Портрет предприятия: Открытое акционерное общество &quot

Портрет предприятия: ОАО ''Саратовэнерго''
Общие сведения о компании
Полное наименование компании: Открытое акционерное общество энергетики и электрификации
''Саратовэнерго''
Сокращенное наименование: ОАО ''Саратовэнерго''
Орган государственной регистрации: Администрация г. Саратова
Дата государственной регистрации: 5.03.1993
Юридический адрес: РФ, 410028, г.Саратов, ул.Чернышевского, 124
Почтовый адрес: РФ, 410028, г.Саратов, ул.Чернышевского, 124
Тел: (845-2) 27-96-51, 21-62-58
Факс: (845-2) 27-96-55
E-mail: [email protected]; [email protected]
Руководство: С.В. Невейницын - управляющий ОАО "Саратовэнерго"
Численность работающих: 10610
Регистрационная компания: ОАО ''Центральный Московский Депозитарий''
Тел.: 264-44-23
Аудитор: ЗАО "Центр экономических и финансовых экспертиз"
Тел.: (095) 916-15-52, 916-11-33, 917-98-21
Характеристика компании
1 мая 1930 г. в торжественной обстановке был введен в строй первый агрегат СарГРЭС,
строящейся по плану ГОЭЛРО. В 1933 г. создан «Энергокомбинат», который в 1943 г. преобразован в
районное управление "Саратовэнерго", а в 1993 г. - в акционерное общество "Саратовэнерго".
В настоящее время ОАО "Саратовэнерго" объединяет 18 обособленных предприятий: пять
тепловых станций, предприятие тепловых сетей и семь предприятий электрических сетей,
"Энергосбыт", "Саратовэнергоснабкомплект", "Саратовэнергоремонт", "Саратовэнергоспецремонт" и
автохозяйство.
Электростанции ОАО «Саратовэнерго»:
- Саратовская ГРЭС-ТЭЦ-1;
- Саратовская ТЭЦ-2;
- Энгельсская ТЭЦ-3;
- Балаковская ТЭЦ-4;
- Саратовская ТЭЦ-5.
Акционерный капитал и рынок акций
Уставной капитал компании составляет 1589610999 руб. и разделен на 4865127996 обыкновенных
и 1493316000 привилегированных акций номиналом 0,25 руб.
Эмиссионная история
Кол-во обыкн.
акций, шт.
Количество привил.
акций, шт.
Номинал, руб.
8.04.1993
3870428
1188000
0,25
29.12.1995
4861257568
1492128000
0,25
Дата
Способ размещения
Открытая подписка/приобретение при
преобразовании в АО
Распределение среди акционеров
Крупнейшие акционеры
Наименование
РАО "ЕЭС России"
Почтовый адрес и место нахождения
РФ, 107066, г. Москва, ул. Ольховская, дом 22
РФ, г. Москва, Орликов пер.,3, корп.В
Доля в УК (%)
49
ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания"
(ном.держатель)
РФ, 125047, г. Москва, ул. Тверская-Ямская, д. 13
8.093
RB Securities Limited
1 Stasinou street 1 Meg.Mitsi, 1 st floor flat 4, Plateia
Eleftherias 1505 Nicosia Cyprus
6.95
Некоммерческое партнерство
"Национальный Депозитарный Центр"
(ном. держатель)
РФ, 103009, г. Москва, Средний Кисловский пер., д. 1/13
РФ, 117049, г. Москва, ул. Житная, д. 12
6.33
Cписок лиц, в которых эмитент имеет 5% и более долей в уставном капитале
Наименование предприятия
Общество с ограниченной ответственностью '' С/П ''Сокол''
ЗАО ''Правобережное''
Общество с ограниченной ответственностью ''Учетновексельный дом''
Место нахождение
РФ, 410065, г. Саратов, ул.Лунная, 27А
РФ, 410060, г. Саратов, 6-й Динамовский
пр., д.32
РФ,410040, г.Саратов, ул.Тверская, д.53
Доля
эмитента, %
100
66.5
30
Коммерческий банк ''Энгельс-банк''
ОАО ''Опытное производство антикоррозийной и тепловой
защиты тепловых сетей"
ООО "Оптима-газ"
ОАО ''Московский деловой центр электроэнергетики –
Тушино''
РФ,413100, Саратовская область, г.
Энгельс, пл. Ленина, 48
РФ, 432035, г. Ульяновск, пр. Энергетиков,
д.9
РФ, 410031, г.Саратов, ул.Челюскинцев, 69
РФ, 123362, г. Москва, Строительный пр-д,
д.7а, корп.28
21.04
10.4
7.5
7.29
Основные рыночные коэффициенты
Оценка стоимости акций
Стоимость чистых активов, млн долл.
Чистая прибыль, тыс. долл.
Прибыль на акцию, долл.
Дивиденды, % от чистой прибыли
Справочно:
Дивиденд по ОА, руб.
Дивиденд по ПА, руб.
Курс доллара на конец года
Балансовая стоимость акции, долл.
1998 г.
281,53
11308,45
0,0018
7,22
1999 г.
219,23
7709,93
0,0012
18,18
2000 г.
218,39
5225,46
0,0008
21,84
2001 г.
203,32
6714,23
0,0011
46,19
6 мес. 2002 г.
396,24
337,30
0,0001
-
0,0018
0,0054
20,6
0,04
0,0025
0,0172
27
0,03
0,00374
0,00934
28,16
0,03
0,0147
0,0147
30,1372
0,03
31,5002
0,06
Стоимость чистых активов в 1-м полугодии 2002 г. выросла почти вдвое по сравнению с 2001 г. На
протяжении последних лет компания работала с прибылью, в 2001 г. размер прибыли вырос по
сравнению с 2000 г. на 28,8%. В отличие от первого полугодия 2001 г., которое компания закончила с
убытком, в 1-ом полугодии 2002 г. предприятие получило прибыль.
Компания регулярно выплачивает дивиденды, размер которых увеличивается. Растет доля чистой
прибыли, направляемой на выплату дивидендов, в 2001 г. она составила 46%.
Акции компании малоликвидны, хотя торгуются на организованных рынках. Капитализация
компании, по расчетам РТС, на 02.09.2002 г. составила 41,5 млн долл., несколько снизившись по
сравнению с началом 2002 г., что было обусловлено снижением котировок акций компании.
Производственная деятельность компании
Основным видом деятельности ОАО "Cаратовэнерго" является производство,
распределение электрической энергии.
передача и
Основные виды деятельности и их доля в общих доходах в 2001 г.
Вид деятельности
Производство, передача и распределение электрической энергии
Производство, передача и распределение тепловой энергии
Прочие виды деятельности
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, без НДС
Выручка, руб.
1318823
198876
68025
1585724
Выручка, %
83,17
12,54
4,29
100
Основные производственные показатели ОАО «Саратовэнерго»
Наименование показателя
Установленная мощность станций
Выработанная электроэнергия
Покупная электроэнергия
Полезный отпуск электроэнергии
Отпуск тепловой энергии
Средний фактический отпускной тариф (без
НДС)
на электроэнергию
на теплоэнергию
Единица измерения
МВт
млн кВтч
млн кВтч
млн кВтч
тыс. Гкал
1999 г.
1502
4635
6219
8832
8776
2000 г.
1502
4174
6766
8970
8472
2001 г.
1502
4838,931
5868,607
8997
8624
руб./кВтч
руб./Гкал
0,28
106,24
0,37
125,65
0,48
136,91
Объем производства электрической энергии в 2000 г. по сравнению с аналогичным периодом 1999
г. сократился на 9,9%, тепловой энергии на 3,5%. По итогам 2001 г. производство электроэнергии
выросло на 16% по сравнению с 2000 г., превысив уровень 1999 г. Производство электроэнергии в 1м квартале 2002 г. выросло по сравнению с аналогичным периодом 2001 г. на 9,8% - до 1782,474 млн
кВтч.
ОАО «Саратовэнерго» производит недостаточно электроэнергии для обеспечения нужд своих
потребителей, в связи с чем вынуждено покупать электроэнергию на оптовом рынке. В 2001 г. покупка
электроэнергии на ФОРЭМ снизилась на 13%, что обусловлено увеличением собственного
производства.
Крупнейшим поставщиком электроэнергии ОАО «Саратовэнерго» является «Балаковская АЭС»,
доля которой в структуре поставок электроэнергии составляет 40,87%.
Структура полезного отпуска электроэнергии ОАО
"Саратовэнерго" в 2001 г.
Хоз. нужды
энергосистемы
1%
Оптов ые
потребители
29%
Промышленность
(>750 кВт)
40%
Населенные
пункты
3%
Население
5%
Сельское
хозяйств о
5%
Промышленность
(< 750 кВт)
5%
Непром.
Городской
потребители транспорт
6%
1%
Ж /д транспорт
5%
Структура полезного отпуска теплоэнергии ОАО
"Саратовэнерго" в 2001 г.
Оптов ые
потребители
8%
ГСК, гостиницы
5%
Тепличнопарников ые
хозяйств а
7%
Ж илищные
организации
32%
Коммунальное
хозяйств о
48%
Основным топливом, используемым на электростанциях ОАО «Саратовэнерго», является
природный газ, доля газа в структуре использования топлива составляет 97,3% и только 2,7%
приходится на мазут. Крупнейшим поставщиком газа является Cаратовский филиал ООО
"Саратоврегионгаз" - 47,11% от всего объема поставок.
Важнейшей проблемой компании являются неплатежи потребителей за поставляемую энергию,
что приводит к снижению рентабельности производства. Задержки по оплате составляют до 9 мес. По
состоянию на 20 августа 2002 г. долги Саратова перед энергетиками достигли 240 млн руб. При этом
долги городского бюджета по текущему потреблению энергоресурсов превысили 90 млн руб., по
выплате реструктурированной задолженности прошлых лет - 150 млн руб. Из-за несвоевременного
получения денежных средств ОАО «Саратовэнерго» не может провести запланированный объем
работ по ремонту тепловых сетей города. Так, к 20 августа 2002 г. программа по ремонту тепловых
сетей города была выполнена лишь на 60-65%.
Тарифная политика
Тарифы на поставляемую энергию в 2001 г. не соответствовали затратам компании на ее
производство, что приводило к снижению рентабельности производства. С целью ликвидации
существующего дисбаланса с 1 апреля 2002 г. ОАО «Саратовэнерго» повысило тарифы на тепло и
электричество. Действующие тарифы на электрическую энергию были увеличены на 17,6% и
составили для городского населения - 70 коп./кВтч, сельского населения - 49 коп./кВтч,
промышленных потребителей в зависимости от уровня напряжения - от 70 до 97 коп/кВтч. Таким
образом, средний тариф на электрическую энергию составил 69,17 коп./кВтч.
Тарифы на тепловую энергию были повышены на 12%. Тариф для жилищных организаций
составил 195,2 руб. за 1 Гкал, для промышленных и непромышленных потребителей – 165,93 руб. за
1 Гкал. На теплоэнергию в паре тарифы не повысились. Соответственно, средний тариф на тепло
составил 184 руб. за 1 Гкал.
Перспективы развития компании
С целью поэтапного восстановления оборудования на ТЭЦ, в электрических и
тепловых сетях и развития энергосистемы с применением новых технологий разработаны
программы:
- "Программа технического перевооружения и реконструкции электростанций,
тепловых и электрических сетей ОАО "Саратовэнерго" на 2001-2005 гг."
- "Программа развития ОАО "Саратовэнерго" на период 2001-2005 гг."
- "Программа энергосбережения по ОАО "Саратовэнерго" на период 1999-2010 гг."
Эти программы предусматривают:
- повышение экономичности действующего оборудования ТЭЦ вследствие реконструкции,
модернизации и совершенствования схем с применением новых технологий;
- внедрение передовых экономичных, энергоэффективных и экологически чистых
технологий производства, транспорта, распределения и потребления энергоресурсов;
- обеспечение ускоренного перевода эксплуатируемого оборудования энергосистемы
на энергосберегающий путь развития с учетом экономических условий;
- повышение надежности энергообеспечения области за счет роста энергоэффективности
производства тепло- и электроэнергии;
- привлечение в виде долгосрочных инвестиционных кредитов для реконструкции и
технического перевооружения основного и вспомогательного оборудования энергообъектов
энергосистемы.
Главными перспективными направлениями в тепловых сетях будут:
- разработка новых схем теплоснабжения гг. Саратова, Энгельса, Балаково;
- инженерная проработка оптимальных режимов для качественного теплоснабжения;
- повышение безопасности работы т/с;
- снижение потерь теплоэнергии.
Анализ финансового состояния компании
Структура оборотных активов ОАО "Саратовэнерго"
Оборотные активы
Запасы
товары отгруженные
расходы будущих периодов
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
ИТОГО
01.01.99
291504
01.01.00
401706
01.01.01
508960
01.01.02
515467
01.07.02
439265
356
371676
181
3476165
77192
3722
4220440
973
405437
166
3784256
100323
7755
4699643
8671
449272
2305
3921612
145256
101882
5129287
17456
396823
2037
3854255
159813
45935
4974330
5253
312875
1494538
2490464
132779
60850
4930771
Структура оборотных активов на 01.07.2002
1,23%
8,91%
2,69%
6,35%
30,31%
50,51%
Запасы
тов ары отгруженные
расходы будущих периодов
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансов ые в ложения
Денежные средств а
Структура оборотных активов предприятия в конце первого полугодия 2002 г.
неудовлетворительна, совокупный удельный вес долгосрочной и краткосрочной дебиторской
задолженности составляет более 80,8%. Данное увеличение произошло за счет резкого роста
долгосрочной дебиторской задолженности с 0,04% в начале 2002 г. до 30,3% в конце первого
полугодия 2002 г. Кроме того, снизилась доля краткосрочных финансовых вложений, которые
относятся к числу наиболее ликвидных активов.
Динамика коэффициентов ликвидности
2,00
0,07
1,80
Коэф.быстрой и
абсолют.ликвидности
0,07
1,80
0,06
0,05
1,41
0,05
0,04
1,40
1,20
1,07
1,00
1,06
1,05
0,03
0,02
1,60
0,06
0,02
0,80
0,02
0,60
0,40
0,01
0,20
0,00
Коэф.текущей ликвидности
0,08
0,00
1998 г.
1999 г.
2000 г.
Коэф.абсолютной ликв идности
2001 г.
6 мес.
Коэф.текущей ликв идности
Снижение коэффициентов ликвидности связано со снижением суммы оборотных активов и, в том
числе суммы наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений при одновременном росте суммы краткосрочных заемных средств, кредиторской
задолженности и резервов предстоящих расходов и платежей компании. Коэффициент абсолютной
ликвидности находится ниже нормативных значений на протяжении всех рассматриваемых периодов.
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
Коэффициент обеспеченности текущих активов
Коэффициент покрытия запасов
Коэффициент маневренности собственного капитала
1998 г.
59,84
0,08
4,05
0,06
1999 г.
57,94
0,07
3,37
0,05
2000 г.
58,07
0,05
3,35
0,04
2001 г.
58,99
0,44
4,08
0,36
6 мес. 2002 г.
74,76
0,02
2,47
-
Рост коэффициента автономии произошел благодаря увеличению суммы собственного капитала в
общей сумме капитала. Но при этом, как показывает значение коэффициента маневренности
собственного капитала, его мобильность находится на нулевой отметке, т.е. все собственные
средства вложены в наименее ликвидные активы.
Динамика коэффициента автономии, %
74,76
80,00
59,84
70,00
57,94
58,99
58,07
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
6 мес. 2002 г.
Основные показатели рентабельности производства
Наименование показателя
Рентабельность активов, %
Рентабельность продукции EBITDA, %
Рентабельность продаж по чистой прибыли
Общая, %
По основной деятельности (норма прибыли), %
1998 г.
3,85
15,89
0,07
10,73
18,83
1999 г.
3,38
12,36
0,06
9,41
14,10
2000 г.
2,87
10,04
0,03
6,64
11,16
2001 г.
3,57
11,54
0,03
6,18
13,05
6 мес. 2002 г.
0,33
9,36
0,00
1,56
10,32
По итогам 2001 г. показатели рентабельности производства выросли, что связано с ростом
выручки и прибыли. В первом полугодии 2002 г. темпы роста себестоимости оказались ниже темпов
роста выручки (21,16% против 25,4%), благодаря увеличению тарифов на электро- и теплоэнергию.
Компания получила прибыль в 1-ом полугодии 2002 г. против убытка в таком же периоде 2001 г., но
при этом показатели рентабельности снизились в связи с большей себестоимостью.
Динамика рентабельности продукции EBITDA, %
17,00
16,00
15,00
15,89
14,00
13,00
12,36
12,00
11,00
10,04
10,00
11,54
9,00
9,36
8,00
7,00
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
6 мес. 2002 г.
Основные показатели эффективности производства
Показатели эффективности производства
Оборачиваемость собственного капитала
Оборачиваемость текущих активов, дней
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз
Срок товарного кредита, дней
1998 г.
0,61
432,90
1,01
0,91
356,57
1999 г.
0,62
457,72
0,98
0,85
368,59
2000 г.
0,75
400,11
1,18
0,95
306,09
2001 г.
0,98
298,07
1,56
2,32
231,08
6 мес. 2002 г.
0,28
249,78
0,89
1,26
201,87
По итогам 2001 г. показатели эффективности производства немного улучшились. Так, возросла
оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности. Снижение данных показателей в
первом полугодии 2002 г. связано с ростом дебиторской и кредиторской задолженностей.
Соотношение оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженностей
2,50
2,32
2,00
1,50
1,00
0,50
0,91
1,01
0,85
0,98
0,95
1,56
1,26
1,18
0,89
0,00
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
6 мес. 2002 г.
Оборачив аемость дебиторской задолженности, раз
Оборачив аемость кредиторской задолженности, раз
Выводы
Предприятие испытывает резкий недостаток чистых ликвидных активов. Структура оборотных
активов неудовлетворительна за счет преобладания дебиторской задолженности. В связи с этим
главной задачей компании является урегулирование задолженности и обеспечение полной и
своевременной оплаты за поставляемую энергию.
Учитывая динамику большинства аналитических показателей, а также принимая во внимание
меры, предпринимаемые управляющей компанией (ОАО "Средневолжская межрегиональная
управляющая энергетическая компания" (СМУЭК)) по урегулированию задолженности потребителей,
можно предположить, что к концу 2002 г. финансовое состояние предприятия улучшится.
Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг"
При подготовке обзора были использованы материалы компании