полагает Владимир Сальников
advertisement
Реальный сектор и кризис: состояние, перспективы и направления поддержки ЦМАКП В.Сальников Состояние и перспективы кризиса в реальном секторе Важные замечания: Численные оценки эффектов антикризисных мер имеют предварительный характер Комплексная оценка ситуации в реальном секторе затруднена скудностью/неоперативностью данных Динамика производства – январь Цены производителей – январь Цены приобретения – декабрь (частично) Занятость и зарплата – ноябрь Состояние расчетов – третий квартал/октябрь Инвестиции в основной капитал – третий квартал Доминируют "экспертные мнения", грубые оценки, спекуляции Ожидания и стереотипы "объективируются" через СМИ и результаты опросов ЦМАКП 2009 Резкое снижение промышленного производства в начале года 150 140 130 120 110 тренд фактически 01/03 04/03 07/03 10/03 01/04 04/04 07/04 10/04 01/05 04/05 07/05 10/05 01/06 04/06 07/06 10/06 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 100 Январь 2009 г. к январю 2007 г.: 2008 г. к 2007 г.: ФСГС РФ: -16,0% ФСГС РФ: +2,1% ЦМАКП 2009 ЦМАКП: -19,0% ЦМАКП: +0,7% -65 -18.2 -31.2 январь-октябрь 2008 -13.3 -14.1 -25 -26.0 ноябрь 2008 13.7 3.4 -4.1-4.7 -3.1 -4.1 -16.5 -19.3 -24.9 -27.5 -30.5 -32.5 -31.4 -39.7 декабрь 2008 ЦМАКП 2009 январь 2009 Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 17.9 Производство мебели, спортивных товаров и прочей продукции, не 15 Производство транспортных средств и оборудования -14.7 Производство машин и оборудования -35 -2.3 Металлургическое производство -0.2 2.5 Производство строительных материалов и стекла -15 3.5 Производство резиновых и пластмассовых изделий 0.6 Химическое производство -3.2 -5.4 3.5 Производство нефтепродуктов и кокса 3.5 Целлюлознобумажное производство, полиграфия 2.9 Обработка древесины и производство изделий из дерева -1.6-2.3 -2.9 Производство одежды и обуви -5 Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 5 Добыча полезных ископаемых Спад имеет фронтальный характер Темп прироста производства по видам деятельности (к соответствующему периоду предшествующего года, %, оценка ЦМАКП) 13.9 9.6 4.1 0.0 -1.0 -9.3 -6.1 -7.4 -11.2 -12.3 -17.1 -15.0 -22.1 -19.5 -24.5 -27.9 -29.9 -31.8 -35.5 -45 -39.8 -47.9 -55 -59.2 Что происходит? Начало крупномасштабного спада? (уже имеем сравнения с 90-ми…) Ответ – "пока нет", временный шок как следствие действия спектра факторов "Шоки" на отдельных рынках Неопределенность динамики рынков Девальвационные ожидания «Опережающие» негативные ожидания Кредитное сжатие Ухудшение состояния расчетов "Избыточные" запасы Глубокий конъюнктурный спад в промышленности на стыке 2008/2009 ЦМАКП 2009 0.88 0.93 0.934 0.890 0.886 1.007 0.963 0.976 0.952 0.931 0.925 Производство и распр-е электроэнергии, газа и воды 2009 Прочие производства 1.08 Производство тран-ых средств и оборудования 0.976 Производство электрооборудования 0.965 1.003 Производство машин и оборудования 1.005 Металлургия и пр-во металлоизделий 0.998 Производство стройматериалов 1.13 Производство резиновых и пластмассовых изделий 0.980 Химическое производство 1.002 Производство нефтепродуктов 0.980 1.013 Целлюлозно-бумажное производство 1.016 1.016 Деревообработка 2008 Производство изделий из кожи, обуви 0.98 Текстильное и швейное производство 1.03 Производство пищевых продуктов Добыча полезных ископаемых Итоги работы промышленности в 2009 г. будут негативны (93-94%) 1.125 1.106 1.073 1.051 1.025 1.015 0.997 0.972 0.954 0.938 0.917 0.886 Наиболее сильный спад, вероятно, будет зафиксирован в отраслях, ориентированных на инвестиционный спрос ЦМАКП 2009 Слабый рост может сохраниться лишь в отдельных производствах, ориентированных на потребительский спрос Краткосрочная перспектива: факторы Позитивные факторы Расчистка отдельных рынков от избыточных запасов Расчистка рынков от импорта Девальвационная премия Оживление спроса в отдельных сегментах за счет госинъекций / коррекции пузырей Негативные факторы Общая дезориентация, смещение стимулов экономических субъектов Сжатие доходов и спроса Рост стоимости привлеченных ресурсов Рост издержек Риски резкого роста социальной напряженности (отсутствие сбережений) Угроза возникновения раскручивающихся спиралей от сжатия спроса и удорожания кредита главное – можно надеяться, что к концу 2009 г. станет ясно, каковы будут основные черты нового механизма роста ЦМАКП 2009 1.4 26.9 9.2 3.8 0.4 20.4 15.7 16.3 2.2 23.5 11.7 14.5 2.0 ЦМАКП 2009вследствие ослабления рубля) ценовая "фора" (относительное удорожание импорта потенциал роста выпуска за счет улучшения ценовой конкурентоспособности российских компаний Производство мебели, спортивных товаров, игрушек и др. 10 23.3 Производство транспортных средств 0.6 25.9 Производство электро- и оптического оборудования 3.1 18.4 Производство машин и оборудования 20.7 Металлургическое производство 20 22.6 Производство стройматериалов 13.9 24.2 Производство резиновых и пластмассовых изделий 30 Химическое производство 33.7 Производство нефтепродуктов и кокса 40 Целлюлозно-бумажное производство, полиграфия 24.9 Деревообработка 35 Производство обуви и изделий из кожи 1.7 23.1 Текстильное и швейное производство 15 Производство пищевых продуктов 5 21.9 Добыча полезных ископаемых 25 Сельское и лесное хозяйство Отдельные смягчающие эффекты: потенциал импортозамещения Промышленность: потенциал – 5%, реально – 3-4% 25.7 18.8 12.8 7.5 3.6 0 отношение кредитов банков к оборотному капиталу Чувствительность текущей деятельности компаний к предложению банковских кредитов 80% Сельское и лесное хозяйство 70% 60% Деревообработка 50% Строительство, операции с недвижимостью 40% Транспорт и связь Производство обуви и изделий из кожи Добыча полезных ископаемых Производство строительных материалов и стекла Химическое производство Финансовая деятельность 30% Текстильное и швейное производство Производство пищевых продуктов Металлургическое производство Производство транспортных средств Производство машин и оборудования 20% Целлюлозно-бумажное пр-во, издательская и полиграфическая деятельность Производство электрооборудования Здравоохранение и социальные услуги Прочие коммунальные, социальные и персональные услуги 10% Оптовая Гостиницы и розничная и рестораны торговля и ремонт Производство и распределение электроэнергии, газа и воды Производство резиновых и пластмассовых изделий отношение кредитов банков к выручке 0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Сжатие банковского кредитования болезненно для компаний большинства отраслей. Особенно чувствительны к этому такие "закредитованные" сектора, как сельское и лесное хозяйство, деревообработка, строительство и недвижимость, ЦМАКП 2009 добыча полезных ископаемых, торговля, производство пищевых продуктов, одежды и обуви, стройматериалов. 0% 1% 0% 0% Госуправление и обеспечение военной безопасности, обязательное соцобеспечение 6% Образование 5% Здравоохранение и предоставление социальных услуг 6% Операции с недвижимым имуществом 8% Транспорт и связь 10% Добыча полезных ископаемых 10% Строительство 14% 14% 13% 12% 11% 11% 11% Производство кожи, изделий из кожи и производство обуви Производство машин и оборудования Гостиницы и рестораны Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования Оптовая и розничная торговля и ремонт Производство резиновых и пластмассовых изделий 15% Металлургическое производство и производство металлоизделий Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 20% Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 26% Химическое производство 25% Производство транспортных средств и оборудования 29% 29% 28% Финансовая деятельность Обработка древесины и производство изделий из дерева 30% Текстильное и швейное производство 40% Целлюлозно-бумажное пр-во, издательская и полиграфическая деятельность Производство строительных материалов и стекла Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство Доля банковских кредитов в источниках финансирования инвестиций в основной капитал (I-III кварталы 2008 г.) 50% 45% 45% 38% 35% 24% 22% 19% 6% Инвестиционная активность – основа роста секторов в среднесрочной перспективе – в первую очередь может пострадать в таких секторах, как агропромышленный и лесопромышленный комплексы, производство ЦМАКП 2009 стройматериалов, химическое производство, выпуск транспортных средств и оборудования -7.9 -7.9 -9.2 -8.9 -9.6 -15.3 -18 -7.5 -8.6 ЦМАКП 2009 -7.4 -8.2 -9.2 -12 -14 -15.0 -6.8 -6.8 Транспорт и связь -6.7 Оптовая и розничная торговля; ремонт -5.0 Строительство -4 Металлургическое производство Производство машин и оборудования Производство электро- и оптического Производство транспортных средств Производство мебели, спортивных Производство и распределение электроэнергии, -8.6 Целлюлознобумажное производство, Производство нефтепродуктов и кокса Химическое производство Производство резиновых и пластмассовых Производство стройматериалов -10 Деревообработка -8 Добыча полезных ископаемых Производство пищевых продуктов Текстильное и швейное производство Производство обуви и изделий из кожи -16 Сельское и лесное хозяйство Чувствительность компаний к предложению банковских кредитов (проц. пункты спада производства, условия 2009) 0 -2 -3.5 -4.8 -4.3 -6 -20 -5.5 ЦМАКП 2009 Производство мебели, спортивных товаров, игрушек и др. 14.6 Производство транспортных средств 15 Производство электрои оптического оборудования 25 Производство машин и оборудования -5.1 Металлургическое производство 0.5 Производство стройматериалов Производство резиновых и пластмассовых изделий Химическое производство 0 Производство нефтепродуктов и кокса -6.1 Целлюлозно-бумажное производство, полиграфия -13.6 Деревообработка Производство обуви и изделий из кожи 5 Текстильное и швейное производство -7.3 Производство пищевых продуктов -5 Добыча полезных ископаемых -10 Сельское и лесное хозяйство Ипортозамещение vs кредитное сжатие 30 эффект кредитного сжатия потенциал импортозамещения результат, проц. пунктов 20 13.9 10 9.5 6.1 3.1 -0.4 -3.1 -4.6 -7.1 -13.7 -15 Кризисные спирали в реальном секторе уменьшение кредитов; рост процентной ставки снижение доходов государственное стимулирование спроса рост издержек сжатие рынков протекционизм; ослабление рубля сокращение оборотного капитала неплатежи спад производства рост цен снижение зарплаты, высвобождение занятых ослабление эффекта импортозамещения содействие занятости ЦМАКП 2009 поддержание высокой процентной ставки Что делается (р/сектор)? Принятые меры "911": поддержка б/системы, ф/рынков, отдельных компаний (рефинансирование) смягчение финансовых ограничений стимулирование спроса + протекционизм поддержка инвестпроектов (Минпром) ЦМАКП 2009 0.0 ЦМАКП 2009 Связь Транспорт Замедление тарифов Оптовая и розничная торговля Строительство Производство и распределение электроэнергии Прочие производства Налог на прибыль Производство транспортных средств Производство электрооборудования Производство машин и оборудования Металлургическое производство Производство неметаллических мин. продуктов проц. пунктов затрат Производство резиновых и пластмассовых изделий Химическое производство Производство нефтепродуктов и кокса Целлюлозно-бумажное производство; полиграфия Деревообработка Производство изделий из кожи и обуви Текстильное и швейное производство Производство пищевых продуктов Добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических Добыча топливно-энергетических полезных ископаемых Рыболовство и рыбоводство Сельское и лесное хозяйство Эффекты некоторых мер поддержки 3.0 2.5 Амортизация 2.0 1.5 1.0 0.5 Масштабы эффектов от отдельных мер поддержки и от слабоуправляемых процессов 2500 Амортизация 2000 Замедление тарифов Налог на прибыль 1500 1000 500 0 Девальвация Поддержка ЦМАКП 2009 выигрыш (налоги + тарифы + девальвация), в % к затратам Выигрывают сектора с низким потенциалом роста 35 Добыча полезных ископаемых Химическое производство 30 25 Деревообработка 20 15 Производство обуви и изделий из кожи Сельское и лесное хозяйство Металлургическое производство Целлюлозно-бумажное производство, полиграфия 10 5 Производство и распределение электроэнергии, газа и воды Производство резиновых и пластмассовых изделий Транспорт и связь Торговля 0 100% Производство пищевых продуктов 120% Производство электро- и оптического оборудования 140% 160% Производство транспортных средств Производство мебели, спортивных товаров, игрушек и др. 180% 200% Производство машин и оборудования Производство стройматериалов 220% Строительство 240% 260% ЦМАКПпотенциал 2009 роста производства (до 2020 г., без учета роста экспорта) Что делается (некоторые выводы) Ресурс для реализации мер ограничен Позитивные эффекты мер невысоки Ряд мер исходит из краткосрочного характера кризиса Не учитывается потенциал перспективного роста секторов Просматривается акцент на ослабление бюджетных ограничений Имеются риски нецелевого использования поддержки ЦМАКП 2009 Средне- и долгосрочная перспектива (1) Ситуация крайне неопределённа, но фундаментальные возможности для роста есть ненасыщенный внутренний рынок потенциал импортозамещения нераскрытые экспортные возможности (?) потенциал роста производительности труда как основы повышения доходов + надо что-то делать с наукоёмким сектором ЦМАКП 2009 Краткосрочная перспектива Поддержание кредитования реального сектора – задача №1 на 2009 год задача несколько выходит за рамки реального сектора (макроэкономическая стабильность, ресурсная база банков, плохие активы) госгарантии (точечный эффект) повышение платежной дисциплины госкомпаний "векселизация" оборота новая "ФПГизация" расчистка балансов от плохих активов Строительный тромб Издержки (антимонопольная политика) ЦМАКП 2009 Средне- и долгосрочная перспектива Лучше исходить из затяжного характера мирового кризиса Опора – внутренний рынок Основа – повышение эффективности 3 столпа: импортозамещающие инвестиционные проекты проекты повышения эффективности Энергоемкость Потребительские свойства Производительность труда прорывные проекты в наукоемком сегменте ЦМАКП 2009
