Смена технологических и мирохозяйственных укладов как

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
НАУЧНЫЙ СОВЕТ ПО КОМПЛЕКСНЫМ ПРОБЛЕМАМ ЕВРАЗИЙСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
ИНТЕГРАЦИИ, МОЕРНИЗАЦИИ, КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ И УСТОЙЧИВОМУ РАЗВИТИЮ
С.Ю. Глазьев
«О неотложных мерах по укреплению
экономической безопасности России
и выводу российской экономики на
траекторию опережающего развития»
Москва, 8 апреля 2016 г.
Смена технологических укладов
Структура нового (VI) технологического уклада
Периодическая смена мирохозяйственных укладов
Мирохозяйст
венный
уклад:
Смена
технологических
укладов
Институциональный
строй
Макрожкономическая
динамика
лидирующие
страны:
Торговомонополистический
Колониальный
Голландия
Великобритания и Россия
Имперский
США и СССР
Интегральный
ШОС, ТАП,
ЕАЭС,
МЕРКОСУР
Прирост денежной базы валют стран в 2007-2014 гг.
(рассчитано по национальным валютам), %
800%
722%
700%
600%
500%
388%
400%
300%
187%
200%
100%
42%
0%
Швейцария
США
Источник: М.Ершов по данным центральных банков соответствующих стран, 2015
Япония
Зона евро
Динамика ВВП в зависимости от ставки Банка России
Источник: М.Ершов
Банк России не может обеспечить выполнение
собственной цели – снижение инфляции
13%
12%
11%
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Реальная инфляция
ОНДКП 2010
ОНДКП 2011
ОНДКП 2012
ОНДКП 2013
ОНДКП 2014
ОНДКП 2015
проект ОНДКП 2016
Начиная с 2012 года наблюдается выход показателей инфляции за прогнозируемые в ОНДКП значения и
ее повышение, в связи с чем нет оснований доверять прогнозу ЦБ РФ на обеспечение установленного
уровня инфляции в 2015-2017 годах
Прогнозные и фактические значения
вывоза капитала и инфляции
100
14%
12%
50
10%
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
8%
-50
6%
-100
4%
-150
2%
-200
0%
факт
прогноз*
инфляция (прогноз)
инфляция (факт)
Рентабельность проданных товаров, продукции и услуг (2014 г.) и
средневзвешенные ставки по кредитам
до 1 года для нефинансовых предприятий
Источник: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН
Объем торгов на валютном рынке Группы «Московская
биржа», инвестиций в основной капитал РФ, ВВП в текущих
ценах РФ и внешнеторгового оборота РФ с 2012 по 2015 г.г.,
млрд. руб.
млрд. руб.
100000
90000
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.
2012 год
Валютный рынок
2013 год
ВВП в текущих ценах
2014 год
Инвестиции в основной капитал
Внешнеторговый оборот
2015 год
Индекс курса руб./долл.
(к предыдущему дню)
Источник: по данным ЦБ РФ.
Динамика курса валют
в нефтедобывающих странах мира в 2014 г.
Страна, валюта
Изменение курса
Девальвация за год, %
Российский рубль
32,4834-65,57
+101,88
Канадский доллар
1,064-1,1487
+7,96
Норвежская крона
6,1445-6,5728
+6,97
13,0159-14,5243
+11,59
Мексиканский песо
Иранский реал
24,776-26,930
+8,7
Алжирский динар
77,917-86,35
+10,82
Эквадорское сукре
24094-24094
0
Иракский динар
1,150-1,156
+0,52
Ангольская кванза
97,35-101,78
+4
Кувейтский динар
0,282-0,29
+3,2
Ливийский динар
1,2125-1,2139
+2,2
Нигерийская найра
158,757-180,2
+11,84
Катарский риал
3,63-3,63
0
Венесуэльский боливар
6288-6289
+0,04
ОАЭ дирхам
3,672-3,672
0
Саудовский риал
3,7499-3,752
-0,56
Доля нерезидентов
на российском финансовом рынке (%)
б) доля операций, совершаемых на МБ
резидентами разных стран
Источник. Е.Обухова. – Эксперт. – 2015. №15
Карта мира по рыночной
капитализации стран
Распределение стран с развивающимися
рынками по режимам валютного курса (%)
Объем ЗВР и денежная база валют
ряда стран (конец 2014 г., апр. 2015 г.)
Источники: центральные банки соответствующих стран.
Динамика внешнего долга
России
Источник: по данным Банка России
ОФШОРИЗАЦИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ
Накопленные инвестиции в Россию (+) и за границу (-) по странам и типам
юрисдикций (офшоры и оншоры), млрд. долл.
Утечка капитала *
500
млрд. долл.
Оншоры прочие
Офшоросодержащие оншоры
300
Др. неклассические офшоры
100
Нидерланды
Люксембург
-100
Кипр
-300
Др. классические офшоры
-500
Виргинские О-ва, Брит.
Бермуды
-700
Багамы
-900
2010
2011
2012
2013
Желтая линия - сальдо ПИИ, не включая утечку капитала;
Синяя линия - сальдо ПИИ, включая утечку капитала.
Годы
Оншоры прочие
Офшоросодержащие оншоры
Др. неклассические офшоры
Примечания: *) В состав ПИИ из РФ включена утечка капитала (накопленная с 1992 г.)
Источник: Ю.Петров
Нидерланды
Доли иностранного капитала в отраслях
промышленности России (2010-2014 гг.)
Источник: В.А.Овсянников, А.П.Цыпин
Оценка трансферта России
в пользу мировой финансовой системы
Чистые потери российской финансовой системы по каналу капитальных
операций = 60 млрд. долл. в год
Полученные доходы (в основном
государством) в размере 40–50 млрд.
долл. в год
Мировая
финансовая
система
Ежегодный чистый трансферт в
размере 10 млрд. долл.
100–120 млрд. долл. в год
Валютные резервы России, включая Резервный
фонд и Фонд национального благосостояния
(по состоянию на 01.06.2013 г. – 171,2 млрд. долл.)
Лаг между доходностью государственных резервов
России (0,5% годовых) и ставки выплаты
процентов по государственному внешнему долгу (5–
8% годовых)
Задолженности российский госбанков,
государственных корпораций и частных компаний
(частный капитал):
– прямые инвестиции;
– портфельные инвестиции;
– кредиты, ссуды, займы;
− прочие инвестиции (включающие наличную
валюту, сомнительные операции, прочие активы).
Дополнительные потери по каналам торговых операций
= 20–30 млрд. долл. в год
Итого оценка потерь = 120–150 млрд. долл. в год
2014 год
2015 год
I квартал
IV квартал
III квартал
II квартал
март
февраль
январь
декабрь
ноябрь
октябрь
сентябрь
август
июль
июнь
май
апрель
март
февраль
январь
Прогноз снижения объема
денежной массы
млрд. руб.
35000.0
30000.0
25000.0
20000.0
15000.0
10000.0
5000.0
0.0
2016
год
Зависимость темпа роста (снижения) ВВП
от темпа роста (снижения) денежной массы
Связь между объемом денежной массы
и уровнем инфляции в России в 2001-2015 гг.
Снижение прироста инвестиций
при сокращении прироста денежной массы
Источники: ЦБР, Росстат
Рекомендации МВФ для России и США
Для России:
«Для выполнения установленного Банком
России на 2015 г. целевого показателя по
инфляции … Банку России следует быть готовым
в течение следующего года дополнительно
повысить процентные ставки»
МВФ. Российская Федерация – Консультации 2014 года в соответствии со Статьей IV. 30.04.2014. С. 3.
Для США:
«Преждевременное повышение ставок может
вызвать ужесточение финансовых условий или
расшатывание финансовой стабильности, что
будет препятствовать росту экономики»
2015 Article IV Consultation with the United States of America Concluding Statement of the IMF Mission. 28.05.2015.
Основные показатели прогноза
Банка России
2014
(факт)
2015
оценка
2016
базовый
2016
оптимист
ический
2017
базовый
2017
оптимисти
ческий
2018
базовый
2018
оптимис
тич
еский
Цена на нефть марки «Юралс», средняя
за год, долл. за баррель
98
52
50
Валовый внутренний продукт, год к
предыдущему году
0,6
-(3,9-4,4)
-(0,5-1)
0,0-0,5
0,0-1,0
11,4
12,0-13,0
5,5-6,5
5,5-6,5
4,0
4,0
4,0
4,0
Денежная масса в национальном
определении, прирост за год
2,2
5-8
4-7
8-10
8-11
13-16
13-16
13-16
Денежная масса в реальном выражении
-9,2
-(7-5)
-(1,5) –
0,5
2,5-3,5
4-7
9-12
9-12
9-12
Денежная база в узком определении,
прирост за год
2,7
0-3
1-4
5-8
2-5
5-8
5-8
5-8
Денежная база в реальном выражении
-8,7
-(12 - 10)
-(2) – 1,0
1-4
1-4
1-4
Кредит нефинансовым организациям и
населению в рублях и иностранной
валюте, прирост за год
25,9
4-7
-(4,5 –
2,5)
4-7
8-11
13-16
13-16
13-16
Инфляция, декабрь к декабрю
предыдущего года
60
-(0,5) –
1,5
7-9
50
Примечание: денежная масса в реальном выражении и денежная база в реальном выражении
рассчитаны автором
Источник: Банк России, 2015
70
1,0-2,0
50
2,0-3,0
75
2,5-3,5
Уровень загрузки
производственных мощностей, %
Источник: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН
Цели развития экономики, поставленные
Президентом России
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ЭКОНОМИКИ
Увеличение доли
продукции
высокотехнологичных и
наукоёмких
отраслей
экономики в
ВВП к 2018 году
в 1,3 раза
относительно
уровня 2011 года
Увеличение
объёма
инвестиций не
менее чем до
25 процентов
внутреннего
валового
продукта к
2015 году и до
27 процентов –
к 2018 году
Достижение к
2020 году
четырехкратного
повышения
производительности труда в
основных
секторах
российской
экономики
Доведение
уровня
накопления до
30% от ВВП
ДОСТИЖЕНИЕ ЭТИХ ЦЕЛЕЙ, НЕОБХОДИМЫХ ДЛЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ
УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РОССИИ, НЕВОЗМОЖНО БЕЗ
РЕАЛИЗАЦИИ СООТВЕТСТВУЮЩЕЙ ИМ ДКП
Существующий механизм денежной эмиссии
И
Н
О
С
Т
Р
А
Н
Н
Ы
Е
Ц
Е
Н
Т
Р
А
Л
Ь
Н
Ы
Й
30 ТРЛН.PУБ.
И
Н
В
Е
С
Т
О
Р
Ы
КРЕДИТЫ
ИНВЕС- И
ТИЦИИ
ИНВЕСТИЦИИ
М
О
С
К
О
В
С
К
А
Я
Б
И
Р
Ж
А
Б
А
Н
К
0,5 ТРЛН.PУБ.
САНАЦИЯ БАНКОВ
РОССИЙСКИЕ
КОММЕРЧЕСКИЕ
БАНКИ
АГЕНТСТВО
СТРАХОВАНИЯ
ВКЛАДОВ
П
Р
Е
Д
П
Р
И
Я
Т
И
Я
Н
А
С
Е
Л
Е
Н
И
Е
Предлагаемая схема денежной эмиссии
0% ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПРОГРАММЫ
1%
0%
Ц
Е
Н
Т
Р
А
Л
Ь
Н
Ы
Й
Б
А
Н
К
1%
1%
1%
0%
0%
ЭСКАР
МАЛОЕ И СРЕДНЕЕ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
ЖКХ И КАПИТАЛЬНОЕ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ
БАНК РАЗВИТИЯ
ГВИКФ
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА
КОММ. БАНКИ
ПОКУПКА ГОС. ОБЛИГАЦИЙ
ПРАВИТЕЛЬСТВО
У
П
О
Л
Н
О
М
О
Ч
Е
Н
Н
Ы
Е
Б
А
Н
К
И
ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ
ПРОЕКТЫ
2%
ИНДИКАТИВНЫЙ
ПЛАН
ЭКСПОРТ
3%
3%
3%
2%
1%
П
Р
Е
Д
П
Р
И
Я
Т
И
Я
Частногосударс
-твенное
партнерс
-тво
Стратегическое
планиро
-вание
ПОКУПКА ВАЛЮТЫ
МЕЖБАНКОВСКОЕ
КРЕДИТОВАНИЕ,
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
ФИНАНСОВЫЙ
РЫНОК
Денежная база доллара США (млрд. долл., %)
(Основой
всей эмиссии являются бюджетные приоритеты: монетарные власти
(Минфин-ЦБ) стоят у истоков формирования длинных денег)
Инструменты
(млрд.
долл.)
4044
млрд
4500
4000
Казначейские бумаги
3500
млрд долл.
3000
54%
2500
2000
1626
млрд
1500
21%
2008
млрд
41%
39%
1000
500
Бумаги других
федеральных
агентств
60%
0
2008
Источник: М. Ершов
47%
12%
7%
2010
2015 (март)
Др.
Сроки (%)
Влияние снижения темпов роста денежной массы
на увеличение инфляции
%
160 %
14
12
150
10
140
8
130
6
120
4
Денежная масса, темп роста, % (левая ось)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
0
2006
100
2005
2
2004
110
Инфляция, % (правая ось)
Именно в период снижения прироста денежной массы наблюдаются
локальные максимальные экстремумы в графике изменения инфляции.
Подобная обратная зависимость наблюдалась и в 1990-е годы
Источник: Банк России
Россия за 10-15 лет может догнать по уровню
монетизации страны БРИКС (кроме Китая)
и обеспечить рост ВВП не ниже 6-8% в год
Степень насыщения экономики деньгами в России самая низкая
среди всех стран-партнёров по группе БРИКС – в 3,7 раза ниже, чем
в Китае и в 1,5 раза ниже, чем в Бразилии, Индии и Южной Африке
Динамика чистых иностранных активов и чистой
задолженности перед ЦБ РФ кредитных организаций
(трлн. рублей)
Чистый приток капитала (млрд.долл.)
и поддержка ликвидности банков
монетарными властями (млрд.долл.)
Инфляция при проведении мягкой денежнокредитной политики в 1999-2001 годах снижалась, а
экономика России быстро росла
Источник: С.Блинов
Повышение нормы накопления
в периоды экономического рывка
Год
Инвестиции / ВВП, %
Япония
Южная
Корея
Сингапур
Малайзия
Китай
Индия
1950
х
х
х
х
х
10,4
1955
19,4
10,6
х
9,2
х
12,5
1960
29,0
11,1
6,5
11,0
х
13,3
1965
29,8
14,9
21,3
18,3
х
15,8
1970
35,5
25,5
32,6
14,9
х
14,6
1975
32,5
26,8
35,1
25,1
х
16,9
1980
31,7
32,4
40,6
31,1
28,8
19,3
1985
27,7
28,8
42,2
29,8
29,4
20,7
1990
32,1
37,3
32,3
33,0
25,0
22,9
1995
27,9
37,3
33,4
43,6
33,0
24,4
2000
25,2
30,0
30,6
25,3
34,1
22,7
2005
23,3
28,9
21,3
20,5
42,2
30,4
2009
20,6
29,3
27,9
20,4
46,7
30,8
2010
20,5
28,6
25,0
20,3
46,1
29,5
Источник: Я.М.Миркин, ИК «Еврофинансы»
Россия
20,6%
Год
Масштаб кредитования
экономического рывка
Внутренний кредит / ВВП, %
Южная
Корея
Сингапур
Китай
Гонконг
Индия
1950
х
х
х
х
15,6
1955
х
х
х
х
18,9
1960
9,1
х
х
х
24,9
1963
16,6
7,2
х
х
25,8
1970
35,3
20,0
х
х
24,8
1978
38,4
30,7
38,5
х
36,4
1980
46,9
42,4
52,8
х
40,7
1990
57,2
61,7
86,3
х
51,5
1991
57,8
63,1
88,7
130,4
51,3
2000
79,5
79,2
119,7
136,0
53,0
2009
109,4
93,9
147,5
166,8
72,9
2010
103,2
83,9
172,3
199,0
76,2
Россия 45%
Источник: Я.М.Миркин, ИК «Еврофинансы»