Метод определения срока окупаемости инвестиции

Метод определения срока окупаемости инвестиции
Данный метод является одним из самых популярных в использовании
в мировой практике по причине своей простоты. Алгоритм расчета срока
окупаемости (PP) зависит от того на сколько равномерно распределены
прогнозируемые доходы от инвестиции. При равномерном по годам
распределении дохода, срок окупаемости является отношением
единовременных затрат к величине обусловленного ими годового дохода.
Если в результате этого действия получается дробное число, то его
округляют в сторону увеличения до целого. Когда прибыль распределена не
равномерно, то срок окупаемости находится путем прямого подсчета
количества лет за которые путем кумулятивного дохода будет погашена
инвестиция. Формула расчета PP выглядит следующим образом:
PP  min n., при котором
n
P
k
 IC
(2.7)
k 1
Некоторые специалисты при расчете показателя PP все же
рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет
принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю "цена"
авансированного капитала. Очевидно, что срок окупаемости увеличивается.
Дисконтируемый период окупаемости вложенных средств (DPP) – один из
самых распространенных показателей оценки эффективности проектов. Его
устанавливают по формуле:
DPP = IC/ Pt ср
(8)
где DPP – дисконтированный период окупаемости, число лет;
IC - сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта;
Pt ср – средняя величина денежных поступлений от реализации проекта
в рассматриваемом периоде.
Показатель срока окупаемости инвестиции очень прост в расчетах,
вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в
анализе.
Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов.
Во-вторых, поскольку этот метод основан на недисконтированных оценках,
он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных
доходов, по различным распределением ее по годам.
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода,
основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть
целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия
в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не
прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились и как можно
скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с
высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее
рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или
видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно
быстрых технологических изменений. [10 C. 132-137].