Л.И. Бородкин, А.В. Коновалова Русские акции в котировках бирж Петербурга, Парижа и Брюсселя. Где определялась их стоимость в начале ХХ века? При исследовании фондового рынка России конца XIX — начала ХХ вв. невозможно обойти тему взаимосвязи русской биржевой жизни и европейской. Слабая изученность этой темы определяется отсутствием внимания советской историографии к истории фондового рынка России[1]. Единственное серьезное отличие российского фондового рынка от мирового определялось запретом котировки на российских биржах любых иностранных ценных бумаг[2]. Это «единственное отличие», однако, порождает ряд вопросов, не только не освещенных, но пока даже не поставленных отечественной историографией. В данной статье мы анализируем динамику курсов акций российских предприятий, котировавшихся на Петербургской бирже и на ведущих европейских биржах, в поиске ответа на вопрос: в какой мере были взаимосвязаны эти динамические ряды, можно ли говорить о том, что цены акций на Петербургской бирже зависели от котировок этих же акций на фондовых рынках Европы (или зависимость имела обратный характер)?... …Ежедневные «хроники» событий на Петербургской бирже печатали различные периодические издания начала ХХ в., и в этих материалах упоминания о настроении европейских рынков встречаются постоянно. Вот примеры нескольких сообщений биржевой колонки «Биржевых ведомостей». «Биржа сегодня прошла в очень твердом и оживленном настроении. Предъявленный спрос принял большие размеры и содействовал заметному оживлению оборотов. <...> Из металлургических ценностей больше других спрашивались Гартман[3] под впечатлением успешного введения их в котировку Парижской биржи» (№ 31. 8 февраля 1905 г.). Таблица 5. Корреляция между курсами акции Бакинского нефтепромышленного общества в Париже (среда) и Петербурге (понедельник–пятница). 1907–1914 гг. Год 1907 1909 1913 Петербургский курс (дни недели) понедельник вторник среда четверг пятница 0,876 0,894 0,906 0,841 0,903 0,827 0,925 0,946 0,873 0,912 0,930 0,935 0,950 0,936 0,947 Как видно из Таблицы 5, в 1907–1909 и 1913 гг. наиболее тесная корреляция цен в Париже и Петербурге соответствует синхронным рядам (т.е. цена бакинской акции на бирже Парижа в среду теснее всего связана с ценой этой акции в Петербурге, зафиксированной именно в среду, а не в другой день недели). <…> Следовательно, можно говорить о наличии в эти годы тенденции к воздействию текущих цен в Париже на цены следующего дня в Петербурге. [1] Можно упомянуть всего лишь несколько работ по истории российского фондового рынка, опубликованных до начала 1990-х гг., напр.: Шепелев Л.Е. Акционерные компании в России. Л., 1973. [2] Лизунов П.В. Русские ценные бумаги на российских и европейских фондовых биржах (конец XIX — начало ХХ в.) // Экономическая история: Ежегодник. 2001. М., 2002. С. 238. [3] Здесь имеется в виду Русское общество машиностроительных заводов Гартмана. 1
