презентация - КВАЛИФИЦИРОВАННЫЙ ИНВЕСТОР – 2014

Банковское кредитование закрытых
паевых инвестиционных фондов:
опыт практического общения
с кредитными организациями
Богданов Андрей Анатольевич
Заместитель генерального директора IMAC®
С ЧЕГО НАЧИНАТЬ РАЗГОВОР О ВОЗМОЖНОСТЯХ УК Д.У. ЗПИФ?
Универсальная норма ст. 1020 ГК РФ (п. 3 ст. 11 156-ФЗ) -
доверительный управляющий (УК) осуществляет:
(а) п р а в о м о ч и я с о б с т в е н н и к а в о т н о ш е н и и и м у щ е с т в а
(путем совершения любых юридических и фактических действий).
в
Д . У.
(б) в п р е д е л а х , п р е д у с м о т р е н н ы х З а к о н о м и Д о г о в о р о м Д У.
Донести главную мысль - в отношении Фонда его УК осуществляет любые
правомочия как титульного, так и обязательственного характера, если ограничение
правомочия, либо особенность его реализации не установлены иной специальной
нормой.
МОЖЕТ ЛИ УК Д.У. ЗПИФ ПОЛУЧИТЬ КРЕДИТ В СОСТАВ ФОНДА?
Да может.
при определенных условиях:
первое условие:
ЗПИФ – для квалифицированных инвесторов
(п. 7 ст. 40 156-ФЗ, исключающий действие пп. 5 п. 1):
УК Д.У. такого ЗПИФ вправе заключать договоры займа и кредита,
в случаях, установленных ФСФР.
случай, установленный ФСФР = второе условие:
Займодавец – квалифицированный инвестор в силу ФЗ
(Приказ 08-19/пз-н - п. 1.6 Положения о составе и структуре…).
НА КАКИЕ ЦЕЛИ МОЖЕТ БЫТЬ ВЫДАН КРЕДИТ?
Действует универсальная норма ст. 1020 ГК РФ (п. 3 ст. 11 156-ФЗ)
(ДУ = правомочия собственника с установленными ограничениями)
При выдаче целевого кредита учитываются особенности ЗПИФ:
(при получении кредита под приобретение имущества должна
Инвестиционная декларация Фонда), в т.ч.:
учитываться
•
кредит на цели приобретения объекта недвижимости - только в ЗПИФ
недвижимости или рентный (нельзя в Фонд акций, облигаций и т.п.);
•
кредит на цели погашения обязательств перед 3-ми лицами - в ПИФ любой
категории (кредиторская задолженности перед третьими лицами возможна в любом
фонде);
•
кредит на цели погашения иного кредитного обязательств - только в ПИФ, паи
которого ограничены в обороте.
МОЖЕТ ЛИ УК ИСПОЛЬЗОВАТЬ ТАКОЙ КРЕДИТ НА СВОИ НУЖДЫ?
Нет, не может.
Денежные средства, приобретенные по кредитному договору, войдут в состав Фонда,
ст. 10 156-ФЗ - ПИФ состоит:
1. из имущества, как переданного в доверительное управление,
2. из имущества, полученного в процессе доверительного управления
(пометка «Д.У.» = доверительное управление фондом).
Соответственно, став имуществом фонда, деньги могут быть использованы только в
соответствии с Правилами Фонда (его инвест.декларацией).
ЗА СЧЕТ КАКИХ ИСТОЧНИКОВ ПОГАШАЕТСЯ КРЕДИТ?
Кредитное обязательство Д.У. – это разновидность обязательства, связанного с
доверительным управлением.
Эффект п.2 ст.16 156-ФЗ:
 кредитное обязательство Д.У. (как тело, так и проценты) погашается за счет
имущества Фонда
 по кредитному обязательство Д.У., в случае недостаточности имущества,
составляющего ПИФ, взыскание может быть обращено на собственное имущество
УК (субсидиарная ответственность УК)
КАК БАНКУ ОЦЕНИТЬ КАЧЕСТВО ЗАЕМЩИКА?
Положение ЦБ 254-П «О порядке формирования…резервов на…потери по ссудам…»
Банк оценивает кредитный риск и определяет категорию качества ссуды
с учетом пометки «Д.У.»
В отношении УК Д.У. Фонд принимается во внимание:
1.
•
•
(!)
финансовое положение заемщика оценивается - из информации о Фонде в Д.У.:
отрасль - по разделу «Инвестиционная декларация» Правил Фонда;
финансово-экономические показатели - по отчетности Фонда.
проблема трактовки ст. 52 156-ФЗ - ограничен ли перечень предоставляемой о Фонде информации?
2.
•
•
качество обслуживания долга оценивается - без специальных особенностей:
по факту платежей в адрес Банка
при первом кредите – по финансовому положению заемщика;
3.
•
•
иные риски заемщика оцениваются - из деятельности по управлению Фондом:
внешние обязательства заемщика - иные обязательства, погашаемые за счет Фонда,
функционирование рынка, на котором работает заемщик - рынок активов Фонда и
операций, совершаемых УК Д.У. ПИФ
В отношении УК (не Д.У.) как «субсидиарного» должника – обычные банковские процедуры.
КАК РАБОТЮТ МЕХАНИЗМЫ БАНКРОТСТВА ЗАЕМЩИКА?
При банкротстве УК имущество, составляющее ПИФ, не включается в конкурсную
массу (п. 4 ст. 15 ФЗ об ИФ).
Банкротство УК → Аннулирование лицензии УК → Передача управления фондом новой УК
При банкротстве УК:
 сохраняется Фонд,
 сохраняются обязательства, подлежащие исполнению за счет Фонда.
Нет банкротства Фонда:
 нет досрочного наступления срока исполнения обязательств,
 нет прекращения начисления штрафных санкций
 нет прекращения кредитного обязательства.
(!) За исключением следующего развития событий:
управление фондом не передано → фонд подлежит прекращению →
если имущества фонда недостаточно → субсидиарная ответственность УК →
требование Банка включается в Реестр требований кредиторов УК.
МОЖНО ЛИ КРЕДИТ Д.У. ПИФ ОБЕСПЕЧИТЬ ЗАЛОГОМ ЕГО АКТИВОВ?
Да, можно - действует универсальная норма ст. 1020 ГК РФ (п. 3 ст. 11 156-ФЗ)
(ДУ = правомочия собственника с установленными ограничениями)


Приказ Минюста 2006 года № 213 о порядке регистрации ипотеки – включает специальные правила
регистрации ипотеки объектов недвижимости, составляющих ПИФ
ныне рекомендательное Постановление ФКЦБ 1996 года № 4 о методических указаниях по бухгалтерскому
учету и отчетности в ПИФе - Имущество ПИФа, под залог которого были привлечены заемные средства
отдельно показывается на забалансовом счете 009 «Обеспечения обязательств и платежей выданные».
Ограничения универсальной нормы:
 запрет приобретать имущество, уже являющегося предметом залога;
 запрет закладывать имущество Фонда, для обеспечения собственных обязательств
УК и для обеспечения обязательств третьих лиц.
Сложность подтверждения права УК на залог:
Невозможно напрямую прописать это право УК в Правилах Фонд (Типовые правила)
Решение → включить в Правила Фонда положения об Инвест.комитете → включить
в компетенцию Инвест.комитета «согласование залога имущества фонда»
Порядок взыскания на заложенное имущества ПИФа
Общий порядок, предусмотренный ГК и законами О залоге и Об ипотеке –
(ответчик - УК Д.У. ПИФ ), возможны Соглашения о внесудебном обращении взыскания.
ИТОГО
УК Д.У. ЗПИФ для квалифицированных инвесторов
вправе получать банковский кредит в состав имущества фонда,
в т.ч. под залог его активов