Химия и производство удобрений позитивно

ДЕПАРТАМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ | ИЮНЬ 2011 |
ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ
Химия и производство удобрений позитивно
ОБЩЕЕ СОСТОЯНИЕ ОТРАСЛИ
КОНКУРЕНЦИЯ
Химическая отрасль на рынке акций России
представлена в основном производителями
удобрений. Рынок удобрений в настоящее время
выглядит многообещающе, особенно с учетом того,
что дефицит продовольствия в мире увеличивает
потребность в повышении урожайности.
Конкурентное положение российских
производителей удобрений в настоящее время
является выигрышным из-за сравнительно низких
издержек производства. Тем не менее в перспективе
это преимущество будет снижать свою роль из-за
роста затрат, в частности из-за роста внутренних
цен на газ.
Основные движущие силы для сектора в обозримой
перспективе:
рост цен на удобрения, уровень которых еще
далек от исторических максимумов;
Рис. 1: Динамика индекса ММВБ химических компаний в
сравнении с рынком
растущий объем экспорта удобрений из России;
сохранение высоких цен на
сельскохозяйственную продукцию, что
увеличивает потенциал спроса на удобрения в
долгосрочной перспективе;
динамика курса рубля к доллару и евро.
Акции химических компаний за последние 12
месяцев оставили рынок далеко позади.
Мы не думаем, что рост цен на удобрения достиг
своего предела. Особенно с учетом
неопределенности относительно будущей динамики
цен на продовольствие.
Источник: Bloomberg
РЫНКИ СБЫТА
Основным источником выручки для компаний
отрасли, в частности для Акрона, Сильвинита и
Уралкалия, являются экспортные продажи. Их доля
в совокупных продажах этих компаний, по
последним данным, составляет 80–85%. В
настоящее время рынок удобрений смотрится очень
неплохо, цены на основные виды удобрений на
мировом рынке продолжают тенденцию к росту, по
отдельным позициям рост экспортных цен составил
20–25% за последние 12 месяцев.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года без ограничения срока действия. Представленные в документе мнения
учитывают ситуацию на дату публикации материала. Документ носит исключительно ознакомительный характер и не является предложением по покупке либо продаже ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев. ООО УК «Альфа-Капитал» не
утверждает, что приведенная информация или мнения верны или приведены полностью, хотя и базируются на данных, полученных из достоверных источников. Принимая в учет вышесказанное, не следует использовать данный документ в
качестве единственного руководства для принятия самостоятельных инвестиционных решений. ООО УК «Альфа-Капитал» не несет ответственности за использование данной информации. Несанкционированное копирование, распространение, а
также публикация этого документа в любых целях запрещены.
ДЕПАРТАМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ | МАРТ 2011 |
РОСТ ЦЕН НА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННУЮ
ПРОДУКЦИЮ
Рис. 2: Изменение цен на удобрения за последние 12
месяцев
Заканчивающийся год ознаменовался ростом цен на
практически все виды сельскохозяйственной
продукции. За год цены на многие основные позиции
выросли на 50–80%. Столь существенный рост был
связан как с низким урожаем ряда культур, так и с
растущим спросом на продовольствие со стороны
развивающихся стран, чье население растет, а по
мере выхода из кризиса возобновился и рост
благосостояния.
КОМПАНИИ
Основная проблема с выбором бумаг данного
сектора – их малое число на российском рынке. Из
ликвидных бумаг можно выбирать между Акроном и
Уралкалием, который присоединил к себе
Сильвинит, чем сильно упрочил свое положение на
рынке. В этой паре мы отдаем предпочтение
Уралкалию.
Источник: Bloomberg
Рис. 3: Изменение цен сельскохозяйственную продукцию
за последние 12 месяцев
Из менее ликвидных бумаг интересен Дорогобуж,
имеющий высокий дисконт по финансовым
мультипликаторам по отношению к более крупным
компаниям сектора.
Источник: Bloomberg
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года без ограничения срока действия. Представленные в документе мнения
учитывают ситуацию на дату публикации материала. Документ носит исключительно ознакомительный характер и не является предложением по покупке либо продаже ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев. ООО УК «Альфа-Капитал» не
утверждает, что приведенная информация или мнения верны или приведены полностью, хотя и базируются на данных, полученных из достоверных источников. Принимая в учет вышесказанное, не следует использовать данный документ в
качестве единственного руководства для принятия самостоятельных инвестиционных решений. ООО УК «Альфа-Капитал» не несет ответственности за использование данной информации. Несанкционированное копирование, распространение, а
также публикация этого документа в любых целях запрещены.