Audit Expert

Project Expert
система имитационного моделирования предприятия
- финансовое планирование
- финансовый анализ
- подготовка бизнес-плана
- анализ эффективности инвестиций
- оценка бизнеса
- анализ рисков
Project Expert - система стратегического управления
Аналитические
системы
Стратегические решения
Оперативное управление
Ресурсы
Корпоративные
информационные
системы
Стратегические решения
Войти в новый бизнес
Провести инновации в рамках
существующего бизнеса
Расширить существующий бизнес
V
Выйти из бизнеса
Техническое
перевооружение
Финансовое
оздоровление
Обновление
технологии
t
Динамическая имитационная модель
Структура компании
Продукция компании
Отчет о движении
денежных средств
Прогноз объемов производства и
сбыта продукции
Прогноз динамики издержек
Данные о финансовом состоянии
компании в начале проекта
Прогноз инфляции и курсов валют
Условия финансирования: кредит,
продажа акций, лизинг и др.
Параметры расчета: длительность
проекта, ставка дисконтирования
Отчет о прибыли и
убытках
Project
Expert
Баланс предприятия
Показатели
эффективности
инвестиций
Финансовые показатели
Грузовые перевозки
Создается предприятие по перевозке грузов.
Для обоснования этого проекта
разрабатывается бизнес-план.
Финансовые показатели менеджмента
Прибыль (Отчет о прибылях и убытках)
Наличность (Отчет о движении денежных средств)
Ликвидность (Финансовые коэффициенты)
Рентабельность, оборачиваемость активов
(Финансовые коэффициенты)
Капитал (Баланс)
Эффективность инвестиций (Показатели
эффективности инвестиций)
Стоимость компании
Факторы, формирующие стоимость компании
Расширение доли рынка
Рост объема продаж
Уровень рентабельности
Наличие стратегии
Динамика обновления продуктов
Уровень развития сбытовой сети
Уровень послепродажного обслуживания
Уровень продвижения торговой марки
Уровень менеджмента
Качество персонала
Проблемы управления показателями
Разрыв между физической и финансовой
составляющими управления
Сложность системных связей
Сложность расчета
Ставка дисконтирования
D = 100 %
Номинальная
стоимость
денег
100
100
100
300
1
Приведенная
стоимость
денег
2
3
25
50
87,5
T
CF  
1
CF t
D t 1
(1 (
))
100
12,5
4
Период окупаемости, PB (Payback period) - это время,
требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет
чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным
проектом. Для расчета периода окупаемости используется
следующее соотношение:
PB
Investments   CFt
t 1
где:
Investments - начальные инвестиции,
CFt - чистый денежный поток месяца t.
Обязательное условие реализации проекта: период
окупаемости должен быть меньше длительности проекта.
Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted
payback period) рассчитывается аналогично PB, однако, в этом
случае чистый денежный поток дисконтируется. Используемое
для расчета соотношение выглядит следующим образом:
DPD
где:
CFt
Investments  
t 1
t 1 (1  r )
Investments - начальные инвестиции,
CFt - чистый денежный поток месяца t,
r - месячная ставка дисконтирования.
Этот показатель дает более реалистичную оценку периода
окупаемости, чем РВ, при условии корректного выбора ставки
дисконтирования.
Средняя норма рентабельности, ARR (Average rate of
return) представляет доходность проекта как отношение
между среднегодовыми поступлениями от его
реализациями и величиной начальных инвестиций. Он
рассчитывается по формуле:


N
t 1 CFt / 12 
ARR 
Investments
N
где:
Investments - начальные инвестиции,
CFt - чистый денежный поток месяца t,
N - длительность проекта в месяцах.
Показатель ARR интерпретируется как средний годовой
доход, который можно получить от реализации проекта
Чистый приведенный доход, NPV (Net present value)
определяется по формуле:
N
CFt
NPV  
 Investments
t 1
t 1 (1  r )
где:
Investments - начальные инвестиции,
CFt - чистый денежный поток месяца t,
N - длительность проекта в месяцах,
r - месячная ставка дисконтирования.
Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода
от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения
стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта:
чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.
Индекс прибыльности, PI (Profitability index)
рассчитывается по формуле:
CFt
t 1 (1  r )t 1
PI 
Investments
N
где:
Investments - начальные инвестиции,
CFt - чистый денежный поток месяца t,
N - длительность проекта в месяцах,
r - месячная ставка дисконтирования.
Показатель PI демонстрирует относительную величину
доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на
единицу инвестированных средств. Обязательное условие
реализации проекта: индекс прибыльности должен быть
больше 1
Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of
return) определяется из следующего соотношения:
N
CFt
 Investment s  0

t 1
t 1 (1  IRR )
где:
Investments - начальные инвестиции,
CFt - чистый денежный поток месяца t,
N - длительность проекта в месяцах,
IRR - внутренняя норма рентабельности.
Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR
не ниже требуемой нормы рентабельности, которая
определяется инвестиционной политикой компании.
Модифицированная внутреняя норма рентабельности,
MIRR (Modified internal rate of return) опирается на понятие
будущей стоимости проекта.
Будущая стоимость проекта, TV (Terminal value) - стоимость
поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к
концу проекта с использованием нормы рентабельности
реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций R, в
данном случае, означает доход, который может быть получен
при реинвестировании поступлений от проекта.
TV

N

t 1
CF t
(1  R ) t  N
Где:
R - норма рентабельности реинвестиций (месячная),
N - длительность проекта (в месяцах),
CFt - чистый денежный поток месяца t.
Модифицированная внутренняя норма рентабельности
определяется как ставка дисконтирования, при которой
выполняется следующее условие:
N
COt
TV


t 1
N
(
1

r
)
(
1

MIRR
)
t 1
Где:
COt - выплаты месяца t,
r - требуемая норма рентабельности инвестиций (месячная),
N - длительность проекта
Для расчета показателя MIRR, платежи, связанные с реализацией проекта,
приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования r,
основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или
требуемая норма рентабельности инвестиций). При этом поступления от
проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования
R, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств (норма
рентабельности реинвестиций). После этого, модифицированная внутренняя
норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования,
уравнивающая две этих величины (приведенные выплаты и поступления).
Строительство жилого комплекса и бизнес-центра
Корпус А
Корпус В
жилой дом с квартирами улучшенной
планировки - 120 квартир
Бизнес-центр 7000 кв.м.
.
Корпус Б
жилой дом
190 квартир
Б1
Корпус Г
Административное
здание 7000 кв.м.
Б2
Корпус Д
Охраняемая автостоянка на 250 мест
Производственные
помещения 2400 кв.м.
Оптовая торговля и переработка
Существующая технологическая схема
Доставка
ж/д
транспортом
Прием перевалка и
хранение на арендуемом
складе на ж/д станции
Развиваться ...
Доставка автотранспортом
до потребителя
Планируемая технологическая схема
Доставка
ж/д
транспортом
… или подождать?
Перевозка на склад
Цех по переработке
Склад + оптовый магазин
Реализация через свой оптовый
магазин
и
доставка
до
потребителей автотранспортом
Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio)
определяется как отношение наиболее ликвидной
части оборотных активов (денежных средств,
дебиторской задолженности, краткосрочных
финансовых вложений) к краткосрочным
обязательствам (в процентах)
TotalCurent AssetsInventory
QR 
TotalCurentLiabilitie s
Период оборачиваемости материальнопроизводственных запасов (Stock turnover)
отражает скорость реализации запасов (в днях). Он
рассчитывается как среднегодовое значение суммы
запасов, отнесенное к величине ежедневных
производственных издержек. Последняя
определяется как результат деления суммы прямых
производственных издержек за текущий год на 365
дней.
ST =
Inventory
Costof goodssold
 365
Рентабельность оборотных активов (Return on
current assets) демонстрирует возможности
предприятия в обеспечении объема годовой
прибыли по отношению к среднегодовой сумме
оборотных средств компании. Чем выше значение
этого коэффициента, тем более эффективно
используются оборотные средства.
RCA =
Profit after tax
Current assets
Для расчета за период месяц, квартал или
полугодие сумма прибыли умножается,
соответственно, на 12, 4 или 2. При этом
используется средняя за расчетный период
величина оборотных активов.
Рентабельность собственного капитала
(Return on shareholders’ equity) позволяет
определить эффективность использования
капитала, инвестированного собственниками
предприятия. Обычно этот показатель сравнивают
с возможным альтернативным вложением средств в
другие ценные бумаги. Рентабельность
собственного капитала показывает, сколько
денежных единиц чистой прибыли приходится на
единицу вложений акционеров компании.
ROE =
Profit after tax
Total Shareholders' equity
Анализ неопределенных данных
Объем продаж
Издержки
Цена
Распределение случайных величин
Оценка стоимости бизнеса
Методы расчета ставок дисконтирования
Модель оценки
капитальных
активов (САРМ)
i=R+b*(Rm-R)+x+y+f
Модель
кумулятивного
построения
(ССМ)
Модель
средневзвешенной
стоимости капитала
(WACC)
i=k1*(1-h)*w1+k2*w2*k3*w3
Расчет стоимости бизнеса в прогнозный период
Р прог. 
tоц. Nпрог. -1

tоц.
, где
1  i
CAPM
CFt
CAPM
100

t - tоц.

ICAPM 
12

iCAPM   1 
 1  100
100


Оценка стоимости бизнеса в постпрогнозный период
tоц
Nпрог
Методы оценки
Модель Гордона
Метод
ликвидационной
стоимости
Метод чистых
активов
Метод экспертной
оценки
Метод
предполагаем
ой продажи
Пример построения модели сбыта
Создание телефонной сети в городе NN
Формы оплаты услуги для населения:
плата за установку телефона
V1n
абонентская плата
V2n
повременная оплата переговоров
V3n
Расчет числа абонентов, подключаемых ежемесячно
Число квартир в городе
в начале проекта, K
Темпы строительства
квартир, % в год, S
Доля рынка в начале
проекта, M0
Доля рынка в конце
проекта, MN
Число абонентов,
подключаемых
ежемесячно, V1n
n
 1

 
n 1
S 12
V 1n  Round 
(M 0  (M N  M 0 )
)  Round  Diff ((1 
)  K ) 
N 1
100
100

 
Расчет абонентской платы
Число квартир в городе
в начале проекта, K
Доля рынка в начале
проекта, M0
Число абонентов,
подключаемых
ежемесячно, V1n
Число клиентов,
вносящих абонентскую
плату, V2n
V 2n  K  M 0  1V 1i
n
Расчет повременной оплаты
Средняя длительность
разговора на одного
абонента в месяц, Ln
ln( n)
Ln  20  10
ln( N )
Число квартир в городе
в начале проекта, K
Доля рынка в начале
проекта, M0
Число абонентов,
подключаемых
ежемесячно, V1n
Объем повременного
пользования телефоном
в месяц, V3n
V 3n  Ln ( K  M 0  1V 1i )
n
Project Expert 7
новые
возможности
Новые возможности имитационной модели
Налоги
План производства
Материалы и комплектующие
План сбыта
План по персоналу
Общие издержки
Другие поступления
Другие выплаты
Корпоративная
имитационная
модель
Project Expert
Новые аналитические инструменты
Новые возможности анализа
с помощью таблиц
пользователя
Анализ изменений
Стоимость бизнеса
Новые возможности What-If
анализа
Расширение возможностей
анализа чувствительности
Преобразование валют
Новые возможности подготовки отчетов
Динамическое обновление
отчетов в Word
Добавление в отчет любых
таблиц из Project Expert
Динамическая связь с Excel
Расширение состава таблиц
детализации
Настраиваемое текстовое
описание
Передача отчетов из модулей
What-If и Integrator в Word
Удобные средства освоения и программы
Мастер проектов
Электронный учебник
Поддержка в режиме of-line с
помощью CD-копии Webсайта компании
Компоненты библиотек Project Expert
Рекомендации по построению
модели (меню «Справка»)
Структура текста
Текстовое описание
Пояснения к тексту
Графики
Пример аналога
Таблицы пользователя
Структура разделов
Отчеты
Состав таблиц
Налоги
Экспертное заключение
Графические схемы анализа
Шаблоны в Word и
Excel
Примеры проектов
Пошаговые руководства (Wizard)
Дополнительные возможности
Редактирование данных «по
шаблону»
Многоуровневая структура
компании
Учет НДС «по отгрузке»
Фильтр наличия данных в
модулях программы
Расширение возможностей
отображения информации в
таблицах (тыс., млн.)
Автоматическое сохранение
проекта
Процесс стратегического управления
В каком
состоянии
дела?
Диагностика
Стратегия
Каких целей
необходимо
достичь?
Каким
образом
двигаться к
намеченным
целям?
Планирование
Контроль
Системы Про-Инвест
Audit Expert
Анализ состояния предприятия
диагностика
финансового
состояния
предприятия
Диагностика
Project
Expert
Forecast
Expert
Marketing
Expert
Sales Expert
Стратегия
определение
положения
предприятия
на рынке
Планирование
анализ
сбытовой
деятельности
Контроль
Audit Expert - система диагностики
финансово-хозяйственной деятельности
предприятия по данным финансовой
отчетности
Системы Про-Инвест
Разработка и анализ стратегии
Диагностика
Audit Expert
Project
Expert
Forecast
Expert
Стратегия
Прогноз
экономических
показателей
Планирование
Marketing
Expert
Sales Expert
Анализ
вариантов
стратегий и
оценка рисков
Контроль
Marketing Expert - система анализа и
планирования маркетинга
Системы Про-Инвест
Audit Expert
Project
Expert
Forecast
Expert
Marketing
Expert
Sales Expert
Разработка планов деятельности предприятия
Разработка и
анализ планов
инвестиционной,
производственной,
сбытовой,
финансовой
деятельности
Прогноз
показателей
деятельности
предприятия и
экономического
окружения
Диагностика
Стратегия
Планирование
Контроль
Системы Про-Инвест
Audit Expert
Project
Expert
Forecast
Expert
Marketing
Expert
Sales Expert
Контроль исполнения планов
контроль
финансовых
показателей
Диагностика
контроль
финансовых
потоков
Стратегия
контроль
достижения
стратегических
целей
Планирование
контроль
показателей
сбыта
Контроль
Информационное взаимодействие компонентов системы
Sales Expert
Marketing
Expert
Audit Expert
Project
Expert
Про-Инвест
Бизнес - Офис
Корпоративная
информационная
система
MS Project
MS Excel
Forecast
Expert
MS Word
ТОО «ТиМ Soft»
Региональный центр ООО «Эксперт Системс»
в Казахстане
E-mail saleinvestt@intelsoft.com
www.invest.kz
www.expert-systems.com