Новое качество российского фондового рынка А.Э. Рыбников Генеральный директор

Новое качество российского
фондового рынка
А.Э. Рыбников
Генеральный директор
Фондовая биржа ММВБ
Фондовая биржа ММВБ
на российском фондовом рынке



В 3-м квартале 2006 г. доля ФБ
ММВБ в биржевом обороте
российского фондового рынка
составила более 95%
Объем торгов в 2005 г. составил
225,6 млрд. долл.США, на 49,2%
больше объема торгов в 2004 г.
Объем торгов за январьсентябрь 2006 г. составил 500,7
млрд. долл., в 3,4 раза больше
января-сентября 2005 г.
млрд .
д олл.
550
500
450
Оборот торгов на
российских биржевых
площадках
ФБ ММВБ
РТС
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2003
2004
2005
Январьсент ябрь
2006
2
Рост ликвидности рынка
(среднедневной оборот торгов)
4
млрд. долл.
Индекс ММВБ
3,5
1400
3,40
3
2,61
3,40
1200
1000
2,60
2,19 2,17
2
800
1,75
1,5
1,30 1,31
1
1,20 1,22
400
Сентябрь 2006
Июль 2006
Май 2006
Март 2006
Январь 2006
Ноябрь 2005
200
Сентябрь 2005
0,58
600
0,85
0,75 0,77
Июль 2005
Март 2005
0,49
0,84
Май 2005
0,71 0,74
Январь 2005
0
3,20
3,10
2,5
0,5
1600
0
3
Фондовая биржа ММВБ – положение в мире
Оборот торгов рынка акций за январь-август 2006 года и кол-во эмитентов
Млрд. долл.
Число эмитентов
NYSE
14712.6
2242
NASDAQ
7889.6
3139
London SE
4846.2
3205
Tokyo SE
4072.2
2370
Euronext
2274.0
1218
Deutsche Borse
1822.7
756
Hong Kong Ex&Cl
501.6
1149
Shanghai SE
405.1
836
ФБ ММВБ
322,6
192
Singapore Ex
116.4
693
Wiener Borse
53.8
111
Warsaw SE
34.4
253
4
Распределение объема торгов
Торговля акциями российских компаний, млрд. долл.
100
За рубежом
В России
80
60
40
20
0
Янв.
2005
Мар.
Май
Июль
Сент.
Нояб.
Янв.
2006
Мар.
Май
Июль
5
Рынки акций российских компаний
(август 2006 г.)

Фондовая биржа ММВБ (ФБ ММВБ):



London Stock Exchange (LSE):



67% суммарного оборота российского рынка акций и рынка
ADR/GDR на акции российских компаний
94% биржевого оборота российского рынка акций
25% суммарного оборота российского рынка акций и рынка
ADR/GDR на акции российских компаний
84% суммарного оборота ADR/GDR на акции российских
компаний на западных площадках
Группа РТС (РТС):


3,3% суммарного оборота российского рынка акций и рынка
ADR/GDR на акции российских компаний
6% биржевого оборота российского рынка акций
6
Рынок акций


млрд. долл.
400
1600
Объем торгов
Индекс
300
1200
200
800
100
400
0
0
ЯнварьСентябрь

Объем торгов акциями
2005

На ФБ ММВБ торгуется 299 акций 183
эмитентов
В листинг внесены 59 акций 43
эмитента, включая blue chips
Объем торгов акциями в 2005 г.
составил 141,8 млрд. долл. (рост
30,6% по сравнению с 2004 г.)
Объем торгов акциями за январьсентябрь 2006 г. составил 373,2 млрд.
долл., в 4,1 раза больше объема
торгов в январе-сентябре 2005 г.
Индекс ММВБ на 1 октября 2006 г. — 1
367,24 (изменение с начала года:
+28,4%)
2004

7
Рынок корпоративных и региональных облигаций

млрд .
д олл.
140
120
100
80
60
40
20
0
Январьсентябрь
06

Объем торгов облигациями
2005

На ФБ ММВБ торгуется 448
облигаций 320 эмитентов
В листинг ФБ ММВБ включены 141
облигации 87 эмитента
Объем торгов облигациями в 2005 г.
составил 83,8 млрд. долл., что в два
раза выше уровня 2004 г.
Объем торгов за январь-сентябрь
2006 г. составил 127,5 млрд. долл.,
что в 3 раза больше объема торгов
за январь-сентябрь 2005 г.
2004

8
Первичный рынок корпоративных облигаций
млрд .
д олл
выпусков
300
10
Размещенный объем
250
Количество выпусков
8
200
6
150
4
100
2006
2005
0
2004
0
2003
50
2002
2
2001

Размещения корпоративных
облигаций
2000

В 2005 г. на ФБ ММВБ размещено
144 выпуска объемом 9,14 млрд.
долл.
За
январь-сентябрь
2006
г.
размещено
142
выпуска
корпоративных облигаций на общую
сумму более 10,5 млрд. долл.
Крупнейшие
эмитенты
по
размещенному в 2005 г. объему
выпусков облигаций:
 Российские железные дороги —
0,89 млрд. долл.
 Внешторгбанк — 0,54 млрд. долл.
 ФСК ЕЭС — 0,5 млрд. долл.
1999

9
Первичный рынок региональных облигаций

Размещения региональных
облигаций
млрд. долл.
Issues
5
25
4
20
3
15
2
10
1
5
0
0
2006

Суммарный объем размещений в
2005 г. составил 3,17 млрд. долл.
В
январе-сентябре
2006
года
размещено
17
выпусков
региональных облигаций общим
объемом более 1,7 млрд. долл.
(включая облигации Правительства
г. Москвы)
Крупнейшие
эмитенты
по
размещенному в 2005 г. объему
выпусков облигаций:
 г. Москва — 0,67 млрд. долл.
 Московская
область — 0,43
млрд. долл.
 Красноярский
край — 0,11
млрд. долл.
2005

10
Рынок ПИФов
53 открытых

22 интервальных

22 закрытых

15 индексных фондов
(индекс ММВБ) + 4
(проходят регистрацию)
Объем торгов паями ПИФов
за январь-сентябрь 2006 г. 1,91 млрд.руб. – в 8,4 раза
больше по сравнению с 2005 г.
97
84
58
21
10
Октябрь
2006


Июль 2006
В октябре 2006 г.:
Июль 2005

Количество ПИФов, допущенных к торгам
Июль 2004
Первый ПИФ на ММВБ - 18
февраля 2003 г.
Июль 2003

11
Эмитенты
Эмитенты акций
183
200
180
Внесписочные
В котировальных списках
161
160
140
120
100
140
90
82
128
80
60
68
52
33
43
22
30
1 янв 04
1 янв 05
1 янв 06
1 окт 06
40
20
0
12
Инвесторы
(Количество)
Инвесторы
Количество на конец периода, тысяч
250
Инвесторы
200
150
100
Дек.
04
Дек.
05
Апр.
06
Июл.
06
Сен.
06
Общее
количество
117,4
134,4
166,0
209,9
229,7
Юридические
лица
20,1
19,1
20,9
22,4
23,2
Физические
лица
96,5
109,7
138,7
180,0
198,0
Нерезиденты
0,8
1,1
1,3
1,6
2,0
Клиенты,
передавшие
свои средства
в ДУ
0,0
4,5
5,1
5,9
6,6
50
0
дек.04
дек.05
сен.06
Клиенты , передав шие с редс тв а в Д У
Нерез иденты
Ф из ичес к ие лица
Юридичес к ие лица
13
Инвесторы
(Структура оборота торгов)
млрд.руб.
Структура брутто-оборота торгов по акциям, %
Инвесторы
2 500
2004
год
2005
год
1 кв.
2006
2 кв.
2006
3 кв.
2006
Дилерские
операции
14,0%
9,1%
10,2%
8,6%
8,9%
Юридические
лица
41,8%
39,1%
33,7%
30,8%
31,3%
Физические
лица
30,2%
27,1%
33,2%
36,1%
30,0%
Нерезиденты
14,0%
15,9%
14,9%
15,2%
21,4%
0,0%
8,9%
7,9%
9,3%
8,4%
100%
100%
100%
100%
100%
2 000
1 500
1 000
500
0
дек.04
дек.05
сен.06
Клиенты, передавшие с редс тва в Д У
Нерез иденты
Ф из ичес к ие лица
Юридичес к ие лица
Д илерс к ие операции
Клиенты,
передавшие
свои средства
в ДУ
Всего
14
Структура рынка акций
(август 2006 г.)

Розничный сегмент (сделки до 100 тыс.руб.)
составляет:



Крупнооптовый сегмент (сделки свыше 2,5 млн.руб.)
составляет:



66,1% общего количества сделок
4,4% (49 млрд.руб.) общего объема торгов
2,4% общего количества сделок
49,4% (557 млрд.руб.) общего объема торгов
Оборот крупнооптового сегмента на ФБ ММВБ на 7%
превышает оборот по депозитарным распискам на
акции российских компаний всего лондонского рынка
в целом, включая Международную книгу заявок LSE
(228 млрд.руб.) и внебиржевой рынок (293 млрд.руб.)
15
Результаты: новое качество рынка





Высокая
ликвидность,
низкие
издержки,
эффективное ценообразование, прозрачность
рынка
Широкий круг финансовых инструментов для
операций
Высокотехнологичная
современная
система
торгов, удобная и надежная система клиринга и
расчетов
Интернет-трейдинг – доступ инвесторов к торгам из
любой точки России и мира
PR и просветительская работа Фондовой биржи
ММВБ среди населения
16
Что дальше?
Сектор инновационных и растущих компаний
 Народные IPO
 Российский гражданин–инвестор

17
«Российский гражданин – инвестор» Георейтинг инвестиционных намерений россиян







Совместный проект Фондовой биржи ММВБ, ФОМ,
АКК
2006 год – начало формирования социальной базы
массового инвестирования
Впервые поставлена задача изучить ресурсы
массового инвестирования РФ по 68 регионам
Опросом охвачено 1930 населенных пункта
Обследуемые регионы - 94% населения страны
Объем выборки – 34,000 респондентов
Выборка репрезентативна для населения каждого из
68 субъектов РФ и для России в целом
18
ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО ВАМ ПРИХОДИЛОСЬ
ДЕЛАТЬ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОД - ДВА?
43,4
ничего из перечисленного
брать кредит в банке, покупать товары в
кредит
26,4
17,9
получать з/п на карточку
14,6
обменивать валюту
9,2
расплачиваться при помощи карты
счет в Сбербанке
6,8
пенсионный счет в Сбербанке
6,6
3,7
счет в коммерческом банке
вкладывать деньги в собственный бизнес
2,7
расплачиваться при помощи Интернета
2,7
«Целина»
финансового
рынка: 43%
граждан РФ не
имеют
современного
финансового
опыта
1,9
покупать - продавать акции
0
10
20
30
40
50
19
При наличии крупной суммы денег, свободных от
текущих нужд, какой вариант вложений Вы бы
предпочли ?
32,4
положить деньги в Сбербанк
20,4
открыть собственный бизнес
хранить деньги дома
14,1
другое
13,7
6,7
купить акции российской компании
5,8
вложить деньги в золото
3,8
положить деньги в коммерческий банк
2,1
вложить деньги в ПИФ
Значительная
доля
инвестиционной
активности
граждан не
реализуется из-за
отсутствия
адекватных
инструментов
1,2
купить государственные облигации
0,0
5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0
20
СОЦИАЛЬНАЯ РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА
 Около 20,4% граждан РФ, предпочли бы вкладывать
деньги в собственный бизнес
 Нереализованное стремление к личному бизнесу
может стать фактором вложений в акций
 Покупка акций дает выход нереализованной
инвестиционной активности
 «Акционирование населения» будет стимулировать
рост предпринимательства
 Массовый фондовый рынок – путь к возникновению
«народного капитализма»
21
Готовность покупать акции
4,6
32,1
63,3
купил бы не купил бы затрудняюсь ответить
Если бы Вам
позволяли
финансовые
возможности, Вы
бы купили акции
какой-либо
российской
компании?
Данные по РФ в
целом, %
22
Стратегии инвестирования -1
Покупая акции, что бы Вы предпочли?
Ответы потенциальных покупателей акций (31,2% населения)
13,90%
16,90%
15,20%
52,30%
30,80%
70,90%
распоряжаться акциями самостоятельно
акции компаний с преобладающим участием государства
передать акции в доверительное управление
акции частных компаний
затрудняюсь ответить
затрудняюсь ответить
23
Стратегии инвестирования - 2
Покупая акции, что бы Вы предпочли?
Ответы потенциальных покупателей акций (31,2% населения)
16,70%
14,90%
16,10%
17%
68,10%
67,20%
получать дивиденды от акций
высокая доходность при меньшей надежности
получать доходы от перепродажи акций
низкая доходность при большей надежности
затрудняюсь ответить
затрудняюсь ответить
24
Потенциальный массовый спрос на акции
 Долгосрочная покупка акций компаний с участием
государства с целью получения дивидендов, с
относительно низкой доходностью, но с высокой
степенью надежности
 Для большинства потенциальных покупателей акции
выполняют роль домашнего «пенсионного фонда»
 Высоконадежный «консервативный» внутренний
инвестор
25
Спрос рождает предложение
Массовый спрос
на акции
ДОМАШНИЙ ФОНД СБЕРЕЖЕНИЙ
ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОКУПКА
ВЫСОКАЯ НАДЕЖНОСТЬ
САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ РАСПОРЯЖЕНИЕ
УЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА
ДИВИДЕНДЫ
ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Массовое
предложение акций
Институциональные инвесторы:
ПИФы, НПФ, доверительное
управление, коллективные
инвестиции
Народные IPO
Наиболее массовый спрос на акции пока не находит соответствующего
предложения. Перспективной является модель народных IPO.
26
ПРИНИМАЯ РЕШЕНИЕ О ТОМ, КАКИЕ АКЦИИ
ПОКУПАТЬ, К ЧЬЕМУ МНЕНИЮ ВЫ БЫ СКОРЕЕ
ВСЕГО ПРИСЛУШАЛИСЬ?
знакомых с опытом работы в финансовой
сфере
62,5
родственников, друзей
21,3
сотрудников финансовых компаний
21,1
11,1
принял решение самостоятельно
представителей СМИ
4,8
затрудняюсь ответить
3,7
РЕКЛАМА И СМИ
ИМЕЮТ УЗКОЕ
ВОЗДЕЙСТВИЕ НА
ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ
ИНВЕСТОРОВ.
ГЛАВНЫЙ КАНАЛ
РАСПРОСТРАНЕНИЯ
«МОДЫ НА АКЦИИ»:
СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ
ОБЩЕНИЯ И
ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ
0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0
27
Рождение инвестиционного сословия
ВЫЗОВЫ
Отсутствие эффективной
пенсионной системы.
2 АЛЬТЕРНАТИВЫ
ИНВЕСТИРОВАНИЕ
Массовое развитие
потребкредитования и
ипотеки.
Обесценивание доллара.
Дороговизна на рынке
недвижимости.
Ограничения для развития
малого бизнеса.
Пример граждан, купивших
акции.
Финансовый ликбез и
финансовый опыт.
КЛЮЧЕВОЙ ВОПРОС ДЛЯ
ДОМОХОЗЯЙСТВ - ВЫБОР
МЕЖДУ ПОТРЕБЛЕНИЕМ И
ИНВЕСТИРОВАНИЕМ
Низкий процент по депозитам
в банках.
Рост цен, тарифов,
инфляционные ожидания.
СТИМУЛЫ К
ИНВЕСТИРОВАНИЮ
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ БУМ
Развитие коммуникации:
финансовая элита - население.
Появление финансовых
инструментов, адекватных
запросу граждан.
Заинтересованность
эмитентов в приходе
массового акционера.
Общественное одобрение
покупки акций, «мода».
Продвижение инвестирования
в массовой культуре.
28
Социальные ресурсы фондового рынка
32,1% купили бы акции, если бы
позволили финансовые возможности
21% считают, что граждане, которые купят
акции сегодня, через год – два получат прибыль
ЯДРО: 6,4%
2-3% те граждане, кто
сам или члены семьи
приобрели акции за
деньги
Около 10%
обладают
акциями
(сами или
члены семей)
2% те граждане, кто
собирается купить акции
в течение года
29
ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ






Российский фондовый рынок по масштабу и качеству
сопоставим с ведущими мировыми рынками
Российский фондовый рынок является реальным
источником инвестиций в российскую экономику
Работает надежная биржевая инфраструктура
Существует социальная база для дальнейшего
развития, в т.ч. для народных IPO
Необходимо инвестировать в приоритетные проекты
по развитию фондового рынка
Нужно формировать инвестиционную культуру и
благоприятный инвестиционный, в т.ч. налоговый
климат
30
Контакты
Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13
Телефон: (495) 234-48-11
Факс: (495) 705-96-22
E-mail: info@micex.com
Сайт: www.micex.ru
31