Суверов С.О. УК Русский Стандарт
advertisement
Российский фондовый рынок в 2012 г. Апрель 2012 год Сравнение доходностей разных финансовых инструментов с 2003 года по 2011 год 2 Макроэкономический фон для инвестиций Опережающие индикаторы экономики США Последние опережающие индикаторы экономики США как ISM, потребительский оптимизм и др. характеризующий деловую активность, и уровень безработицы демонстрируют уверенный тренд на посткризисное восстановление. Долговой кризис в Еврозоне и рецессия в ЕС – попрежнему фактор риска для инвесторов, однако его острота заметно снизилась по сравнению с прошлым годом, о чем свидетельствует динамика доходностей десятилетних облигаций ведущих стран Старого Света. Доходность европейских гособлигаций Макроэкономические показатели России характеризует высокий динамизм в сочетании с бюджетной и долговой сбалансированностью. Показатель долга РФ к ВВП на уровне 11% - один из самых низких в мире. Тренды российской экономики 2010 г. 2011 г. ВВП +4.3% +4.3% Продажи автомобилей +31% +39% Банковское кредитование +17% +41% 3 Инвестиционные рекомендации Мы рекомендуем перевес акций относительно инструментов денежного рынка в инвестиционных портфелях в ближайшие недели на фоне усиления глобальных инфляционных ожиданий и действия сезонных факторов (приближения дат отсечения по дивидендам). В структуре портфеля акций акцент предлагается делать на дивидендные бумаги нефтяных компаний , дающих дивидендную доходность более 10% (Сургутнефтегаз, ТНК-BP) на фоне высоких цен на сырье. Инвестиции в драгоценные металлы на фоне роста аппетита к риску пока прогнозируются как относительно малодоходные, так как во многом являются контрциклическими. В то же время их привлекательность может резко возрасти в случае возвращения пессимизма относительно мировой экономики. Консенсус-прогноз аналитиков по ценам на товарном рынке Золото % роста Серебро % роста Платина % роста Палладий % роста 2012 г. 1815 34.03 1750 765 2013 г. 1975 +9% 37 +9% 1850 +6% 850 +11% Факторы роста фондового рынка в краткосрочной перспективе • Тренд на улучшение макростатистики в США, устойчивый динамичный рост экономик развивающихся стран; • Беспрецедентно высокие цены на нефть, превысившие 120 долларов за баррель . • Масштабное долгосрочное кредитование ЕЦБ европейских банков по ставке 1% приведет к росту денежной ликвидности и финансовых активов во всем мире. Процентные ставки в США останутся рекордно низкими по меньшей мере до конца 2014 г. Риски для вложений в акции • Неуправляемый дефолт Греции, резкое обострение долговых проблем других стран еврозоны; • Более глубокая, чем ожидалось, рецессия в Европе и вызванное этим замедление экономик ее ключевых торговых партнеров – США и Китая. • Резкий рост цен на нефть может затормозить восстановительный рост мировой экономики 4 Удачных инвестиций с УК Русский Стандарт!
