Коэффициент рентабельности активов предприятия

Задание для самостоятельной работы:
1) среда, янв 29, 19:00 GMT:
USA - Решение по процентной ставке ФРС США
2) четверг, янв 30, 13:30 GMT:
Годовые данные по ВВП (Q4)
КАК публикация этих данных повлияет
на курс EUR/USD, фондовый индекс US500,
индекс РТС?
КАК публикация этих данных повлияет
на курс EUR/USD, фондовый индекс US500, индекс РТС?
КАК публикация этих данных повлияет
на курс EUR/USD, фондовый индекс US500,
индекс РТС?
КАК публикация этих данных повлияет
на курс EUR/USD, фондовый индекс US500,
индекс РТС?
Фундаментальный анализ
рынка ценных бумаг
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКИХ
ОТРАСЛЕЙ И ПОКАЗАТЕЛЕЙ РАЗВИТИЯ КОМПАНИЙ
Цибульникова В.Ю.
Цикличность развития отрасли
• вызывает перемещение инвестиционных потоков из
одной отрасли в другую в соответствии с динамикой
экономического цикла.
• Принципиальный подход теории циклического
развития основан на том, что во всех фазах
экономического цикла компании определенных
отраслей превосходят по динамике своего развития
компании других отраслей.
• Цикл фондового рынка предугадывает с некоторым
временным лагом предстоящие доходы различных
отраслей
• рынок ценных бумаг в зависимости от его
взаимосвязи с цикличностью экономического
развития может быть разделен на 3 деловых
сектора:
Акции,
подверженные
влиянию
цикличности
Акции
роста
Обороните
льные
акции
Рекомендуемые источники для поиска
информации по эмитентам:
•
•
•
•
•
http://investfunds.ru
http://quote.rbc.ru/shares
http://disclosure.1prime.ru
http://raexpert.ru
http://investcafe.ru/companies
Рекомендации:
• Обращать внимание на недооцененные акции:
Балансовая стоимость > Рыночная стоимость
• Учитывать динамику изменения цены во времени:
тренды
• Учитывать степень текущей и абсолютной
ликвидности активов компании, ликвидность акций
• Рассматривать размеры и сроки выплаты
дивидендов, дивидендную доходность
• Учитывать количество акций в обращении
• Рассматривать размер капитализации компании
Вопрос:
Определите, какая из представленных акций, наиболее
привлекательна для долгосрочного инвестирования?
Показатель
Акции
«Автоваз»
Акции
«Нижнекамскнефтехим»
Акции
«Верофарм»
Балансовая
стоимость
0,08 руб.
48,3 руб.
466,2 руб.
Рыночная
стоимость
11,6 руб.
24,6 руб.
999 руб.
Тренд (3 месяца)
восходящий
нисходящий
восходящий
Ликвидность
Низкая
низкая
низкая
Количество О.А.
в обращении
1 822 463 131 шт.
1 611 256 000 шт.
10 000 000 шт.
Капитализация
21.22 млрд. руб.
39.64 млрд. руб.
9,99 млрд. руб.
Дивиденды, %
-
7,6%
2,3%
Ликвидность
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
срочной
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Чистый
оборотный
капитал
• Абс. лик. = (денежн.ср.+кратк.фин.вложения)/текущиеобязательства
• Рекомендуемые значения: 0,2 — 0,5
• QR = (денежн. ср. + кратк. фин. вложения + сч. к получению) / текущие
пассивы
• Рекомендуемые значения: 0,3 — 1
• CR = текущие активы / текущие пассивы
• Рекомендуемые значения: 1 — 2
• NWC = текущие активы - текущие пассивы
• Рекомендуемые значения: > 0
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент текущей ликвидности и показатель
чистого оборотного капитала и сделать выводы.
Коэффициент текущей ликвидности:
CR = текущие активы / текущие пассивы
Рекомендуемые значения: 1 — 2
Чистый оборотный капитал:
NWC = текущие активы - текущие пассивы
Рекомендуемые значения: > 0
ОАО «Иркутскэнерго»
АКТИВ, тыс. руб.
Основные средства
Финансовые вложения
Запасы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
БАЛАНС
ПАССИВ, тыс. руб.
Уставной капитал (складочный капитал, уставной капитал, вклады
товарищей)
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)
Заемные средства до 1 года
Кредиторская задолженность
БАЛАНС
3кв. 2013
17 343 396
48 495 093
4 196 906
8 921 552
725 578
79 682 525
4 766 808
47 431 473
22 847 045
4 637 199
79 682 525
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент текущей ликвидности и показатель
чистого оборотного капитала и сделать выводы.
Коэффициент текущей ликвидности равен:
CR = текущие активы / текущие пассивы
CR = Запасы + Деб. Задолженность + Ден. Средства
заемные средства + кредиторская задолженность
CR =
4 196 906 + 8 921 552 +
22847045 + 4637199
725 578
Чистый оборотный капитал:
NWC = текущие активы - текущие пассивы
NWC = 13844036 – 27484244 =
?
= 13844036
27484244
=?
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент текущей ликвидности и показатель
чистого оборотного капитала и сделать выводы.
Коэффициент текущей ликвидности равен:
CR = текущие активы / текущие пассивы
CR = Запасы + Деб. Задолженность + Ден. Средства
заемные средства + кредиторская задолженность
CR =
4 196 906 + 8 921 552 +
22847045 + 4637199
725 578
= 13844036
27484244
Чистый оборотный капитал:
NWC = текущие активы - текущие пассивы
NWC = 13844036 – 27484244 = -13640208 тыс. руб.
= 0,5
Финансовая устойчивость
Коэффициент
финансовой
независимости
ФН = собственный капитал
активы предприятия
Рекомендуемые значения: 0,5 – 0,8
Суммарные
обязательства к
суммарным активам
TD / TA = (долгоср.обязат. + текущ.обязат.)
активы предприятия
Рекомендуемые значения: 0,2 – 0,5
Долгосрочные
обязательства к
активам
LD / TA =
долгоср. обязат.
активы предприятия
Суммарные
TD /EQ = (долгоср. обязат. + текущ. обязат.)
обязательства к
собственный капитал
собственному капиталу
Рекомендуемые значения: 0,25 – 1
Долгосрочные
обязательства к
внеоборотным активам
TD / FA = (долгоср. обязат.+текущ. обязат.)
долгосрочные активы
Коэффициент
покрытия процентов
TIE = прибыль до вычета налогов + % по кредитам
% по кредитам
Рекомендуемые значения: > 1
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент финансовой независимости и
показатель суммарных обязательств к собственному капиталу и
сделать выводы.
ОАО «РУСГИДРО»
АКТИВ
Нематериальные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Дебиторская задолженность
Денежные средства
БАЛАНС
ПАССИВ
Уставной капитал (складочный капитал, уставной капитал, вклады
товарищей)
Резервный капитал
Заемные средства
Прочие обязательства
Заемные средства до 1 года
Кредиторская задолженность
Прочие обязательства
БАЛАНС
3кв. 2013
894
340 690
116 284
133 903
23 092
614 863
317 638
6 474
167 145
2 555
44 544
75 433
1 074
614 863
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент финансовой независимости и
показатель суммарных обязательств к собственному
капиталу и сделать выводы.
Коэффициент финансовой независимости
ФН = собственный капитал
активы предприятия
Рекомендуемые значения: 0,5 – 0,8
Суммарные обязательства к собственному капиталу
TD /EQ = (долгоср. обязат. + текущ. обязат.)
собственный капитал
Рекомендуемые значения: 0,25 – 1
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент финансовой независимости и
показатель суммарных обязательств к собственному
капиталу и сделать выводы.
Коэффициент финансовой независимости
ФН = собственный капитал
активы предприятия
ФН = УК + резервный капитал
активы
= 317638 + 6474
614863
=
?
Суммарные обязательства к собственному капиталу
TD /EQ = (д. об. + т. об.) = 167 145 + 2 555 + 44 544 + 75 433 + 1 074 =
собств.кап.
317638 + 6474
?
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент финансовой независимости и
показатель суммарных обязательств к собственному
капиталу и сделать выводы.
Коэффициент финансовой независимости
ФН = собственный капитал
активы предприятия
ФН = УК + резервный капитал = 317638 + 6474
активы
614863
Рекомендуемые значения: 0,5 – 0,8
Суммарные обязательства к собственному капиталу
TD /EQ = (д. об. + т. об.) = 290751 = 0,89
собств.кап.
324112
Рекомендуемые значения: 0,5 – 0,8
= 0,53
Рентабельность
Коэффициент рентабельности продаж:
ROS = ( чистая прибыль / чистый объем продаж )×100%
Коэффициент рентабельности собственного капитала:
ROE = ( чистая прибыль / собственный капитал )×100 %
Коэффициент рентабельности активов предприятия:
ROA = ( чистая прибыль / активы предприятия ) ×100 %
Коэффициент рентабельности оборотных активов:
RCA = ( чистая прибыль / текущие активы ) ×100 %
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов:
RFA = ( чистая прибыль / долгосрочные активы ) ×100 %
Коэффициент рентабельности инвестиций:
ROI = ( чистая прибыль / собств.капитал + долгосрочные обязат.) ×100 %
Рентабельность продаж по маржинальному доходу:
GPM=(выруч от реализ. - перемен.затр./выручка от реализ.)×100 %
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент рентабельности активов предприятия и
коэффициент рентабельности собственного капитала и сделать
выводы.
ОАО «РУСГИДРО»
АКТИВы
Уставной капитал (складочный капитал, уставной капитал,
вклады товарищей)
Резервный капитал
Чистая прибыль
614863
317 638
6 474
27 652
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент рентабельности активов предприятия и
коэффициент рентабельности собственного капитала и сделать
выводы.
Коэффициент рентабельности собственного капитала:
ROE = ( чистая прибыль / собственный капитал )×100 %
ROE = 27652 / 317 638 + 6474 = ?
Коэффициент рентабельности активов предприятия:
ROA = ( чистая прибыль / активы предприятия ) ×100 %
ROA = 27652 / 614863 = ?
ЗАДАЧА:
Рассчитать коэффициент рентабельности активов предприятия и
коэффициент рентабельности собственного капитала и сделать
выводы.
Коэффициент рентабельности собственного капитала:
ROE = ( чистая прибыль / собственный капитал )×100 %
ROE = 27652 / 317 638 + 6474 = 0,085 *100% = 8,5 %
Коэффициент рентабельности активов предприятия:
ROA = ( чистая прибыль / активы предприятия ) ×100 %
ROA = 27652 / 614863 = 0,045 * 100 % = 4,5 %
Инвестиционные критерии
• EPS = (чист. прибыль — див-ды
по привилиг. акциям)
Прибыль на акцию
число обыкновен акц
Дивиденды на
акцию
• DPS =
дивиденды по
обыкновенн. акц.
число обыкновен акц
цена акции
Соотношение цены • P / E = рыночнаяEPS
акции и прибыли
Коэффициент
выплаты
• Процент чистой прибыли
компании, идущий на выплату
дивидендов
ЗАДАЧА для самостоятельного решения:
Чистая прибыль компании ОАО «Мосгаз» по итогам 2013 года
составила 8005015 тыс. руб., по привилегированным акциям
компании были выплачены дивиденды в общей сумме 1710 тыс.
руб.
Количество обыкновенных акций в обращении
составляет - 317 637 520 094 шт.
На 10 февраля 2014 года рыночная цена обыкновенной акции
составила 0,56 руб.
Рассчитайте показатель прибыли на одну акцию и соотношение
цены акции к прибыли компании.
Вопросы для самоконтроля:
1. Какие показатели рентабельности вы
знаете?
2. Какие показатели ликвидности применяются
в анализе компаний?
3. На какие ключевые параметры следует
обращать внимание при выборе акций для
инвестирования?
4. Какие основные инвестиционные критерии
вы знаете?