Денежно-кредитное регулирование и его развитие в

Денежно-кредитное регулирование и его развитие в России на
современном этапе.
Семенов И.Н.
к.э.н., доцент кафедры «Банковское дело», НГУЭУ
Аннотация
Cтатья посвещена развитию и совершенствованию системы денежнокредитного регулирования на основе дифференциации применения его
инструментов. Статья может быть интересна преподавателям и студентам,
обучающимся по специальности финансы и кредит, а также сотрудникам
коммерческих банков.
Annotation
This article is devoted to the development and improvement of the system of
the money-crediting regulation based on the differentiation of its tools.
The article can be interesting for lecturers and students who teach and study the
subject “finances and credit” as well as for the staff of the commercial banks.
Обеспечение устойчивости банковской и кредитно-денежной системы,
стабильного функционирования ее отдельных звеньев, и в первую очередь
коммерческих банков, является одной из главных задач Центрального Банка
России. Значительная роль в решении этих задач принадлежит денежнокредитной политике и денежно-кредитному регулированию, которые
разрабатываются и реализуются при активном участии Центрального Банка
России.
При этом под государственной денежно-кредитной политикой
понимается такой элемент системы государственного прогнозирования и
регулирования экономики, функционирование которого направлено на
достижение общих целей системы путем законодательного, директивного и
экономического воздействия на показатели и пропорции в сфере денежного
обращения и кредита. В тоже время, денежно-кредитное регулирование-это
деятельность правительства или уполномоченных
им органов по
практической реализации денежно-кредитной политики путем разработки и
применения специальных инструментов и операций кредитно-финансовых
учреждений для целенаправленного воздействия на денежную массу и
движение кредитных ресурсов.
В настоящее время Центральный Банк России располагает
достаточными средствами, возможностями и ресурсами для разработки
эффективной денежно-кредитной политики. Кроме того, для ее практической
реализации у Центрального банка имеется широкий набор инструментов
денежно-кредитного регулирования, которые могут применяться для
1
регулирования состояния денежно-кредитной и банковской
системы в
самых различных внутренних и внешних условиях.
К наиболее применяемым в настоящее время инструментам денежнокредитного регулирования относятся: 1) обязательное резервирование, 2)
операции на валютном рынке, 3) операции по предоставлению кредитов без
обеспечения, 4) операции прямого РЕПО, 5) ломбардные кредиты, 6)
кредиты overniqht, 7) внутридневные кредиты, 8) валютные свопы, 9)
депозитные операции Центрального банка, 10) операции с облигациями
Банка России и операции с обратными модифицированными РЕПО, 11)
операции Минфина РФ по размещению временно свободных средств на
депозиты 12) операции на открытом рынке. (1.1).
Анализ применения перечисленных инструментов
денежнокредитного регулирования показывает, что все они в настоящее время
применяются либо для ограничения объёма денежно-кредитной массы в
экономике страны, либо для расширения этой массы. Таким образом, сфера
применения
денежно-кредитной
политики
и
денежно-кредитного
регулирования распространяется главным образом на макроэкономические
процессы и пропорции, что по нашему мнению, значительно снижает
эффективность и ограничивает возможности их практического применения
для регулирования процессов протекающих на более низких уровнях
экономической системы.
В частности, весьма слабо используется возможности денежнокредитного регулирования для стимулирования ускоренного развития
производственного потенциала
страны и для выравнивания различий в
уровнях экономического развития между различными регионами.
При этом следует иметь в виду, что одностороннее не
дифференциированное использование денежно-кредитного регулирования
может приводить как положительным результатам, так и иметь весьма
отрицательные последствия.
В самом общем случае денежно-кредитное регулирование состоит в
воздействии различными инструментами на объем денежно-кредитной
массы. При этом, как было указано выше, используется два основных метода:
во-первых, ограничение денежно-кредитной массы (денежно-кредитная
рестрикция); во-вторых, расширение денежно-кредитной массы (денежнокредитная экспансия).
Предположим, что на общегосударственном уровне проводится не
дифференцированная по регионам рестриктивная денежно-кредитная
политика. Очевидно что ее результаты будут различны для регионов с
различным уровнем социально-экономического развития, хотя бы потому,
что у экономически благополучных регионов имеется больше
экономических, политических и ресурсных возможностей для компенсации
уменьшения денежной массы и массы кредитных ресурсов, чем у
депрессивных регионов. Итогом применения такой политики станет отток
денежно-кредитных и иных ресурсов из депрессивных регионов и приток их
в регионы с благоприятным экономическим положением.
2
При проведении не дифференцированной по регионам денежнокредитной экспансии, более быстрая концентрация денежно-кредитных
ресурсов будет происходить опять же в экономически благополучных
регионах, хотя бы в силу более быстрого оборота капитала, более широких,
инвестиционных возможностей и соответственно более высокой прибыли на
капитал.
Существуют
и
другие
основания
требующие
проведения
дифференцированной
по
регионам
политики
денежно-кредитного
регулирования.
Таким образом, не дифференцированная по регионам денежнокредитная политика усиливает неравномерность территориального развития
страны,
и,
следовательно,
противоречит
стратегическим
целям
общегосударственной, экономической политики и политики денежнокредитного регулирования.
Еще одной проблемой политики и практики денежно-кредитного
регулирования в России является то, что инструменты денежно-кредитного
регулирования практически не применяются для стимулирования и
развития отдельных регионов и отраслей народного хозяйства.
В частности, по нашему мнению, для стимулирования развития тех
или иных отраслей экономики следует использовать целевое
дифференциированное применение инструментов денежно-кредитного
регулирования.
Например, для развития обрабатывающих отраслей промышленности
можно было бы снизить ставки рефинансирования для тех кредитных
организаций, которые активно кредитуют предприятия этих отраслей
промышленности.
Однако, для расширения адресного и более эффективного применения
инструментов денежно-кредитного регулирования необходима достаточно
серьезная перестройка деятельности Центрального банка России и его
региональных филиалов. Кроме того, следует изучить и проанализировать
опыт и практику денежно-кредитного регулирования в странах с развитой
рыночной экономикой. Необходимо также организовать среднесрочное и
долгосрочное планирование и прогнозирования как производственного, так и
социально-экономического развития в целом по стране и по отдельным ее
регионам. При этом на наш взгляд,
основные параметры денежнокредитного регулирования должны входить составной частью во все планы и
прогнозы и быть с ними сбалансированы. Практическая реализация
предлагаемых мер потребует
серьезных изменений
в системах
государственного планирования и прогнозирования. Однако эти изменения
назрели и откладывать их, на наш взгляд, нельзя.
3