Profitability of foreign banks in central and eastern europe: does the

АНАЛИЗ СТАТЬИ
«Profitability of
foreign banks in
Central and Eastern
Europe: does the mode
of entry matter?»
Авторы статьи:
Olena
Havrylchyk
Emilia Jurzyk
Работу
выполнили:
Щербаков
Кирилл
Кирэу
Еуджениу
Ельшаев
Александр
ЦЕЛЬ РАБОТЫ
 Основная цель статьи - анализ прибыльности для различных типов
банков, а именно:
 Отечественных банков (владельцы – резиденты; domestic banks)
 Поглощенных банков (отечественные банки поглощённые иностранными;
takeovers)
 Иностранных банков (дочерние организации (или филиалы) иностранных
банков; greenfields)
 Исследование производится на выборке из 419 банков,
функционирующих в Центральной и Восточной Европе.
НОВШЕСТВА И ОТЛИЧИЯ ОТ
ПРЕДШЕСТВЕННИКОВ, ИССЛЕДОВАВШИХ
СМЕЖНЫЕ ПРОБЛЕМЫ
 Авторы более тщательно анализируют различия между
факторами, влияющими на ино странные и отечественные
банки:
 Во-первых, одни и те же факторы по-разному влияют на
отечественные и иностранные банки;
 Во-вторых, иностранные банки сильно зависят от условий в
собственных странах;
 В-третьих, деятельность иностранных банков во многом
определяется существующей на данный момент стратегией головной
организации.
 Рассматривается тенденция к увеличению концентрации в
банковском секторе по мере увеличения доли ино странных
банков.
 Анализируется значимость различий в прибыльно сти банков в
зависимости от «происхождения» инве сторов.
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА
ИНОСТРАННЫЕ БАНКИ
 Ро ст или спад экономиче ской активно сти в стране
материнской организации:
 Эффект замещения: рост (спад) экономики в «домашней» стране
приведёт к тому, что первичная организация предпочтёт удержать
капитал у себя в случае роста или распределить его по филиалам в
поисках новых источников дохода.
 Эффект дополнения: улучшение экономической ситуации в
«домашней» стране приведёт к увеличению финансирования
зарубежных филиалов ввиду увеличения доходов головной компании.
Обратный эффект будет наблюдаться при спаде в домашней
экономике.
РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ИНОСТРАННЫМИ
БАНКАМИ С РАЗНОЙ ФОРМОЙ
СОБСТВЕННОСТИ
 Банки, управляемые иностранным капиталом, могут
быть основаны либо путём поглощения отечественного
банка, либо созданием новых филиалов.
 Новые банки:
 Поглощённые банки:
• Тесная связь с первичной
организацией,
• Применение более
совершенных техник
управления рисками и
портфелями активов,
• Возможность входа только на
более открытый сегмент
рынка,
• Высокая конкуренция на
данном сегменте препятствует
установлению высоких ставок.
• Наследование
инфраструктуры, клиентской
базы и персонала,
• Наличие собственной
клиентской базы на более
закрытом сегменте рынка,
• Возможность установления
более высоких ставок на
данном сегменте.
ДАННЫЕ
 Данные по функционирующим банкам из 11 стран
Восточной и Центральной Европы с 1993 по 2004 год.
 Итого 419 коммерческих и сберегательных банков.
 Из выборки были исключены банки, по которым не
было представлено информации в официальных
источниках или информация о которых не была
полной.
 В итоге было проанализировано 1864 наблюдения
банк-год.
 Полученная база данных включала 84% национальных
банковских активов.
ОБЪЯСНЯЮЩИЕ ПЕРЕМЕННЫЕ
Return On Assets (ROA),
Net interest margin (NIM),
Net non-interest income (NII),
Capitalization (Capital),
loan loss provisions (LLP),
ratio of personnel and administrative costs to total
assets(Costs),
 Loans-to-assets, Deposits-to-assets (L-to-A,D-to-A)






РЕЗУЛЬТАТЫ
 ROA банков-greenfield’ов больше, чем у поглощенных
и отечественных.
 Банки-greenfield’ы получают большую доходность за
счёт более эффективного управления издержками и
рисками, а не из-за большей разницы ставок по
кредитам и депозитам.
 ROA, LLP и капитализация отечественных и
поглощённых банков примерно одинаковые.
 В то же время разница в процентных ставках и
административные издержки для поглощённых
банков ниже чем для отечественных, что повышает
эффективность и конкуренцию в банковском
секторе.
МОДЕЛЬ И ВЫБОР ПЕРЕМЕННЫХ
 Оценивается взаимосвязь между показателем ROA и:
 Dummy-переменными для формы собственности банка,
 Индивидуальными характеристиками банка,
 Макроэкономическими показателями в странах где
работают банки
 Индикаторами структуры и развитости финансового
рынка.
 Макроэкономическими показателями в странах головных
организаций (для greenfield и takeover)
 Показателями самих головных организаций (для greenfield
и takeover)
ОСНОВНЫЕ ТИПЫ РЕГРЕССИЙ
 ROA ijt = β 0 +β 1 Takeover ijt +β 2 Greenfield ijt +β 3 Bank
Characteristics ijt + β 4 Macro jt + β 5 Market Structure jt + Host j
+γ t +ε ijt - базовая модель
 ROA ijt = β 0 +β 1 Takeover ijt +β 2 Greenfield ijt +β 3 Bank
Characteristics ijt + β 4 Macro jt + β 5 Market Structure jt + β 6
International Factors ijt + Host j + Home ijt +γ t +ε ijt - для
greenfield’ов и takeover’ов .
СОСТАВ ПЕРЕМЕННЫХ
 ROA it = NIM it + NII it − LLP it − Costs it
 Bank Characteristics:
 Capital = Equity / Total Assets – положительное влияние на
прибыль
 Loans/ Total Assets – оценка рисковости активов
 Deposits / Total Assets – положительное влияние на прибыль
(депозиты – недорогой источник финансирования)
 Macro:
 Host interest rate – реальная краткосрочная ставка
процента в странах головных организаций
 Host GDP – реальный прирост ВВП в этих странах
 Exchange rate volatility – волатильность реального курса
валют
СОСТАВ ПЕРЕМЕННЫХ
 Market Structure:




Herfindahl Index
Market Share
X-efficiency
Stock market capitalization – капитализация фондового
рынка к ВВП
 International factors:
 Parent bank NIM – чистая процентная прибыль банка
учредителя
 Capitalization – капитализация банка учредителя
 Home market GDP growth – рост реального ВВП в странах
учредителей
 Interest rates – реальные краткосрочные ставки процента в
этих странах
ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
АНАЛИЗА: ХАРАКТЕРИСТИКА БАНКА
 ROA новых банков выше на 0,95 процентных пункта,
чем у отечественных.
 Доходы поглощённых и отечественных банков
положительно связаны с капитализацией и
отношением Депозиты/Активы.
 Доходы отечественных банков отрицательно зависят
от величины Кредиты/Активы, а доходы поглощённых
банков – положительно.
ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА :
ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ
ПОКАЗАТЕЛИ.
 Отечественные банки, в отличие от остальных,
чувствительны к уровню ВВП в своей стране и ставкам
процента.
 Отечественные банки очень чувствительны к
изменению краткосрочных ставок процента: рост
ставки процента на величину стандартного
отклонения приводит к падению прибыльности на 0,47
процентных пункта.
 Банки-greenfield’ы чувствительны к волатильности
валютного курса, причём большая волатильность
ведет к большим прибылям.
ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
АНАЛИЗА: РЫНОЧНАЯ СТРУКТУРА
 Большие банки способны получать колоссальные
прибыли, причём наибольший эффект проявляется
для поглощённых банков (рост доли на рынке на σ
приводит к росту ROA на 0,82 процентных пункта).
 Рыночная концентрация имеет влияние
(отрицательное) только на поглощенные банки. Рост
индекса Герфиндаля на σ приводит к радению ROA
на 1.82 процентных пункта).
 Большая концентрация приводит к большим
масштабам конкурентной борьбы.
 Присутствие поглощенных банков «давит» на прибыли
на местном рынке, в то время как наличие новых
банков не оказывает значимого воздействия.
ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА :
ИНТЕРНАЦИОНАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ
 Только новые банки подвержены влиянию
интернациональных факторов. Прибыль новых банков
растёт при росте чистой процентной прибыли
банков-учредителей (Parent bank NIM) и их
капитализации. Рост NIM на σ приводит к росту ROA
на 0,51 п.п., а рост капитализации на σ приводит к
росту ROA на 0,75 п.п.
 Иностранные банки не чувствительны к
экономическим условиям в своих странах.
 Однако проявляется чувствительность банков к
условиям во всей зоне, в которой они оперируют, в
данном случае, ЕС. Рост ставок процента в ЕС на σ
приводит к падению ROA на 0,55 п.п.
ДЕКОМПОЗИЦИЯ ROA
 ROA it = NIM it + NII it − LLP it − Costs it
 Разница между чистыми процентными доходами
(NIM) и чистыми непроцентными доходами (NII)
статистически незначима для различных типов
банков.
 Разница в ROE между greenfield’ами и
отечественными банками достигается за счёт:
 меньших отчислений в резервы на покрытие потерь по
займам (в среднем на 6,43 п.п.) (у отечественных)
 меньших издержек на персонал и административных
издержки ( в среднем на 1,23 п.п.) (у greenfield’ов)
УРОВЕНЬ КАПИТАЛИЗАЦИИ И
РЕПУТАЦИЯ
 Банки- greenfield’ы способны предоставлять более
низкие ставки по депозитам, ссылаясь на репутацию
своей первичной организации и используя более
совершенные инструменты мониторинга. Однако они
все равно вынуждены искать более дорогие
источники финансирования.
 Ставка по депозитам не подвержена воздействию
уровня капитализации банка, в то время как
корреляция данного фактора со ставкой
кредитования положительна и значима .
ЭФФЕКТ ПЕРЕЛИВА
 Более высокая доля иностранных банков на рынке ведет
к увеличению издержек отечественных банков.
Появление на рынке менее развитой страны
иностранных банков ведет к краткосрочному
увеличению издержек (необходимость инвестиций в
технологии и людей). В долгосрочном периоде
издержки должны сокращаться под действием
конкурентной борьбы.
 Также с полученными результатами согласуется
гипотеза «банковского своеобразия », в соответствии с
которой рост конкуренции ведёт сокращению
длительности клиентских отношений, что в итоге
повышает издержки мониторинга.
 Прибыльность отечественных банков осталась
неизменной несмотря на рост издержек благодаря
сокращению LLP.
СТРУКТУРНЫЕ СДВИГИ
 Высокая прибыльность банков- greenfield’ов исчезла
по прошествии времени (сокращение на 0.13 п.п.
каждый год). В свою очередь это было вызвано таким
же ростом накладных расходов.
 Поглощенные банки устанавливали меньшую
процентную разницу, нежели отечественные банки,
однако данный эффект также значительно
уменьшился с течением времени.
 Увеличение конкурентоспособности отечественных
банков и сокращение огромных прибылей
иностранным банков также может быть косвенным
признаком наличия «Эффект перелива».
ОБЩИЕ ВЫВОДЫ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
 Тип собственности имеет значимое влияние на его
последующую деятельность и финансовые показатели.
 Тип собственности банка определяет его уязвимость к
различным национальным и международным экономическим
факторам.
 Иностранные банки вне зависимости от типа входа на рынок
приводят к возникновению «эффекта перелива».
 Разница между новыми и поглощёнными банками очень
существенна. Преимущества новых банков связанные с
использованием новых технологий управления, репутацией
головного банка не оказывают существенного
положительного влияния на поглощённые банки.
 Что касается стабильности банковского сектора в целом, то
вход зарубежных банков на национальный рынок сказывается
положительно. Иностранные банки менее чувствительны к
национальным экономическим факторам, к тому же они
постоянно имеют поддержку от головного банка.