МТС: Привлечение обеспеченного финансирования

МТС: Привлечение обеспеченного
финансирования
03 марта 2010 года
Капранов Никита, Начальник отдела управления финансовыми
ресурсами и рисками Департамента корпоративных финансов
Обзор деятельности

Группа работает в 6 странах: Украина, Россия, Беларусь, Узбекистан,
Туркменистан и Армения, на территории которых проживает 230 миллионов
человек.

Количество абонентов – 101,38* млн. (на 30 сентября 2009 г.).

Лицензии 3G в России, Узбекистане и Армении, лицензия CDMA-450 на
Украине.

Акции компании торгуются на NYSE с 2000 года

«Самая прозрачная компания» в России согласно рейтингу Standard & Poor’s

Высокий уровень корпоративного управления и кредитоспособности
подтвержден рейтингами ведущих агентств:
 Standard & Poor’s BB/ Outlook Stable
 Moody’s Ba2/ Outlook Stable
 Fitch BB+/ Outlook Stable
Обзор деятельности группы МТС
* С учетом дочернего предприятия МТС в Республике Беларусь, СООО «Мобильные ТелеСистемы», в котором МТС принадлежит 49% акций.
2
Группа МТС в СНГ - доли рынка и ключевые финансовые показатели
МТС Украина, 3Q 2009




Число абонентов*
Доля рынка*
Выручка за 2008г.
% OIBDA за 2008г.
17,8 млн.
32%
$283 млн.
48,14%
МТС Беларусь (49%), 3Q 2009
 Число абонентов*
 Доля рынка*
4,5 млн.
49%
МТС Россия, 3Q 2009




Число абонентов*
Доля рынка *
Выручка
% OIBDA
68,7 млн.
34%
$1797 млн.
45,38%
МТС Узбекистан, 3Q 2009




Число абонентов *
Доля рынка*
Выручка
% OIBDA
6,8 млн.
44%
$101 млн.
51,44%
БЕЛАРУСЬ
РОССИЯ
УКРАИНА
МТС Туркменистан, 3Q 2009
АРМЕНИЯ
УЗБЕКИСТАН
ТУРКМЕНИСТАН




Число абонентов*
Доля рынка*
Выручка
% OIBDA
1,5 млн.
85%
$43 млн.
59,54%
VivaCell, Армения, 3Q 2009
75.2%




Число абонентов*
Доля рынка*
Выручка за 2008г.
% OIBDA за 2008г.
2,08 млн.
81%
$59 млн. 3
55,84%
Падение цен на мировых рынках сырья, снижение торгового баланса РФ,
сокращение золотовалютных резервов РФ, падение реального курса рубля
ДЕВАЛЬВАЦИЯ
• Негативный эффект на
доходы в долларовом
выражении
• Удорожание
импортного
оборудования
• Удорожание долгов,
номинированных в
иностранной валюте
МТС
Операционный CF
Инвестиционный CF
Финансовый CF
4
Финансовые результаты Группы
-19%
Выручка
2 812
(млн долл.
США)
3 кв.
2 418
1 809
2 022
2 268
4 кв.
1 кв.
2 кв.
3 кв.
2008
-22%
+12%
2009
-27%
7 827
6 099
9M 2008
+11%
9M 2009
-28%
 Квартальный рост выручки на
фоне роста абонентской
базы, сезонного роста
потребления, увеличения
доли розничной сети в
выручке и изменения курсов
национальных валют
OIBDA
1 453
1 162
(млн долл.
США)
3 кв.
4 кв.
832
1 кв.
51,7%
2 кв.
Чистая
прибыль
(млн долл.
США)
46,9%
47,0%
50,6%
50,7%
-12%
563,0
145,5
57,7
4 кв.
1 кв.
2008
Маржа чис.пр.
18,3%
9M 2008
47,2%
515,6
3 кв.
3 кв.
48,1% 46,0%
-4%
6,0%
494,4
9M 2009
50,8%
2 кв.
27,8%
49,6%
-44%
1 784,9
3 кв.
21,8%
 Рост OIBDA в третьем
квартале обусловлен ростом
выручки
46,7%
999,7
2009
-3,2%
3 978
2 848
2009
2008
Маржа OIBDA
Маржа OIBDA
(иск. ритейл)
1 063
954
9M 2008
9M 2009
22,8%
16,4%
 Снижение чистой прибыли
из-за эффекта от переоценки
долговых обязательств,
номинированных в долларах
США, а также увеличения
долговой нагрузки
5
Денежная позиция и долговые обязательства
Денежные
средства и их
эквиваленты
3 кв. 2009
Общий долг =
$7,2 млрд
График
выплаты
долга*
(млн долл.
США)
3.816
(млн. долл.
США)
(1.817)
498
2.831
498
821
565
4 кв. 2009
3 кв. 2009
1.700
1.297
790
2010
2011
Далее
2012
Три выпуска рублевых облигаций МТС, размещенных в 2008 г., содержат пут-опционы, которые
могут быть реализованы в апреле-июне 2010 г. Рублевые облигации, размещенные в 2009 г.,
содержат пут-опционы, который может быть реализованы в мае и июле 2011 г. МТС ожидает
увеличения долговой нагрузки в 2010-2012 гг. и ее уменьшения в долгосрочной перспективе.
Структура долга по типам, 3 кв. 2009
Структура долга по валютам, 3 кв. 2009
евро
Облигации
рубли
39%
46%
Кредиты
15%
11%
60%
Синдицированный кредит
* Скорректирован с учетом недавно объявленных изменений в условиях кредитования по кредиту «Газпромбанка»
доллары США
29%
6
Финансирование в 2009-2010 гг.
Сделка
ECA Кредит под гарантии Экспортного агентства ФРГ Hermes
Размещение рублевого облигационного займа серии 04
Синдикат
Размещение рублевого облигационного займа серии 05
Кредит Сбербанка РФ на 12 млрд. руб
Кредит Сбербанка РФ
Кредит Сбербанка РФ
ECA Кредит под гарантии Шведского экспортного агентства EKN.
ECA Кредит под гарантии Канадского экспортного агентства EDC.
ECA Кредит под гарантии Китайского экспортного агентства Sinosure.
ECA Кредит под гарантии Экспортного агентства ФРГ Hermes.
Сумма
USD 51,000,000
15 млрд. руб
$295 миллионов и €214.5 миллионов.
15 млрд. руб.
12 млрд. руб
25 млрд. руб
22 млрд. руб
транш А – USD 428,862,442;
транш B – USD 645,508,069;
Транш А - USD 95 000 000,
Транш B - USD 35 000 000,
Транш C - USD 35 000 000
Эквивалент суммы USD 212,500,000 в Евро;
Эквивалент суммы USD 97,043,471 в Евро;
Дата
09 марта 2009
19 мая 2009
20 мая 2009
28 июля 2009
28 августа 2009
25 сентября 2009
25 сентября 2009
19 ноября 2009
04 декабря 2009
08 декабря 2009
18 февраля 2010
7
Привлечение обеспеченного кредита от СБ РФ
Кредит Сбербанка РФ на 25 млрд. руб
Дата привлечения – 25 сентября 2009г.
Объем кредита - 25 млрд. руб
Процентная ставка - 16% годовых
Срок кредита - 4 года
Погашение - амортизация с грэйс периодом 2 года
28 декабря 2009г. Снижение процентной ставки.
Процентная ставка снижена до 11,75% c 16% при подписании.
8
Обеспечение кредита
1) Залог 50,18 % акций ОАО «Комстар-ОТС», оценочная стоимость
определяется исходя из цены договора купли-продажи акций ОАО «КомстарОТС», заключаемого между Заемщиком и Продавцом.
Залоговая стоимость определяется с применением дисконта 50 % к оценочной
стоимости, регистрация залога осуществляется на счетах депо залогодателей
путем блокировки в пользу Сбербанка России в залоговом разделе счета депо в
Депозитарии Сбербанка России. Залоговая стоимость не пересматривается в
зависимости от изменения рыночной стоимости акций ОАО «Комстар-ОТС»;
2) Залог телекоммуникационного оборудования, принадлежащего Заемщику
на праве собственности, балансовой стоимостью на последнюю отчетную дату не
менее 30 млрд. рублей, дисконт 30 %, залоговая стоимость не менее 21 млрд.
рублей.
Обращение взыскания на закладываемое имущество (п. 1 и 2) осуществляется
во внесудебном порядке
9
Новые элементы финансовой политики в 2009 - 2010 г.
 Оптимизация CAPEX и OPEX
 Рост важности контроля оборотного капитала (ритейл)
 Изменение политики размещения свободных денежных средств
 Возобновление хеджирования процентных и валютных рисков, конвертация валютного
долга в рублевый (выпуск рублевых обязательств)
 Реструктуризация существующих долговых обязательств
 Использование новой стратегии финансирования:

Двусторонние кредиты российских банков

Возобновление использования кредитов экспортных агентств

Кредиты IFI (ЕБРР, NIB, EIB, IFC, ЕАБР)

Начало использования револьверных линий
 Пересмотр подходов к M&A (прекращение внешней экспансии)
10
Инструменты управления долговым портфелем
Рефинансирование текущих обязательств
(наиболее вероятные способы привлечения доступные при реструктуризации )
Еврооблигации
Оптимальная общая сумма до 1 млрд. долларов.
Оптимальные сроки 5-10 лет
Ожидаемые ставки - 7.5 – 8.5%
Кредиты иностранных
банков
Оптимальная общая сумма от 200 до 500 млн. долларов.
Оптимальные сроки свыше 5 лет
Ожидаемые ставки Libor плюс 3.5-4.5%
Рублевые облигации
Оптимальная общая сумма от 10 до 35 млрд. руб.
Возможна программа выпуска тремя траншами в течение года
Оптимальные сроки 3-7 лет; в случае траншей размещение на различные
сроки
Ожидаемые ставки 8,5-9,5%
Кредиты в рублях
коммерческих банков
Оптимальная общая сумма от 15 до 30 млрд. руб.
Оптимальные сроки от 3 до 5 лет
Ожидаемые ставки 10 -12%
11