Современное состояние организованного рынка ценных

Современное состояние
организованного рынка ценных
бумаг Казахстана
Андрей Цалюк
директор Департамента информации и анализа
Казахстанской фондовой биржи (KASE)
1
Астана, Сенат, 2007
Сегодня KASE – универсальный рынок
Структура биржевого оборота в 2006 году
Иностранная валюта,
41 695,5 млн USD
24,6%
Акции и корпоративные облигации (НЦБ),
7 042,1 млн USD
4,2%
3,9%
169 344,6
млн USD
50,3%
Авторепо с ГЦБ,
85 244,7 млн USD
4,9%
Государственные ценные бумаги (ГЦБ),
6 621,5 млн USD
Прямое репо с НЦБ,
8 265,9 млн USD
11,1%
Авторепо с НЦБ,
18 745,2 млн USD
Прямое репо с ГЦБ,
1 729,2 млн USD (1,0%)
Рынок репо занимает 67,3% общего оборота KASE
2
Астана, Сенат, 2007
Динамика структуры оборота и объема
торгов на KASE (млн USD)
180
В 2006 году:
Репо
160
НЦБ
140
ГЦБ
репо
+$53,1 млрд (+87,3%)
Производные ЦБ
120
инвалюта
+$29,7 млрд (+246,2%)
Иностранная валюта
100
ГЦБ
+$1,9 млрд (+39,3%)
80
60
корп. облигации
+$1,3 млрд (+75,7%)
40
20
акции
+$3,0 млрд (+287,0%)
0
2000
3
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Астана, Сенат, 2007
Динамика объема торгов на KASE
и ВВП (млн USD)
180
160
143.9%
160
140
140
120
120
100
KASE, млрд USD
80
% к ВВП
100
80
60
60
40
40
20
20
0
0
1993
4
ВВП, млрд USD
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Астана, Сенат, 2007
Рынок государственных ценных бумаг
4.0
16
3.5
14
3.0
12
2.5
10
Объем сделок, млрд USD
Число сделок, тыс.
2.0
1.5
6
1.0
4
0.5
2
0
0
2000
5
8
2001
2002
2003
2004
2005
Отсутствие объективной
потребности бюджета в
привлеченных деньгах
приводит к низкой
доходности облигаций и, как
следствие, не способствует
росту ликвидности ГЦБ.
Нацбанку необходимо
диверсифицировать сроки
нот, а Министерству
финансов подумать о
достижении компромисса с
рынком.
2006
Астана, Сенат, 2007
Рынок корпоративных облигаций (1)
Количество выпусков облигаций
Количество листинговых компаний
Капитализация рынка, млрд USD
202
78% – финансовый сектор
15
12
145
9
96
6
68
78
46
56
24
1 1
12
11
36
45
45
22
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
6
3
0
2001 2002
2003 2004
2005 2006
2007
Астана, Сенат, 2007
Рынок корпоративных облигаций (2)
Суммарный объем биржевых
сделок, млрд USD
Доля участия физических лиц, %
3.0
1.7
15.9
16.1
2005
2006
0.9
7.5
0.6
0.05
0.2
0.3
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
7
1.4
2003
2004
Астана, Сенат, 2007
Рынок корпоративных облигаций (3)
Рынок изначально создавался для
институциональных инвесторов, прежде всего,
для пенсионных фондов. Средний объем одной
сделки на нем в 2006 году составил 918 тыс.
долларов США.
Основная проблема – низкая доля выпусков
компаний реального сектора, которые до сих пор
предпочитают кредитоваться у банков, привлекая
более дорогие, чем на биржевом рынке, деньги.
8
Астана, Сенат, 2007
Рынок акций (1)
Количество наименований акций
Количество листинговых компаний
Капитализация рынка, млрд USD
70
Сегодня 61.3 млрд USD
93
90
60
78
50
61
68
40
62
54
42
33
28
40
27
17
17
21
25
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
9
30
20
10
0
2001 2002
2003 2004
2005 2006
2007
Астана, Сенат, 2007
Рынок акций (2)
Суммарный объем биржевых
4.03
сделок, млрд USD
Доля участия физических лиц, %
16.9
15.1
12.8
0.98 1.04
0.15
0.03 0.07
0.34 0.42
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
10
2.5
2003
2004
2005
2006
Астана, Сенат, 2007
Рынок акций (3)
Динамика индекса KASE_Shares
3000
17.01.07 – 2541
2500
19.04.06 – 2394
2000
1500
1000
500
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
За последние 30 дней (месяц) – 8,3% годовых, с начала текущего года – 8,9%
годовых, за последние 365 дней (год) – 232,1%, за 2006 год – 274,4%, с начала
2005 года – 501,3% годовых.
11
Астана, Сенат, 2007
Рынок акций (4)
Основная проблема – низкая ликвидность вследствие:
• недостатка свободных акций в обращений:
– результат приватизаций;
– нежелание компаний раскрывать информацию о своей
деятельности (нежелание быть прозрачными);
– у компаний достаточно возможностей по осуществлению
заимствований денег другими путями (на международных
рынках, банковское кредитование);
– компании не хотят делиться собственностью и бояться
недружественных поглощений;
• консервативная политика основных местных инвесторов
("покупать ценные бумаги и держать до погашения")
12
Астана, Сенат, 2007