Создание корпоративного венчурного фонда

Создание корпоративного венчурного фонда
Содержание услуг
1
2013
Преимущества создания Корпоративного венчурного фонда (КВФ)
Предпосылки
Преимущества
Работа КВФ является заметным
конкурентным преимуществом корпорации на
международном рынке инноваций и высоких
технологий

Усиление коммерциализации технологий
корпорации за счет их поддержки на стадиях
start-up и раннего роста

В России формируется направление
венчурного инвестирования и зарождается
тренд на создание КВФ


Активное развитие инновационной
инфраструктуры в России способствует росту
количества инновационных проектов
Возможность сокращения технологического
отставания от конкурентов за счет покупки
технологий, находящихся на стадиях
развития start-up и раннего роста


Реализация стратегии лидерства корпорации
на российском и международных рынках не
возможна без активного использования
инновационных решений
Определение точек роста корпорации за счет
формирования четкого представления о
трендах, рынке и конкурентоспособности
технологий

Содействие выходу корпорации на
глобальный рынок, поскольку максимальный
эффект от работы Фонда достигается в
случае работы на международном рынке

Корпоративный венчурный фонд – один из эффективных
инструментов реализации инновационной политики крупной
корпорации
2
Суть корпоративного венчурного фонда
Цель деятельности корпоративного
венчурного
фонда
(КВФ)
–
получение доходности и содействие
научно-техническому
развитию
компании
за
счет
вложения
инвестиционных
средств
в
перспективные проекты, как правило
находящиеся на стадии start-up и
раннего роста
Корпорация
Инвестиции
Корпоративный
венчурный фонд
Инвестиции
Корпоративный венчурный фонд:

Инвестирование финансовых
средств в проектные компании

Получение доли в капитале
проектной компании

Участие в управлении проектной
компанией в качестве
акционера/участника и члена
Совета директоров
Доля в КВФ
*Опционально
Соинвестор*
Доля в капитале
проектной компании
Проектная
компания
Проектная компания – поставщик/
подрядчик
высокотехнологичной продукции и услуг для компаний
корпорации или их клиентов, также имеет значительный
внешний рынок сбыта
3
Варианты организации корпоративного венчурного фонда
Внутреннее подразделение

Отдельное юридическое лицо/отдельная структура
Отдел (бизнес-единица) корпоративного развития
+
Не нужно создавать новое юридическое лицо
+
Нет фиксированного размера фонда, большая
гибкость в рассмотрении потенциальных проектов
Сложно участвовать в совместных инвестиционных
раундах с другими партнерами
Зависимость от внутренних бюрократических
процедур

Самостоятельное создание Фонда

В России – ООО, ЗПИФ , АО, хозяйственное партнерство,
инвестиционное товарищество. За рубежом – LP
(Великобритания), LLP (США) и др.
+
Самостоятельное юридическое лицо
привлекательнее для партнерства и соинвесторов
+
Автономность в принятии инвестиционных решений
дает больше гибкости и большую
заинтересованность в конечном успехе
Требует усилий на создание и ведение отдельного
юр.лица
Финансовые цели фонда могут конфликтовать со
стратегическими целями корпорации
Создание Фонда в партнерстве

Фонд формируется исключительно из средств
корпорации, является самостоятельной структурой
Корпорация участвует в формировании капитала Фонда
частично
Особенности



Корпорация имеет право единолично определять
направления деятельности Фонда
Необходимость единоличного формирования команды
управляющей компании Фонда (УК), либо привлечения
сторонней УК и осуществления контроля за ее
деятельностью
Принятие на себя всех рисков по убыткам фонда в
рамках внесенных инвестиционных средств



Корпорация имеет возможность снижать риски
деятельности Фонда за счет участия внешних партнеров,
но не имеет возможности определять направления
деятельности Фонда без учета мнения партнера
Возможность использования компетенций и опыта
партнера при привлечении управляющей компании и
осуществлении контроля за ее деятельностью
В роли партнеров могут выступать финансовые
компании и корпорации, имеющие близкие отраслевые
приоритеты
4
Мы обладаем всеми ключевыми компетенциями, необходимыми для
создания корпоративного венчурного фонда
Понимание трендов и
закономерностей развития
отраслей венчурного
инвестирования
 Участие в экспертных советах

Роснано, АСИ, Фонда Бортника и
конкурсов инноваций
Регулярные публикации,
выступления и проведение
тренингов по управлению
инновациями и трендам их
развития в России и мире
Опыт управленческого и
юридического
консультирования в
инновациях
 Разработка концепции венчурного

Отраслевая экспертиза
 Информационные технологии
 Энергетика, в том числе
фонда и всех необходимых
документов, бизнес-процессов
Правовое сопровождение
инвестирования (проверки
компаний, структурирование
сделок, постановка
корпоративного управления)

Создание КВФ
альтернативные источники
энергии и новые технологии в
отрасли
Малое промышленное
производство
Успешный опыт привлечения
финансирования в проекты и
управления ими, а также опыт
работы с инвесторами в рамках
собственной практики участия в
венчурных проектах
 Завершенные сделки по проектам

Вобот, ЦЭТ, ЭкоКат, ВУТ, РТК
Венчурные фонды, институты
развития, частные предприниматели
и др.
5
Индикаторы компетенций Branan в инновационной среде

По результатам работы Branan был признан одним из самых эффективных венчурных партнеров
Фонда посевных инвестиций РВК – 2-е место по количеству одобренных проектов

Представители команды Branan входят в Советы директоров и инвестиционные комитеты
проектных компаний как независимые эксперты с управленческими компетенциями

Командой накоплен положительный практический опыт работы с ключевыми группами инвесторов:

‒
Институты развития (РВК, Роснано, Сколково, Биофонд РВК, IPO Board)
‒
Венчурные и инвестиционные фонды (ИК РУСС-ИНВЕСТ, УК Лидер, Softline Venture Partners)
‒
Частные инвесторы
Представители Branan входят в состав экспертных советов:
‒
Фонда содействия развитию малых форм предприятий («Фонд Бортника»)
‒
Конкурсов БИТ и Web Ready

Branan является партнером технопарков «Строгино» и «Ингрия» – одних из наиболее активно и
успешно развивающимися технопарков России

Branan является участником двух технологических платформ (ТП «Глубокая переработка
углеводородных ресурсов», ТП «Перспективные технологии возобновляемой энергетики»)
6
Задачи, которые необходимо решить при создании корпоративного
венчурного фонда
Определение
целесообразности
создания фонда



Определение основных
параметров фонда




Определение
потенциальных источников
инвестиционных проектов
Определение роли фонда в
корпорации
Определение модели
управления Фондом
Подготовка плана-графика
мероприятий,
необходимых для
создания фонда








Анализ целей и задач корпорации по достижению лидерства на рынке за
счет инновационного развития
Анализ эффективности корпоративного венчурного фонда для реализации
заявленных целей
Инвестиционный тезис
Объем инвестиционных средств
Характеристики инвестиционных проектов (отрасль, география, стадия)
Целевое количество инвестиционных проектов
Планируемый срок работы фонда и целевая доходность
Собственные (внутри корпорации)
Привлеченные (вне корпорации)
Механизмы взаимодействия фонда, проинвестированных компаний и
корпорации
Возникающие финансовые и нефинансовые эффекты от создания Фонда
для компаний корпорации и корпорации в целом
Привлечение управляющей компании с рынка или создание собственной
Разработка системы мотивации команды управляющей компании и
определение ключевых показателей эффективности управления КВФ
Определение ключевых мероприятий и сроков их реализации
Формирование контрольных точек
7
Предложение услуг Branan
Сопровождение создания КВФ осуществляется в рамках 6 этапов:
Этап 1:
Определение
целесообразнос
ти создания
КВФ
Аналитическая 
записка «Анализ
целесообразности
создания КВФ»
Этап 2:
Разработка
концепции КВФ
Презентация 
«Концепция КВФ»
Финансовая 
модель КВФ
Документ 
«Концепция КВФ»
Этап 3:
Разработка
ключевых
документов
КВФ
Документы, 
регламентирующие
ключевые бизнеспроцессы
(инвестиционный
меморандум,
порядок отбора
проектов)
Этап 4:
Разработка
плана-графика
создания КВФ
Документ «План- 
график создания
КВФ»
Этап 5:
Сопровождение
реализации
плана-графика
создания КВФ
Документ «Отчет 
о выполнении
контрольных
точек»
Юридические 
документы (устав,
положения об
органах
управления)
4 - 6 нед.
6 - 8 нед.
4 - 8 нед.
Этап 6:
Управление
деятельностью
КВФ
Инвестиционные 
соглашения
Отчеты о 
выполнение
ключевых
показателей
эффективности
проектными
компаниями
Корпоративные 
документы
проектных
компаний
(протоколы СД и
др.)
1 - 2 нед.
4 - 12 нед.
1 - 3 года
В рамках проекта могут быть выполнены как отдельные этапы, так и
комплексное сопровождение всего процесса создания и работы КВФ
8
Ключевые факторы успеха корпоративного венчурного фонда
Подбор команды

Необходимо соблюдать баланс между сотрудниками, прошедшими
корпоративную школу и знающими стратегические цели компании, и
сотрудниками извне, имеющими опыт венчурных инвестиций и не
закрепощенными бюрократическими нормами корпорации
Выбор
эффективной
стратегии

Оказание
операционной
поддержки
проектным
компаниям

КВФ необходимо соблюдать баланс между стратегическими целями
корпорации и финансовой эффективностью инвестиционных вложений,
важно регулярно проверять актуальность принятой инвестиционной
стратегии и ее соответствие стратегическим целям корпорации
Около 75% наиболее успешных КВФ предоставляют научную и
техническую консультационную поддержку портфельным компаниям
Около 40% оказывают портфельным компаниям инженерную поддержку
Около половины оказывают управленческую поддержку
Более половины оказывают поддержку в сфере маркетинга и продаж
Оказание
стратегической
поддержки
проектным
компаниям






Более 80% КВФ помогают портфельным компаниям находить
потенциальных клиентов
Более 60% помогают находить потенциальных поставщиков
Почти 100% КВФ помогают портфельным компаниям находить
стратегических партнеров в их сфере деятельности
При оказании услуг по сопровождению создания КВФ команда
Branan учитывает и прорабатывает все ключевые факторы
успешной работы фонда
9
Приложение
10
Кратко о Branan
Branan
Ключевое преимущество
Branan – комплексный
подход к решению задачи:
объединение в одной
команде экспертов в
области стратегического,
финансового и
юридического консалтинга




Branan предлагает высокое
качество работ и
конкурентоспособную
стоимость услуг




Branan предоставляет услуги в сфере управленческого и юридического
консультирования и корпоративных финансов в России
C 1999 года мы успешно реализовали более трехсот проектов для частных и
публичных компаний, государственных структур, а также частных и
институциональных инвесторов
Сегодня в офисе компании в Москве работает более сорока
высококвалифицированных специалистов, среди которых выпускники
международных бизнес школ и высших учебных заведений (Cornell, Duke, Cass
BS, Ecole Polytechnique) и ведущих российских ВУЗов (МГУ им. М.В.
Ломоносова, НГУ, МФТИ, МИФИ, РЭШ, ВШЭ). Специалисты Branan имеют
значительный опыт работы, в том числе с крупнейшими российскими и
международными компаниями
Ключевыми практиками Branan являются стратегическое консультирование,
системы управления, управление изменениями, корпоративные финансы,
управление инвестициями и юридические услуги (практика Branan Legal)
Branan обладает богатым опытом работы в различных отраслях экономики
России и стран СНГ: энергетике и ЖКХ, строительстве, машиностроении, в
финансовом секторе, а так же в сфере услуг и новых технологий
Практика Branan «Управление инвестициями» – самостоятельная команда в
сфере привлечения финансирования в инновационные проекты и консалтинга в
области управления инновациями
Команда – эксперты, специализирующиеся в инновационной сфере,
возглавляемые ведущим партнером Branan
Network – институциональные инвесторы, корпоративные венчурные фонды и
business angels с одной стороны и заработанная репутация надежного партнера
среди инноваторов – инициаторов проектов, с другой
11
Опыт в управлении инновациями
Компания
не
раскрывается
Краткое описание проектного опыта

Разработка концепции инвестиционной деятельности и подготовка
ключевых документов, ее регламентирующих, для инвестиционной
компании, созданной при участии крупной российской корпорации

Сопровождение создания Фонда инфраструктурных и образовательных
проектов РОСНАНО в ходе реорганизации ГК «Роснанотех», разработка
целевой организационной структуры ОАО «РОСНАНО», основных бизнеспроцессов и схемы распределения функций управления в компании,
структурирование инвестиционных сделок

Проведение семинара по управлению инновационным развитием для
ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» в рамках которого был
проведен анализ инновационного процесса от стратегического
планирования инновационного развития до внедрения инноваций

Разработка регламента анализа проектов для ОАО «РВК» с целью
повышения общей эффективности реализации работы фонда, достижения
прозрачности бизнес-процесса и объективности критериев оценки и
отбора проектов
Анализ и отбор коммерчески привлекательных инновационных проектов в
области энергетики и содействие в их коммерциализации, определение
перспективных коммерчески выгодных направлений развития Института

12
Опыт в части привлечения финансирования в инновационные проекты
Некоторые объявленные и закрытые сделки с участием Branan
2012
Не раскрывается
2012
Не раскрывается
2012
Не раскрывается
Привлечение финансирования в
проект по производству
оборудования для получения
водоугольного топлива
Привлечение финансирования в
проект по производству устройств
покраски труб
2011
Не раскрывается
2011
Не раскрывается
2011
Не раскрывается
Привлечение финансирования в
проект по доработке и выводу на
рынок системы анализа
социальных медиа
Привлечение финансирования в
проект по производству
каталитических
воздухонагревателей
Привлечение финансирования в
проект по разработке новых типов
экранопланов
Привлечение финансирования в
проект по инжинирингу систем
пневмотранспорта сыпучих сред
13
Команда Branan
Владимир Волик
Партнер

Лидер практики «Управление
инвестициями»

Более 10 лет опыта в разработке
стратегий и привлечении
инвестиций, в т.ч. в энергетике,
консультирование крупных
российских компаний
Евгений Ахпашев,
Управляющий директор

Успешный опыт реализации
собственных start-up проектов,
коммерциализации научнотехнических разработок и
привлечения инвестиций в
инновационные проекты
Ирина Гарсо
Управляющий директор

Опыт руководства проектами в
сфере стратегического и
инвестиционного менеджмента,
привлечение капитала и
сопровождение сделок M&A
Джон Мэрроу
Партнер

Более 25 лет опыта в бизнес
консультировании и работы на
рынке прямых инвестиций и
венчурного капиталовложения, в
т.ч. директором по стратегии
нескольких российских компаний и
инвестиционных фондов
Максим Бунякин
Управляющий партнер Branan Legal

Более 12 лет опыта правового
сопровождения сделок слияния и
поглощения, привлечения
финансирования, в т.ч. в венчурные
проекты, реструктуризации бизнеса
и выстраивания корпоративного
управления
Наталья Чернышева
Инвестиционный менеджер

Опыт бизнес-планирования и
описания бизнес-процессов,
разработки стратегии развития,
привлечения инвестиций в
инновационные проекты
14
Тенденции развития КВФ в мире и в России
МИР

РОССИЯ
Количество КВФ и их инвестиционные размеры
растут:
‒
20% компаний из списка Fortune 500 имеют
собственные корпоративные венчурные фонды
‒
40% крупнейших компаний Европы и 60%
компаний
США
выделяют
средства
на
корпоративные венчурные инвестиции
‒
в 2011 году топ-10 крупнейших КВФ вложили $8
млрд. против $ 2,5 млрд. в 2010 году
‒
‒
в 2011 году создано 83 КВФ против 49 в 2010 году
1/3 из 83 КВФ были созданы в развивающихся
странах, преимущественно в Азии
драйвер
роста:
усиление
инновационного
потенциала, поддержка государства в области
модернизации и экономического развития
‒

Конкуренция по проектам усиливается – КВФ
фокусируются на более ранних стадиях инвестиций:
количество венчурных инвестиционных сделок КВФ
на стадии «стартап» в США в период с 2008 по 2011
год увеличилось почти в 2,5 раза

Роль КВФ в венчурном финансировании растет:
так доля КВФ в общем объеме венчурных инвестиций
в США в 2011 году составила 8,2% ($2,3 млрд.)

В
России
направление
инвестиций:
начинает
формироваться
корпоративных
венчурных
‒
в 2012 году создано 3 крупных КВФ против 1
в 2010 году
‒
крупнейшие
российские
промышленные
группы собираются в 2012-2013 годах
создать
КВФ
для
финансирования
собственных
R&D
и
перспективных
инновационных проектов

Драйвер роста: реализация инновационных
программ крупнейших российских компаний
создает спрос на инновационные проекты в
основных отраслях российской экономики

Через 1-2 года конкуренция за проекты в
энергоэффективности и фундаментальных
отраслях будет очень высока: госкомпании в
директивном порядке обязаны рассмотреть
вопрос создания корпоративного венчурного
фонда (распоряжение МЭР от 31.01.2011 года
№3Р-ОФ, поручение Правительства от 31.01.2012
г. № ВС-П8-501)
15
Примеры создания корпоративных венчурных фондов
Intel Capital создан в 1991 году
Сбербанк создан в 2012 году
За время существования инвестировал более $10
млрд. в 1 212 компаний из 51 страны, из которых
483 сделки завершились успешным выходом
Фокусируется на стартапах на стадии роста и нацеленных на
развитие новых информационных и коммуникационных
технологий для финансовых институтов
Siemens Venture Capital создан в 2009 году
Tinkoff Digital создан в 2012 году
Профинансировано более 150 инновационных
компаний. Стартап компания eMeter, занимающаяся
технологиями smart-grid, и получившая в 2009 году
инвестиции от Siemens Venture Capital, была
приобретена в 2011 году Siemens за $200 млн.
Инвестиции в интернет-проекты и мобильные приложения.
Фонд планирует осуществить инвестиции в размере
нескольких десятком миллионов долларов. Важным является
условие получения полного контроля над проектными
компаниями
Volvo Group Venture Capital создан в 1997 году
Softline Venture Partners создан в 2008 году
Совершил не менее 8 успешных выходов из
проектных компаний, две из которых были
выкуплены Volvo group и их продукция была
использована в основном бизнесе группы
Специализируется на инвестициях в «облачные» сервисы,
интернет-компании, компании в области e-commerce и
корпоративного программного обеспечения
BASF venture capital создан в 2001 году
Лидер Инновации создан в 2008 году
Размер фонда составляет €125 млн., в настоящее
время в портфеле фонда содержится 21 компания,
было осуществлено 5 выходов из проектных
компаний и реализован 1 проект спин-офф
Формально данный фонд не является корпоративным, однако
с учетом структуры собственности УК Лидер и фонда можно
говорить о возможной синергии фонда со структурами группы
ОАО «Газпром»
16
Параметры корпоративных венчурных фондов в мире
Размеры КВФ


Норма доходности КВФ
Средний размер фонда – $150 миллионов
Некоторые компании не ограничивают
размеры фонда, а исходят из конкретных
инновационных сделок
Средние размеры инвестиций КВФ


Средние размеры инвестиций КВФ в США за
2011 году – $4,2 миллиона на одну сделку
Отдельные сделки могут достигать
$100 миллионов и более
Доля в уставном капитале



Обычно миноритарная доля в уставном
капитале компании, не более 20%
При необходимости большего контроля над
технологией до 50%
В случае спин-офф* доля обычно равна
100%
* Спин-офф – проект, разработанный в
корпорации и выведенный в отдельную
компанию, вследствие не соответствия
ключевым направлениям развития корпорации


Норма доходности (IRR) КВФ в обычно
составляет 20-25%
Зачастую IRR устанавливается исходя из
средневзвешенной стоимости капитала
(WACC), скорректированного на риск:
IRR = WACC+10%
Стадии инвестирования

Большинство
КВФ инвестируют
на ранних
стадиях развития
инновационных
компаний
(после
определения
концепции
продукта и
бизнес-модели, и
после получения
выручки, но до
достижения
прибыльности)
Стадии инвестирования
КВФ в США, 2011 г.
7%
3%
30%
60%
Посев
Стартап
Раннее развитие
Экспансия
Источник: Dow Jones VentureSource, 2012, аналитика Branan
17
Контактная информация
Компания Branan
Адрес
Internet
Телефон
Факс
127287, Москва, ул. 2-я Хуторская, д. 38А, стр. 9
www.branan.ru
8 (495) 961 12 06
8 (495) 961 12 07
Контактные лица:
Владимир Волик, партнер
моб. +7 985 764 75 07
[email protected]
Евгений Ахпашев, управляющий директор
моб. +7 962 903 24 90
[email protected]
18