Международные стандарты платежеспособности

Климова Анна,
Студентка 4 курса Факультета права
ГУ-ВШЭ
Научный руководитель: Фогельсон Ю.Б.
Тезисы по работе:
«Международные стандарты платежеспособности хозяйствующих субъектов
в фондовой, банковской и сфере страховых услуг»
Платежеспособность хозяйствующего общества в любой сфере деятельности
определяет степень доверия к нему со стороны его клиентов, инвесторов и надзорных
органов. Однако в настоящее время платежеспособность является не просто показателем
состояния дел в компании. Необходимость ее поддержания на определенном уровне
закрепляется как на государственном, так и на международном уровне. Особенно важную
роль принцип платежеспособности играет на финансовых рынках – фондовом,
банковском и рынке ценных бумаг. Настоящее эссе посвящено анализу существующих
требований к хозяйствующим обществам на финансовых рынках, основанному на
нормативных и рекомендательных документах международных организаций, а также
сравнению подходов к пониманию платежеспособности на каждом из финансовых
рынков.
Раскроем сущность принципа платежеспособности. Основное значение при
соблюдении данного принципа отдается соответствию активов хозяйствующего субъекта
установленному для них минимальному уровню, а также соблюдению определенной
структуры
активов.
При
осуществлении
страхования
данная
составляющая
рассматриваемого принципа раскрывается в Принципе 23 «Достаточность капитала и
платежеспособность» документа «Основные принципы страхования и методология»,
принятого Международной ассоциацией страховых надзоров (далее – «МАСН»). В
данном принципе раскрывается понятие режима платежеспособности: это не только
требования к достаточности капитала, структуре активов1, в отношении приемлемых
форм капитала, к соотношению активов и пассивов, к ликвидности активов, но и наличие
контрольных процедур2 для надзора за их выполнением3. Это требование предполагает
МАСН в пункте 2.2. «Стандарта по надзору за управлением активами страховыми компаниями» указывает,
что в каждом государстве устанавливаются свои соотношения между следующими 4 основными типами
финансовых активов: облигации и другие инструменты с фиксированной доходностью; акции и инвестиции
типа акций; долговые обязательства (векселя), депозиты и прочие права; имущество.
2
В законодательстве или подзаконных актах должны быть установлены контрольный уровень или ряд
контрольных уровней, которые приводят к вмешательству надзора в дела страховщика, если имеющаяся
1
1
существование внутреннего контроля в страховой компании, а также полномочий у
органа страхового надзора на проверку и корректировку действий страховой организации.
Данная часть принципа платежеспособности тесно связана с отчетностью хозяйствующего
субъекта,
представляемой
им
как
органу
страхового
надзора,
так
и
другим
государственным органам, и из нее должно четко следовать, что общество способно
отвечать по своим обязательствам и прогнозируется стабильно положительное состояние
платежеспособности в долгосрочной перспективе. Еще более высокие требования, по
мнению МАСН, должны быть установлены по отношению к страховым компаниям,
занимающимися перестрахованием (подходы к таким требованиям установлены в
«Стандарте по надзору за перестраховщиками» МАСНа), т.к. они страхуют риски других
компаний, заключающиеся в осуществлении теми страховых выплат, а значит,
фактически перестраховщики отвечают и за платежеспособность обычных страховых
компаний. Эти повышенные стандарты платежеспособности выражаются в более
значительной сумме минимальных активов перестраховщика. А также в связи с тем, что
перестраховщик более подвержен влиянию инвестиционных рисков, управлению ими
должно уделяться повышенное внимание (требуется проверка не только собственной
отчетности, но и отчетности страховой компании – страхователя).
«Основные принципы эффективного банковского надзора», принятые Базельским
комитетом по надзору за банковской деятельностью (далее – «Базельский комитет»),
также
закрепляют
принцип
платежеспособности.
Принцип
3
устанавливает
необходимость оценки структуры активов, наличия системы управления рисками и
перспектив
финансового
развития
при
выдаче
органом
наздора
лицензии
на
осуществление банковской деятельности. Принцип 6 «Достаточность капитала» говорит
об установлении органом надзора требований минимального капитала для кредитной
организации с учетом существующего риска при разрешении осуществлять те или иные
банковские услуги. И около восьми других основных принципов затрагивают проблемы
управления отдельными видами рисков. В банковской сфере также следует учитывать
Базельское соглашение (Базель-2), раскрывающее методики определения и управления
различными присущими данному финансовому рынку рисками.
Международная организация комиссий по ценным бумагам приняла документ
«Цели и принципы регулирования ценных бумаг», в котором установила базовые
платежеспособность упала ниже этого контрольного уровня. Обстоятельства, которые необходимо
учитывать при установлении контрольного уровня перечислены в рекомендациях МАСН «Контрольные
уровни платежеспособности».
3
Детальное раскрытие принципа платежеспособности, а также порядка и методики оценки
платежеспособности страховых организаций содержиться в «Общей структуре оценки платежеспособности
страховщика» МАСН.
2
принципы осуществления деятелности посредниками на рынке ценных бумаг (пункт 12), в
том числе касающиеся и необходимости иметь минимальные начальный и текущий
капиталы и соответствовать другим разумным требованиям4, влияющим на взятые на себя
риски. Единственным возможным отличием принципа платежеспособности фондового
рынка от страхового и банковсткого является то, что контроль за платежеспособностью
посредника на рынке ценных бумаг может осуществлять не орган надзора, а более
развитые5 на данном финансовом рынке саморегулируемые организации.
Также при раскрытии принципа платежеспособности нельзя ограничиваться
одними лишь требованиями к достаточности капитала и структуре активов, а необходимо
учитывать возможные инвестиционные и макроэкономические риски, которые активно
влияют на сумму резервов и маржу платежеспособности. Особенно это касается таких
хозяйствующих субъектов, как банки и страховые компании, осуществляющие в силу
специфики своей деятельности активные инвестиционные вложения привлеченных
денежных средств. Принцип 21 «Инвестиции» документа «Основные принципы
страхования и методология» говорит о необходимости осуществления страховыми
организациями диверсификации видов активов и профессиональном управлении рисками.
Страховщики должны оценивать и контролировать возможные риски, а также
отчитываться об этом органу страхового надзора по завершении установленных периодов.
Применение данный принцип должен найти посредством закрепленных на уровне закона
или подзаконного акта:

правил по управлению рисками при инвестиционной деятельности (включая
методику оценки данных рисков);

требований
строгой
периодичной
отчетности
страховой
организации
об
управлении рисками перед органом страхового надзора;

полномочий органа страхового контроля проверять выполнение правил управления
рисками и выдавать предписания об исправлении ошибок внутреннего контроля за
рисками страховой компании.
Подводя итог, и сводя воедино все рассмотренные данные, можно сделать вывод о
практически
полной
идентичности
понятия
принципа
платежеспособности
хозяйствующих субъектов на всех трех финансовых рынках. При этом суть данного
Такими «разумными» требованиями, связанными с принципом платежеспособности, являются требования
наличия у хозяйствующих субъектов эффективной системы управления рисками.
5
Несколько принципов данного документа посвящено необходимости перехода регулирования и надзора за
хозяйствующими субъектами на рынке ценных бумаг от государственных органов к саморегулируемым
организациям.
4
3
принципа раскрывается международными организациями, каждая из которых объединяет
в себе органы надзора разных стран. Следовательно, требования достаточности капитала
являются общими для субъектов деятельности финансовых ранков и выступают гарантом
покрытия непредвиденных убытков этих хозяйствующих субъектов. Необходимо
отметить, что требования минимального капитала для хозяйствующих обществ,
действующих в данных областях, являются более высокими по сравнению с
требованиями,
установленными
для
юридических
лиц,
занимающихся
общей
деятельностью. Это говорит о специфике и высокой степени риска, существующей на
финансовых рынках.
Не анализируя глубоко рассматриваемый вопрос, можно подумать, что принцип
платежеспособности направлен лишь на защиту потребителей (клиентов) и инвесторов,
позволяя первым получать с хозяйствующих субъектов причитающиеся им платежи, а
вторым оценивать перспективы инвестирования в них средства. Но данный принцип
служит также и защите интересов самой компании, обязанной выполнять требования и
предписания по поддержанию определенного уровня платежеспособности, т.к. это
ограждает ее от возможной потери такой существенной части своих активов, при которой
компания окажется нежизнеспособной. То есть действие принципа платежеспособности
является разнонаправленным, а его не соблюдение на финансовых рынках отдельных
государств может привести не просто к отсутствию стабильности гражданского оборота,
но и к краху этих рынков (что часто приводит к потрясениям в экономике всего
государства).
4