LongRunStrategy_ConferenceReport

А.Некипелов
Некоторые концептуальные
вопросы формирования в России
экономического курса на
долгосрочную перспективу
Доклад на конференции,
посвященной 10-летию МШЭ МГУ им.
М.В. Ломоносова, 22-23 апреля 2014 г.
Основные вопросы
• Что важнее: экономический рост или
институциональные преобразования?
• Назревшие перемены в экономической
политике
– Промышленная политика
– Налогово-бюджетная политика
– Денежно-кредитная политика
• Задачи в институциональной сфере
– Эффективное государство
– Надежная финансовая система
Экономический рост или
экономические институты?
• Абстрактного ответа на этот вопрос быть не может:
он зависит от оценки состояния институтов, с одной
стороны, и реального сектора экономики, с другой
• Оценка институтов: экономика более или менее
адекватно реагирует на рыночные сигналы, хотя
известные деформации в институциональной
системе и сохраняются
• Потребность в модернизации производственного
аппарата в условиях исчерпания свободных
мощностей диктует необходимость обеспечения
динамичного роста экономики, прежде всего на
основе интенсификации инвестиционного процесса
Условия качественного роста
• Ограниченность любого агрегированного
показателя экономического развития
• Отсюда подход с позиций ‘second best’
состоит в необходимости поиска разумного
сочетания темпов роста ВВП с состоянием
иных показателей социальноэкономического развития (социальных,
пространственных, экологических)
Роль экономической политики
• Содействие поддержанию высокого уровня
сбережений и обеспечение их эффективной
трансформации в инвестиции
• Выработка приоритетов промышленной
политики и содействие соответствующей
аллокации ресурсов
• Поддержание макроэкономической,
пространственной, экологической и
социальной устойчивости развития
Основные вопросы
• Что важнее: экономический рост или
институциональные преобразования?
• Назревшие перемены в экономической
политике
– Промышленная политика
– Налогово-бюджетная политика
– Денежно-кредитная политика
• Задачи в институциональной сфере
– Эффективное государство
– Надежная финансовая система
Состояние научно-технологического
комплекса
• Относительно развитая фундаментальная
наука
• Слабое развитие прикладных исследований
• Почти полное отсутствие звеньев,
призванных доводить научные результаты
до вида, пригодного к практическому
применению
• Слабая восприимчивость реального сектора
к инновациям
Разумная научно-технологическая
политика
• Поддержание комплексной фундаментальной науки
• Участие государства в развитии прикладных
исследований только по узкому кругу избранных
направлений
• Создание необходимых институциональных условий
для ведения основной массы прикладных исследований
и разработок на коммерческой основе
• Введение комплекса мер по стимулированию
инновационной активности бизнеса
• Поддержание благоприятной среды для заимствования
иностранных технологий (как в непосредственной, так и
в овеществленной в современных машинах и
оборудовании форме)
Другие направления промышленной
политики
• Поддержка развития узкого круга высокотехнологичных
видов производства
• Особая роль инфраструктурных проектов
• Регулирование тарифов естественных монополий по
принципу «издержки плюс фиксированная норма
прибыли»
• Более активное участие государства в решении
экологических проблем (инвестиции в очистные
сооружения с принудительным вхождением в капитал
соответствующих фирм)
• Создание мощностей для формирования запасов нефти
и газа в условиях низкой конъюнктуры на мировом
рынке
Основные вопросы
• Что важнее: экономический рост или
институциональные преобразования?
• Назревшие перемены в экономической
политике
– Промышленная политика
– Налогово-бюджетная политика
– Денежно-кредитная политика
• Задачи в институциональной сфере
– Эффективное государство
– Надежная финансовая система
Меры в налоговой сфере
• Снижение налоговой нагрузки на все виды
инновационной и высокотехнологичной деятельности
• Дополнительные средства в бюджет следует привлекать
за счет совершенствования механизмов изъятия
природной ренты, восстановления прогрессивной
шкалы подоходного налога, введения налога на
финансовые операции (или иной разновидности налога
Тобина), а также усиления налогообложения ущерба,
наносимого окружающей среде экономической
деятельностью
• Заслуживает самого серьезного изучения предложение,
выдвигаемое представителями высокотехнологичных
видов деятельности, о полном отказе от налога на
добавленную стоимость и введении компенсирующего
оборотного налога на конечное потребление
Государственные заимствования и
инвестиции
• Выпуск долгосрочных (до 30 лет) государственных облигаций,
предназначенных для финансирования инвестиционных планов
государства, не просто возможен, но и целесообразен
• Создание эффективного финансового механизма,
обеспечивающего своевременное погашение
соответствующего долга за счет доходов от реализованных с его
помощью проектов. В этом контексте актуальным становится
уже обсуждавшийся ранее вопрос о формировании отдельного
«инвестиционного бюджета»
• Использование средств, находящихся в фонде национального
благосостояния, а также «избыточной» части валютных
резервов для капитализации специальной финансовой
структуры, задачей которой было бы открытие валютных
кредитных линий под реализацию выбранных на конкурсной
основе проектов частных фирм по импорту современных
технологий и оборудования
Основные вопросы
• Что важнее: экономический рост или
институциональные преобразования?
• Назревшие перемены в экономической
политике
– Промышленная политика
– Налогово-бюджетная политика
– Денежно-кредитная политика
• Задачи в институциональной сфере
– Эффективное государство
– Надежная финансовая система
Предлагаемый подход
• Денежно-кредитная политика должна носить дискреционный
характер, то есть ориентироваться не на один показатель, а на
их комплекс - валютный курс, процентную ставку, уровень
инфляции. При этом обеспечению относительной устойчивости
и предсказуемости курса национальной валюты и снижению
процентной ставки следует отдавать приоритет
• В совокупности инструментов денежно-кредитной политики
важное место должны занять операции центрального банка на
открытом рынке, связанные с приобретением долгосрочных
государственных облигаций, эмитированных для
финансирования крупных инвестиционных проектов (см.
выше), а также операции по рефинансированию коммерческих
банков, кредитующих предприятия реального сектора
экономики, участвующие в реализации таких проектов
• Введение налога на финансовые операции с целью
ограничения спекулятивных трансграничных потоков капитал
Основные вопросы
• Что важнее: экономический рост или
институциональные преобразования?
• Назревшие перемены в экономической
политике
– Промышленная политика
– Налогово-бюджетная политика
– Денежно-кредитная политика
• Задачи в институциональной сфере
– Эффективное государство
– Надежная финансовая система
Управление госактивами в
стратегических компаниях
• Тщательный отбор компаний с государственным
участием, имеющих стратегическое значение в
рамках проводимого курса
• Совершенствование механизмов представления
интересов исполнительной власти в таких
компаниях как с целью эффективного влияния на
формирование бизнес-планов, так и с целью
контроля за деятельностью менеджмента
• Отсутствие претензий на преодоление конфликта
между властью как регулятором и собственником
Управление госактивами в
коммерческом режиме
• Институциональное разделение функций
государства как регулятора и собственника за счет
устранения исполнительной власти от управления
нестратегическими государственными активами
• Передача соответствующих функций специальному
государственному холдингу (сети таких холдингов),
нацеленному (нацеленных) на максимизацию
отдачи находящегося у него «общественного
капитала»
• Законодательное ограничение возможностей такого
холдинга действовать как «единая фабрика»
Основные вопросы
• Что важнее: экономический рост или
институциональные преобразования?
• Назревшие перемены в экономической
политике
– Промышленная политика
– Налогово-бюджетная политика
– Денежно-кредитная политика
• Задачи в институциональной сфере
– Эффективное государство
– Надежная финансовая система
Некоторые идеи
• Для более полной мобилизации сбережений важно расширять
сферы применения производных финансовых инструментов,
последовательно внедрять инструменты секьюритизации
финансовых обязательств
• Для повышения устойчивости банковской системы полезен
опыт государств, институционально разделивших банки,
осуществляющие платежные операции и текущее
коммерческое кредитование клиентов, от финансовых
институтов, участвующих в обеспечении финансирования более
рискованной инвестиционной деятельности
• В серьезном изучении (в особенности с учетом нынешних
проблем в банковской системе) нуждается и более
радикальная идея о полном институциональном разделении
платежно-расчетных функций и функций финансового
посредничества