Компания Ист Кэпитал

СЕМИНАР
Технология успешного
инвестирования
Чебоксары
2006
1
Компания Ист Кэпитал
Ист Кэпитал предоставляет клиентам:
• Доступ ко всем ведущим российским торговым
площадкам (ММВБ, РТС, ФБ «Санкт-Петербург»)
•
Наиболее полный спектр аналитических
продуктов
•
Возможность выбора индивидуальной стратегии
инвестирования для каждого клиента
2
Компания Ист Кэпитал
2001г. Основание компании
2004г. «Ист Кэпитал» победитель Национального конкурса Элита
фондового рынка в номинации Компания открытие года
2005г. Присужден рейтинг надежности «А» – высокая
надежность
«Ист Кэпитал» в десятке крупнейших инвестиционных компаний
и лидеров операторов фондового рынка.
Президент компании А.Сагдиев избран в Совет Директоров
«Фондовая биржа РТС».
2006г. «Ист Кэпитал» в рейтинге РБК среди крупнейших инвест
компаний по биржевому обороту 1кв. 2006г. 12 место.
3
Финансовые показатели компании
за 2005г.
Собственный капитал
Активы
3 800 000 $
110 000 000 $
Совокупный оборот 49 081 000 000 $
4
Виды услуг
•
•
•
•
•
•
•
Брокерское обслуживание
Интернет трейдинг
Маржинальное кредитование
Депозитарное обслуживание
Аналитическая поддержка
Обучение инвесторов
Доверительное управление
5
123317 г.Москва, Краснопресненская
наб., д.18, блок Б, 18 эт.
Телефон:+7 (495) 792 59 57
Факс:+7 (495) 792 51 19
E-mail: info@eastcapital.ru
www.eastcapital.ru
428 003 , г. Чебоксары, улица Петрова 6,
офис 305
Телефон: (8352) 20 05 82
Факс: (8352) 20 05 82
E-mail:
cheboksary@eastcapital.ru
6
Задачи фондового рынка
• Аккумулирование временно свободных
денежных ресурсов и направление их на
финансирование перспективных отраслей
экономики
• Обслуживание государственного долга,
покрытие бюджетного деффицита
• Регулирование финансовых потоков
• Перераспределение права собственности
• Спекулятивные операции
7
Структура фондового рынка.
- эмитенты;
- инвесторы;
- первичный/вторичный рынок
- организованный/ неорганизованный;
- биржевой/внебиржевой;
- биржевая ликвидность.
8
Виды профессиональной
деятельности
•
•
•
•
На фондовом рынке работают профессиональные
участники, которых по характеру выполняемых ими
функций можно разделить на следующие группы:
основная группа — операторы, осуществляющие сделки
купли-продажи ценных бумаг. Они совершают эти
операции на фондовых торговых площадках;
организаторы работы торговых площадок;
клиринговые организации, банки и депозитарии,
осуществляющие учет взаимных обязательств и
движения права собственности на ценные бумаги между
участниками сделки;
реестродержатели (регистраторы), осуществляющие
соответствующие записи в реестре акционеров о новых
владельцах ценных бумаг.
9
Организованный рынок
ценных бумаг
10
Депозитарии и реестродержатели
• реестродержатели учитывают всех акционеров,
владеющих ценными бумагами данного эмитента;
• депозитарии учитывают ценные бумаги разных эмитентов,
принадлежащие данному инвестору.
11
Инвестиционные цели финансовых
посредников
Финансовые
посредники
Основная
деятельность
Цели инвестиций в ценные бумаги
Инвестиционные
предпочтения
Коммерчески
е банки
Привлечение
депозитов и
предоставление
кредитов
Получение более высокой
доходности, чем доходность по
кредитным операциям
Краткосрочные
бумаги, инструменты
денежного рынка
Пенсионные
фонды
Выплата пенсии
вкладчику с
момента его выхода
на пенсию
Получение доходов от инвестиций и
их накопление для выплаты в
долгосрочном периоде.Защита
сбережений вкладчика от инфляции
Долгосрочные
облигациии акции
Страховые
компании
Выплата средств по
страховым полисам
Поддержание постоянной нормы
прибыли для выплаты вкладчику в
любой момент.
Краткосрочные и
долгосрочныеоблига
ции,акции
Паевые
фонды
Объединение
средств мелких
инвесторов для их
вложений в ценные
бумаги и выплата
вкладчикам
доходов
Обеспечение высоких доходов
вкладчикам
Краткосрочные
идолгосрочные
облигации,
акции,инструментыд
енежногорынка.
12
Операции на рынке ценных бумаг
• Покупка и продажа
• Типы приказов:
- Рыночный приказ
- Лимитированный приказ
- Стоп приказ
13
Инструменты финансового рынка
Инструменты
инвестирования в
России
Риск потери 50%
средств по
бальной шкале
Доход за последние 5
лет без учета
инфляции.
Потенциальная
доходность (%
годовых)
Драгоценные металлы
~0
Недвижимость
~0
50-100%
0-25%
Банковские вклады в валюте
1
50%
6-10%
Банковские вклады в рублях
2
60%
9-12%
Негосударственные
пенсионные фонды
3
30-70%
3-15%
ПИФы
4
200%-500%
0-100% и выше
Облигации государственные
5
70%
4-9%
Облигации корпоративные
6
80%
8-18%
Инвестиции в денежные
инструменты: валюта
(доллар США)
7
30%
0-20%
Инвестиции в денежные
инструменты: рубли
8
0
Отрицательная нa
величину
инфляции
Акции
привилегированные
(голубые фишки)
9
500-4000%
0-100%
Акции
обыкновенные
(голубые фишки)
10
500-4000%
0-200%
Акции
привилегированные
(второй эшелон)
11
200-5000%
0-300%
Акции обыкновенные (второй
эшелон)
12
200-5000%
0-500%
0-25%
14
Движение рынка акций в целом
Индекс РТС
• Рост индекса
15
Акции Сбербанка
16
II эшелон (Дальэнерго)
17
Динамика эффективной доходности корпоративных
облигаций по индексу RUX-Cbonds (включает наиболее
ликвидные облигации 1-2го эшелонов), %
18
Виды ценных бумаг
• Акции предприятий
обыкновенные, привилегированные,
размещенные и объявленные
• Облигации – долговые обязательства
-государственные, корпоративные
-именные и на предъявителя
-дисконтные
-конвертируемые
• Деривативы
-фьючерсы
-опционы (пут, колл)
19
Основные торговые площадки России
• Фондовая Биржа РТС – создана в середине 1995 года с целью
объединения разрозненных региональных рынков в единый
организованный рынок ценных бумаг России.
• ММВБ — крупнейшая универсальная биржа в России, странах
СНГ и Восточной Европы Московская межбанковская валютная
биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) —
ведущая российская биржа, на основе которой создана
общенациональная система торгов на всех основных сегментах
финансового рынка — валютном, фондовом и срочном — как
в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных
центрах России.
20
Крупнейшие российские биржи
в цифрах
•
•
•
ФБ ММВБ — ведущая
фондовая биржа России
В 2005 г. доля ФБ ММВБ в
обороте российского
биржевого фондового
рынка - более 85%
Объем торгов в январемае 2006 г. в 3,6 раза
превышает объем торгов
в январе-мае 2005
Объемы торгов основных биржевых
площадок России в 2003-2006 гг.,
млрд. долл.
2003
г.
2004
г.
2005
г.
янвмай
2006 г.
ММВБ/
ФБ
ММВБ
99,1
151,2
225,6
235,3
Группа
РТС
13,3
26,1
38
43,2
21
Фондовая биржа ММВБ
среднедневной оборот торгов
млрд долл
4
3,5
3,37
3
2,5
2,61
2
2,17
Feb06
Mar06
1,75
1,5
1,30
1,31
Jun- Jul-05 Aug- Sep05
05
05
Oct05
1
0,5
2,19
0,71
0,74
Feb05
Mar05
0,84
0,75
0,77
1,20
1,22
Nov05
Dec05
0,85
0,58
0,49
0
Jan05
Apr05
May05
Jan06
Apr06
May06
22
Фондовая биржа ММВБ на
карте мира
Объемы торгов акциями в январе-апреле 2006 и количество эмитентов
Млрд долл США
Количество эмитентов
NYSE
6991.9
2176
NASDAQ
4081.3
3150
London SE
2432.3
3169
Tokyo SE
2168.5
2372
Euronext
1214.6
1225
Deutsche Boerse
877.0
757
Hong Kong Ex&Cl
266.7
1143
Shanghai SE
143.2
831
MICEX SE
120.4
184
Singapore Ex
60.8
680
Wiener Borse
24.0
110
Warsaw SE
17.1
240
23
Основные биржи и
индексы
LSE
RTS-PTC
NASDAQ
Dow Jones DJ
FTSE
NYSE
XETRA
DAX
24
Брокерское обслуживание
•
•
•
•
•
Выбор брокера
Лицензии
Тарифы брокера
Программное обеспечение
Аналитическая, информационная и
техническая поддержка
• Заключение договора
• Перевод денежных средств
25
Основы технического анализа
Три постулата, на которых, как на трех
китах, стоит технический анализ:
• 1.Рынок учитывает все.
• 2.Движение цен подчинено тенденциям.
• 3.История повторяется.
26
Универсальность
Одной из сильных сторон технического
анализа, является то, что его можно
использовать для любого средства
торговли и в любом временном
интервале.
Нет такой области в операциях на
фондовой, валютной или товарной
бирже, где бы не применялись методы
тех. анализа.
27
Тенденции
• Определение тенденции - приоритетное
направление движения цен в определенный
период времени
• Три вида тенденции:
- Повышательная (бычья)
- Понижательная (медвежья)
- Боковая (консолидация)
28
Индикаторы технического
анализа
• Стохастический осцилятор
(Stochastic Oscillator)
• RSI (Индекс относительной силы)
• Скользящие средние (Moving
Average)
29
Графические модели
Разворотные фигуры:
• Фигура - Голова плечи
• Двойная вершина (двойное дно)
Фигура разворота и продолжения:
• Треугольник
30
Управление рисками
Контроль над риском составляет
существенную часть успешной торговли.
Эффективное управление риском требует
не только внимательного наблюдения за
размером риска, но также стратегию
минимизации убытков.
Понимание того, как проводить контроль над
размером риска позволяет трейдеру,
начинающему или опытному, продолжать
торговлю даже тогда, когда возникают
непредвиденные убытки.
31
В основу управления риском входят
четыре основных ступени:
Edwin LeFevre
“Враги трейдера, которые ведут его к гибели:
невежество, жадность, страх и надежда”.
•
•
•
•
Полное понимание того, каким рискам подвергается сделка.
Устранение, по возможности, рисков, в которых нет необходимости.
Быть разборчивыми в том, каким рискам можно подвергнуть сделку.
Быстро действовать, чтобы сократить размер риска, если рынок двигается против вас.
Для многих трейдеров ключевой момент контроля над риском
заключается в способности сократить убытки прежде, чем они
приведут к разорению.
32
Основные правила
по управлению рисками
Правило 1: Проделайте предварительную домашнюю работу.
Проделать домашнюю работу перед сделкой – это обязанность, которую ничем
нельзя заменить.
Правило 2: Создайте план торговли и придерживайтесь его.
Если вы не следуете своему плану, значит у вас его нет.
Правило 3: Диверсифицируйте.
Чтобы быть эффективной, диверсификация должна включать ценные бумаги,
которые не сильно коррелируют друг с другом
Правило 4: Не инвестируйте все свои деньги.
Прежде чем заключить сделку, удостоверьтесь, что вы располагаете
достаточным капиталом, чтобы компенсировать неожиданный убыток.
Если возможная сделка выглядит неожиданно прибыльной, то, возможно, вы
слишком оптимистичны.
Рынки обычно не всегда так хороши, как они могут показаться на первый взгляд.
Правило 5: Применяйте стоп - ордера.
Заранее определённые стоп-ордера ограничивают размер риска и уменьшают
ваши потери на быстро изменяющихся рынках.
33
Виды стоп ордеров:
–
Исходный стоп-сигнал (Initial stop): Сигнал, относящийся к
первоначальному уровню входа - это может быть процент или фиксированное
количество валюты, находящееся в обращении.
–
“Плавающий” стоп- сигнал (Trailing stop): Закрытия позиции, когда
предопределенное количество текущей прибыли потеряно, то есть стопсигнал следует за рынком, когда прибыль возрастает - это также может быть
процент или долларовая сумма.
–
Снятие прибыли (Profit target): Этот стоп-сигнал закрывает позицию,
когда достигнуто определенное количество прибыли.
–
Уровень безубыточности (breakeven): Позволяет пользователю
определить уровень текущей прибыли, и когда рынок превосходит этот
уровень, цена открытия позиции становится стоп-сигналом к выходу.
–
Отсутствие активности/ стоп-сигналы по времени (Inactivity/
Time Stops): этот тип стоп-сигнала запускается, когда рынок оказывается
не в состоянии обеспечивать определенный процент дохода в направлении
открытой позиции в течение обозначенного периода.
34
Ключевые понятия РЦБ
• Соотношение риск/доходность чем выше потенциальный риск
инвестирования, тем выше потенциальная
доходность инструмента и наоборот
• Ликвидность –
возможность быстрой реализации актива без
значительной потери в его стоимости
35
Правило 6: Торгуйте по тренду.
Мало вероятно, что вы потерпите
убыток, если будете следовать тренду рынка. Направление рынка не имеет
значения, пока у вас открыта позиция по появившемуся тренду. Если у вас
открыта неудачная позиция, тогда систематически уменьшайте размер риска.
Правило 7: Признавайте свои ошибки и фиксируйте убытки.
Важный аспект контроля над риском заключается в способности признавать,
что вы не правы, и быстро выходить из игры, даже если это означает потерю
денег. Даже лучшие трейдеры время от времени терпят убытки
Правило 8: Не переторгуйте.
Правило 9: Контролируйте свои эмоции.
Все трейдеры время от
времени переживают сильный стресс и терпят убытки. Беспокойство,
расстройство, депрессия, иногда отчаяние, являются частью игры на рынке.
Часть управления риском составляет способность контролировать эти
эмоции. Не давайте эмоциям управлять вашей торговлей.
Правило 10: Если сомневаетесь, выйдите из игры.
Личные сомнения свидетельствуют о том, что с вашим планом
торговли что–то не то. Быстро выйдите из рынка, если:
•
Рынок ведёт себя нерационально;
•
Вы не уверены в позиции;
•
Вы не знаете, что делать;
•
Вы не можете спать ночами.
36
Выработка
соотношения
ликвидных и
неликвидных
компаний в
портфеле
Поиск
наиболее
перспективных
компаний
Ликвидность
Риск
Годовой
доход
Отслеживание
потоков денежных
средств по каждой
компании, акции
которых претендуют
войти в портфель
Минимальный
срок
инвестирования
Факторы
Принципы
Принципы и факторы формирования
инвестиционного портфеля
Соотношение риск / доходность
Высокий
Агрессивная
стратегия
РИСК
Сбалансированная
стратегия
Умеренная
Стратегия
Консервативная
стратегия
Низкий
ДОХОД
Высокий
Агрессивная стратегия
Диверсифицированный портфель акций
Для тех, кто стремится к сверхвысоким доходам в долгосрочной перспективе, не обеспокоен
ликвидностью и принимает риски серьезных промежуточных колебаний стоимости портфеля
Колебания стоимости
портфеля
$
2500
%
100%
РИСК
ВЫСОКАЯ
2000
80%
ЛИКВИДНОСТЬ
1500
60%
СРЕДНЯЯ
1000
40%
500
20%
МИНИМАЛЬНЫЙ СРОК
ИНВЕСТИРОВАНИЯ
авг.05
апр.05
янв.05
дек.04
авг.04
апр.04
0%
янв.04
0
прирост проинвестированной 1000$
% прирост
ПРЕДМЕТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
2 ГОДА
ГОДОВОЙ ДОХОД
40—100%
ОЖИДАЕМЫЙ РИСК
20%-30%
Российские акции компаний с малой рыночной капитализацией и привязанные к акциям инструменты
Акции Газпрома - одной из самых ликвидных компаний России
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
Рост курсовой стоимости акций в процессе консолидации и реструктуризации различных секторов экономики, повышения
ликвидности, привлечения капитала на фондовом рынке, улучшения качества корпоративного управления и прозрачности.
Недооцененность российских акций в сравнении с другими рынками, возможность использования фундаментальной оценки
стоимости компаний и неэффективности ценообразования на фондовом рынке.
ЦЕЛЬ
Достижение доходности по портфелю (через рост стоимости вложений и дивидендный доход), превышающей соответствующий
индекс по российским акциям и результаты конкурентов за период от 1 до 3 лет.
Умеренная стратегия
Портфель российских ликвидных акций
Для тех, кто стремится к среднему размеру дохода при высокой ликвидности и готов инвестировать на
срок от 1 года.
$ Колебания стоимости портфеля %
2000
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1500
1000
500
авг.05
апр.05
янв.05
дек.04
авг.04
апр.04
янв.04
0
прирост проинвестированной 1000$
% прирост
РИСК
СРЕДНИЙ
ЛИКВИДНОСТЬ
БОЛЬШАЯ
МИНИМАЛЬНЫЙ СРОК
ИНВЕСТИРОВАНИЯ
1 ГОД
ГОДОВОЙ ДОХОД
30-60%
ОЖИДАЕМЫЙ РИСК
15%-20%
ПРЕДМЕТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Российские акции ликвидных компаний и привязанные к ним инструменты.
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
Извлечение дохода основано на оценке складывающейся ситуации на фондовом рынке.
ЦЕЛЬ
Достижение доходности по портфелю (через прирост курсовой стоимости и дивидендный доход), превышающей
соответствующий индекс по российским акциям и результаты конкурентов за период от 1 года до 3 лет.
Структура портфеля российских
ликвидных акций
Рекомендации на 2006 год:
1) Газпром остается привлекательным активом в
свете его либерализации и роста спроса на газ во
всем мире С текущих уровней мы ожидаем его рост
до 420 рублей в 2006-2007 году.
2) Лукойл, оставаясь крупнейшей частной
компанией в России, имеет существенный
потенциал роста котировок с текущих уровней до
2800 рублей в 2006 году.
3) Роснефть. Рост котировок может составить
30%-50% до конца 2007 года.
4) РАО ЕЭС находится в стадии реформирования.
Вероятен рост до 30% до конца 2006 года.
5) Приватизация Связьинвеста идет полным ходом
и это может позитивно отразится на котировках
акций Ростелекома.
6) Сбербанк - вероятен рост акций в случае
дальнейшего повышения суверенного рейтинга РФ.
7)Норильский Никель - рост котировок будет
обеспечен ростом стоимости металлов, исходя из
растущей экономики Китая и развивающихся
рынков.
Сбалансированная стратегия
Портфель акций и облигаций
Для тех, кто стремится к минимизации риска (облигации), но в то же время и к получению среднего дохода
(различные по доходности и риску акции)
прирост проинвестированной 1000$
10.08.2005
11.04.2005
11.01.2005
06.12.2004
05.08.2004
05.04.2004
Колебания стоимости портфеля %
$
05.01.2004
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
% прирост
ПРЕДМЕТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
РИСК
НИЖЕ СРЕДНЕГО
ЛИКВИДНОСТЬ
СРЕДНЯЯ
МИНИМАЛЬНЫЙ СРОК
ИНВЕСТИРОВАНИЯ
6 МЕСЯЦЕВ
ГОДОВОЙ ДОХОД
20-30%
ОЖИДАЕМЫЙ РИСК
10%
Российские акции ликвидных компаний и привязанные к ним инструменты.
Российские акции компаний с малой рыночной капитализацией и привязанные к акциям инструменты
Российские корпоративные, муниципальные и государственные долговые инструменты
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
Активы портфеля делятся на акции и облигации, что позволяет с одной стороны минимизировать риск и одновременно с этим
получать средний доход. Процентное соотношение акций и облигаций в портфеле определяется при оценке текущей рыночной
ситуации
ЦЕЛЬ
Достижение оптимальной доходности при низком риске
Структура портфеля
акций и облигаций
Рекомендации на начало 2006
года:
1.
2.
3.
Продолжающийся рост экономики России и
высокие цены на нефть позволяют
предположить, что в ближайшие 1,5-2 года
все эмитенты рублевых облигаций смогут
обслужить свои займы. В таком случае,
для увеличения доходности по Портфелю
без существенного увеличения риска
можно приобретать более доходные и
менее ликвидные облигации (ОГО и ОСТ-2)
Наиболее перспективные в плане роста
неликвидные акции – ПМП и Волгателеком
Наиболее перспективные в плане роста
ликвидные акции – Газпром и РАО ЕЭС
Консервативная стратегия
Портфель облигаций
Для тех, кто стремится получать доход выше, чем по банковским депозитам при минимальном риске
Колебания стоимости портфеля
%
20%
10.08.2005
11.04.2005
11.01.2005
06.12.2004
05.08.2004
05.04.2004
15%
05.01.2004
1300
1250
1200
1150
1100
1050
1000
950
$
прирост проинвестированной 1000$
% прирост
ПРЕДМЕТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
РИСК
МИНИМАЛЬНЫЙ
ЛИКВИДНОСТЬ
10%
БОЛЬШАЯ
5%
МИНИМАЛЬНЫЙ СРОК
ИНВЕСТИРОВАНИЯ
0%
6 МЕСЯЦЕВ
ГОДОВОЙ ДОХОД
10-12%
ОЖИДАЕМЫЙ РИСК
4%
Российские корпоративные, муниципальные и государственные долговые инструменты
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
Получение дохода основано на повышении курсовой стоимости и купонного дохода облигаций в средней и долгосрочной
перспективе
ЦЕЛЬ
Достижение дохода выше, чем по банковским депозитам
Структура портфеля
облигаций
Рекомендации на начало 2006 года:
Продолжающийся рост экономики России и высокие цены на нефть позволяют предположить, что в ближайшие 1,5-2 года
все эмитенты рублевых облигаций смогут обслужить свои займы. В таком случае, для увеличения доходности по
Портфелю без существенного увеличения риска можно приобретать более доходные и менее ликвидные облигации.
Облигация
Доходность
Ликвидность
Иж-Авто
11.1
средняя
ПИК-5
11.6
средняя
ОСТ-2
13.8
Ниже средней
ОГО
14.0
средняя
КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Россия, 428 003 , г. Чебоксары, улица Петрова 6, офис 305
Телефон: (8352) 20 05 82 Факс: (8352) 20 05 82
E-mail:
cheboksary@eastcapital.ru
WEB: www.eastcapital.ru
46