Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы

Финансовые ресурсы предприятия
• Финансовые ресурсы
предпринимательской фирмы можно
определить как совокупность собственных
денежных доходов и поступлений извне,
находящихся в распоряжении фирмы и
предназначенных для выполнения ее
финансовых обязательств, финансирования
текущих затрат и затрат, связанных с
расширением производства.
Финансовые ресурсы предприятия
• Финансовые ресурсы предпринимательской
фирмы по своему происхождению делятся на
собственные и заемные. Собственные
финансовые ресурсы формируются за счет
внутренних и внешних источников (рис. 2.1). В
составе внутренних источников основное
место принадлежит прибыли, остающейся в
распоряжении фирмы, которая
распределяется решением органов
управления.
Финансовые ресурсы предприятия
• В составе внешних (привлеченных)
источников формирования собственных
финансовых ресурсов основная роль
принадлежит дополнительной эмиссии
ценных бумаг, посредством которой
происходит увеличение акционерного
капитала фирмы, а также привлечение
дополнительного складочного капитала
путем дополнительных взносов средств в
уставный фонд.
Финансовые ресурсы предприятия
• В условиях рыночной экономики производственнохозяйственная деятельность фирмы невозможна
без использования заемных средств, к которым
относятся:
• – кредиты банков;
• – заемные средства других предприятий и
организаций;
• – средства от выпуска и продажи облигаций фирмы;
• – средства внебюджетных фондов;
• – бюджетные ассигнования на возвратной основе и
др.
Финансовые ресурсы предприятия
• Привлечение заемных средств позволяет фирме
ускорять оборачиваемость оборотных средств,
увеличивать объемы совершаемых хозяйственных
операций, сокращать незавершенное производство.
Однако использование данного источника приводит
к возникновению определенных проблем,
связанных с необходимостью последующего
обслуживания принятых на себя долговых
обязательств. До тех пор пока размер
дополнительного дохода, обеспеченного
привлечением заемных ресурсов, перекрывает
затраты по обслуживанию кредита, финансовое
положение фирмы остается устойчивым.
Финансовые ресурсы предприятия
• Финансовые ресурсы используются
предпринимательскими фирмами в
процессе производственной,
инвестиционной и финансовой
деятельности. Они постоянно находятся в
движении и в денежной форме
пребывают лишь в виде остатков
денежных средств на расчетных счетах в
банках и в кассе.
Финансовые ресурсы предприятия
• Капитал фирмы и его классификация
• Часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в
оборот и приносящих доходы от этого оборота,
называется капиталом,который выступает как
превращенная форма финансовых ресурсов. Другими
словами, капитал фирмы – это значительная часть
финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в
производство с целью получения прибыли. Под общим
понятием капитала фирмы обычно понимаются
различные его виды, которых достаточно много.
• Поэтому необходимо рассмотреть классификацию
капитала по различным признакам.
Финансовые ресурсы предприятия
• Капитал является главной экономической базой
создания и развития предпринимательской фирмы,
так как он характеризует общую стоимость средств
в денежной, материальной и нематериальной
формах, инвестированных в формирование его
активов. В процессе своего функционирования
капитал обеспечивает интересы собственников и
персонала фирмы, а также государства. Именно это
определяет его как основной объект финансового
управления фирмой, а обеспечение эффективного
его использования относится к числу наиболее
ответственных задач финансового менеджмента.
Финансовые ресурсы предприятия
• По принадлежности различают
собственный и заемный капитал.
Собственный капитал характеризует общую
стоимость средств фирмы, принадлежащих
ей на праве собственности. В его составе
учитываются уставный (складочный),
добавочный, резервный капитал,
нераспределенная прибыль и прочие
резервы.
Финансовые ресурсы предприятия
• Уставный (складочный) капитал образуется
на момент создания фирмы и находится в
ее распоряжении на всем протяжении
жизни фирмы. В зависимости от
организационно-правовой формы фирмы
ее уставный (складочный) капитал
формируется за счет выпуска и
последующей продажи акций, вложений в
уставный капитал паев, долей и т.д.
Финансовые ресурсы предприятия
• Добавочный капитал включает в себя:
• – сумму дооценки основных средств, объектов
капитального строительства и других материальных
объектов имущества фирмы со сроком полезного
использования свыше 12 месяцев, проводимой в
установленном порядке;
• – безвозмездно полученные фирмой ценности;
• – сумму, полученную сверх номинальной стоимости
размещенных акций (эмиссионный доход
акционерного общества);
• – другие аналогичные суммы.
Финансовые ресурсы предприятия
• Резервный капитал образуется за счет отчислений
от прибыли в размере, определенном уставом, но
не менее 15% уставного капитала. Ежегодно в
резервный фонд должно отчисляться не менее 5%
чистой прибыли до тех пор, пока резервный
капитал не достигнет установленного уставом
размера. Резервный капитал создается для
покрытия возможных убытков фирмы, а также для
погашения облигаций, эмитированных фирмой, и
выкупа собственных акций (порядок формирования
резервного капитала будет рассмотрен далее).
Финансовые ресурсы предприятия
• Заемный капитал включает в себя
денежные средства или другие
имущественные ценности, привлекаемые
на возвратной основе для финансирования
развития деятельности фирмы. Все формы
заемного капитала, используемого фирмой,
представляют собой его финансовые
обязательства, подлежащие погашению в
определенные сроки.
Финансовые ресурсы предприятия
• В зависимости от целей использования выделяют следующие
виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный.
• Производительный капитал характеризует те средства
предпринимательской фирмы, которые инвестированы в его
операционные активы для осуществления хозяйственной
деятельности
• . Ссудный капитал характеризует средства, которые
используются в процессе осуществления инвестиционной
деятельности фирмы, причем речь идет о финансовых
инвестициях в денежные инструменты, такие как депозитные
вклады в коммерческих банках, облигации, векселя и т.п.
• Спекулятивный капитал используется в процессе
осуществления спекулятивных финансовых операций, т.е. в
операциях, основанных на разнице в ценах приобретения и
реализации.
Финансовые ресурсы предприятия
• На первой стадии капитал в денежной форме
инвестируется в оборотные и внеоборотные активы
предпринимательской фирмы, переходя, таким
образом, в производительную форму. На второй стадии
производительный капитал принимает товарную форму
в процессе производства продукции, работ, услуг.
Третья стадия – постепенный переход товарного
капитала в денежный капитал по мере реализации
произведенных товаров, работ, услуг. Одновременно с
изменением форм движение капитала сопровождается
изменением его суммарной стоимости. Средняя
продолжительность оборота капитала фирмы
характеризуется периодом его оборота в днях, месяцах,
годах.
Финансовые ресурсы предприятия
• Капитал фирмы и его классификация
• Часть финансовых ресурсов, задействованных
фирмой в оборот и приносящих доходы от этого
оборота, называется капиталом, который выступает
как превращенная форма финансовых ресурсов.
Другими словами, капитал фирмы – это
значительная часть финансовых ресурсов,
авансируемая и инвестируемая в производство с
целью получения прибыли. Под общим понятием
капитала фирмы обычно понимаются различные
его виды, которых достаточно много. Поэтому
необходимо рассмотреть классификацию капитала
по различным признакам.
Финансовые ресурсы предприятия
• Активы и пассивы фирмы
• Капитал в денежной форме представляет пассивы
фирмы, а в производительной форме – активы
фирмы. Активы отражают в стоимостном денежном
выражении все имеющиеся у фирмы материальные,
нематериальные (интеллектуальная собственность) и
денежные ценности и имущественные права с точки
зрения их состава и размещения или инвестирования.
Пассивы отражают источники образования имеющихся
у фирмы средств, их назначение, принадлежность и
обязательства по платежам. Таким образом, активы –
это имущество фирмы, а пассивы – денежные средства,
за счет которых сформировано это имущество.
Финансовые ресурсы предприятия
• Финансовые активы характеризуют
различные финансовые инструменты,
принадлежащие фирме:
• – денежные активы в национальной и
иностранной валюте;
• – дебиторская задолженность;
• – краткосрочные и долгосрочные
финансовые вложения.
Финансовые ресурсы предприятия
• По характеру участия в производственном
цикле выделяют активы оборотные (текущие)
и внеоборотные. Оборотные активы
обслуживают операционную деятельность
фирмы и полностью потребляются в течение
одного производственного цикла.
Внеоборотные активы многократно участвуют
в процессе хозяйственной деятельности, т.е. в
нескольких производственных циклах, до тех
пор, пока полностью не перенесут свою
стоимость на производимую продукцию.
Финансовые ресурсы предприятия
• По степени ликвидности, т.е. по скорости превращения
в денежную форму, активы подразделяются на:
• – абсолютно ликвидные (денежные активы фирмы);
• – высоколиквидные (краткосрочные финансовые
вложения, краткосрочная дебиторская задолженность);
• – среднеликвидные (запасы готовой продукции,
дебиторская задолженность и др.);
• – слаболиквидные (внеоборотные активы,
долгосрочные финансовые вложения);
• – неликвидные (безнадежная дебиторская
задолженность, убытки и т.п.).
Финансовые ресурсы предприятия
• Пассив(от лат. passivus) означает: бездеятельный;
воздерживаться от чего-либо, объяснять что-либо.
«Бездеятельный» подтверждает, что в денежной
форме финансовые ресурсы фирмы и капитал не
могут приносить требуемых фирме доходов, а
потому представляют собой лишь след от
пребывания в этой форме. «Воздерживаться от
чего-либо» в данном случае означает не создавать
неразумных долгов. На основании этого значения
пассива часть финансового капитала выделяется в
особый раздел – кредиторская задолженность
фирмы с целью упрощения контроля за ее
движением и применением.
Финансовые ресурсы предприятия
• Сумму краткосрочной задолженности и
краткосрочных кредитов и займов принято
называть текущими пассивами. Это одна из
важнейших финансовых характеристик
фирмы, которая используется во многих
финансовых расчетах и является предметом
постоянного анализа.
Финансовые ресурсы предприятия
• Активы и пассивы каждой фирмы всегда
находятся в равновесии, т.е. всегда равны. Это
равенство активов и пассивов получило
название балансового равновесия. Активы и
пассивы фирмы отображаются в балансе
фирмы, который составляется на
определенный отчетный период. Причем
активы в балансе располагаются в
последовательности нарастания ликвидности
вложений, а пассивы – по срочности
вовлечения в оборот.
Финансовые ресурсы предприятия
• Финансирование предпринимательских фирм – это
совокупность форм и методов, принципов и
условий финансового обеспечения простого и
расширенного воспроизводства.
Под финансированием понимается процесс
образования денежных средств, или в более
широком плане – процесс образования капитала
фирмы во всех его формах. Понятие
«финансирование» довольно тесно связано с
понятием «инвестирование», – если
финансирование – это образование денежных
средств, то инвестирование – это их
использование.
Финансовые ресурсы предприятия
• При выборе источников финансирования предприятия
необходимо решить пять основных задач:
• 1)определить потребности в кратко- и долгосрочном
капитале;
• 2)выявить возможные изменения в составе активов и
капитала в целях определения их оптимального состава
и структуры;
• 3)обеспечить постоянную платежеспособность и,
следовательно, финансовую устойчивость;
• 4)с максимальной прибылью использовать собственные
и заемные средства;
• 5)снизить расходы на финансирование хозяйственной
деятельности.
Финансовые ресурсы предприятия
• Как было сказано выше, источники финансирования предприятия
делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и
привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает
использование собственных средств и прежде всего – чистой прибыли
и амортизационных отчислений.
• Финансирование за счет собственных средств имеет ряд
преимуществ:
• – за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается
финансовая устойчивость предприятия;
• – формирование и использование собственных средств происходит
стабильно;
• – минимизируются расходы по внешнему финансированию (по
обслуживанию долга кредиторам);
• – упрощается процесс принятия управленческих решений по
развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных
затрат известны заранее.
Финансовые ресурсы предприятия
• Внешнее финансирование предусматривает
использование средств государства,
финансово-кредитных организаций,
нефинансовых компаний и граждан. Кроме
того, оно предполагает использование
денежных ресурсов учредителей предприятия.
Такое привлечение необходимых финансовых
ресурсов часто бывает наиболее
предпочтительным, так как обеспечивает
финансовую независимость предприятия и
облегчает в дальнейшем условия получения
банковских кредитов.
Финансовые ресурсы предприятия
• Основными внутренними источниками
финансирования деятельности
предпринимательских фирм являются прибыль и
амортизационные отчисления. Прибыль как
экономическая категория отражает чистый доход,
созданный в сфере материального производства в
процессе предпринимательской деятельности, и
выполняет определенные функции.
• В первую очередь прибыль характеризует
экономический эффект, полученный в результате
деятельности предпринимательской фирмы.
Финансовые ресурсы предприятия
• Стимулирующая функция прибыли проявляется в том,
что прибыль одновременно является и финансовым
результатом, и основным элементом финансовых
ресурсов фирмы. Действительно, прибыль является
основным внутренним источником формирования
финансовых ресурсов фирмы, обеспечивающим ее
развитие. Чем выше уровень генерирования прибыли
предприятия в процессе его хозяйственной
деятельности, тем меньше его потребность в
привлечении финансовых средств из внешних
источников, и тем выше уровень самофинансирования
развития предприятия, обеспечения реализации
стратегических целей этого развития.
Финансовые ресурсы предприятия
• Прибыль является главным источником
возрастания рыночной стоимости фирмы.
Способность самовозрастания стоимости
капитала обеспечивается путем капитализации
части полученной фирмой прибыли. Чем выше
сумма и уровень капитализации полученной
фирмой прибыли, тем в большей степени
возрастает стоимость ее чистых активов, а
соответственно, и рыночная стоимость фирмы
в целом, определяемая при ее продаже,
слиянии, поглощении и в других случаях.
Финансовые ресурсы предприятия
• Прибыль является конечным результатом
производственно-хозяйственной
деятельности фирмы, показателем ее
эффективности, источником средств для
осуществления инвестиций, формирования
специальных фондов, а также платежей в
бюджет. Получение прибыли – основная
цель деятельности предпринимательской
организации.
Финансовые ресурсы предприятия
• Общая сумма прибыли (убытка),
полученная предприятием за
определенный период, т.е. валовая
прибыль, состоит из:
• – прибыли (убытка) от реализации
продукции, услуг, выполненных работ;
• – прибыли (убытка) от прочей реализации;
• – прибыли (убытка) от внереализационных
операций.
Финансовые ресурсы предприятия
• Полученная предприятием общая сумма прибыли
распределяется между предприятием и федеральным,
региональным и местным бюджетом путем уплаты налога на
прибыль с налогооблагаемой прибыли.
• Налогооблагаемая прибыль – это разность между общей
(валовой прибылью – в соответствии с Федеральным законом
«О налоге на прибыль предприятий и организаций» – и суммой
прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и
от долевого участия в совместных предприятиях), а также
суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым
законодательством, которое периодически пересматривается.
• Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении
предприятия после уплаты всех налогов, экономических
санкций и отчислений в благотворительные фонды.
Финансовые ресурсы предприятия
• Важную роль в составе внутренних источников
финансирования играют также амортизационные
отчисления, которые представляют собой
денежное выражение стоимости износа основных
средств и нематериальных активов и являются
внутренним источником финансирования как
простого, так и расширенного воспроизводства.
Объектами для начисления амортизации являются
объекты основных средств, находящиеся в фирме
на праве собственности, хозяйственного ведения,
оперативного управления.
Финансовые ресурсы предприятия
• Начисление амортизации по объектам
основных средств, сданным в аренду,
производится арендодателем (за
исключением амортизационных
отчислений, производимых арендатором
по имуществу по договору аренды фирмы,
и в случаях, предусмотренных в договоре
финансовой аренды).
Финансовые ресурсы предприятия
• амортизация объектов основных средств
может производиться одним из следующих
четырех способов начисления
амортизационных отчислений:
• 1)линейным;
• 2)уменьшаемого остатка;
• 3)списания стоимости по сумме чисел лет
срока полезного использования;
• 4)списания стоимости пропорционально
объему продукции (работ).
Финансовые ресурсы предприятия
• Начисление амортизационных отчислений по
объектам основных средств в течение отчетного
года производится ежемесячно независимо от
применяемого способа начисления в размере 1/12
исчисленной годовой суммы.
• Данный способ начисления амортизации
предпочтителен тем, что позволяет уже в начале
эксплуатации списать большую часть стоимости
основных средств, далее темп списания
замедляется, что обеспечивает снижение
себестоимости продукции.