Обзор глобального рынка нефти

Обзор основных трендов на
рынках нефти и мазута
Июнь 2015
1
Историческая динамика цен на нефть
Историческая динамика ICE Brent и Dated Brent
140
USD / брл.
120
100
80
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
Jun 13
Mar 13
Sep 13
DTD
Dec 12
Sep 12
Jun 12
Mar 12
Dec 11
Sep 11
Jun 11
Mar 11
Dec 10
Sep 10
40
Jun 10
60
ICE Brent
ICE Brent vs. DTD
¹ Urals считается как средняя между Urals RCMB и Urals Rot
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
DTD vs. Dubai
Jun 13
Mar 13
Dec 12
Sep 12
Jun 12
Mar 12
Dec 11
Sep 11
Jun 11
Mar 11
Dec 10
Sep 10
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
Jun 10
USD / брл.
Историческая динамика региональных спредов на сырую нефть
DTD vs. Urals¹
2
Возросшая волатильность цен на нефть
Динамика исторической и вмененной волатильности цен на нефть
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
3
Анализ волатильности цен на нефть
Изменение наклона («Улыбки») волатильности
60
вмененная волатильность (%)
55
50
45
40
35
30
25
20
15
Июнь 2015
Март 2015
Декабрь 2014
Сентябрь 2014
Июнь 2014
10 delta
15 delta
25 delta
35 delta
50 delta
35 delta
25 delta
15 delta
10 delta
10
Март 2014
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
4
Анализ продуктовых крэков
Историческая динамика и форвардная кривая продуктового крэка 3.5% Fuel Oil FOB Med
-11
0
USD / брл.
USD / брл.
-5
-10
-15
-20
-12
-13
-25
Jun 16
May 16
Apr 16
Mar 16
Feb 16
Jan 16
Dec 15
Nov 15
Oct 15
Sep 15
Jul 15
Jun 10
Sep 10
Dec 10
Mar 11
Jun 11
Sep 11
Dec 11
Mar 12
Jun 12
Sep 12
Dec 12
Mar 13
Jun 13
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
Продуктовый крэк Fuel Oil 3.5% FOB Med
Aug 15
-14
-30
Форвардная кривая на крэк-спред Fuel Oil 3.5% FOB Med (vs. DTD)
Историческая динамика и форвардная кривая продуктового крэка 3.5% Fuel Oil CIF N.W.E.
-10
0
USD / брл.
-10
-15
-20
-11
-12
-25
Продуктовый крэк Fuel Oil 3.5% CIF N.W.E.
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
Jun 16
May 16
Apr 16
Mar 16
Feb 16
Jan 16
Dec 15
Nov 15
Oct 15
Sep 15
Aug 15
Jul 15
-13
-30
Jun 10
Sep 10
Dec 10
Mar 11
Jun 11
Sep 11
Dec 11
Mar 12
Jun 12
Sep 12
Dec 12
Mar 13
Jun 13
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
USD / брл.
-5
Форвардная кривая на крэк-спред Fuel Oil 3.5% CIF N.W.E. (vs DTD)
5
Анализ продуктовых крэков
Историческая динамика и форвардная кривая продуктового крэка Sing 380
-7
10
0
USD / брл.
USD / брл.
5
-5
-10
-15
-8
-20
Jun 16
May 16
Apr 16
Mar 16
Feb 16
Jan 16
Dec 15
Nov 15
Oct 15
Sep 15
Jul 15
Jun 10
Sep 10
Dec 10
Mar 11
Jun 11
Sep 11
Dec 11
Mar 12
Jun 12
Sep 12
Dec 12
Mar 13
Jun 13
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
Продуктовый крэк Fuel Oil Sing 380
Aug 15
-9
-25
Форвардная кривая на крэк-спред Sing 380 (vs Dubai)
20
80
70
60
50
40
30
20
10
0
-10
-20
USD / МТ.
19
18
17
16
FO Sing 380 vs. HSFO CIF N.W.E.
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
Спред "FO Sing 380 vs. HSFO CIF N.W.E."
6
Jun 16
May 16
Apr 16
Mar 16
Feb 16
Jan 16
Dec 15
Nov 15
Oct 15
Sep 15
Aug 15
Jul 15
15
Jun 10
Sep 10
Dec 10
Mar 11
Jun 11
Sep 11
Dec 11
Mar 12
Jun 12
Sep 12
Dec 12
Mar 13
Jun 13
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
USD / МТ.
Динамика и форвардная кривая географического спреда FO Sing 380 vs. HSFO CIF N.W.E.
FO Sing 180 vs. Sing 380
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
Спред "FO Sing 180 vs. Sing 380" (форвардная кривая)
7
Jun 16
May 16
Apr 16
Mar 16
Feb 16
Jan 16
0
Dec 15
15
Nov 15
20
Oct 15
40
Sep 15
Спред "LSFO vs. HSFO CIF N.W.E."
Aug 15
25
USD / МТ.
Jun 16
May 16
Apr 16
Mar 16
Feb 16
Jan 16
Dec 15
Nov 15
Oct 15
Sep 15
Aug 15
Jul 15
Jun 10
Sep 10
Dec 10
Mar 11
Jun 11
Sep 11
Dec 11
Mar 12
Jun 12
Sep 12
Dec 12
Mar 13
Jun 13
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
USD / МТ.
USD / МТ.
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Jul 15
Jun 10
Sep 10
Dec 10
Mar 11
Jun 11
Sep 11
Dec 11
Mar 12
Jun 12
Sep 12
Dec 12
Mar 13
Jun 13
Sep 13
Dec 13
Mar 14
Jun 14
Sep 14
Dec 14
Mar 15
Jun 15
USD / МТ.
Арбитраж на финансовых рынках
Динамика спреда Высокосернистый vs. Низкосернистый мазут
7
6
5
4
3
2
Спред "LSFO vs. HSFO CIF N.W.E." (форвардная кривая)
Динамика спреда Sing 180 vs. Sing 380
11
35
30
10
10
5
9
Прогнозное значение цен на нефть
Прогнозные значения цен на нефть
100
90
80
USD / брл.
70
60
50
40
30
20
10
0
Q2 15
Q3 15
Q4 15
High
Q1 16
Median
Q2 16
Q3 16
Low
Ресурс: Bloomberg, Platts
Дата: 24 Июня 2015г.
8
Юридическая информация
Содержание этого документа приводится исключительно в информационных целях и не имеет договорной ценности. Никакая часть содержания настоящего
документа не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение покупки или продажи каких-либо финансовых инструментов, продуктов или
услуг какому-либо лицу, а также никакие финансовые инструменты, продукты или услуги не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо
юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или
обязывала бы Сбербанк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. Вашей обязанностью является убедиться в том, что Вы имеете право
инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги.
Сбербанк не намеревается предоставлять услуги инвестиционного консультанта через настоящий документ и не делает заверения в том, что финансовые
инструменты, продукты или услуги, описываемые в нем, удовлетворяют требованиям кого-либо из пользователей данного документа. Сбербанк не несет
ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате произведенных Вами инвестиций. Вы должны сделать свою
собственную оценку рисков, не полагаясь исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены. Если Вы сочтете нужным, Вы должны получить
Ваши собственные правовые, налоговые, финансовые, бухгалтерские и другие необходимые профессиональные консультации в целях обеспечения того,
что упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги подходят для Вашей ситуации.
Сбербанк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по ее мнению, источников. Вместе с тем, Сбербанк не делает никаких
заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем документе, являются достоверными, точными или полными. Любая
информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления.
В настоящем документе приведены прогнозные заявления. Прогнозные заявления не основываются на фактических обстоятельствах и включают в себя
заявления в отношении мнения или текущих ожиданий Сбербанк в отношении указываемых показателей. По своей природе для таких прогнозных заявлений
характерно наличие рисков и факторов неопределенности, поскольку они относятся к событиям и зависят от обстоятельств, которые могут не произойти в
будущем. Сбербанк предупреждает о том, что прогнозные заявления не являются гарантией будущих показателей, и фактические показатели могут
существенным образом отличаться от тех, которые приведены в прогнозных заявлениях, содержащихся в настоящем документе. Сбербанк не берет на себя
обязательств по пересмотру или подтверждению ожиданий и оценок, а также по обновлению прогнозных заявлений для отражения произошедших событий
или возникших обстоятельств после даты предоставления Вам данного документа. Таким образом, цены, размеры выплат и иные показатели,
фигурирующие в данном документе, имеют лишь индикативную ценность и не могут рассматриваться как гарантия Сбербанка.
Финансовые инструменты связаны с высоким риском. Настоящий документ не содержит описания таких рисков. Прежде чем заключать какую-либо сделку с
финансовым инструментом Вам необходимо тщательно проанализировать и убедиться, что вы полностью понимаете как условия конкретного финансового
инструмента, так и связанные с этим юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.
Время от времени Сбербанк оказывает услуги третьим лицам по продаже или дистрибуции ценных бумаг и осуществляет сделки и иные операции с
финансовыми инструментами в интересах третьих лиц и/или в собственных интересах в порядке совмещения видов профессиональной деятельности в
соответствии с применимым законодательством.
Этот документ является конфиденциальным и никакая его часть не может быть передана или иным образом доведена до сведения третьей стороне (за
исключением Ваших внешних консультантов при условии, что они приняли на себя аналогичные условия конфиденциальности) без предварительного
письменного согласия Сбербанк.
В данном документе под Сбербанк подразумевается ОАО "Сбербанк России" или любая другая компания, входящая в Группу Сбербанк. В Группу Сбербанк
входят юридические лица, указанные в качестве таковых в информации, подлежащей официальному раскрытию в соответствии с действующим
законодательством.
9