Задача на иммунизацию портфеля Сформировать портфель с учетом иммунизации • Через 4 года портфель должен составлять 3 млн. руб., рыночная процентная ставка 6%. • До погашения 3 года, номинал 1400, купон 9% годовых • До погашения 5 лет, номинал 2000, купон 12% годовых Шашина И.А. 2 Расчет дюрации по 3х летним облигациям Приведенная стоимость, умноженная на время № периода Выплата Ставка приведения Приведенная стоимость платежа 1 2 3 4 5 t С 1/(1+r)t PV=2×3 1×4 1 2 3 суммы Шашина И.А. Дюрация 3 Расчет дюрации по 3х летним облигациям Приведенная стоимость, умноженная на время № периода Выплата Ставка приведения Приведенная стоимость платежа 1 2 3 4 5 t С 1/(1+r)t PV=2×3 1×4 1 126 0,943396226 118,8679245 118,8679245 2 126 0,88999644 112,1395514 224,2791029 3 1526 0,839619283 1281,259026 3843,777078 суммы 1512,266502 4186,924105 Дюрация 2,768641704 Шашина И.А. 4 Расчет дюрации по 5ти летним облигациям Год Выплата 1 2 3 4 5 240 240 240 240 2240 Приведенная Приведенная стоимость, Ставка стоимость умноженная на приведения платежа время 0,943396 0,889996 0,839619 0,792094 0,747258 суммы Шашина И.А. 226,4151 213,5991 201,5086 190,1025 1673,858 2505,484 Дюрация 226,4150943 427,1982912 604,5258838 760,4099167 8369,291536 10387,84072 4,146042104 5 Результаты расчетов Дюрация Доля Цена Кол‐во облигаций 3л 5л Шашина И.А. 6 Результаты расчетов Дюрация Доля Цена Кол‐во облигаций 3л 2,77 10,6 1512,26 166 5л 4,15 89,4 2505,48 847 Шашина И.А. 7 Денежные потоки по трехлетней облигации при рыночной ставке 6% 1 2 3 4 1 купон 2 купон 3 купон и номинал Шашина И.А. 8 Денежные потоки по трехлетней облигации при рыночной ставке 6% 1 1 купон 2 купон 3 купон и номинал 20916 2 3 22170,96 23501,22 20916 22170,96 253316 Шашина И.А. 4 24911,29 23501,22 268514,96 9 Денежные потоки по пятилетней облигации при рыночной ставке 6% 1 2 3 4 1 купон 2 купон 3 купон 4 купон Цена продажи Шашина И.А. 10 Денежные потоки по пятилетней облигации при рыночной ставке 6% 1 1 купон 2 купон 203280 2 3 215476,8 228405,41 203280 3 купон 4 купон Цена продажи 4 242109,73 215476,8 228405,41 203280 215476,8 203280 1789886,792 1789886,792 Шашина И.А. 11
