Инвестиции в проект A 0-й год 50 Доход от проекта 1-й год 15 2-й год 25 3-й год 30 4-й год 20 5-й год 15 Дисконтированные денежные потоки по годам. Коэффициент дисконтирования: 1 (1 + 0.2)𝑘 Период Коэффициент A дисконтирования 1 0.8333 12.5 2 0.6944 17.361 3 0.5787 17.361 4 0.4823 9.645 5 0.4019 6.028 CF 62.895 Чистая текущая стоимость: 𝑁𝑉𝑃 = ∑ 𝐶𝐹𝑘 − 𝐼𝐶 (1 + 𝑟)𝑘 15 25 30 20 15 + + + + 1 + 0.2 (1 + 0.2)2 (1 + 0.2)3 (1 + 0.2)4 (1 + 0.2)5 = 62.895 − 50 = 12.895 𝑁𝑉𝑃 = −50 + Поскольку NVP > 0, то проект следует принять к рассмотрению. Индекс рентабельности: 𝑃𝐼 = ∑ 𝑃𝐼 = 𝐶𝐹𝑘 / 𝐼𝐶 (1 + 𝑟)𝑘 62.895 = 1.258 50 Поскольку PI > 1, то проект следует принять к рассмотрению. Внутренняя норма прибыли инвестиции. Под внутренней нормой прибыли инвестиции (RR-синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значения коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю: ∑ −50 + 𝑃𝑘 − 𝐼𝐶 = 0 (1 + 𝑟)𝑘 15 25 30 20 15 + + + + =0 1 + 𝑟 (1 + 𝑟)2 (1 + 𝑟)3 (1 + 𝑟)4 (1 + 𝑟)5 Срок окупаемости – это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Период PVt Нарастающий DICt PVt Нарастающий DICt 0 0 0 50 1 12.5 12.5 2 17.361 29.861 3 17.361 47.222 4 9.645 56.867 5 6.028 62.895 50 В нашем случае капитальные вложения равны 50 ден. ед. По таблице видно, что 50 ден. ед. покроются суммарными результатами после 3 года. Это результат примерный, только в годах. Для уточнения периода окупаемости рассчитаем, за какой период будут покрыты все инвестиционные затраты после 3 года. Нарастающий DICt-PV3 = 50-47.222=2.778 Интегральный результат за 4 год: PV4 = 9.645 ден.ед. за 365 дней. DРР2=2.778/9.645*365=105 дней. Следовательно, срок окупаемости проекта составит: DРP=DРР1+DРР2 = 3 года + 105 день. Определение предельного значения изменения дохода. В ситуации, когда инвестиционный проект будет иметь интегральную точку безубыточности, NPV будет равен нулю. 𝑞1 = (1 − 𝑞1 = (1 − Определение 𝐷𝐼𝐶𝑡 ) 𝑃𝑉 50 ) = 20.5% 62.895 предельного значения инвестиций. 𝑞2 = 𝑁𝑃𝑉 𝐼𝐶1𝑡 изменения стоимости
