Денис Мяченков - Инструменты фондового рынка, повышающие

Тезисы Мяченкова Дениса Вячеславовича,
генерального директора ЗАО ИК «Диалар Инвест»
Инструменты фондового рынка,
повышающие инвестиционную привлекательность проектов
Рассуждая о проектном финансировании или инвестициях, анализируя эти темы
с точки зрения фондового рынка, хочу обратить Ваше внимание на некоторые ключевые
моменты.
Многие ошибочно полагают, что фондовые рынки созданы, прежде всего, для
удовлетворения разного рода спекулятивных интересов. Я не согласен с такой позицией.
С моей точки зрения, весь фондовый рынок, в первую очередь, существует для
обеспечения возможностей наиболее эффективного управления активами, в том числе –
решения множества инвестиционных задач.
Взяв за основу фундаментальные принципы современной экономики и решая
комплексно вопросы по проектному финансированию, обязательно сталкиваешься с
необходимостью привлекать «длинные» и «недорогие» деньги. Привлечение займов на
более выгодных условиях, например через облигационный заем, дает возможность
выплачивать проценты, то есть купонный доход, ежеквартально или реже, что, в свою
очередь, позволит успешнее развивать долгосрочные проекты. Кроме того, мы получаем
еще один инструмент залога или обеспечения, грамотно управляя которым, существуют
возможности почти безрискового получения дополнительного дохода.
Сама по себе секьюритизации активов – это, по сути, реорганизация формы
владения имущественными комплексами во владение через инструменты фондового
рынка, то есть ценные бумаги (в том числе котируемые). На сегодняшний день ценная
бумага как инструмент владения или залога обеспечивает наиболее прозрачный способ
организации инвестиционного процесса.
1. Присутствие на фондовом рынке в качестве эмитента, то есть продажа своих
акций или обязательств на открытом рынке, дает возможности снижать издержки по
обслуживанию взятых на себя обязательств, в том числе используя разные производные
инструменты.
2. Формирование качественных залогов дает возможность работать с крупнейшими
кредитными организациями, а иногда и госкорпорациями, или участвовать в
госпрограммах.
3. Создавая полноценное акционерное общество, то есть капитализируя свой
бизнес, другими словами – приводя балансовые показатели предприятия или
имущественного комплекса до действительной стоимости бизнес-проекта в целом, дает
возможность эффективнее владеть, управлять и использовать данный актив, опираясь на
существующие законы об акционерных обществах и рынке ценных бумаг. Например, при
организации проектного финансирования возможно привлечение инвестора на
определенный срок, обеспечивая разные гарантии путем передачи части акций с
гарантированным обратным выкупом в конце срока по фиксированной цене.
4. Организованный рынок ценных бумаг – это площадка, гарантирующая всем
участникам исполнение достигнутых финансовых договоренностей в известные сроки.
5. Создание закрытых паевых инвестиционных фондов заметно расширяет наши
возможности по оптимизации управления и защите активов, а также снижает издержки
владения или перехода права собственности.
6. Россия вступила в ВТО: необходимо приводить размеры российских компаний к
оптимальным размерам соответствующих зарубежных предприятий, другими словами,
рыночная капитализация отечественных компаний должна быть сопоставимой с
капитализацией зарубежных (стоимость бизнеса в таком случае оценивается простым
умножением биржевой котировки акций предприятия на их общее количество).
Резюме: сейчас многие говорят о несвоевременности проведения разнообразных
эмиссий, но это риторика кризисных периодов, однако кризисы рано или поздно
заканчиваются.
Если у Вас есть какие-то вопросы, готов на них ответить, если необходимы какието более глубокие консультации по любым вопросам, связанным с фондовым рынком, с
использованием его инструментов для повышения инвестиционной привлекательности
проектов - буду рад помочь в частном порядке.