателями. При этом мы избегаем госкомпаний, где
роль государства в принятии решений сколько-нибудь существенна.
Нефтесервисные компании. Исчерпание легкодоступных месторождений увеличивает
спрос на разведку и бурение, причем при текущих ценах на нефть нефтегазовые
компании способны финансировать эти расходы.
Избегаем компаний черной металлургии по причине сочетания слабого спроса и
избыточных мощностей. В качестве альтернативы – цветная металлургия, где по
отдельным позициям есть недостаток предложения, а также производители
удобрений.
Минимизируем прямые ставки на сырье. Глобальный сырьевой цикл окончен, новый
виток роста цен возможен, но не скоро.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 12.09.2014. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Нефтегаз». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Металлургия». Правила
доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сырьевые рынки». Правила доверительного управления № 0888-94124636 зарегистрированы ФСФР России 05.07.2007 г. ОПИФ
фондов «Альфа-Капитал Драгоценные металлы». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа--Капитал». Лицензия на осуществление
деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление
деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми и нвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК
«Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в
инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гар антирует доходность инвестиций в инвестиционные
фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов,
находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва,
ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru