PowerPoint - Московская Биржа

ЕЖЕГОДНАЯ РАБОЧАЯ ВСТРЕЧА МОСКОВСКОЙ
БИРЖИ С ЭМИТЕНТАМИ
И УПРАВЛЯЮЩИМИ КОМПАНИЯМИ
12 ноября 2013 г.
Москва, Отель "Кортъярд Марриотт Москва Центр"
Анна Кузнецова
Московская Биржа
Управляющий директор по фондовому
рынку
"Новое на фондовом рынке: 2013"
Международные позиции Московской биржи
Объем торгов облигациями (8 мес. 2013г.), USD млрд.
Биржа
1 BME Spanish Exchanges
2 London SE Group
3 NASDAQ OMX Nordic Exchange
4 Johannesburg SE
5 Korea Exchange
6 Colombia SE
7 Oslo Børs
8 Borsa Istanbul
9 Moscow Exchange
10 Tel Aviv SE
Страна
Spain
UK
Nordic
South Africa
South Korea
Colombia
Norway
Turkey
Russia
Israel
Соотношение госдолга к ВВП (2012г.)
214%
Объем РЕПО
5
2
1
1
750
987
607
503

806
562






463
410
302

195

90%
3623 $мрд
включая
РЕПО
или
2ое место
82%
72%
7%
Япония
Великобритания
Германия
США
145%
130%
86%

67%
11%
Объем торгов акциями (8 мес. 2013г.), USD млрд.
Биржа
1 NYSE Euronext
2 NASDAQ OMX
3 Japan Exchange Group - Tokyo
4 Shenzhen SE
5 Shanghai SE
6 London SE Group
7 NYSE Euronext
8 TMX Group
...
25 Moscow Exchange



Страна
USA
USA
Japan
China
China
UK
Europe
Canada
Russia
Россия
Соотношение частного долга к ВВП (2012г.)
Объем
9 087
6 263
4 410
2 458
2 356
1 479
1 100
956
156
Великобритания
США
Япония
Германия
Россия
Соотношение рыночной капитализации к
ВВП (2012г.)
122%
115%
62%
Великобритания
США
Япония
45%
43%
Китай
Россия
Московская Биржа занимает 9-е место в рейтинге бирж по объему торгов облигациями (за 8 мес. 2013 г.)
25 место по объему торгов акциями (за 8 мес. 2013 г.)
Низкие соотношения долга и рыночной капитализации к ВВП, а также существенный дисконт по P/E по
отношению к другим развивающимся рынка определяют значительные возможности для развития российского
рынка акций и облигаций
Источник: WFE, IMF, The World Bank
2
Т+2 Первые результаты
Динамика объемов торгов акциями, паями и РДР за 2013 год (руб. млрд.)
844
796
647
668
698
691
666
874
686
591
 Со 2 сентября 2013 года все акции,
РДР, инвестиционные паи, ИСУ
полностью перешли в сегмент Т+2.
 По всем выше перечисленным
инструментам прекращены торги в
режиме Т0.
Новые режимы торгов:
янв.
фев.
мар.
апр.
май
июн.
июл.
авг.
сен.
окт.
 РПС с ЦК (Т+0, Т+1, Т+2)
Динамика количества активных клиентов (тысячи)
 РЕПО с ЦК
84
76
75
74
70
61
64
 Основной режим Т+ (Т+2)
60
66
66
Результаты за октябрь:
 Зафиксирован самый высокий объем
торгов акциями, паями и РДР за
2013 год (Т+2, РПС с ЦК) – 874
млрд. руб.
 Количество клиентов и участников
осталось на среднемесячных
уровнях.
янв.
фев.
мар.
апр.
май
июн.
июл.
авг.
сен.
окт.
2013
3
РПС с ЦК и РЕПО с ЦК
Режим «РПС с ЦК»
Динамика объемов торгов и количества участников в режиме РПС с ЦК
Руб. млрд.
140

Запущен 25.03.2013

Со 2 сентября к торгам допущены
120
все акции, инвестиционные паи,
100
РДР, ИСУ, ETF
80
60

40
За сентябрь число участников
выросло в 1,7 раза, объем торгов – в
20
11 раз
0
мар.
апр.
май
июн.
июл.
авг.
сен.
окт.
Режим «РЕПО с ЦК»
Динамика объемов торгов и и количества участников в режиме РЕПО с ЦК
Руб. млрд.

Запущен 5.02.2013

Со 2 сентября к торгам в режиме
800
«Безадресные заявки» допущены 23
700
600
наиболее ликвидные акции, в
500
режиме «Адресные заявки» -
400
наиболее ликвидные
300
корпоративные облигации
200
100

0
фев.
мар.
апр.
май
РЕПО с ЦК - Безадресные заявки
июн.
июл.
авг.
сен.
РЕПО с ЦК - Адресные заявки
окт.
За сентябрь число участников
выросло на 20%, объем торгов – на
44%
4
Аукцион закрытия (АЗ)
Основные характеристики
Динамика объемов торгов в послеторговом аукционе и АЗ, 2013г.
0.84%
0.73%
5.8
1.7
1.6
янв.
фев.
2.2
мар.
2.0
1.4
апр.
1.6
1.2
май
июн.
Послеторговый аукцион (руб. млрд.)
5.5
1.0
июл.
авг.
сен.
окт.
Динамика числа участников и клиентов в послеторговом аукционе и АЗ
6,439
139
янв.
4,243
135
фев.
4,134
134
мар.
3,784
136
апр.
3,443
124
2,983
121
май
июн.
3,469
137
июл.
2013
Число участников
 Позволяет сформировать
репрезентативную цену закрытия
по акциям
 Расширены возможности
участников (новые типы заявок –
лимитные и рыночные «в
аукцион»)
Аукцион закрытия (руб. млрд.)
Доля в общем объеме торгов
3,994
 Запущен в режиме основных
торгов Т+2 в сентябре 2013
года
6,158
Результаты за сентябрь
3,125
128
авг.
 Алгоритм защищает от
манипулирования (принцип
случайного времени окончания
аукциона и возможность
проведения двух фаз)
145
сен.
148
окт.
 Объем торгов превысил 5,8 млрд.
руб. (0,84% от общего объема)
 145 участников заключили более
20 тыс. сделок по 162 акциям
Число клиентов
5
Маркет-мейкинг
Программа «Клуб маркет-мейкеров»
Доля сделок маркет-мейкеров в режиме торгов
"Режим основных торгов Т+“c 25.03.13 по 09.10.13
Особенности:

Программа направлена на повышение конкурентоспособности фондового рынка
Московской Биржи с рынком наиболее ликвидных акций российских эмитентов на
LSE (9 акций)

Обязательства Маркет-мейкера включают поддержание узких спрэдов путём
поддержания двусторонних котировок с увеличенным объёмом заявки

При формировании вознаграждения маркет-мейкеров учитывается как
продолжительность эффективного поддержания двусторонних котировок, так и
объём заключенных сделок
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Mar/13 Apr/13 May/13 Jun/13 Jul/13 Aug/13 Sep/13 Oct/13
Открытая программа по ликвидным акциям в секторе «Основной рынок»

Запущена 11 февраля 2013 г., в настоящее время охватывает 22 акции,
торгуемые на Московской Бирже
Особенности:

Обязательства Маркет-мейкера определяются Биржей для каждой ценной бумаги

Ставки вознаграждения определяются на основе ранжирования участников
программы по объёму пассивных сделок

Текущие ставки вознаграждения – от 2 б.п. до 0.5 б.п. в зависимости от объёма
пассивных сделок

Участники торгов ежедневно информируются о результатах маркет-мейкинга по ЭДО

Рэнкинги маркет-мейкеров формируются и раскрываются на сайте Биржи в режиме
реального времени
Доля сделок маркет-мейкеров в «Режиме Основных
торгов» и «Режиме основных торгов Т+» c 11.02.13
по 09.10.13
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Feb/13
Apr/13
Jun/13
Aug/13
Oct/13
Программа маркет-мейкинга по ОФЗ

Запущена 25 марта 2013 г. с целью повышения ликвидности на рынке ОФЗ в «Режиме основных торгов Т+»

Программа охватывает 19 выпусков ОФЗ

Обязательства Маркет-мейкера для каждого выпуска ОФЗ определяются Биржей
6
Доступ Euroclear/Clearstream к расчетам по ОФЗ
Доля владения ОФЗ нерезидентами стабилизировалась на
уровне 25%
799
Доля нерезидентов в объеме вторичных торгов
ОФЗ на МБ существенно выросла
9 461
млрд. руб.
855
818
658
25%
25%
24%
20%
387
204
13%
500
49%
3 кв. 2012
4 кв.2012
1 кв. 2013
41%
34%
59%
26%
2 кв. 2013
3 кв. 2013
Объем вложений нерезидентов в ОФЗ (вне счетов ICSD в НРД) (руб. млрд)
Объем ОФЗ на счетах ICSD (руб. млрд)
Доля вложений нерезидентов в ОФЗ от общего объема ОФЗ (%)

51%
768
684
7%
2 кв. 2012
6 173
млрд. руб.
23%
9 месяцев 2012
25%
9 месяцев 2013
Остальные
Дочерние иностранные банки
Нерезиденты
Объем владения ОФЗ нерезидентами возрастал преимущественно в 2012 году, перед открытием счетов
Euroclear/Clearstream в Центральном Депозитарии

В I – III кв. 2013 года объем владения ОФЗ нерезидентами стабилизировался на уровне 24-25%.

Доля нерезидентов (без учета дочерних иностранных банков) в биржевых торгах ОФЗ осталась примерно на
уровне 2012 года.

Доля «дочек» иностранных банков в биржевых торгах заметно увеличилась.
Источник: ЦБ РФ, НРД, Московская Биржа
7
Прямой доступ для глобальных банков (DMA)
 В сентябре 2013 г. прямой доступ к торгам акциями на Московской Бирже (DMA)
предоставлен 4-ем ведущим международным банкам:
 До конца 2013 г. планируется подключение еще 2 глобальных банков
8
Торги облигациями без приостановок и начало
вторичных торгов в день размещения
Дополнительный объем от торгов облигациями без приостановок на
выплату купона


1 кв. 2012
2 кв. 2012
3 кв. 2012

4 кв.2012
2 кв. 2013
торгуются
без
Суммарный дополнительный объем
торгов
купонов
29
1 кв. 2013
года,
приостановок на выплату купонов.
107
от
14
выплату
Облигации, размещенные с начала
2012
127
28
на
дня.
174
93
торгов
купонов в среднем составляла 4,7
3,2%
2,5%
Остановка
в
период
составил
выплаты
оценочно
572
млрд. руб. (2,9% от общего объема
3 кв. 2013
торгов облигациями).
"Дополнительный" объем торгов (руб.млрд.)
Доля в общем объеме торгов за год
Дополнительный объем торгов от вторичных торгов биржевыми
облигациями в день размещения составил 6,5% от общего объема торгов
биржевыми облигациями, которые торговались в день размещения

До I квартала 2013 года вторичные
торги
биржевыми
облигациями
начинались через 1-2 дня после их
размещения.

В I квартале 2013 года появилась
возможность торговать биржевыми
облигациями в день размещения.
6,5%

Данная опция будет реализована
для
классических
корпоративных
облигациях в ближайшее время.
9
Реформа листинга
Список ценных бумаг,
допущенных к торгам
Котировальные списки I, II
(min + доп. требования)
Список III
(min требования)

Упрощение структуры биржевого Списка цб (вводятся 3 раздела
разделов)
вместо прежних 6

Расширение состава высшего котировального списка для целей
инвестирования консервативными институциональными инвесторами

Возможность публичного размещения ценных бумаг в любом разделе биржевого Списка
после реформы листинга

Обеспечение стабильности состава котировальных списков в целях недопущения частых
пересмотров структуры портфелей институциональных инвесторов

Приближение системы российского листинга к ведущим мировым практикам

Введение практики экспертного мнения биржи в части оценки соответствия требований
регулирования и правил листинга. Перенос регулирования величин требований листинга
из НПА на уровень Правил листинга
возможности
10
Основные направления развития фондового рынка в 2014
 Упрощение выпуска классических и биржевых облигаций
1
Совершенствование
законодательства
2
Развитие новых
торгуемых
инструментов
 Совершенствование и создание нормативной правовой базы для
секьюритизации ипотечных и иных активов
 Новые правила листинга во 2-ой половине 2014 года
 Создание сверхпремиального котировального списка с повышенными
требованиями к эмитентам в части корпоративного управления
 Развитие торговли зарубежными акциями, ДР, ETF и ИСУ
 Новые структурированные продукты (ABS, CDO)
 Локальные и зарубежные облигации в иностранной валюте
 Конвертируемые и субординированные облигации
 Развитие режимов в сегменте Т+2
3
Развитие биржевых
технологий торгов
и инфраструктуры
 Новые режимы торгов для облигаций по признанным общемировым
стандартам
 Развитие сегмента скрытой ликвидности
 Развитие сервиса DMA
4
Новая тарифная
модель
 Введение тарифных планов и балансировка тарифов в Основном Режиме
и РПС на рынке облигаций
 Новые тарифы за листинг
11
СПАСИБО
ЗА ВНИМАНИЕ
12
13