Использование технологий ведущей российской

Привлечение финансовых
ресурсов с использованием
корпоративных облигаций.
Роль ММВБ.
Преимущества выпуска облигаций
 Выпуск
облигаций является важнейшим
инструментом
формирования
публичной
кредитной истории и позитивного имиджа
компании на финансовом рынке
 Возможность
привлечения
масштабных
финансовых ресурсов на больший срок по
сравнению с банковским кредитом
 При выпуске облигаций нет необходимости
предоставлять ликвидное обеспечение
 Возможность
оперативного
управления
структурой долга и процентной ставкой
 Реализация
облигационных
программ
позволяет подготовить почву для последующих
заимствований на внутреннем и международном
рынках капитала
Роль биржи:
» Публичность
» Технологии
» Маркетинг
» Консалтинг
» Вторичный
рынок
Преимущества организованного рынка
80%
60%
40%
20%
июл.03
май.03
мар.03
янв.03
ноя.02
сен.02
июл.02
май.02
мар.02
янв.02
0%
ноя.01
»
Внебиржевой рынок
ММВБ
сен.01
»
100%
июл.01
»
»
Надежный и экономически доступный
способ заключения, оформления и
исполнения сделок.
Снижение рисков для инвесторов.
Уменьшение стоимости
заимствований для эмитентов.
Увеличение ликвидности вторичного
рынка.
Существующее налоговое
законодательство делает размещение
ценных бумаг на организованном
рынке более выгодным для эмитента
– т.к. позволяет инвесторам
использовать биржевую котировку
ценных бумаг для формирования
«гибкой» налогооблагаемой базы.
май.01
»
В настоящее время биржевой рынок
облигаций (на ММВБ) составляет по
объему большую долю, чем внебиржевой –
это уникальная ситуация, нехарактерная
для международной практике, как
правила без административных
ограничений рынок облигаций
функционирует как внебиржевой.
Итоги размещения облигаций
» 1999 год:
~ размещены бумаги 6 эмитентов
~ объем размещения 12,3 млрд.рублей
» 2000 год:
~ размещены бумаги 22 эмитента
~ объем размещения 30,5 млрд.рублей
» 2001 год:
~ размещены бумаги 37 эмитентов
~ объем размещения 37 млрд.рублей
» 2002 год:
~ размещены бумаги 66 эмитентов
~ объем размещения 63,4 млрд.рублей
» 2003 год:
~ размещены бумаги 97 эмитентов
~ объем размещения 98,8 млрд.рублей
120
100
80
60
40
20
0
1999
2000
2001
2002
2003
Колич ест в о размещенных в ыпусков
Объем перв ич ных размещений
Услуги по организации выпуска
»
Разработка структуры и оптимальных параметров выпуска
»
Содействие в подготовке необходимых документов (подготовка проспекта
эмиссии, решения о выпуске и т.д.) для государственной регистрации
»
PR-поддержка проекта, организаций презентаций
»
Организаций размещения (андеррайтинг)
»
Осуществление функций платежного агента (расчетное обслуживание
займа)
»
Поддержка ликвидного вторичного рынка облигаций
Схемы размещения облигаций
Аукцион
Аукцион
определения
цены
размещения

Адресные
заявки
Конкурс по
определению
ставки купона

Гибридный
вариант
Возможности маркетинга ММВБ
» В целях повышения инвестиционной привлекательности эмитентов
ММВБ имеет возможность оказывать компаниям маркетинговую
поддержку:
~ размещение информации в Интернетпредставительстве ММВБ (www.micex.ru)
~ содействие в подготовке рекламных и
презентационных материалов, организации
презентаций
~ распространение информации через информационные
агентства ИНТЕРФАКС, РосБизнесКонсалтинг, Скейт,
AK&M, Прайм - ТАСС и др.
Корпоративные эмитенты,
разместившие облигации на ММВБ
» ОАО «ГАЗПРОМ»
» РАО «ЕЭС России»
» ОАО «ММК»
» ОАО Внешторгбанк
» ОАО «АВТОВАЗ»
» ОАО «ЦентрТелеком»
и другие
» ОАО НК «ЛУКОЙЛ»
» ОАО «ТНК»
» ЗАО «АЛРОСА»
» ОАО АКБ «РОСБАНК»
» ООО «Русский алюминий
финансы»
» ОАО «МГТС»
Субфедеральные и муниципальные эмитенты,
разместившие облигации на ММВБ
» г. Москва
» Московская область
» Ханты-Мансийский АО
» Республика Башкортостан
» Новосибирская область
» Самарская область
и другие
» г. Уфа
» г. Красноярск
» г. Волгоград
» г. Нижний Новгород
1 кв. 2004
3 кв. 2003
1 кв. 2003
3 кв. 2002
1 кв. 2002
3 кв. 2001
800
1 кв. 2001
1 000
3 кв. 2000
1 200
1 кв. 2000
3 кв. 1999
Объем привлеченных средств, млн. $
Динамика размещения облигаций
1 400
Муниципальные
Субфедеральные
Корпоративные
600
400
200
0
Сегментация фондового рынка ММВБ
Ценные бумаги на ММВБ:
Котировальный лист «A»
1 Уровень
90 бумаг (38 эмитент)
2 Уровень
8 бумаг (7 эмитентов)
Котировальный лист «Б»
Внесписочный сектор
52 бумаг (47 эмитентов)
214 бумаг (158 эмитент)
Требования для включения ценной бумаги в
листинг ММВБ
Требование
Котировальный лист «А» 1го уровня
Котировальный лист «А» 2го уровня
Котировальный
лист «Б»
во владении одного лица и (или) аффилированных лиц находиться не более 75% обыкновенных именных
акций эмитента (при включении в котировальный лист акций)
отсутствует
Размер чистых активов эмитента
не менее
отсутствует
Рыночная стоимость / расчетная
стоимость выпусков ценных
бумаг не менее
500 млн. рублей
для акций – 300 млн. руб.;
для облигаций – 30 млн. руб.;
для паев – 3 млн. руб.
50 млн. рублей
для акций – 300 млн. руб.;
для облигаций – 30 млн. руб.;
для паев – 3 млн. руб.
отсутствует
Срок существования эмитента не
менее
3-х лет
1-го года
отсутствует
Количество акционеров эмитента
не менее
1 000
500
отсутствует
Безубыточность баланса
эмитента
в течение 2-х из 3-х лет
предшествующих подаче
заявления
в течение 2-х из 3-х лет
предшествующих подаче
заявления
отсутствует
Соблюдение эмитентом кодекса
корпоративного поведения
Соблюдать все положения
кодекса
Соблюдать положения Главы 7-й
Кодекса
отсутствует
Минимальная сумма сделок с
ценными бумагами за месяц не
менее
для акций – 2 млн. руб.;
для облигаций – 200 тыс. руб.
для паев – 200 тыс. руб.
для акций – 1 млн. руб.;
для облигаций – 200 тыс. руб.;
для паев – 100 тыс. руб.
для акций – 400 тыс. руб.;
для облигаций – 100 тыс. руб.;
для паев – 50 тыс. руб.
Листинг ММВБ
400
350
300
150
95
250
80
200
150
100
Ценные бумаги в
котировальных листах
27
50
Внесписочные ценные
бумаги
14
151
173
160
1998
1999
2000
186
206
214
2001
2002
2003
50
0
1 кв. 2004
3 кв. 2003
1 кв. 2003
3 кв. 2002
1 кв. 2002
3 000
3 кв. 2001
4 000
1 кв. 2001
5 000
3 кв. 2000
6 000
1 кв. 2000
3 кв. 1999
Объем торгов, млн. $
Динамика вторичного обращения
Еврооблигации
Муниципальные
Субфедеральные
Корпоративные
2 000
1 000
0
янв.04
ноя.03
сен.03
июл.03
май.03
мар.03
янв.03
ноя.02
сен.02
июл.02
май.02
мар.02
янв.02
ноя.01
сен.01
июл.01
60
май.01
мар.01
янв.01
Объем сделок, млрд. руб.
Структура вторичного оборота по облигациям в
СФР
70
РПС
Рыночные сделки
50
40
30
20
10
0
Рынок корпоративных облигаций:
биржевой и внебиржевой рынок
100%
Внебиржевой рынок
ММВБ
80%
60%
40%
20%
июл.03
май.03
мар.03
янв.03
ноя.02
сен.02
июл.02
май.02
мар.02
янв.02
ноя.01
сен.01
июл.01
май.01
0%
Маркет-мейкеры на рынке облигаций
» В настоящее время в СФР 13 маркет-мейкеров по
21 облигации
» Рост числа маркет-мейкеров
14
12
10
8
6
10
4
2
4
5
12
13
6
июн.03
май.03
апр.03
мар.03
фев.03
янв.03
0
Рынок РЕПО
Количество Членов Секции,
заключавших сделки в
режиме РЕПО
янв 04
0
окт 03
10
июл
20
апр 03
30
Акции
янв 03
40
Облигации
окт 02
Акции
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
июл
Облигации
Количество участников
50
апр.02
июн.02
авг.02
окт.02
дек.02
фев.03
апр.03
июн.03
авг.03
окт.03
дек.03
фев.04
Объем торгов, млрд.руб.
60
апр 02
Объем операций в режиме
РЕПО
ММВБ на фондовом рынке
Финансовые инструменты СФР
» Акции
» Корпоративные облигации
» Субфедеральные и муниципальные облигации
» Еврооблигации
» Паи паевых инвестиционных фондов
0
1 кв. 2004
3 кв. 2003
1 кв. 2003
3 кв. 2002
1 кв. 2002
3 кв. 2001
1 кв. 2001
3 кв. 2000
1 кв. 2000
3 кв. 1999
1 кв. 1999
3 кв. 1998
1 кв. 1998
3 кв. 1997
1 кв. 1997
Объем торгов, млрд. $
Динамика объема торгов в СФР
35
30
25
20
15
10
5
Управление фондовых
операций ММВБ
тел. 705 9616
факс 745 8127
e-mail: listing@micex.com
www.micex.ru/stock