система факторов, которые влияют на инвестиционную
advertisement
Составляющие механизма обеспечения инвестиционной деятельности операторов телекоммуникаций Внедрение инвестиций в деятельность телекоммуникационных операторов является важной составляющей их успешного развития, которое способствует увеличению дохода оператора, максимальному удовлетворению потребностей потребителей в телекоммуникационных услугах, увеличению объема услуг, и повышения их качества, развитию и модернизации телекоммуникационной сети. 2 Эффективному осуществлению инвестиционной деятельности способствует система инвестиционного обеспечения, которая представляет систему целесообразно направленных мер воздействия на процесс воспроизводства в форме методов, инструментов и рычагов в рамках нормативно-правового обеспечения. Инструментом реализации инвестиционного обеспечения является организационно-экономический механизм как определенная система управления, формирования и использования ресурсного потенциала как своеобразной формы инвестиционных ресурсов. 3 СИСТЕМА ФАКТОРОВ, КОТОРЫЕ ВЛИЯЮТ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ ОПЕРАТОРОВ ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ РЫНОЧНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Эффективность экономики Доступность банковских кредитов Уровень политического риска Доступность краткосрочного финансирования Уровень платежеспособности страны Сумма невыполненных обязательств по выплате внешнего долга Доступность долгосрочного ссудного капитала ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Нормативно-правовая база осуществления инвестиционной деятельности Система налогообложения инвестиционной деятельности Лицензирование деятельности ТЛК операторов Обеспечение предоставления универсальных услуг Регулирование РЧР Обеспечение развития ТЛК сети Содействие развитию конкуренции Регулирование взаимосоединения ТЛК сетей Тарифообразование в сфере ТЛК ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОПЕРАТОРА ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ Определение цели и заданий инвестирования Разработка инвестиционной стратегии Разработка инвестиционного плана Оценка эффективности инвестиционного плана Внесение изменений в инвестиционный план Реализация инвестиционного плана ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ Организация процесса предоставления услуг Репутация оператора Финансовый потенциал оператора 4 WACC R E E D RD (1 t) ED ED где WACC – средневзвешенная стоимость капитала; E – стоимость собственного капитала оператора, RE – норма прибыли на капитал оператора; D – сумма привлеченного капитала оператора; RD – средняя процентная ставка по кредитам; t – ставка налога на прибыль. 5 WACC R E СRF Прибыльность (отдача) от + безрискового вложения капитала β (CM-СRF) Рыночная премия за риск E D RD (1 t) ED ED х СRF Фактор риска Прибыльность (отдача) от безрискового вложения капитала X (1 – t) х X % собственного капитала от общей стоимости % привлеченного капитала от общей стоимости = Средневзвешенная стоимость собственного капитала Премия за использова+ ние привлеченного капитала = + Средневзвешенная стоимость привлеченного капитала = … 6 Прибыль, которая направляется на реализацию инвестиционных проектов и достижение других целей согласно законодательства предлагается рассчитывать согласно следующей формулы: IΔt= ER . (1+ RE) + DR . (1+ RE) + DR . (1+ RD) где ER – размер собственного капитала на период планирования; RE – норма прибыли на собственный капитал оператора; DR – размер привлеченного капитала на период планирования; RD – средняя процентная ставка по кредитам. 7 В форме № 1-инвестиции информация об инвестициях предоставляется согласно следующего списка: 1. Инвестиции в основной капитал по видам работ и затрат (прочие капитальные работы и затраты, закладка садов, виноградников и других многолетних насаждений, работы по улучшению земель, мелиоративные, осушительные, ирригационные работы, глубокое разведывательное бурение на нефть и газ, эксплуатационное бурение на нефть, газ и термальные воды). 2. Ввод в действие основных фондов и инвестиции в основной капитал в незавершенное строительство (основные фонды, инвестиции в основной капитал). 3. Инвестиции в основной капитал по видам зданий и сооружений (инвестиции в жилые здания, сооружения). В форме № 2-инвестиции информация об инвестициях предоставляется согласно следующего списка: 1. Капитальные инвестиции (инвестиции в основной капитал (капитальные вложения), затраты в другие необоротные материальные активы, затраты, связанные с улучшением объекта (капитальный ремонт), инвестиции в нематериальные активы, расходы на формирование основного стада). 2. Инвестиции в основной капитал по видам основных средств (жилые здания и сооружения, машины, оборудование, инструмент, инвентарь, транспортные средства, прочие основные средства). 8 СИСТЕМА ИНФОРМАЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ УЧАСТНИКОВ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННОГО РЫНКА ОТНОСИТЕЛЬНО ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Общий объем инвестиций, источники формирования Инвестиционный план развития ТЛК сети оператора Инвестиционный проект № 1 - источники финансирования проекта - оценка эффективности внедрения проекта - оценка рискованности проекта Инвестиционный проект № № - источники финансирования проекта - оценка эффективности внедрения проекта - оценка рискованности проекта Сеть фиксированной связи Сеть мобильной (подвижной) связи i-й уровень сети фиксированной связи Инвестиции, Инвестиции, к-е Инвестиции, к-е к-е непосредственно связаны с непосредственно не связаны с связаны с предо- предоставлением предоставлением услуг ставлением услуг услуг Станционное оборудование Инвестиции, к-е не связаны с предоставлением услуг Линейное оборудование Антимонопольный комитет Украины Государственная налоговая администрация Государственный комитет статистики Украины Инвестиции в основной капитал, источники формирования План динамики трафика Сеть фиксированной связи по уровням сети Национальная комиссия по вопросам регулирования связи Украины Сеть мобильной (подвижной) связи Норма прибыли на собственный капитал Средняя процентная ставка по кредитам Эффективность и рискованность инвестиционной деятельности Научные и проектные организации Инвесторы Менеджеры высшего уровня Работники департамента развития 9 Другие работники В результате исследования информационного обеспечения инвестиционной деятельности телекоммуникационных операторов сформировано: 1. Правила представления, утверждения отчетности по вопросам инвестиционной деятельности телекоммуникационных операторов. 2. Форму Отчета про инвестиционную деятельность телекоммуникационных операторов для: - операторов фиксированной связи по уровням сети: местной, междугородней и международной, - операторов мобильной связи. 3. Пояснения к заполнению формы отчета про инвестиционную деятельность телекоммуникационных операторов. 10 Таким образом, в работе, во-первых, сформирована система факторов, влияющих на инвестиционную деятельность телекоммуникационных операторов, которая, на наш взгляд, должна состоять из внешних и внутренних факторов, во-вторых, определены направления совершенствования системы обеспечения инвестиционной деятельности в сфере телекоммуникаций, первоочередными из которых является реформирование тарифной политики телекоммуникационных операторов, предусматривает определение механизма учета инвестиций при формировании тарифов на телекоммуникационные услуги, а также существенное усовершенствование информационного обеспечения участников телекоммуникационного рынка. 11
