Закон волн Р.Н. Эллиотт, 1938 Предисловие переводчика Несомненно, каждому, кто увлекается волновым анализом, интересны не только последние теоретические работы в этой области, но и самые первые труды, вышедшие из под пера первооткрывателя данного закона – Ральфа Эллиотта. Последовательно сравнивая работы Р.Эллиотта между собой и с современной наиболее полной интерпретацией Закона волн в изложении А.Фроста и Р.Пректера, можно проследить, как в течение многих лет шлифовались грани этого непростого инструмента для анализа не только финансовых рынков, но и любой другой области человеческой деятельности. В конце каждой главы в разделе СНОСКИ даются комментарии Роберта Пректера. Мои небольшие пояснения и дополнения традиционно отмечены звездочкой *. Автор перевода: Дмитрий Возный forDmitry@yahoo.com Закон волн Р.Н.Эллиотт, первооткрыватель, 1938 г. (The Wave Principle by R.N.Elliott, discoverer, 1938) Оглавление I Ритм в природе II Волны фондового рынка III Идентификация волн IV Терминология V Характеристики волн VI Скорость, объем и работа с графиками VII Различные комментарии: работа с графиками VIII Применение Закона волн IX Раритеты на медвежьем рынке 1937-1938 годов X Закон волн в других областях I. Ритм в природе Никакая истина не нашла большего повсеместного признания, чем та, что вселенной правит закон. Очевидно, что без закона был бы хаос, а там, где хаос, нет ничего. Навигация, химия, аэронавтика, архитектура, радиопередача, хирургия, музыка – несомненно, полный спектр искусства и науки – все, взаимодействуя с одушевленными и неодушевленными предметами, подчиняется закону, потому что сама природа поступает таким же образом. Поскольку отличительной чертой закона является именно установленный порядок или постоянство, то из этого следует, что все происходящее повторится и может быть предсказано, если мы знаем этот закон. Колумб, утверждавший, что Земля круглая, предсказывал, что курс на запад из Европы, в конечном счете, может привести его корабли к земле и, несмотря на зубоскалов даже среди его собственной команды, он увидел свой прогноз сбывшимся. Галей, рассчитав орбиту своей кометы в 1682 году, предсказал ее возвращение, которое было замечательно подтверждено в 1759 году. Маркони, после изучения передачи электрических колебаний предсказал, что звук можно будет передавать без проводов, и сегодня мы можем сидеть у себя дома и слушать музыкальные и другие программы из-за океана. Эти люди, как и бесчисленное множество других в различных областях деятельности, изучали закономерность. После обнародования ее, прогноз был делом техники, поскольку становился математическим. Даже тогда, когда мы не понимаем причину, лежащую в основе конкретного явления, мы можем на основе наблюдений предсказывать повторение данного феномена. Изо дня в день в течение многих тысяч лет люди ждали восход солнца в установленное время прежде, чем стала известна причина, приводящая к такому результату. Индейцы связывали начало своих месяцев с каждым новолунием, но даже сегодня не смогут сказать, почему постоянные интервалы являются отличительной чертой этого небесного знамения. Весенняя посадка семян является доказательством цикличности мира, так как следующим по порядку сезоном ожидается лето; но сколько фермеров понимают, почему им предоставляется такое постоянство времен года? В каждом приведенном примере использовался ритм конкретного явления. Человек является природным объектом ничуть не меньше, чем Солнце или Луна, и его деятельность, выраженная языком цифр, также является предметом анализа. Человеческая деятельность, хотя и является поразительной по своей сути, при рассмотрении с точки зрения ритмических процессов содержит точный и понятный ответ на некоторые наши самые ошеломительные проблемы. Более того, так как человек является участником ритмического процесса, прогнозы, выдвигаемые в связи с его деятельностью, могут простираться далеко в будущее с обоснованием и достоверностью прежде недостижимыми. Весьма далеко идущее исследование в области, попадающей под определение человеческой деятельности, показало, что практически весь ход развития, который является результатом нашей социально-экономической жизнедеятельности, следует некому закону, который заставляет результаты повторяться в виде схожих и неизменно рекуррентных последовательностей определенного набора волн или импульсов установленной формы. Более того, оно показало, что эти волны или импульсы в своей глубине несут стойкую взаимосвязь между собой и с течением времени. Чтобы продемонстрировать и объяснить это явление наилучшим образом, необходимо взять некий пример из области человеческой деятельности, который предоставит массу достоверных данных, и для этой цели нет ничего лучше, чем фондовая биржа. Особое внимание было уделено именно фондовому рынку по двум причинам. Вопервых, нет другой такой области, в которой предпринимались попытки прогнозирования с такой большой интенсивностью и с таким незначительным результатом. Экономисты, статистики, технические специалисты, правители и банкиры – все делали попытку прогнозирования будущего для цен на НьюЙоркской фондовой бирже. Несомненно, появилась определенная сфера деятельности, направленная на прогнозирование рынка. Хотя 1929 год пришел и ушел, но разворот от самого значительного из известных бычьих рынков к самому значительному из известных медвежьих рынков застал почти всех инвесторов врасплох. Для ведущих инвестиционных организаций, тратящих сотни тысяч долларов ежегодно на рыночные исследования, это было неожиданностью, и они понесли миллионные убытки из-за падений цен на пакеты акций, удерживаемых слишком долго. Второй причиной для выбора фондового рынка в качестве демонстрации волновых импульсов, общих для любой социально-экономической деятельности, является крупная прибыль, сопутствующая успешному рыночному прогнозу. Даже случайный успех в неком отдельном рыночном прогнозе расплатится богатством чуть меньшим, чем сказочное. Для примера, в рыночном движении с июля 1932 года по март 1937 года, средний рост тридцати ведущих и показательных акций составил 337%. Тем не менее, в ходе этого пятилетнего движения были отдельные акции, чей рост в процентах был гораздо выше. Наконец, общий рост, упомянутый выше, не является результатом прямолинейного движения, но серии восходящих и нисходящих шагов или зигзагообразных движений длительностью в несколько месяцев. Эти, не такие крупные движения, предоставляют даже большую возможность для прибыли. Несмотря на внимание, уделенное фондовому рынку, успех и в точности предсказаний, и, кроме того, в сопутствующих вознаграждениях, неизбежно были случайными, потому что те, кто пытался работать с рыночными движениями, не смогли осознать степень, до которой рынок является психологическим явлением. Они не поняли того факта, что существует закономерность, лежащая в основе колебаний рынка, или, говоря по-другому, ценовые движения являются последствием ритмов или упорядоченной последовательностью. Таким образом, тем, кто имеет некий опыт в данном вопросе, хорошо известно, что рыночные предсказания испытывают недостаток в достоверности или значимости любого сорта, кроме случайного. Но у рынка есть свой закон, так же как и у других сущностей во вселенной. Если бы закона не было, то не было бы и оси, возле которой цены могли бы обращаться, и, следовательно, не было бы рынка. Вместо этого были бы ежедневные последовательности самопроизвольных, беспорядочных ценовых колебаний без всякой причины или видимого порядка. Тем не менее, как будет показано позднее, тщательное изучение рынка доказывает, что это не так. Будут выделены ритмические, систематизированные, выверенные и гармоничные движения. Этот неизвестный закон рынка может быть обнаружен только тогда, когда рынок рассматривается под соответствующим углом зрения, а затем анализируется с помощью этого метода. Просто представьте, что фондовый рынок – это творение человека и, следовательно, отражает человеческие особенности. На следующих страницах этот закон или ритм, которому подчиняется человек, будет раскрыт в качестве рыночных движений, изменяющихся в соответствии с определенным волновым принципом. Закон волн – это явление, которое всегда функционировало в любой отрасли человеческой деятельности. Волны различных уровней (degrees) развивались независимо от того, существовал или нет механизм для их регистрации. Когда подобный механизм, описанный строчкой ниже, имелся в наличии, то модели волн проявлялись и становились видимыми для опытного глаза. A. Обширная коммерческая деятельность, представленная корпорациями, чьё владение широко распространено (охватывает широкие слои населения*). B. Всеобщий рынок, где покупатель и продавец могут оперативно взаимодействовать через своих представителей. C. Достоверная запись и публикация сделок (трансакций). D. Наличие соответствующей статистики по всем вопросам, имеющих отношение к корпорациям. E. Предельные значения (high and low) дневного диапазона (цен*), нанесенные в виде графика таким способом, что раскроют волны всех уровней по мере их формирования. Ежедневная регистрация диапазона (цен*) фондовых трансакций была введена в действие в 1928 году, а почасовая запись – в 1932. Все это необходимо, чтобы наблюдать волны на младших уровнях (minor and minute), особенно на быстрых рынках. Закон волн не требует подтверждения по двум фондовым индексам. Каждый индекс, группа (акций*), акция или любая другая человеческая деятельность интерпретируется своими собственными волнами. Поведение волн достаточно хорошо изучено, но практическое применение находится на ранней стадии своего развития. (1) ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (здесь и далее комментарии Р.Пректера) (1). Я думаю, здесь Эллиотт корректно наводит на мысль, что если некто знает Закон волн, то ему легко распознавать [рынок*] и следить [за рынком*], но требуется практика, чтобы быть в состоянии предсказывать рынок с помощью него. С другой стороны, нет необходимости прогнозировать, чтобы успешно торговать. Как говорил Эллиотт в своем письме Коллинзу: “Я считаю, что гораздо более важно знать, когда фактически достигнуты конечные точки, чем прогнозировать ‘догадку’”. [Позволю и я сделать здесь небольшую ремарку. Несколько лет назад в интернете обсуждался вопрос, кому принадлежит фраза: “Чтобы успешно торговать на рынке, не нужно его прогнозировать.” Авторство приписывалось нескольким русским трейдерам-аналитикам. Данная сноска Р.Пректера впервые была опубликована в 1994 году, а письмо Эллиотта Коллинзу написано в первой половине прошлого века.*] II. Волны фондового рынка Человеческие эмоции, как упоминалось в предыдущей главе, носят ритмический характер. Они развиваются в виде волн определенного числа и направления. Это явление проявляется во всех видах человеческой деятельности, будь то бизнес, политика или поиски развлечений. Оно особенно наглядно на тех свободных рынках, где широко распространено общественное участие в формировании цен. Следовательно, движения цен на долговые обязательства, акции и биржевые товары в первую очередь являются предметом для изучения и иллюстрации этого волнового движения. Чтобы продемонстрировать данное явление, в этой монографии использовались изменения цен на акции. Но все принципы, изложенные здесь, одинаково применимы к волновому движению в любой области, где отмечена человеческая деятельность. Завершенное движение состоит из пяти волн. Почему именно из пяти, а не из другого количества (волн*), является одним из секретов вселенной. Здесь не будут предприниматься попытки объяснить этот факт, хотя, мимоходом можно заметить, что существует пять (внешних*) ответвлений от туловища – голова, две ноги и две руки; пять (внешних*) ответвлений от головы – два уха, два глаза, нос; пять ответвлений в виде пальцев на каждой руке и ноге; пять чувств – вкус, обоняние, зрение, осязание, слух; и таким образом данные примеры могут повторяться применительно еще к чему-то. В любом случае, пять волн являются основой завершенного социального движения и это утверждение можно принять без необходимости дальнейшего выяснения причины. Три волны из этих пяти, которые формируют законченное движение, будут расположены по направлению данного движения; две волны их них – будут в противоположном направлении. Первая, третья и пятая волны представляют собой импульс по ходу движения; вторая и четвертая – противоход (the contrary) или коррекцию. Говоря по-другому, волны, промаркированные нечетными числами, направлены по ходу основного движения; волны, отмеченные четными числами, - против направления основного движения. Это проиллюстрировано на рисунке 1. Пять волн одной размерности становятся первой волной следующей старшей размерности или волнового уровня. Например, на рисунке 1 пять волн сформировались от точки M до точки N. Тем не менее, на рисунке 2, представляющий следующий старший уровень движения в отличие от только что рассмотренного, видно, что движение от M до N представляет собой всего лишь одну волну пяти-волнового движения от M до R. В свою очередь, движение от M до R становится первой волной движения еще более старшего уровня. III. Идентификация волн В предыдущей главе развитие волн в ценах фондового рынка было рассмотрено в достаточно общем смысле. Основной установленный в ней момент заключается в том, что (завершенное*) движение состоит из пяти волн, и что пять волн одного движения соответствуют первой волне следующего старшего движения. Здесь следует ввести второй основополагающий факт, касающийся развития волн. Он относится к различию между волнами, промаркированными нечетными и четными числами. Напомню, что волны один, три и пять являются импульсами в направлении основного движения, тогда как волны два и четыре представляют собой обратное движение. Волна два используется для коррекции волны один, а волна четыре – для коррекции волны три. Разница между волнами, развивающихся по направлению основного движения, и волнами против основного движения заключается в том, что первые подразделяются на пять волн меньшего уровня, в то время как последние подразделяются лишь на три волны меньшего уровня. На рисунке 3 показано движение от M к N, рассмотренное в предыдущей главе. Делилось ли это движение кроме того на волны меньшего уровня, поясняется на рисунке 4. Обратите внимание, что вторая волна (от 1 к 2) и четвертая волна (от 3 к 4) состоят из трех меньших волн, в то время как волны один, три и пять – включают в себя пять меньших волн. Из этой иллюстрации необходимо вывести следующие правила (и эти правила являются основополагающими для всей волновой теории): 1) Волны по направлению основного движения или нечетные волны состоят из пяти меньших волн. 2) Волны против направления основного движения (четные волны) состоят из трех меньших волн. Для дальнейшей иллюстрации данных правил, рассмотрим движение от 1 к 2 на рисунке 4. Это волна номер два от пяти-волнового или завершенного движения от M до N, и состоит из трех волн, каким и следует быть всем коррекционным движениям. Тем не менее, три волны движения от 1 к 2, рассмотренные обособленно, формируют четко выраженное коррекционное движение, и, в соответствие с вышеизложенными правилами, нечетным волнам (или волнам а и с) следует состоять из пяти меньших волн, поскольку они формируются в направлении единого коррекционного движения от 1 к 2, в то время как четной волне (или волне b), которая формируется против движения от 1 к 2, и, таким образом, является коррекцией в данном движении, следует состоять из трех волн. Теперь, если мы представим движение от 1 к 2 как совокупность меньших волн, то оно примет вид, показанный на рисунке 5. Для удобства давайте назовем нечетные волны движения в качестве ведущих волн (cardinal) (1), а четные волны – как коррекционные (corrective). Кроме того, давайте запомним, что ведущие волны будут состоять из пяти волн меньшего уровня, в то время как коррекционные волны будут содержать три волны меньшего уровня. Ниже изложены другие правила и ключевые моменты, касающиеся волн. Волновое движение применимо к таким фондовым индексам, как Dow-Jones, Standard Statistics, New York Times; к таким секторам экономики, как сталелитейный, производство меди, текстильный; и к отдельным акциям. (2) Когда будут рассматриваться отдельные акции, будет установлено, что некоторые акции растут в цене, в то время как другие падают или претерпевают коррекционное движение. Тем не менее, чем большая часть отдельных акций в любой взятый момент времени будет выписывать одну и ту же модель, то в результате индексы или весь рынок будут идентифицироваться той же волновой структурой. Отсюда следует, что чем больше акций входит в рыночный индекс, тем более безупречной будет волновая модель. (3) Волны не одинаковы по длине или длительности. (4) Завершенное движение, состоящее из пяти волн, всегда является результатом одного и более управляющих воздействий, но три восходящих волны (волны один, три и пять), которые со своими двумя корректирующими волнами (волнами два и четыре) формируют это движение, могут в некоторой степени согласовываться к текущим событиям. (5) Фундаментальная причина, стоящая за таким движением, как правило, не распознается до тех пор, пока ее воздействие не проявится в форме завершенного движения, тогда как текущие новости за время этого движения доступны всем и соответственно видоизменяют и по длительности, и по протяженности каждую из пяти волн, которая сформирует данное завершенное движение. В качестве общего правила может быть принято, что волна три достигнет более высокого значения, чем волна один, а волна пять продвинется дальше, чем волна три. По аналогии, волне четыре не следует распространяться ниже уровня, достигнутого волной два. (6) Волна два редко корректирует всю область, пройденную волной один, а волна четыре редко корректирует всю область, пройденную волной три. (7) Другими словами, завершенное пяти-волновое движение обычно представляет собой диагональ, как показано на рисунке 6. Чтобы должным образом наблюдать за рыночным движением и, следовательно, выделять отдельные волны этого движения, необходимо, чтобы само движение в процессе своего развития было заключено в канал между параллельными линиями. Большая часть магазинов канцелярских принадлежностей имеет в наличии специальные линейки для проведения параллельных линий, и применение такого приспособления весьма помогает в построении каналов. Канал невозможно провести, пока волны под номерами один и два не завершены. На рисунке 7 волны один и два закончены, предоставляя три открытые вершины или значительно выступающие точки. Первая открытая вершина является начальной точкой волны номер один; вторая выступающая вершина является завершающей точкой волны номер один, так же, как и начальной точкой волны номер два; третья открытая вершина является завершающей точкой волны номер два. Эти точки для иллюстрации обозначены M, N и O. В процессе подготовки построения канала сначала следует провести опорную линию между открытыми вершинами M и O. Затем, через выступающую вершину N следует провести линию, параллельную опорной линии, обозначив ее в качестве “верхней линии канала”. Эту верхнюю линию канала следует продолжить на некоторое расстояние вправо от N. Когда эта операция будет завершена, обозначится канал, как показано на рисунках 8 и 9. Обычно волна три может завершиться в районе верхней линии канала. Если волна номер три превышает верхнюю линию канала, то восходящее движение приобрело временную силу, тогда как если волна номер три завершается ниже верхней линии канала, то восходящее движение проявило временную слабость. В любом случае, после завершения волны три, старый канал может быть ликвидирован в пользу нового. Новый канал создается путем проведения верхней линии канала, соединяющей точки N и P, или конечные точки волн один и три. Еще одна линия, принятая кроме того в качестве базовой линии, проводится параллельно новой верхней линии канала через выступающую вершину О и продолжается вправо. Именно около этой линии может завершиться волна четыре. Рисунок 10 демонстрирует и старый (или аннулированный), и новый каналы. Конечно, если третья волна завершится точно у первоначальной верхней линии канала, проведенной вначале из точки N, то аннулированный и новый каналы будут одним и тем же. Когда четвертая волна завершится (или на линии, или над линией, или под линией), можно будет провести окончательный вариант канала. Этот канал весьма важен, так как он помогает определить точку окончания пятой или завершающей волны. Именно на этом завершении длительного движения инвесторы и спекулянты обязаны особенно сосредоточиться, если их работа должна считаться успешной. Окончательный вариант канала определяется проведением соединительной линии между крайней конечной точкой или открытой вершиной волны номер два (О) и конечной точкой или открытой вершиной волны номер четыре (Q). Параллельно этой базовой линии и, касаясь конечной точки волны номер три (Р), проводится еще одна линия или верхняя линия канала. Это показано на рисунке 11, аннулированные первый и второй варианты каналов с предыдущих рисунков удалены для прозрачности иллюстраций. Обычно волна пять может завершиться около верхней границы канала, хотя этот вопрос из-за своей значимости будет подробно рассматриваться в последующей главе, дающей представление о характеристиках волн. После того, как завершится пятая волна, начнется нисходящее движение или коррекция большего размера, чем те, которые были показаны ранее в процессе построения канала, обсуждаемого выше. Эта волна становится волной номер два движения следующего старшего уровня так же, как первые пять волн, заключенные в границы канала, теперь перенумерованы в волну номер один следующего старшего уровня. Построение канала на старшем волновом уровне можно будет начинать после окончания волны номер два по тем же установленным правилам. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) “Ведущие” волны ("cardinal") – является первоначальным термином. В статьях Financial World он использовал термин “поступательные” волны ("progressive"), а позже, в Nature's Law, “импульсные” волны ("impulse"). Закон волн Эллиотта придает этим терминам различный, индивидуальный смысл. (2) Использование Закона волн с отдельными акциями является менее достоверным, чем с фондовыми индексами, поскольку это явление отражает психологию масс или, как это определил Эллиотт, “широкое общественное участие в формировании цен”. (3) Строго говоря, это утверждение не совсем верно. Индекс, составленный только из акций IBM и General Motors может лучше отражать Закон волн, чем индекс из десяти редко торгуемых двух-долларовых акций. Более того, я убежден, что общественная обозримость рыночного индекса может усилить его практичность в отношении Закона волн. Так, индекс Доу (Dow Industrial Average), который составлен только из 30 акций, может быть более чувствительным регистратором Закона волн, чем скажем индекс Value Line Composite, так как инвесторы психологически настроены на индекс Доу и не имеют опыта работы с другими индексами. (4) Он имел в виду, не обязательно одинаковы по длине или длительности. Несомненно, они могут быть и временами являются одинаковыми. (5) Это утверждение не может быть точным, так как “завершенное движение” является только одной из волн движения старшего уровня. Эллиотт просто имел в виду, что новости оказывают воздействие на форму волн ниже Вторичного волнового уровня (Sub-Minor). (6) Позднее Эллиотт утверждал, что волне 4 не следует падать ниже вершины волны 1, правило, которое подтверждается практикой. (7) Если Закон волн должен обладать некой логичностью и значимостью, то слово “редко” следует читать “никогда”. IV. Терминология В процессе классификации волнового движения применительно к фондовому рынку (или к любой другой области человеческой деятельности в рамках этого вопроса) необходимо разработать некоторую спецификацию, с помощью которой волны одного уровня будут отличаться от волн более крупного или более мелкого уровня. Волновые уровни движения, представленные ниже, охватят для всех практических целей такие исследования фондового рынка, которые изложены здесь, или которые могут понадобиться изучающему рыночные тенденции в своем собственном исследовании этого явления. Представленный порядок соответствует возрастанию волновых уровней (сверху вниз*), пять волн одного уровня составят первую волну следующего старшего уровня. Пять волн Сверхмаленького уровня (Sub-Minuette), например, сформируют волну номер один Маленького уровня движения (Minuette), пять волн Маленького уровня (Minuette) соответствуют волне номер один Минутного уровня движения (Minute), и т.д. Данный порядок представлен ниже: Сверхмаленький уровень Sub-Minuette Маленький уровень Minuette Минутный уровень Minute Вторичный уровень Minor Промежуточный уровень Intermediate Первичный уровень Primary Основной уровень Cycle Суперуровень Super Cycle Главный волновой уровень Grand Super Cycle Чтобы избежать путаницы в обозначении волн на графиках, представленных здесь, и с тем, чтобы движения одного уровня можно было бы без труда отличить от движений другого уровня, были придуманы следующие кодовые обозначения для девяти уровней, классифицированных выше. (1) Волновой уровень Dgree Сверхмаленький уровень Маленькие буквы Обозначения Sub-Minuette a … e Маленький уровень буквы Minuette A…E Минутный уровень Арабские цифры Minute 1…5 Вторичный уровень Промежуточный уровень обвед. окружн. Описание Minor I…V Intermediate [I] … [V] Прописные Римские цифры Рим.цифры, Первичный уровень окружн. Primary Основной уровень Суперуровень Главный волновой уровень приставка "gsc" Cycle [[I]] … [[V]] Обвед. двойной cI … cV Super Cycle scI … scV приставка "c" приставка "sc" Grand Super Cycle gscI … gscV [Исходные окружности в текстовых обозначениях традиционно представлены квадратными скобками*] Читателю нет необходимости уделять слишком много внимания сейчас терминологии и системе обозначений, представленных выше. Но в процессе его изучения движений цен фондового рынка, он обнаружит их возрастающую полезность. Главный волновой уровень (Grand Super Cycle) в ценах фондового рынка Соединенных Штатов начался в 1857 году. Первая волна этого уровня движения длилась с 1857 по 1928 год. Вторая волна, представляющая коррекцию первой волны, длилась с ноября 1928 по 1932 год. Третья волна Главного волнового уровня началась в 1932 году, и будет длиться много лет. На волну Главного волнового уровня с 1857 по 1928 год ссылаются, как на “номер 1”, но она может быть волной номер 3 или номер 5. (2) С 1854 по 1857 год произошел тяжелый экономический кризис, схожий по длительности с кризисом 1929-1932 годов. Волна номер один Главного волнового уровня, восходящая волна, которая длилась с 1857 по 1928 год, состояла из пяти волн, которые вместе могут быть обозначены в качестве одного завершенного движения Суперуровня (Super Cycle). (3) Этот Суперуровень можно разделить (на волны*) как показано ниже (см. рисунок 12): 1857-1864 - волна номер один Суперуровня 1864-1877 - коррекция Суперуровня (волна номер два) 1877-1881 - волна номер три Суперуровня 1881-1896 - коррекция Суперуровня (волна номер четыре) 1896-1928 - волна номер пять Суперуровня. Только индекс Axe-Houghton (опубликованный в New York Times Annalist), регистрирующий движение цен с 1854 года и до настоящего времени, предоставил цены фондового рынка, доступные с начала текущего Главного волнового уровня, Теперь, для дальнейших иллюстраций давайте возьмем волну номер пять Суперуровня и разобьем ее на волны следующего меньшего уровня. Эта волна, развивающаяся с 1896 по 1928 год, по ранее объявленной терминологии будет обозначена в качестве Основного уровня (Cycle), и будет состоять из пяти волн Основного уровня. Эти волны представлены ниже (см. рисунок 13) (4): 1896-1899 - волна номер один Основного уровня 1899-1907 - коррекция Основного уровня (волна два) 1907-1909 - волна номер три Основного уровня 1909-1921 - коррекция Основного уровня (волна четыре) 1921-1928 - волна номер пять Основного уровня. Теперь, если волну номер пять Основного уровня, которая длилась с 1921 по 1928 год, рассмотреть на ее меньшем уровне, то будет обнаружено, что она состоит из пяти волн Первичного уровня (Primary), как показано ниже (см. рисунок 14): С июня 1921 по март 1923 – волна номер один Первичного уровня С марта 1923 по май 1924 - коррекция Первичного уровня (волна два) С мая 1924 по ноябрь 1925 - волна номер три Первичного уровня С ноября 1925 по март 1926 - коррекция Первичного уровня (волна четыре) С марта 1926 по ноябрь 1928 - волна номер пять Первичного уровня. Таким же способом волны Первичного уровня в составе волны Основного уровня, развивающейся с июня 1921 года по ноябрь 1928 года, могут быть разбиты на волны Промежуточного уровня (Intermediate); каждая волна Промежуточного уровня может быть разбита на волны Вторичного уровня (Minor); и так далее, пока движение цен самого мелкого уровня не будет должным образом проанализировано и классифицировано. 28 ноября 1928 года индекс DJIA, состоящий из тридцати промышленных акций и находящийся на отметке 295.62, подошел к окончанию пятой волны Маленького уровня (Minuette) пятой волны Первичного уровня (Primary) пятой волны Основного уровня (Cycle) пятой волны Суперуровня (Super Cycle) первой волны Главного волнового уровня (Grand Super Cycle). Говоря иначе, тот, кто отслеживал модель фондового рынка в виде его (волновых*) колебаний десятилетие за десятилетием, год за годом, месяц за месяцем, неделя за неделей, день за днем и час за часом, не был бы озадачен его направлением в любой момент времени за последнее десятилетие, а смог бы даже установить не только год и месяц, когда завершился продолжительный бычий рынок, но был бы в состоянии определить день и час этого окончания – и даже минуту. Рынок, прежде чем достигнуть своей заключительной вершины, должен завершить пятую волну каждого младшего уровня, начиная с Суперуровня и вниз до самых незначительных движений цен, сквозь каждый более мелкий волновой уровень. О первом изменении направления движения на нисходящее в декабре 1928 года предупредила удлиненная пятая волна Вторичного уровня (Minor), длившаяся вплоть до ноября 1928 года. Будет обращено внимание, что завершение пятой волны Суперуровня (Super Cycle) отмечено вершиной в ноябре 1928 года (ортодоксальная вершина), а не в сентябре 1929 года (абсолютная вершина). (5) Между этими точками в составе растянутой волновой плоскости зарегистрированы (см. рисунок 15): - нисходящая волна А с ноября по декабрь 1928 года и - восходящая волна В с декабря 1928 по сентябрь 1929 года в виде трех волн Вторичного уровня (Minor). Волна С длилась с сентября 1929 года по июль 1932 года. Волна С разделилась на пять волн вниз, а верхняя точка растянутой волновой плоскости предупредила о быстром, вертикальном движении вниз. Подобная модель растянутой волновой плоскости сформировалась на вершине в августе 1937 года. (6) Эта модель волновой плоскости подробно описана в разделе “Коррекции” главы V. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Фрост и я предпочитаем систему обозначений, в которой буквы зарезервированы только для коррекционных волн, в то время как числа используются для всех импульсных волн. (2) Использование Эллиоттом 1857 года в качестве нижней отметки волны Суперуровня (Supercycle) абсолютно правильно, но в то время он испытывал недостаток данных, чтобы быть уверенным какой же номер волны это был. В своем Пояснительном письме (Interpretive Letter), датированном 25 августом 1941 года, он пришел к твердому и правильному заключению, что 1857 год соответствует окончанию второй волны Суперуровня (см. рисунок 98 в Законе Природы (Nature’s Law)). (3) На самом деле, волна номер три. (4) Фрост и я предпочитаем волновую разметку, представленную в Законе волн Эллиотта (Elliott Wave Principle), хотя и используем различные последовательности данных, чтобы придти к нашим заключениям. [вероятно, Пректер имеет в виду рисунок 5-4 из книги “Elliott Wave Principle. Key To Market Behavior”, представленный ниже*] (5) Я предпочитаю толкование, что 1929 год обозначил ортодоксальную вершину, разметку, которую Эллиотт на самом деле использовал один раз в работе 1942 года Будущая модель рынка (The Future Pattern of the Market). (6) Сомнительно. [К сожалению, на рисунке 15 маркировка волн не соответствует системе обозначений, приведенной Эллиоттом в этой же главе. Это может говорить лишь о том, что в тот момент данная система не приобрела окончательный вид. Кроме того, при внимательном прочтении можно заметить, что некоторые абзацы и даже главы первого издания монографии вставлялись Эллиоттом в текст в самый последний момент. Ну, не было тогда компьютерной верстки.*] V. Характеристики волн В предыдущих главах была сделана попытка как можно проще сформулировать феномен пяти-волнового движения. В настоящей главе внимание будет уделено в большей степени деталям, с тем, чтобы изучающий волновое движение, мог лучше усвоить этот предмет и был соответственно готов проводить свои собственные исследования движений цены и других показателей, происхождение и изменение которых зависит от человека. Инвесторов и спекулянтов фондового рынка чрезвычайно интересует конечная вершина пятой волны, поскольку это событие указывает точку, с которой завершенное движение должно корректироваться противоположным движением того же масштаба. Движения фондового рынка значительных размеров, такие как колебания Промежуточного уровня (Intermediate), длящиеся несколько месяцев, и колебания Первичного уровня (Primary), длящиеся несколько лет, будут являться началом значительной ценовой коррекции по завершению, и такие конечные точки требуют распоряжений в отношении пакетов акций. Не менее важно, чтобы было определено окончание коррекции, поскольку эти точки предоставляют ценовые области для открытия длинных позиций по акциям. В следующих разделах достаточно подробно остановимся на пятой волне так же, как и на коррекционных волнах. Кроме того, будут рассмотрены и другие факторы, имеющие отношение к конечным вершинам. Пятая волна В процессе определения окончания движения фондовых цен, следует помнить, что прежде, чем движение завершится, должно быть сформировано пять волн движения следующего, меньшего волнового уровня, что пятая волна этого меньшего уровня, также потребует пять волн еще меньшего уровня, и так далее. Для примера, движение Промежуточного уровня (Intermediate) завершится на пятой волне Сверхмаленького уровня (Sub-Minuette) пятой волны Маленького уровня (Minuette) пятой волны Минутного уровня (Minute) пятой волны Вторичного уровня (Minor). На рисунке 16 пятая волна Вторичного уровня распадается [на пять волн Минутного уровня, пятая волна Минутного уровня разделяется*] на пять волн Маленького уровня, а пятая волна Маленького уровня разбивается на пять волн Сверхмаленького уровня, чтобы продемонстрировать вышеупомянутый принцип. (1) Пятая волна движения, особенно на старших уровнях, таких как Промежуточный волновой уровень (Intermediate) и старше, превышает или “прокалывет” ("throws over") верхнюю параллельную линию, проведенную в результате построения графического канала по конечным вершинам второй, третьей и четвертой волн, как описано в предыдущих главах и показано на рисунке 17. Во время прокола (throw-over) объем стремится увеличиваться, а когда этот прокол происходит в составе пятой волны Промежуточного уровня [пятой волны*] Первичного уровня, объем может быть весьма большим. Когда пятая волна любого уровня не в состоянии пробить верхнюю линию своего канала и цена падает, это является предупреждением о слабости [движения*]. Степень указанной слабости [движения*] соответствует волновому уровню, которому принадлежит данная волна. Иногда вблизи места ожидаемого прокола пятая волна может потерять силу для незамедлительного окончания, и четвертая волна продолжит консолидацию до того, как начнется номер пять (см. рисунок 18). В процессе определения местоположения “прокола” настоятельно рекомендуется применение логарифмической шкалы для тех графиков, на которых рыночный индекс или отдельная акция могут отслеживаться посредством еженедельных предельных значений (HL – бары*), тогда как на дневных и часовых графиках следует использовать арифметическую шкалу. На вершинах восходящих движений (tops) Первичного волнового уровня и старше для проектирования проколов гораздо более предпочтительной является арифметическая шкала, тогда как для вершин нисходящего движения (bottoms) более подходит логарифмическая. В обоих случаях для волн размером, скажем, в 30 пунктов и более, арифметическая шкала была бы обманчива. Чтобы отчетливо продемонстрировать одно из вышеупомянутых утверждений, на рисунке 19 представлен месячный график (ежемесячные HL-бары*) движения индекса DJIA в 1929-1932 г.г. и с логарифмической, и с арифметической шкалой. Иногда пятые волны могут развертываться или растягиваться. Это явление обозначено как один из видов “удлинения”. Во время такого события именно пятая волна, а не завершающее движение, частью которого она является, дополняется еще четырьмя волнами меньшего уровня. То есть, пятая волна просто разделяется на пять волн. Удлинение является признаком необыкновенно сильных рынков (или слабых, если удлинение формируется в нисходящем движении). Примеры восходящего удлинения зарегистрированы во время подъема в 1921-1928 годах, который является венцом семидесятидвухлетнего роста [см. рисунки 12-14*]. Коррекции Несмотря на то, что Закон волн достаточно прост и чрезвычайно полезен в прогнозировании, тем не менее, в рамках этого закона существуют определенные тонкости, которые могут сбивать с толку изучающего, особенно, когда волновые движения находятся в процессе формирования. Самый лучший способ пояснить, что имеется в виду под тонкостями, это изобразить их, как показано ниже. Теоретически данные примеры являются идеальными образцами; изучающий данный предмет обнаружит, что фактическое формирование этих моделей не является настолько простым во всех отношениях. (2) Коррекции всегда состоят из трех волн (3), которые делятся на четыре основных вида, но в процессе их формирования иногда бывает трудно предсказать точную модель или ее протяженность. (4) После завершения, модель служит признаком силы последующего движения. Виды, показанные на рисунках с 20 по 23, относятся именно к небольшим коррекциям [на мелких волновых уровнях*]. Общая форма моделей является одной и той же для всех волновых уровней. Те же виды, но для старших волновых уровней показаны на рисунках с 24 по 26. Еще более крупные виды коррекций, хотя одних и тех же основных моделей, видны на Промежуточном (Intermediate) и Первичном (Primary) волновых уровнях (см. рисунки с 27 по 29). Удлинения Удлинения могут появиться в любом одном из трех импульсов, волнах 1, 3 или 5, но редко, когда более, чем в одном. Как правило, они формируются в волне 5. (5) Примеры показаны на рисунке 30. Удлинения внутри удлинений Одни и те же правила действуют для удлинений и для удлинений внутри удлинений. На рисунке 31 можно найти три вида удлинений внутри удлинений и обычный вид [удлинения*]. Поведение рынка после удлинений Всестороннее понимание удлинений очень важно. Поиски заблаговременных признаков этого явления не увенчались успехом, и по определенным соображениям они, вероятно, не существуют. (6) Тем не менее, можно избежать убытков и получить прибыль, изучая поведение рынка после формирования удлинений. Правила такие: 1)Удлинения формируются на новом ценовом участке текущего волнового уровня. 2)Цена дважды проходит по ценовому участку удлинений. (7) 3)Первый проход будет формироваться немедленно [после удлинения*] в виде трех-волнового движения приблизительно до начала этого удлинения (до волны 2 удлинения). 4)Второй проход будет развиваться в направлении обычного движения рынка и превысит ценовой участок удлинения. 5)Тем не менее, когда удлинение формируется, например, на конце пятой волны Первичного уровня (где должен произойти значимый разворот направления тренда), первый и второй проходы становятся волнами А и В растянутой волновой плоскости. Это соответствует правилу двойного прохода. Волна С будет состоять из пяти нисходящих волн, быстрых и, вероятно, достигающих начала пятой волны Первичного уровня предшествующего бычьего рынка. (8) Единственным примером (9) этого редкого вида [коррекции*] является нисходящее движение с ноября 1928 года, восходящее движение до сентября 1929 года и нисходящее движение до 1932 года (см. рисунок 15). 6)Иногда по тем же правилам формируются удлинения на медвежьих рынках, как, например, в октябре 1937 года. 7)Удлинение никогда не бывает окончанием движения. (10) Из этого не следует, что более высокие или более низкие ценовые уровни не могут быть достигнуты без удлинений. 8)Проход означает, что цена вновь движется по участку описанного движения между двумя определенными точками. Например, коррекция и возобновление тренда являются двойным проходом [на фоне ценового участка движения, предшествующего коррекции*]. Если некий трейдер удерживает длинные позиции, когда проявляется нисходящее удлинение, может быть ему не следует закрывать позиции в тот момент, поскольку рынок немедленно пройдет ценовой участок удлинения в обратную сторону в форме трех волн прежде, чем искать более низкие уровни. Были сформированы следующие значительные удлинения: Промышленный индекс (Industrials), восходящее движение Июль - ноябрь 1925 года Октябрь - ноябрь 1928 года Июль 1933 - март 1936 года Промышленный индекс (Industrials), нисходящее движение Ноябрь 1929 года Октябрь 1937 года Железнодорожный индекс (Rails), восходящее движение - Февраль 1936 года В то время, как первый проход может сформироваться немедленно и в виде трех волн, второй в течение значительного времени может не развиваться, но, в конечном счете, он завершится в рамках текущего волнового уровня. Пример удлинения (11) и двойного прохода представлены на рисунке 32. Коррекции в виде растянутой волновой плоскости (Irregular Corrections)Примеры коррекций уже были показаны, но не в составе волн, корректирующих предыдущее движение. Подобные примеры представлены на рисунках 33 и 34. Буквы “A”, “B” и “C” обозначают волны один, два и три коррекционного движения модели растянутая волновая плоскость. Обратите внимание, что вторая волна “B” превышает ортодоксальную вершину (5) предыдущего движения [по-моему, именно из-за этого и дано такое дословное название – нестандартная коррекция (Irregular Correction)*]. Сильные коррекции (Strong Corrections) Коррекции могут быть полезными в качестве признаков сильного движения. Рисунок 35 содержит обычную модель зигзага, которая указывает на заурядную силу последующего движения. Рисунок 36 – это волновая плоскость, указывающая на сильное последующее движение (см. волну 4 Первичного уровня, с июля 1933 по июль 1934). [К сожалению, в данном труде не приводится соответствующий график. Походящий рисунок (#74) есть в книге Закон природы (Nature’s Law); представлен ниже*] Рисунок 37 демонстрирует модель, в которой окончание коррекции в точке “2” находится выше, чем окончание волны “a” данной коррекции, указывая на исключительную силу последующего движения. (Вторая коррекция, представленная на рисунке 37 (волна 4*), слабее) Коррекции медвежьих трендов, то есть, коррекции, следующие за нисходящими движениями, обладают теми же характеристиками, что и следующие за восходящими движениями, но в противоположном направлении (см. рисунки с 38 по 40). [Здесь необходимо иметь в виду, что автор, говоря о сильной коррекции, подразумевает сильное последующее движение вверх, а говоря о слабой коррекции – сильное последующее движение вниз*] Растянутые волновые плоскости на медвежьем тренде также встречаются, но очень редко. Имейте в виду, что после нисходящего пяти-волнового движения, растянутая волновая плоскость может выглядеть, как показано на рисунке 41. Неудачи (Failures) В модели, показанной на рисунке 42, пятая волна не смогла сформироваться [достичь проектируемого уровня*], и акцию следовало бы продать в точке ”В”. Обратите внимание, что от вершины “3” вниз сформировалось пять волн, в то время, как коррекции следует состоять из трех волн. Ответ заключается в том, что точка “В” является настоящей вершиной [завершенного движения*], от которой вниз зафиксированы лишь три волны. То есть, падение похитило пару волн у роста цены. Посмотрим на это по-другому: обычное количество восходящих волн – пять, плюс обычное количество нисходящих волн – три, всего – восемь. В нашем случае: три - вверх, пять - вниз, всего – те же восемь. Такие модели встречаются редко, но являются важным предостережением и могут требовать незамедлительных действий. Когда изучающий находится в нерешительности В ситуации, показанной на рисунке 43, трейдер может не знать, какая из следующих моделей будет развиваться – удлинение или растянутая волновая плоскость. Ответ может подсказать объем. Установлено, что объем уменьшается во время различных коррекционных волн (зигзагов, волновых плоскостей, треугольников), следовательно, если во время последней волны, показанной на рисунке, объем чрезвычайно мал, то это волна “В” растянутой волновой плоскости. Если сравнительно высок, то формируется удлинение. (12) Треугольники (Triangles) Иногда волновые движения сходят на конус к некой точке или расширяются от некой точки в форме треугольника. Эти треугольные формации весьма важны, так как они указывают направление, которое примет рынок в кульминационной точке треугольника. Существуют два класса треугольников – горизонтальные и диагональные. Горизонтальные треугольники олицетворяют нерешительность в формировании цены. После завершения горизонтального треугольника, рынок возобновит то же самый тренд – восходящий или нисходящий – который протекал до треугольных колебаний. Горизонтальные треугольники – это просто нерешительность, и имеют такой же смысл, что и волновые плоскости. Если зигзаг формируется в качестве волны 2, то волновая плоскость или треугольник появятся в виде волны 4 (см. рисунок 44). (13) Если волновая плоскость или треугольник формируются в качестве волны 2, то зигзаг появится в виде волны 4 (см. рисунок 45). (14) Примеры горизонтальных треугольников показаны на рисунке 46. Их четыре вида. Примеры диагональных треугольников показаны на рисунке 47. Их два вида. Как можно заметить из представленных иллюстраций, треугольники или горизонтальные, или диагональные содержат пять волн. Там, где присутствует менее пяти волн, такие треугольники выходят за рамки волнового феномена, обсуждаемого здесь, и им не следует придавать значения [в этом контексте*]. Самая важная вещь, касающаяся горизонтального треугольника, и на которую следует обратить внимание, это точка его начала. Все из-за того, что волна номер два треугольника должна быть точно установлена, а для того, чтобы определить волну два, необходимо идентифицировать волну номер один. Волна номер два важна потому, что когда треугольник завершится, рынок двинется от треугольника в том же направлении, что двигалась волна два. (15) На рисунке 48 направление волны два горизонтального треугольника – вниз. После завершения пятой волны треугольника рынок, который находился в нерешительности с момента своего нисходящего курса M-N, продолжит падение. На рисунке 49 суть пяти волн треугольника заключается в восходящем движении. Рынок отразился в точке M и колебался после восходящего движения M-N перед возобновлением роста. На рисунке 50 волна два восходящего диагонального треугольника направлена вниз. Рынок изменит свое направление при окончании этого диагональника (то есть, когда завершится пятая волна треугольника) и возвратится приблизительно к основанию треугольника, как показано на рисунке. Пятая волна всех треугольников, кроме расходящихся, зачастую не доходит до своего канала или линии треугольника. Тем не менее, иногда пятая волна прокалывает линию своего треугольника, как показано на рисунке выше. Если последняя волна Первичного волнового уровня (пятая Промежуточного уровня) формирует треугольник (16), будьте готовы к стремительному развороту [тренда*]. Все волны в треугольнике должны быть частью движения в одном направлении. В противном случае, нет никакого треугольника, а просто похожая формация. [Видимо, речь идет о том, что направляющие диагонального треугольника, даже расходящегося, всегда должны быть наклонены в сторону доминирующего движения.*] Диагональный треугольник формируется только в качестве пятой волны; то есть, прежде, чем он появится, перед ним должны сформироваться четыре волны одного уровня. Когда предельные значения (еженедельные или ежедневные (HL-бары*)) в треугольнике занимают всю ширину треугольника, завершение практически наступило. Требуется подтверждение в волне номер пять. Прокол образующей – не обязателен. Как правило, треугольники достаточно малы, и не все волны проявляются детально. Впервые с октября 1937 года по февраль 1938 года сформировался треугольник достаточно больших размеров, чтобы служить доказательством того, что все пять волн состоят из трех меньшего уровня. Каждая из этих пяти волн сформировала отличающуюся от других модель. (17) Индекс DJIA на этом участке не продемонстрировал треугольника, но индекс Standard Statistics, из 348 акций, своими еженедельными HL-барами сформировал безупречную картину, как показано на рисунке 51, идеальный треугольник и самый большой из известных. Составленный из еженедельных значений, этот график не раскрывает структуру каждой из пяти волн, но другой график из ежедневных значений демонстрирует их, как показано на рисунке 66 из главы IX. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Эллиотт применял свободную форму иллюстраций для более экономичного использования вертикального пространства книги. Я подчас изменял пропорции, чтобы ближе придерживаться обычных волновых характеристик. Исключениями являются рисунки в статьях Financial World, которые я оставил нетронутыми. [Для иллюстрации этой ремарки Пректера позволю себе привести ниже образ первой страницы из серии статей Эллиотта в журнале Financial World (1939 г.). Хорошо видно, что эскизы волн наклонены к горизонту для экономии вертикального пространства.*] (2) Этот комментарий помогает ослабить обвинения в догматизме Эллиотта. (3) Если они не являются треугольниками. Позднее Эллиотт обнаружит двойные и тройные тройки. Эти последние варианты будут добавлены в Закон природы (Nature's Law). (4) См. сноску (2) выше. (5) Несмотря на точку зрения Эллиотта, практический опыт показывает, что наиболее часто волна три является удлиненной волной. Впечатление Эллиотта от бычьих рынков 1921-1929 и 1932-1937 годов, оба из которых содержат удлиненные пятые волны, несомненно, оказало влияние на его размышления по этому вопросу. (6) Справедливо, насколько я знаю. Есть несколько указаний, на которые Фрост и я обращали внимание в нашей книге, но нет правил. См. сноску (5) к главе IX Financial World Articles и соответствующий текст. [Ниже привожу соответствующий этой ремарке Пректера отрывок из труда Эллиотта и комментарий Пректера к нему*] “…В обычной пяти-волновке пятая волна, как правило, является самой большой и энергичной, превращаясь, в сущности, в удлинение внутри удлинения. Когда волны 1 и 3 сформированы короткими, обычного вида [не удлинения*] и вписываются в рамки канала ((5)), а также когда первая коррекция удлинения завершается в районе верхней линии канала, то это является предупреждением о приближении энергичной стадии волны 5. Длина значительного удлинения может в несколько раз превышать ширину первоначального канала… ((5)) Поскольку удлинение, как правило, формируется в одной из трех импульсных волн, из этого следует, что когда волны 1 и 3 короткие и приблизительно равны по длине, то волна 5, вероятно, будет удлинением.“ (7) Коррекция дважды проходит по территории удлинения, если только удлинение сформировано в пятой волне импульса. Эллиотт поясняет этот момент в главе VI Закона природы (Nature's Law). (8) В большинстве случаев, но не обязательно. Растянутая волновая плоскость иногда располагается выше начала пятой волны Первичного уровня предшествующего бычьего рынка. См. Закон волн Эллиотта (Elliott Wave Principle). (9) Данный пример не очень хорош. Удлинение в пятой волне подъема с 1921 по 1928 год не было пройдено первый раз (т.е., до “начала удлинения”) волной А по разметке Эллиотта, поскольку волна А была чрезвычайно короткой. Волна С по разметке Эллиотта, действительно, прошла большую часть пятой волны дважды, один раз во время кризиса в октябре 1929 и вновь во время ралли 1930 года. Более простая разметка, маркирующая дно в октябре 1929 года в качестве волны “A” (растянутая плоскость a-b-c от ортодоксальной вершины) и ралли 1930 года в качестве волны “B” (перевернутый зигзаг), лучше бы подошла к иллюстрации правила двойного прохода. (10) Ортодоксальное окончание “движения” в направлении главного тренда является завершающей точкой пятой волны пяти-волновой последовательности. Эллиотт, по всей видимости, говорит здесь, что когда удлинение формируется в пятой восходящей волне, вершина растянутой волновой плоскости перенесет рынок в область новых высот, тем самым, простирая “движение” за пределы ортодоксальной вершины пятой волны. (11) Весьма полезное обозначение Эллиотта “x5” для выделения удлиненной [пятой*] волны. Некоторые волновики приняли это на вооружение. (12) Это утверждение справедливо для младших волновых уровней, а не для волн старше Промежуточного уровня (Intermediate). Ралли 1961-62 г.г. происходило при чрезвычайно высоком объеме, а было волной “В”. Ралли 1930 года, рост цены в виде коррекционных волн, происходило при объеме выше, чем на вершине 1929 года. (13) Это правило является частью того, что позднее станет правилом чередования. (14) Позднее Эллиотт изменил свои правила так, чтобы указать на то, что треугольник всегда предшествует заключительной импульсной волне в последовательности [волн*]. Таким образом, треугольник никогда не может сформироваться в виде волны два в пяти-волновой последовательности, только в качестве волны четыре (или волны В в коррекции A-B-C). (15) Это пояснение избыточно, если некто понимает расположение волны в волновой структуре. (16) То есть, диагональный треугольник. (17) Очень важный момент. Это еще одна грань правила чередования. VI. Скорость, объем и работа с графиками (1) Высокая скорость рынка в одном направлении почти неизменно порождает подобную же высокую скорость движения в противоположном направлении. Например, подъем индекса DJIA в середине лета 1932 года был компенсирован 40 пунктами или 100% (падения*) через 9 недель. Это соответствовало 4.5 пунктам в неделю. Обратите внимание на уменьшение скорости на участках подъема цены с 1932 по 1937 год на рисунке 52 (первая, третья и пятая волны импульса на месячном графике*). На таких быстрых рынках как участки подъема индекса в 1932 и 1933 годах, необходимо обращать внимание на дневные и недельные графики, в противном случае параметры, имеющие важное значение (например, такие как треугольники или удлинения), могут быть скрыты. В следующем разделе, озаглавленном “Работа с графиками”, обращается внимание на “контуры или очертания”. На обычном рынке (имеется в виду не быстрый рынок*), невысокая скорость и использование только дневных графиков могут скрадывать важные модели. Возьмите, например, период с последней недели января до первой недели июня 1904 года, пять месяцев, в течение которых максимальный диапазон изменения дневных цен закрытия индекса DJIA составил лишь 4.09 пункта (50.50 – 46.41). На дневном графике такое движение представлено безинтересным очертанием. Но после его преобразования в недельный график, обнаруживается идеальный треугольник со второй волной, указывающей вверх, тем самым уверяя трейдера, что рынок, вероятно, пойдет вверх после окончания треугольника. (К сожалению, автор не представил иллюстраций к этому абзацу. Однако, в комментариях Р.Пректера к главе IV я разместил рисунок 5-4, который может дать самое общее представление о том периоде; шкала цен - логарифмическая*) Объем Объем уменьшается постепенно от начала к окончанию горизонтальных треугольников, волновых плоскостей и других видов коррекций. Зачастую объем помогает прояснить характер движения. Тем не менее, когда рынки необычайно “тонки”, привычные сигналы на основе объема иногда бывают обманчивыми. Свойства объема являются весьма впечатляющими, когда рассматриваются совместно с пяти-волновым циклом. Например, во время значимого подъема или падения цен объем будет увеличиваться в течение волны номер один, убывать во время волны два, возрастать в течение волны три, уменьшаться во время волны четыре и увеличиваться во время волны пять. Сразу же после волны пять объем может достаточно хорошо удерживаться (на прежнем уровне*) с незначительным продвижением цены, что служит признаком разворота. Здесь приводятся справочные данные об объеме и относительном объеме (ratio) (of volume to listed shares*). “Объем” – это фактическое количество акций, сменивших владельца, тогда как “относительный объем” есть отношение объема к количеству акций, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE). В своем бюллетене за июль 1938 года данная биржа представила в виде графика интересное сравнение объема и относительного объема. Восходящий цикл начался в 1914 году в виде завершенной пяти-волновки, оканчивающейся в июне 1938 года. Затем начался нисходящий цикл, завершающийся 18 июня 1938 года (см. рисунок 53). Точно такой же феномен произошел с ценами за членство на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE; см. рисунки 54 и 55). Не просто придерживаться волновой разметки в незначительных деталях графика относительного объема по причине того, что объем меняется в соответствии с кратковременным направлением рынка. Тем не менее, поскольку кратковременное направление рынка не влияет на колебания цен за членство на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE), этот график стал полезным руководством к разметке графика относительного объема. См. главу X. “Закон волн в других областях”.Согласно бюллетеню Нью-йоркской фондовой биржи (NYSE) относительный объем за май 1928 года составлял 12.48%, а относительный объем за май 1938 года – 0.98%. Я вычислил, что относительный объем за первые 18 дней июня 1938 года равнялся 0.65%. В субботу, 18 июня 1938 года фактический объем составил 104 000 акций, равносильных 200 000 акциям за пяти-часовую сессию. За несколько недель, предшествующих 18 июня, объем был столь низок, что между продажами значительных акций, входящих в состав фондовых индексов, зачастую происходили длительные перерывы, что приводило к такому результату, когда волны Сверхмаленького уровня (SubMinuette) не проявлялись на часовых графиках, или регистрировались в тех местах графика, где не должны бы. Почасовой объем подчас был обманчив по той же причине. К счастью, такой низкий уровень объема может не повториться в течение порядка двадцати лет. На первой странице ежемесячного бюллетеня за ноябрь 1937 года Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) разместила данные об отношении объема к изменению цен (за членство на бирже*) за период с 14 августа по 19 октября 1937 года и за семь других периодов равной длительности. Я перевел эти данные в процентное соотношение и обнаружил, что период за 1937 год был самым поразительным из всех. Данные, касающиеся денежных объемов сделок по акциям показаны на рисунке 56 (получены от отдела по связям с общественностью). Следующие сравнительные данные представляют определенный интерес: Недавний медвежий рынок Вершина, 10 марта,1937: Дно, 31 марта, 1938: 195.59 97.46 Падение: 98.13 пунктов или 50.1%. Время: 1 год, 3 недели. Денежные объемы сделок по акциям на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) Март 1937: $2,612,000,000 Май 1938: $499,000,000 Июнь 1938 (вычисл.): $187,000,000 Падение: 92.9%. Время: 1 год, 4 месяца. Отношение цен к объему за 64-х дневные периоды (длительность периода определялась падением с 14 августа по 19 октября 1937 года). Сравнение этого периода с другими представлено ниже: 14 августа – 19 октября, 1937: Март – май 1937: 22.2%. 10.9%. Конец 1929: 11.1%. Февраль - апрель 1934: 6.5%. Другие периоды: От 2.1% до 1.0%. Членство на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) Вершина, 1929: Дно, 15 июня,1938: $625,000 $51,000 Падение: 92%. Время: 9 лет. Падение объема с марта 1937 по июнь 1938 года составило 87.5%. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) На основе внезапного изменения в структуре книги (и других мелких деталях таких, как орфография), я пришел к выводу, что главы VI, VII и IX были написаны Эллиоттом и вставлены им в текст после того, как рукопись Коллинза была закончена. VII. Различные комментарии: работа с графиками 1) Вершины (tops) крупных движений в различных группах акций или отдельных акциях рассредоточены или расположены веером, в то время как дно (bottoms) крупных движений совпадают; т.е. группы акций и отдельные акции имеют тенденцию формировать дно одновременно. Например, в июле 1932 года графики облигаций, акций, промышленного производства, продажи страховок и многих других сфер человеческой деятельности все вместе образовали дно (см. рисунки с 69 по 79, глава Х). Несомненно, это дно относилось к волне два (1) Главного волнового уровня (Grand Supercycle) и поэтому данному факту естественно придается особое значение. 2) Когда в процессе развития движения сбивается нумерация волн, относительный размер волн может помочь отличить один волновой уровень от другого. Использование выступающих вершин (то есть, заключение их в каналы) может прояснить волновую картину. 3) Всегда соединяйте или вписывайте в канал две выступающие вершины. 4) Всегда дожидайтесь формирования вершины номер четыре и проводите завершающий вариант канала прежде, чем проектировать заключительную вершину движения (то есть, ориентировочную точку, где может завершиться волна пять). 5) Ширина каналов должна сохраняться у всех движений одной категории или, говоря другими словами, ширина канала одного (пяти-волнового*) движения должна сохраняться (2), за исключением того, что волна пять может не достичь линии канала. 6) Чем старше волновой уровень, тем выше вероятность (заключительного*) прокола линии канала. 7) В процессе построении канала: при восходящем движении базовой линией является нижняя; при нисходящем – верхняя. 8) Если график прижимается к базовой линии, это является признаком силы доминирующего движения. В качестве одного из примеров см. движение с января 1927 по июнь 1928 года на рисунке 14. 9) Для того, чтобы должным образом видеть проявление волнового эффекта на крупных тайм-фреймах, необходимо придерживаться следующих способов представления графиков: -Недельное движение представлять в виде ежедневных предельных значений (баров HL*) на графике с логарифмической шкалой, желательно увеличенному в два или три раза от обычного размера. -Отдельный график для каждого завершенного движения и его коррекции. 10) Эти рекомендации можно применять к трем главным индексам (Industrial, Rail, Utility), к небольшим группам акций и отдельным акциям. Дневные графики данных трех индексов, групп акций или отдельных акций, которыми инвестор может интересоваться, следует также вычерчивать, но вполне достаточно использование обычной, арифметической шкалы. 11) Есть три важные причины, по которым недельные графики просто необходимы: -Только таким способом можно наблюдать движения на значительном историческом промежутке времени для того, чтобы оценить характер волн нескольких волновых уровней, особенно старших. -Так называемые “очертания или контуры” преобразуются в модели волновых плоскостей или треугольников, состоящих их трех или пяти волн соответственно, которые весьма полезны для определения или подтверждения предстоящих движений. -Устраняются любые уловки (обманки*) меньшего дневного тайм-фрейма. 12) Всегда держите в поле зрения на одном графике отдельное (пяти-волновое, завершенное*) движение, будь то Минутный (Minute), Вторичный (Minor), Промежуточный (Intermediate), Первичный (Primary) или даже более старший волновой уровень. В противном случае маркировка волн, их относительный размер и каналы исказятся и введут вас в заблуждение. 13) Наилучшими тайм-фреймами для Первичных и более мелких движений являются недельные, дневные и часовые графики. Никогда не увлекайтесь только каким-нибудь одним из этих тайм-фреймов, но учитывайте их все в процессе волнового анализа. На быстром рынке дневные и часовые графики являются наилучшим подспорьем, на медленном рынке – дневные и недельные. 14) В первый раз, начиная с 1928 года, графики акций, облигаций и относительного объема совпали 18 июня 1938 года. Только с использованием Закона волн, эти явления можно было заметить и логически обосновать. 15) Как оказалось, иногда падение (цены*) формировалось в виде пяти волн. В этих случаях вершиной (восходящего движения*) была растянутая волновая плоскость и, следовательно, из пяти волн состояла ее волна “C”, как было описано в разделе “Коррекции”. 16) В некоторых случаях невозможно получить данные для построения графиков, например, в сфере недвижимости, по причине того, что нет централизованного рынка недвижимостью, данные – не стандартизованы, а цены, указанные в договорах на передачу собственности, зачастую являются “формальными”. Решение было найдено в “ипотечных закладных”. Эти данные, заслуживающие доверия, являются доступными. Когда график лишения прав выкупа формирует дно, график недвижимости находится на вершине, и наоборот. 17) В других случаях, хотя данные и доступны, весьма трудно определить мелкие волновые уровни. Примером является объем, который изменяется на мелких волновых уровнях вместе с кратковременным направлением рынка. Решение было найдено в графике цен за членство на Нью-йоркской фондовой бирже (3). 18) Сезонные изменения вносят некоторые трудности, которые можно преодолеть, отражая на графике среднее значение за десять лет по недельным, месячным или квартальным данным, и используя его в качестве основания соотношения для графика относительной величины. Например, доступны еженедельные данные по грузоперевозкам и можно отразить на графике отношение текущей недели к среднему значению за десять лет, показывая тем самым необходимые данные, на основе которых выполняется анализ в рамках Закона волн. 19) Когда графики двух величин, которые не всегда двигаются согласованно, иногда совпадают, то может иметь место исключительное влияние, по аналогии с тем, что описано в разделе “Объем”. 20) Не все графики акций двигаются согласованно. В то время как главные индексы сформировали вершину 10 марта 1937 года, несколько групп акций из индекса Standard Statistics начали обозначать вершину в ноябре 1936 года, достигнув максимального количества в марте, а затем постепенно уменьшив количество акций к маю 1937 года. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) К волне четыре, на самом деле. (2) Т.е., “Следите за тем, чтобы линии каналов были параллельными”. (3) Это достаточно непонятное утверждение раскрывается полнее в главе VI. Но даже в этом случае, поскольку членство на бирже недостаточно активно торгуется, чтобы ценам сформировать “младший волновой уровень”, то весьма трудно увидеть, как такие волны могут помочь в определении краткосрочного тренда. VIII. Применение Закона волн Как утверждалось в предыдущих главах, инвестор и биржевой спекулянт весьма заинтересованы в заключительной вершине пятой волны, так как она характеризует точку, в которой завершенное движение будет корректироваться противоходом. Движения рынка старшего уровня, особенно Промежуточного, длящиеся несколько месяцев, и Первичного, длящиеся несколько лет, в своей заключительной точке будут свидетелями значительной ценовой коррекции и, таким образом, данные конечные вершины призывают к закрытию длинных позиций. Так же важно и определение конечных точек коррекционных движений, поскольку они являются теми ценовыми областями, где с наибольшей прибылью могут быть восстановлены длинные позиции. Прежде всего биржевому маклеру необходимо определить, во время движения какого масштаба он планирует удерживать длинные позиции на фондовом рынке. Многие инвесторы предпочитают вкладывать деньги в движение Первичного уровня (длящееся несколько лет*), и именно этот масштаб движения будет обсуждаться здесь. Хотя, те же самые принципы, применяемые к такому движению, могут быть также применены к движению меньшего и старшего уровней. Предположим, что инвестор безошибочно открыл длинные позиции в июне 1921 года. В результате анализа Главного волнового уровня (Grand Super Cycle; рисунок 12), он определяет, что движение Суперуровня (Super Cycle) началось в 1857 году и что волны один, два, три и четыре Основного уровня (Cycle) уже завершены. Пятая волна Основного уровня началась в 1896 году и близка к завершению, поскольку четыре волны Первичного уровня (Primary) длились с 1896 по 1921 год (рисунок 13*). Волна номер пять Первичного уровня только что началась. Она будет состоять из пяти волн Промежуточного уровня (Intermediate). Волна номер пять Промежуточного уровня не только завершит полноценное движение Первичного уровня, но также завершит полноценное движение Основного уровня и Суперуровня. Другими словам, предстоящий период обещает быть весьма интересным. На основе анализа волн номер один и три Первичного уровня, предшествующих пятой волне, которая сейчас находится в стадии формирования, инвестор имеет некий масштаб для определения протяженности и длины этого движения (автор, по всей видимости, имеет в виду анализ визуальных размеров этих волн*). Хотя, как упоминалось ранее, это не более, чем грубые оценки, которые помогают отличить одну волну определенного волнового уровня от другой волны этого же уровня. Тем не менее, более точное руководство может быть составлено из техники построения графических каналов. Движение Суперуровня (Super Cycle), формирующееся с 1857 года, завершило четыре волны меньшего уровня (Основного; Cycle). Таким образом, соединяя выступающие вершины волн два и четыре Суперуровня (Super Cycle), и проведя параллельную линию через вершину волны три, получаем верхнюю границу канала, около которой пятая волна Основного уровня (Cycle), формирующаяся с 1896 года, может окончиться, завершая тем самым волну пять полноценного движения Суперуровня (Super Cycle). Аналогично, движение Основного уровня (Cycle) с 1896 года завершило четыре волны Первичного уровня (Primary) и верхняя граница канала Суперуровня (Super Cycle) представляет линию, возле которой может завершиться формирующаяся сейчас пятая волна Первичного уровня (Primary). В этот момент инвестор, в чьи намерения входит удерживать акции, приобретенные в июне 1921 года, до окончания полноценного движения Первичного уровня (Primary), придерживается тех правил, которые помогут ему в их продаже. Некоторые из этих правил были опубликованы ранее; остальные впервые представляются сейчас. 1) Первичное движение (Primary) будет состоять из пяти волн Промежуточного уровня (Intermediate). Не стоит думать о продаже до тех пор, пока не подтвердится завершение четырех волн Промежуточного уровня, а пятая будет в стадии формирования. 2) Когда четвертая волна Промежуточного уровня (Intermediate) завершится, а пятая будет в стадии формирования, она будет состоять из пяти волн младшего уровня – Вторичного (Minor), и не стоит рассматривать продажи до тех пор, пока не начнет формироваться пятая волна Вторичного уровня. 3) Когда четвертая волна Вторичного уровня (Minor), входящая в состав пятой волны Промежуточного уровня (Intermediate), завершится, а пята волна Вторичного уровня (Minor) будет в стадии развития, то она не окончится до тех пор, пока не будут видны пять волн Минутного уровня (Minute). Не стоит начинать продажу акций до формирования пятой волны Минутного уровня (Minute). 4) Вероятно, что пятая волна Минутного уровня (Minute) пятой волны Вторичного уровня (Minor) в пятой волне Промежуточного уровня (Intermediate) будет также состоять из пяти волн Маленького уровня (Minuette), пятая волна из которых будет по аналогии состоять из пяти волн Сверхмаленького уровня (SubMinuette). Следовательно, чтобы достичь наивысшей вершины Первичной волны, начавшейся в июне 1921 года, нет необходимости закрывать длинные позиции до тех пор, пока не закончится пятая волна Сверхмаленького уровня (Sub-Minuette) пятой волны Маленького уровня (Minuette) в пятой волне Минутного уровня (Minute) пятой волны Промежуточного уровня (Intermediate). 5) Как правило, пятые волны Суперуровня (Super Cycle), Основного (Cycle) и Первичного (Primary) уровней пробивают или “прокалывают” верхнюю границу канала, принятую в качестве конечного рубежа таких движений. Верхние границы каналов (см. предыдущие главы) были введены в качестве конечной области пятой волны Суперуровня (Super Cycle) и пятой волны Основного уровня (Cycle). Поскольку движение Первичного уровня (Primary), начавшееся в июне 1921 года, завершит движение и Основного уровня (Cycle), и Суперуровня (Super Cycle, см. рисунок 14), то можно ожидать, что такое движение Первичного уровня не завершится до тех пор, пока цена (на логарифмической шкале) не пересечет верхнюю границу канала Суперуровня (Super Cycle) и Основного уровня (Cycle). Аналогично, пятая волна Промежуточного уровня (Intermediate), которой еще предстоит сформироваться в рамках текущего движения Первичного уровня (Primary), может пробить или проколоть верхнюю границу канала, проведенную для нее. 6) Конечные вершины пятой волны Суперуровня (Super Cycle), Основного (Cycle) и Первичного (Primary) уровней, как правило, сопровождаются значительным объемом торгов относительно предыдущих волн текущего движения. Следовательно, интенсивный объем торгов может быть отмечен в районе вершины пятой волны Промежуточного уровня (Intermediate) в рамках текущего движения Первичного уровня (Primary), которое сейчас находится в стадии развития. Учитывая основные правила, изложенные выше, инвестор позволяет рынку раскрыться, отмечая на графике еженедельные и ежемесячные изменения для того, чтобы быть в курсе каждого происходящего движения Промежуточного уровня (Intermediate). На рисунках с 57 по 61 представлены еженедельные графики. Волна один Промежуточного уровня (Intermediate) завершилась в марте 1923 года. Она состоит из пяти волн Вторичного уровня (Minor), как показано на рисунке 57. Затем следует волна два Промежуточного уровня (Intermediate), которая состоит из трех волн, каким и следует быть коррекционному движению (рисунок 58*). Волна три Промежуточного уровня (Intermediate) длится до 1925 года (рисунок 59*). За ней следует обычная трех-волновая коррекция (рисунок 60*). (1) ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Т.е., волна четыре Промежуточного уровня. Внезапный обрыв повествования наводит на мысль о том, что одна страница была пропущена из монографии в процессе публикации. Как бы то ни было, последние пара страниц из главы VI могут служить окончанием этого обсуждения. IX. Раритеты на медвежьем рынке 1937-1938 годов Медвежий рынок 1937-1938 годов (см. рисунки 62 и 63) предоставил несколько новинок, например: Параллелограмм 4 августа 1937 года на отметке 187.31 сформировалась ортодоксальная вершина (OT – OrthodoxTop*) (1). Затем последовали трех-волновое падение и трехволновой подъем к вершине 190.38, 14 августа. Между этими двумя датами были сформированы волны А и В растянутой волновой плоскости (см. рисунок 64). Волна С была очень стремительной и длинной, до отметки 115.82, 18 октября, и сформировала идеальный параллелограмм. Скорость и протяженность данной волны были весьма впечатляющими, а признаком служила вершина растянутой волновой плоскости (вершина волны В*; см. рисунок 65), так же, как и в 1928/1929/1932 годах. Рисунок 65 включает в себя наибольшее количество интересных особенностей, известных автору. Обратите внимание на модель параллелограмма. Вершина растянутой волновой плоскости, от ортодоксальной OT до В, предвещает глубокое падение. Удлинение от ха до хе предвещает незамедлительный трехволновый откат к вершине xb и, в конечном счете, падение ниже отметки хе. Первый откат состоял из трех волн как показано на рисунке 66, что подтверждает стремление (цены*) к более низким значениям. Зигзаг А-В-С на рисунке 64 указывает на то, что коррекция после волны С на рисунке 65 будет волновой плоскостью или треугольником. Треугольник, представленный на рисунке 51 подтверждает стремление (цены*) к более низким значениям, что и видно из рисунка 66 в период с февраля по март 1938 года. феврале-марте 1938 года. Полумесяц (2) Такое название было дано модели, которая сформировалась с 23 февраля по 31 марта 1938 года от значения 132 к отметке 97. Она изгибается вниз, а ее нижняя вершина (bottom) практически перпендикулярна (см. рисунки 66 и 67). Предвестником этих низких значений было нисходящее удлинение к отметке 115.82 (см. рисунок 65). Трех-волновый подъем от точки 115.82 был первым подтверждением. Треугольник – вторым. Такая же модель сформировалась в апреле 1936 года от значения 163 к отметке 141. Обе они протекали на ценовом фоне предшествующих удлинений. С учетом высокой скорости необходимо пользоваться почасовыми записями значений, особенно во второй половине данной модели. С сентября по ноябрь 1929 года сформировалась удлиненная волна 1 от значения 381 к отметке 195 и тотчас же, в 1930 году, произошел откат. Никаких удлинений в волнах 3 и 5 не было, поскольку оно уже сформировалось в волне 1 (см. рисунок 19, арифметическая шкала). Если бы вместо волны 1, удлинение сформировалось бы в волне 5 в 1932 году, внешний вид падения [цены*] с сентября 1929 года по июль 1932 года мог бы быть похожим на “полумесяц” в феврале-марте 1938 года. Дополнительные пяти-волновки (3) (Supplementary Cycles) Насколько данные позволяют судить, 1938 год служит доказательством первого в промышленном индексе дополнительного цикла (дополнительной пятиволновки*) (см. рисунки 66 и 67) с 23 февраля по 31 марта 1938 года, от значения 132 к отметке 98. Прежде завершение волны “С” пятью волнами являлось окончанием крупной коррекции, как в 1932 году (4). Такое же явление наблюдалось в индексах Rails и Utilities между декабрем 1934 и мартом 1935 года. Движение от значения 97.46 к отметке 121.54 (см. рисунок 68) состоит из пяти волн и является первой восходящей пяти-волновой моделью этого уровня с марта 1937 года и подтверждает, что значение 97.46 от 31 марта было вершиной волны А медвежьего рынка (5). Вершина 106.44 от 27 мая является окончанием типичной волновой плоскости от значения 121.54. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Эллиотту следовало бы разметить этот участок несколько иначе. Предполагаемые волны А и В в верхнем правом углу рисунка 64 явно не пропорциональны последующей гигантской волне С. То, что он разметил в качестве волны С (см. рисунок 65*) и волной [C] на рисунке 63, в действительности является волной три пяти-волнового падения. Видимо, должно быть так: ортодоксальная вершина волны два сформировалась на отметке 190.38, 14 августа, а за ней последовала нисходящая волна три, состоящая из пяти волн. Для рисунка 64 правильная разметка может быть следующей: Там, где Эллиотт поставил [1], поставить 1; вместо b поставить 2; которая завершит идеально размеченную растянутую волновую плоскость; там, где у него с, поставить 3; вместо d поставить 4; вместо [3] - 5. Затем следует восходящая растянутая волновая плоскость: там, где [4], поставить А; вместо [5] поставить В; затем четкий девяти-волновый подъем (пять волн с удлинением) до вершины 14 августа может быть размечен в качестве волны С. [Позволю привести здесь разметку данного участка Р.Пректером из других аналитических публикаций; см. рисунок ниже*] (2) Эти комментарии весьма существенны для прогнозирования скорости коррекций. К сожалению, Эллиотт никогда не развивал эти мысли в последующих трудах. (3) Применение Эллиоттом этого термина поначалу сбивало с толку. Он не дал его определения и совсем не проиллюстрировал свои предположения. Он говорил о том, что там, где он ожидал развитие медвежьего рынка в виде коррекции А-ВС, взамен он получил нисходящие пять волн. Его “дополнительная пятиволновка” является просто пятой волной пяти-волновой разметки (см. рисунок чуть выше*), тогда как в момент написания монографии он полагал, что это было чем-то вроде дополнительного падения (цен*) следом за коррекцией А-В-С. (4) Падение 1937-1938 года сформировало четкую пяти-волновую модель (см. рисунок 63), которая завершает лишь волну [A] медвежьего рынка 1937-1942 года (см. рисунок чуть выше*). В то время как в этих абзацах данный факт, казалось, ускользнул от Эллиотта, другие предложения четко указывают на обратное. В двух примерах (первая страница книги и последние предложения в этой главе, которые изначально располагались с рисунком 68) он четко показывает, что распознал правильную структуру. Кажется, что на самом деле он дал две различных разметки медвежьего рынка 1937-1938 года в этой книге. Возможно, он пришел к правильной разметке тогда, когда книга была уже в печати, и сделал несколько скорых упоминаний к своим новым мыслям на первой и последней страницах. С другой стороны, возможно, у него была правильная разметка в процессе написания книги, но в момент вставки в рукопись Коллинза главы IX, описывающей дополнительные формации, он нечаянно включил в нее предыдущие, неверные заметки. (5) Почти в последних словах этой книги Эллиотт правильно заключает, что дно 31 марта 1938 года было только волной А огромного медвежьего рынка А-В-С. Данное токование является правильным и прогнозирует самую низшую отметку в 1942 году (см. рисунок чуть выше*). X. Закон волн в других областях В течение многих лет слово “цикл” употреблялось в общем смысле, но всегда в достаточно свободной манере подразумевая основные восходящие и нисходящие движения. Таким образом, касательно направления торговли в Соединенных Штатах, некоторые экономисты ссылаются на период 1921-1932 годов как на законченный цикл; другие говорят, что данный период содержит три цикла меньшей или большей силы – движение с начала 1921 до середины 1924 года, с 1924 до конца 1927 года и с 1927 до середины 1932 года. В общем случае данный цикл распознавался достаточно приблизительным способом, в значительной степени на основании его внешнего вида, он непременно навязывался в наши планы и мнения, но основополагающий закон данного цикла ускользнул от наблюдателя. Данный труд, используя фондовый рынок только в качестве одной иллюстрации, имеет дело с законом цикла. И здесь в разъяснениях показано как один цикл становится отправной точкой другого, старшего движения, которое само является частью и объектом для этого же закона в качестве движения меньшего уровня. Это полностью совпадает с любым учением Природы, насколько мы это знаем. Она всегда проявляет себя в восходящем, но упорядоченном движении. Тем не менее, управляющий принцип, лежащий в основе этого движения в любой области, является неизменным или главным правилом, по которому живет Природа. Это и было целью данного труда – сначала описать закон, а затем показать его практическое применение в одной из самых непостижимых областей аналитического исследования. Просто в качестве беглых примеров работы Закона волн в других областях, мы представили здесь несколько случайно отобранных графиков, которые легко демонстрируют, что данный закон присутствует везде, где существует движение (см. рисунки с 69 по 78). Изучающим проявление данного закона вне фондового рынка рекомендуется уделить этой главе дальнейшее внимание, поскольку она может облегчить и прояснить их индивидуальную работу. Ни в коем случае циклы в различных областях не формируют вершину (top) и дно (bottom) одновременно. Пара или больше (графиков*) могут образовать вершину одновременно, но дно каждого из них будет отличаться широким разбросом дат, или наоборот. Несколько примеров представлено ниже: Ортодоксальные вершины Акции 1928 Облигации Производственная деятельность Дно (не 1929) 1928 1932 1932 1920 Биржевые товары 1932/33 1933 1920 Недвижимость 1923 1933 Относительный объем 1928 18 июня 1938 Членство на N.Y.S.E. 1928 15 июня 1938 После формирования дна в 1932 году, график облигаций сформировал ортодоксальную вершину в апреле 1934 года, когда, вероятно, и акции могли бы сформировать вершину подобным же образом, но благодаря N.R.A. (1). Следом за ортодоксальной вершиной в 1934 году, график облигаций описывался огромной растянутой волновой плоскостью с вершиной волны “B” в декабре 1936 года и вершиной нисходящей волны “C” (bottom) совместно с акциями в марте 1938 года. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) N.R.A. - National Industrial Recovery Act – Закон о восстановлении национальной промышленности, принятый в 1933.
