MBA-20,Президентская программа (вечерняя группа) (PPT, 224 Кб)

Вторая волна приватизации
Группа 20 МBA «Финансы» и
Президентская программа «Вечер»
Позиция государства
• Государство не должно думать о
максимизации прибыли, занимаясь
приватизацией. Государство единственный продавец, который
продавая, зарабатывает дважды: получает
доход разовый: и получает налоги. Продав
собственность, оно продолжает
зарабатывать. Больше ни один собственник
такой привилегии не имеет.
Кто мы
Группы консультантов Правительства РФ
«Группа освоения активов второй волны»
или Как продать Россию по второму разу?
Главные вопросы:
• Кому продавать активы ?
• Как продавать активы ?
• Когда продавать активы ?
Котировки компаний и оценки
Эмитент
Долгосрочный РДЭ* в
иностранной валюте
ОАО "Аэрофлот"
ОАО "РЖД"
BB+
BBB
Долгосрочный
РДЭ* в
национальной
валюте
BB+
BBB
ОАО "Русгидро"
BB+
BB+
ОАО "Совкомфлот"
BBB-
ОАО ВТБ
BBB
BBB
ОАО "Роснефть"
BBB-
BBB-
ОАО "Россельхозбанк"
BBB
BBB
ОАО "Росагролизинг"
BB+
BB+
Прогноз
Цель продажи
Стабильный
Стабильный
получение денежных средств
по лучение денежных средств
Позитивный
Долгосрочное развитие
при условии обеспечения контроля за
Стабильный размещением заказов на российских
верфях
условие привлечения надежных
Стабильный инвесторов, повышения рыночной
капитализации
планируется провести операции по
обмену активами с инвесторами при
Негативный
условии повышения капитализации
компании
с возможностью направления средств
на увеличение капитализации банка с
Стабильный
учетом предварительного
осуществления предпродажной
подготовки".
привлечению надежных портфельных
Стабильный
инвесторов в целях повышения
качества предоставляемых услуг
Продаваемые доли в компаниях
Компания
ОАО Сбербанк
ОАО Русгидро
ОАО Роснефть
ОАО ВТБ
ОАО Совкомфлот
ОАО ОЗК
ОАО Росагролизинг
ОАО Росспиртпром
ОАО АК Транснефть
ОАО ФСК ЕЭС
ОАО РЖД
ОАО Россельхозбанк
Доля продажи
9,3
9,38
24,16
24,5
25
25
25
25
27,1
28,11
34,99
49
Госкорпорация Ростехнологии
не определен
ОАО Аэрофлот
не определен
Отрасли
Отрасль
Название Госкомпании
ОАО ВТБ
Финансовая
ОАО Сбербанк
ОАО Россельхозбанк
ОАО Росагролизинг
ОАО Роснефть
Энергетика
ОАО Русгидро
ОАО ФСК ЕЭС
ОАО АК Транснефть
ОАО РЖД
Транспорт
ОАО Совкомфлот
ОАО Аэрофлот
Пищевая промышленность и
сельское хозяйство
ОАО ОЗК
ОАО Росспиртпром
Промышленность
Госкорпорация Ростехнологии
SWOT – анализ компаний второй волны
Силы
Слабости
Занимаемая доля рынка продаваемых Непрозрачность компаний
компаний
Изношенность основных фондов
Использование собственных ресурсов
(для производства и добычи)
Высокая доходность в стране
Возможности
Возможность соглашений на уровне
правительства и инвесторов (лоббизм)
Выход компании на новые рынки
Угрозы
Политическая нестабильность (выборы
в России)
Правовая нестабильность для
инвестора (суды, коррупция и т. д.)
Стратегия продажи 1
Компания: акции отсутствуют на рынке
капитала, продаётся более 25 %, компания
работает в любой из отраслей.
• Первый этап: повышение уровня корпоративного
управления, через продажу части актива
иностранному инвестору. Подготовительная
стадия длится несколько лет.
• Второй этап: проведение IPO на западных или
восточных торговых площадках, в зависимости от
специфики бизнеса. Активы должны продаваться
при благоприятной конъюнктуре. Например ОАО
«Россельхозбанк»
Стратегия 2
Компания: присутствует на рынке капитала
(внутреннем), продаётся любой размер пакета,
компания из любой отрасли.
• Компания ждёт благоприятную конъюнктуру
рынка, проводятся акции, которые улучшают
корпоративную культуру и прозрачность команды
управления (пример ОАО Сбербанк). Компания
стремится максимально увеличить
капитализацию.
Стратегия 3
Компания: индивидуальный подход – для
компаний, которые могут быть проданы с
помощью правительственных соглашений –
• ОАО Роснефть (продажа нефти), Государственная
корпорация «Ростехнологии» (производство
продукции для ВПК и технологичной продукции)
Выводы:
• Для каждой из компаний нужно применить
разные стратегии продаж.
• Нужно дождаться конъюнктуры на рынке
капитала (не продавать дёшево), используя
время для повышения эффекта от продажи.
Спасибо за внимание!