Что такое банк?
реклама
Введение в микроэкономику банковской деятельности Мария Семенова О курсе Что такое банк Функции банка Баланс банка Банк в модели общего равновесия Контакты • [email protected] • http://www.hse.ru/org/hse/mab/ • http://cinst.hse.ru – Преподавательская деятельность Микроэкономический анализ банковской сферы: институциональный аспект (факультет экономики, 3 курс) Что такое банк? Горяев А., Чумаченко В. «Финансовая грамота» РЭШ, 2009, с.20 Банк и его контрагенты Регулятор Банк Заемщики Кредиторы О чем? • Институциональная экономика для анализа отношений в банковской сфере • Отношения агентов? • • • • банк банк банк банк – – – – банк вкладчик заемщик регулятор • Модели+Эмпирика • Что такое academic research в этой области? О чем? (2) • Банки и структура рынка: конкуренция и монопольная власть • Банки и шоки ликвидности • Банки и вкладчики: теория банковских паник, прозрачность банковской системы +Эксперимент 26 апреля, 13.40 NB! НЕ ОПАЗДЫВАТЬ! • Банки и заемщики: неблагоприятный отбор, рационирование кредита, постконтрактный оппортунизм, информационная рента, информационные посредники, долгосрочные и многопериодные взаимоотношения, издержки переключения, zombie-lending • Регулирование: риски, диверсификация, страхование вкладов • Структура собственности: иностранные банки, государственные банки, исламские банки О чем НЕ? • Отчетность банков • Риск-менеджмент • …и другие внутренние процессы банковского бизнеса • Нормативные аспекты, аудит • Инвестиционные банки • Технические аспекты оценки эффективности • … Базовая литература • Freixas, X., Rochet, J-Ch. (2008). Microeconomics of banking. 2nd edition. Cambridge, MA: MIT Press • Статьи Оценка ОЦЕНКА = (0,3*РС+0,3*Э+0,4*КР) где • РС – работа на семинарах • Э – эссе • КР – финальная контрольная работа (зачет) FAQ • «Зачет блокирующий?» – Нет. • «Есть ли автоматы?» - Да. Только 8-9-10 баллов (0,5*РС+0,5*Э)+ посещение (7 из 9) • «А если я работаю в это время?» - не повезло… Работа на семинарах • 2 семинара: 7 июня, 14 июня • Доклад по статье: • Группы – 2-3 человека • 2 человека - доклад с презентацией, 1 человек – письменная часть (1-2 стр.,) • 15 мин. на доклад • Список статей – см. сайт • Выбор статей – до 16 мая (включительно) • В письме – ранжирование статей • Распределение статей – 17 мая, на сайте. • Финальная контрольная работа – 1 вопрос по статьям Эссе • Проект академического исследования (2-5 стр.) • Теоретическое и/или эмпирическое • Разделы: • Цель (что?) • Место в существующей литературе (чего нет?) • Методология (как?) • Данные (если эмпирика) • Гипотезы (что может получиться?) • Выводы (что это будет значить? как это использовать с пользой для заинтересованных лиц?) Эссе (2) • Как писать, когда сдавать? • • • • группы - 1-2 человека deadline – 31 мая прислать – до конца дня сдать на занятии в бумажном виде NB! • Положение о плагиате Литература Search Engine: • http://scholar.google.com Новинки: • http://repec.org/ • Рассылки NEP: nep-ban, nep-cba • http://papers.ssrn.com (ERN, FEN) Библиотека ЛИА: • http://lib.lia-hse.com/ Comments are welcome Полезные источники данных • • • • • • • • • • • • Банк России ИАС «Банки и финансы» Рейтинги РБК Bankscope & related АСВ Banki.ru Pro-credit.ru Inter-American Development Bank Database World Development Indicators WB Bank Regulation and Supervision Survey Episodes of Systemic and Borderline Financial Crises Global Financial Inclusion • • • • Household financial access НАФИ Опросы ЛИА Российский мониторинг экономического положения и здоровья населения (RLMS) • Banca d’Italia, Survey on Household Income and Wealth • + Links • • • • • ЕАЭСД (НИУ ВШЭ) BEEPS Enterprise Surveys Kauffman Firm Survey Doing Business Эссе: пример 1 • «Информационный обмен на рынке банковского кредитования: правда – хорошо, а счастье – лучше» • Теоретическое исследование • Цель: проверить, существуют ли у банков стимулы к искажению информации о заемщиках, если раскрытие информации является обязательным. • Изучают: дисциплинирующий эффект и информационную ренту, оппортунизм – отказ от раскрытия информации. • Методология: двухпериодная модель взаимодействия банков и заемщиков. • Гипотезы: стимулы есть, так как может существовать дополнительная прибыль от сохранения дисциплинирующего эффекта. Репутация? • Выводы: если гипотеза подтверждена – больше внимания к проверке информации и санкциям за нарушения. Эссе: пример 2 • «Прозрачность банковской системы и рыночная дисциплина: путь навстречу?» • Эмпирическое исследование • Цель: выяснить, есть ли зависимость между степенью прозрачности банковской системы (с т.з. рисков) и рыночной дисциплиной? • Изучают: теоретически более высокая прозрачность стимулирует рыночную дисциплину • Методология: Cross-country регрессионный анализ • Данные: межстрановые исследования, данные Всемирного банка • Гипотезы: положительной зависимости может не быть: издержки получения и интерпретации • Выводы: Законодателям стоит обратить внимание не на объемы раскрываемой информации, а на то, как она доходит до заинтересованных лиц, насколько возможно принимать решения на ее основе. В помощь пишущим эссе • Примеры тем (которые уже нельзя выбрать): • Зависимость объема привлеченных вкладов от уровня сервиса • Влияние исламских банков на развитие банковских систем • Сравнение видов доходов банка в зависимости от его типа • Логотип и лояльность клиентов • Влияние ССВ на масштабы потерь в период финансового кризиса • Влияние кредитной политики банка в период кризиса на его долгосрочную репутацию • Влияние характеристик совета директоров на прибыльность банка • Не уверен – спроси! • Неправильный вопрос: на какую тему мне писать эссе? • Правильный вопрос: можно ли писать эссе на тему «…»? Вопросы? На следующей неделе 1 пара Вторая пара перенесена на 16.05 ПРИГЛАШЕННЫЙ ЛЕКТОР: Ирина Андриевская, Университет Вероны История одного ювелира… (by Robert Schiller ) % «сейф» «сейф» ссуды «на предъявителя» БАНК «обмен валюты» Чем занимается банк? • • • • • Прием депозитов, выдача ссуд Депозитарные операции (+сейфовые ячейки) Платежные операции Обмен валюты Трансформация средств по суммам и по срокам • Управление рисками • Мониторинг и аккумулирование информации + Операции инвестбанков Баланс банка Активы Пассивы Наличные и приравненные к ним средства Счета (ЦБ, нефин. организации, счета Лоро) Средства на счете в ЦБ (включая обязательные резервы) Вклады Средства в других КО (счета Ностро, депозиты, кредиты) Кредиты (полученные) и др. долговые обязательства Кредиты (выданные) Прочие пассивы Ценные бумаги Собственные средства (капитал) Основные средства, нематериальные активы, прочие активы уставный капитал эмиссионный доход резервный фонд нераспределенная прибыль переоценка Модель общего равновесия • Нет неопределенности+права собственности определены • Полная система рынков • Типы игроков: • • • + • • • • • Домохозяйства (H) Фирмы (F) – собственность домохозяйств Банки (B) – собственность домохозяйств Фондовый рынок Государства нет (для простоты) Все рынки – с/к Репрезентативные агенты 2 периода 1 благо для потребления и инвестиций/сбережений (изначально – у домохозяйств) Модель общего равновесия (2) Домохозяйство (W1) выбирает: • С1, С2 • Распределение сбережений между DH, BH U(С1, С2) → max С1 + DH+BH = W1 pC2 = ПF + ПB + (1+rD)DH+ (1+r)BH Внутреннее решение (DH>0, BH>0): r = rD Модель общего равновесия (3) Фирма выбирает: • I • Структуру I ПF(I) → max ПF(I) =pf(I)-(1+rL) LF - (1+r)BF I= LF+BF Внутреннее решение: r=rL Модель общего равновесия (4) Банк: • Объем кредитования LB • Объем привлечения вкладов DB • Выпуск облигаций BB ПB → max ПB = rLLB - rBB - rDDB LB = BB +DB Модель общего равновесия (5) Рынок ценных бумаг Фирмы A Облигации П Домохозяйства A Инвестиции Облигации П Облигации Сбережения Банки Кредит Вклады A П Кредит Облигации Вклады Модель общего равновесия (6) Равновесие – вектор цен (r, rL, rD) и 3 вектора уровней спроса и предложения (С1 ,С2 , DH, BH), (I,LF,BF), (LB, DB,BB) такие, что • Каждый агент максимизирует свою функцию полезности при заданных ограничениях • Все рынки находятся в равновесии (избыточный спрос равен нулю) • • • • Рынок Рынок Рынок Рынок товаров: I=S вкладов: DH = DB кредитов: LF = LB ценных бумаг: BH = BF + BB Модель общего равновесия (7) • r = rL = rD • Прибыль банков = 0 • Банк не принимает решений, влияющих на экономику • Домохозяйства не имеют предпочтений относительно вкладов и облигаций • Фирмы не имеют предпочтений относительно кредитов и облигаций (аналог теоремы Модильяни-Миллера) Вывод: бессмысленно изучать банк в экономике с полной системой рынков, полной и симметричной информацией Банки и структура рынка Совершенная конкуренция Монополия Олигополия Монополистическая конкуренция Что производит банк? • Посреднический подход • Производственный подход • Информационный подход (инвестбанки) Предпосылки • Банк работает на 3х рынках • Рынок вкладов • Рынок кредитов • Рынок межбанковских кредитов • Рыночная структура одинакова на рынках кредитов и вкладов • На межбанке – всегда с/к • Норма обязательных резервов (α) Предпосылки (2) Активы Пассивы Резервы Вклады Кредиты Кредиты банков Кредиты банкам Совершенная конкуренция • Банк – Price-taker на всех рынках • Банк выбирает объемы кредитования (L) и привлечения вкладов (D) • Прибыль банка rL L rD D rM c( D, L) • M – позиция на межбанке: M (1 ) D L (rL r ) L ((1 )r rD ) D c( D, L) max L,D Совершенная конкуренция (2) • FOC: c( D, L) L (rL r ) L 0 c( D, L) ((1 )r rD ) 0 D D • Intermediation margins: c( D, L) ( rL r ) L c( D, L) ((1 ) r rD ) D • «Цена» равна предельным издержкам Совершенная конкуренция (3) • Добавим динамики • Рост ставки по вкладам • снижение равновесного объема вкладов • Рост ставки по кредитам • рост равновесного объема кредитования Перекрестные эффекты - ? Совершенная конкуренция (4) c ( D, L ) 0 LD no effects 2 c ( D, L ) 0 LD rL D 2 c ( D, L ) 0 LD rL D rD L rD L 2 Монополия • Банк – price-maker • Предложение вкладов D(rD ) rD ( D) • Спрос на кредиты L(rL ) rL ( L) • Прибыль банка: (rL ( L) r ) L ((1 )r rD ( D)) D c( D, L) max • FOC: drL L c( D, L) L (rL r ) 0 L dL L drD D c( D, L) D ((1 )r rD ) 0 dD D D L, D Монополия (2) • Эластичность спроса на кредиты (со стороны L rL заемщиков): L rL L 0 • Эластичность предложения вкладов (со стороны D rD вкладчиков): D • Равновесие: rD D 0 1 rL ( r c' L ) rL L ( rL ) r (1 ) c' r 1 D D rD D ( rD ) Монополия (3) • Банк-монополист выбирает ставки и объемы кредитов и вкладов так, чтобы индексы Лернера были равны обратной величине эластичности • Чем выше монопольная власть, тем ниже эластичность (по модулю), тем выше индекс Лернера Олигополия: модель Курно • N одинаковых банков • Задача максимизации для каждого из банков: n (rL ( Ln Ln ) r ) Ln ((1 )r rD ( Dn Dn )) D c( Dn , Ln ) max Ln , Dn • Все банки одинаковы и выберут одинаковые объемы • FOC: c( Dn , Ln ) L r 'L ( L) (rL ( L) r ) 0 L N Ln c( Dn , Ln ) D r 'D ( D) ((1 )r rD ( D)) 0 D N Dn Олигополия: модель Курно (2) • Равновесие: 1 rL ( r c' L ) rL N L ( rL ) r (1 ) c' r 1 D D rD N D ( rD ) • N=1 – монополия • N→∞ – c/к Монополистическая конкуренция • Неценовая конкуренция на рынке вкладов • N одинаковых банков • Все банки предлагают ставку rD=r (безрисковая технология) • Модель Салопа для рынка вкладов • Континуум вкладчиков • 1-ца богатства • равномерно распределены на круге • длина круга = 1 • Транспортные расходы = αх, х - расстояние до банка • Банки равномерно распределены по кругу • Максимальное расстояние для вкладчика – 1/2N (“серединный”, безразличный вкладчик) Модель Салопа Модель Салопа (2) • Каково оптимальное количество банков? • Затраты на создание одного банка: F 1 • Затраты всех вкладчиков: 2N N * 2 xd x 0 • Задача минимизации затрат: FN 4N min FOC : F N 4N 2 0 1 N* 2 F 4N Модель Салопа с ценовой конкуренцией • Ставки выбирают банки: r1D .. rND • Сколько вкладчиков привлечет банк i ? • Безразличный вкладчик: 1 rDi xi rDi 1 xi N 1 rDi rDi 1 xi 2N 2 1 2rDi rDi 1 rDi 1 Di N 2 i i 1 i 1 1 2 r r r D max i (r rDi ) D D 2 rDi N Модель Салопа с ценовой конкуренцией (2) i i 1 i 1 2 r r r i D D D r r D • FOC: N 2 • Ставки равны: rD1 ... rDN r 1 ... N N N2 • Вход в отрасль – пока это выгодно: F N ** F N* Неценовая конкуренция: карты На основе Akin G.G., Aysan A.F., Kara G.I., Yyuildiran L.(2009) The Effects of Card Level and Bank Level Benefits on Credit Card Interest Rates http://smye2009.org/file/099_Aysan.pdf Высокая цена кредита по кредитной карте обусловлена издержками «переключения» Неценовая конкуренция: карты (2) • Процентные ставки по кредитным картам • В среднем довольно высоки (выше, чем по беззалоговым потребительским кредитам) • США – прибыльность в 3-4 раза выше • Малочувствительны к снижению стоимости средств • Почему? • Низкая ценовая эластичность спроса на кредитные карты • Конкуренция – не за счет цен • Преимущества карты • Преимущества банка Неценовая конкуренция: карты (3) • Пример Турции • 22 банка • 2001-2006 • От чего зависит стоимость кредита? • Стоимость фондирования • Фактические затраты: прокси - овернайт • Кредитный риск – доля просроченных долгов по картам • Риск ликвидности – лимиты по картам (соотн. с активами) • Характеристики банка • Количество отделений • Достаточность капитала • Средняя зарплата • Характеристики карты • Прокси – доля рынка Неценовая конкуренция: карты (4) Результаты • Зависимость между ставками и стоимостью средств: к-т<0,5 • Неценовая конкуренция: • • • • Кол-во отделений: +0,38 Достаточность капитала: +3,16 Средняя зарплата: +15,55 Доля рынка: +6,24 Конкуренция в БС РФ • ...глазами финских исследователей • Fungasova Z., Solanko L., Weill L. (2010) “Market power in the Russian banking industry” BOFIT WP 03/2010 • Цель – измерить конкуренцию в российском банковском секторе с помощью индекса Лернера (2001-2007) Конкуренция в БС РФ (2) • Среднее значение индекса Лернера – 21,4% • Испания: 16,9%-24,9% • Евросоюз: 11%-22% (16% в среднем) • Госбанки: 24% ->15,5% • Иностранные банки: 15%->21,1% • Национальные частные банки: 21,5% -> 20,6% Конкуренция и стабильность • Z.Fungacova, L.Weill (2009) “How Market Power Influences Bank Failures: Evidence from Russia” BOFIT Discussion Paper 02-2009 • Конкуренция • Снижает стабильность (более рисковые инвестиции) • Увеличивает стабильность (снижаются ставки по кредитам, легче вернуть, более надежные заемщики) • Каково влияние рыночной власти на надежность российских банков? Конкуренция и стабильность (2) • Российские банки (Interfax), 2001-2007: 300 отзывов лицензии • Квартальные данные • Logit: • Y – 1 для банка, потерявшего лицензию • Х – индекс Лернера • Controls: Размер, кредиты, депозиты, гособлигации, Дамми для Москвы • Результаты: • Индекс Лернера (-) • Competition-Fragility hypothesis
