секьюритизация банковских активов в рф

СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ БАНКОВСКИХ АКТИВОВ В РФ
Андрей Новаковский,
Управляющий партнер
VII Международный банковский форум
«Банки России – XXI век», Сочи, 5 сентября 2009
Секьюритизация. Общая информация
2
Секьюритизация
•
•
•
•
•
Выпуск ценных бумаг, обеспеченных активами, которые генерируют стабильный финансовый поток
Превращение актива в ценную бумагу в целях придания активу большей ликвидности
Способ рефинансирования
Производные ценные бумаги, их базисным активом выступает секьюритизируемый актив
Основная черта с позиции инвестора – защита базисного актива от требований любых лиц, не являющихся инвесторами в эту
ценную бумагу
Западный опыт
•
•
Преимущественно базируется на договорной основе в отличие от детального законодательного регулирования в России
Крупные банки более 50% выданных кредитов рефинансируют посредством секьюритизации (Credit Linked Notes, Loan Participation
Notes)
Российская специфика
•
•
•
•
Незначительные масштабы и опыт
Детальное регулирование на законодательном уровне
Ограничения по видам ценных бумаг
Ограничения по видам секьюритизируемых активов
Сочи, 2009
Цели секьюритизации банковских активов
3
Цели секьюритизации банковских активов на современном этапе
•
•
•
•
снижение резервов в ЦБ РФ по проблемным кредитам
эффективное управление непрофильными активами, полученными банками в ходе
управления проблемными кредитами
повышение оборотоспособности банковских активов в расчете на перспективу
улучшения рыночных условий
инструмент залога, в том числе по ломбардным кредитам ЦБ РФ (облигации с
ипотечным покрытием)
Сочи, 2009
Виды секьюритизируемых активов
4
Виды секьюритизируемых активов
•
•
•
•
•
Кредиты и займы, обеспеченные залогом, банковской гарантией или
поручительством
Ипотечные кредиты и займы
Недвижимое имущество
Акции
Доли в ООО
Проблема
В результате управления проблемными кредитами банки могут получать другие
виды активов (автомобили, производственные линии и оборудование, товары на
складе, права требования и проч.), которые, однако, не могут быть
секьюритизированы
Отсутствие универсальной правовой базы для секьюритизации любых активов
Сочи, 2009
Виды ценных бумаг
Виды производных ценных бумаг
•
•
Ипотечные ценные бумаги
– Облигации с ипотечным покрытием (подвид – жилищные облигации с
ипотечным покрытием)
– Ипотечные сертификаты участия
Паи закрытого паевого инвестиционного фонда
– Фонда недвижимости
– Рентного фонда
– Ипотечного фонда
– Кредитного фонда*
– Фонда прямых инвестиций*
* - предназначены для квалифицированных инвесторов
Сочи, 2009
5
Варианты секьюритизации активов
Актив
Ценная бумага
Кредиты и займы, обеспеченные залогом,
гарантией или поручительством
Паи кредитного фонда
Ипотечные кредиты и займы
Облигации с ипотечным покрытием
Ипотечные сертификаты участия
Паи ипотечного фонда
Паи кредитного фонда
Недвижимое имущество
Паи фонда недвижимости
Паи рентного фонда
Акции и доли в ООО
Паи фонда прямых инвестиций
Сочи, 2009
6
Облигации с ипотечным покрытием
Учредитель Фонд
Инвесторы в
облигации
ФСФР
Учредитель Фонд
Регистрация
облигаций
Облигации
Ипотечный агент
Информация о
нарушениях
Специализированный
депозитарий
Закладные
Услуги
Банк - Оригинатор
Требования по
кредиту
Управляющая
организация
Платежный
агент
Бухгалтерские
услуги
Сервисный
агент
Заемщики
Реестр владельцев
облигаций
Сочи, 2009
Контроль
7
Паи паевого инвестиционного фонда
Аудитор
Реестр владельцев
паев
Оценщик
ФСФР
Отчетность
Регистрация
Правил
управления
Услуги
Закладные
Паи
Банк / Владелец пая
Требования по
ипотечному
кредиту
Заемщики
Информация о
нарушениях
Паевой
Инвестиционный
Фонд
(Общее
имущество)
Специализированный
депозитарий
Управление
Управляющая компания
(Лицензия ФСФР РФ)
Контроль
Сочи, 2009
8
Проблемы
9
Проблемы
–
–
–
–
Ограниченность набора активов, которые могут быть секьюритизированы
Отсутствие ликвидности производных ценных бумаг в текущих условиях рынка
Оценка текущей стоимости ценной бумаги в составе активов банка
Требования к минимальному объему производных ценных бумаг. Как следствие
необходимость консолидации активов нескольких банков
– Сложный субъектный состав инструмента. Необходимость создания собственной
инфраструктуры или привлечение третьих лиц (проблема доверия)
– Сложная юридическая техника. Необходимость найма сторонних юридических
консультантов
Решение
- Практика
- Закон о секьюритизации (внесен в ГД РФ 01.09.09)
Сочи, 2009
«Линия права»: контакты
Офис в Москве
123100, Россия, Москва
ОЦ МФК «Город Столиц»
Пресненская наб., д 8, стр. 1
тел.: + 7 (495) 664-28-90
факс: + 7 (495) 664-28-91
[email protected], www.lp.ru
Офис в Киеве
01024, Украина, Киев
ул. Лютеранская, д. 21
Тел.: + 38 044 492 7794
Факс: + 38 044 492 7795
[email protected], www.lp.ru
Офис в Санкт-Петербурге
194044, Россия, Санкт-Петербург
Пироговская наб., д. 9, лит. А
тел.: + 7 (812) 313-91-77
факс: + 7 (812) 313 91 78
[email protected], www.lp.ru
Сочи, 2009
10