Государство как организатор реальных инвестиций

Государство как организатор
процесса реальных инвестиций
Тема 3. Государство и
капиталовложения
План лекции
1. Роль государства в организации реальных инвестиций.
2. Институты развития.
3. Обоснование приоритетов государства в направлениях
реальных инвестициях – посыл частному сектору.
4. Историческая обусловленность формы поддержки
государством частных инвесторов и классификация форм
поддержки.
5. Доступ к ресурсам государства для частного инвестора.
6. Инвестиционный фонд РФ.
7. Гарантии государства по инвестиционным проектам.
8. Государство как инвестор. Федеральная адресная
инвестиционная программа и программы развития.
9. Инвестиционный климат страны и района.
1. Роль государства в обеспечении реальных
инвестиций
1. Создает среду - правовое поле для инвестиционной
деятельности – система законов и институтов, обеспечивающих
их выполнение – право собственности.
2. Обеспечивает её нормальное функционирование - право
применительная практика – строгое соблюдение законов,
свободная пресса, обеспечивающая гласность. Отдельный
аспект – защита интересов инвесторов в стане и за её
пределами.
3. Содействует становлению инвестиционной
инфраструктуры.
4. Выступает инвестором во вне рыночные сектора
экономики.
1.1 Нормативные акты о реальных
инвестициях
1.
2.
Международные договора
Федеральный уровень
2.1 Федеральные законы
2.2 Постановления Правительства РФ
3. Региональный уровень
1.2 Международные договора России со
странами
1.1 О взаимной защите капиталовложений –
предоставление равных прав российским
инвесторам в стране и иностранным в
России.
1.2 соглашения об избежании двойного
налогообложения – перечень налогов,
которые платятся только в одной из стран.
1.3 Ключевые понятия закона об
инвестиционной деятельности
1.Инвестиции и инвестиционная деятельность.
Запрет на инвестиции (статья 3).
2. Инвестиционный проект и срок его
окупаемости.
3.Приоритетный инвестиционный проект и его
поддержка. Совокупная налоговая нагрузка
«дедушкина оговорка».
1.4 Региональный уровень
• закон об инвестиционной деятельности
субъекта РФ;
• распределение решений между
администрацией субъекта РФ и
муниципальным образованием.
• Необходимость для инвестора
договариваться с двумя властями.
2.1 Институты развития
Назначение – создаются государством как
инструменты оживления экономики, чаще всего
при замедлении роста или осознании внешних
угроз.
Институты развития ориентированы на:
• отдельные отрасли;
• Регионы - С.Шойгу предложил в январе
20102В.Путину корпорацию по развитию Сибири;
• определенные типы операций ;
• инновации.
2.2 Институты развития
На начало 2010 г. совокупный их капитал
составлял 3% ВВП 2009 */
Инвестиционный фонд РФ
Внешэкономбанк – инвестиционный консультант
Инвестфонда РФ , ориентирован на ГЧП
ГК «Роснанотех»
ГК «Фонд содействия реформированию
жилищно-коммунального хозяйства»,
ОАО «Российская венчурная компания»,
ОАО «Росинфокомин - стартапы IT, cредства 1: 1.
2.3 Институты развития - окончание
Фонд содействия малых формам предприятий (Фонд
Бортника) – посевные и стартапы
Бизнес – инкуботоры (ясли)
Технопарки (детские сады для инноваторов)
В 1996 г. ЕБРР создал в России 11 региональных
венчурных фондов.
В 2010 г. Группа ВТБ и Европейский банк
реконструкции и развития /ЕБРР/ создали венчурный
фонд с капиталом в 3 млрд руб /88 млн.евро
Свободные экономические зоны.
2.4 Принципы функционирования
институтов развития
1. Принцип стратегии - наличие стратегии развития и четкое понимание
места институтов развития в структуре экономики.
2. Принцип поддержки - опора на широкую коалицию сторонников.
3. Принцип эволюции - опора на положительный опыт существующих
институтов.
4. Принцип своевременности - чрезмерно новаторские институты могут
не прижиться в экономике.
5. Принцип конкуренции - конкуренция институтов развития позволяет
отбирать лучшие решения.
6. Принцип фокусированности на цель - четкая направленность, то есть
точно определены критерии тех проектов, которые они
поддерживают.
7. Принцип кластера - в наибольшей степени синергические эффекты от
деятельности институтов развития распространяются внутри
кластеров – взаимосвязанных территориально-производственных
систем
2.4 Институты развития (окончание)
8. Принцип нейтралитета – не пытаться подменять рынок.
9. Общественный контроль - институты развития должны
обладать независимыми контролирующими органами. ого
уровня.
10. Репутация - возглавлять институты развития должны
люди с высокой репутацией.
11. Прозрачность - инвесторы быть были уверены в
надлежащем использовании их средств .
12. Профессионализм - использование услуг частных
посредников.
13. Стимулы - создание стимулов для менеджеров фондов,
использование механизмов опционов при выкупе
государственной доли в инвестиционных фондах.
3.1 Обоснование приоритетов государства в
направлениях реальных инвестициях
1. Приоритеты инвестиций являются реакцией
на вызовы, которые осознаёт государство.
2. Приоритеты для частного бизнеса
указываются через программы развития,
которые определяют направления вложений
самого государства и поддержку частных
инвесторов. Приоритетный
инвестиционный проект – дедушкина
оговорка, гарантии государства.
2. 4 Инвестиционный фонд РФ
• в объекты капстроительства госсобственности РФ, включая разработку
проектной документации;
• предоставления субсидий бюджетам субъектов на софинансирование
аналогичных объектов осуществляются из бюджетов субъектов
Российской Федерации, или на предоставление соответствующих
субсидий из бюджетов субъектов Российской Федерации на
софинансирование объектов капстроительства муниципальной
собственности
• предоставления субсидий на софинансирование разработки
проектной документации в рамках концессионных соглашений;
• направления бюджетных ассигнований в уставные капиталы ОАО, в
том числе путем участия в их учреждении;
• предоставления государственных гарантий Российской Федерации;
• направления в инвестиционные фонды, создаваемые в субъектах
Российской Федерации.
3.Обоснование приоритетов государства в
направлениях реальных инвестициях
Приориты государства в направлении
инвестиций определяются пониманием тех
вызовов, с которыми уже сталкивается общество,
и что является следствие предшествующих
упущений, и с которыми придётся иметь дело в
обозримом будущем.
Государство информирует общество об этих
приоритетах, поощряет участие бизнеса в их
разрешении и берёт на себя инвестиции вне
сферы действия рынка.
4. 1 Историческая обусловленность формы
поддержки государством частных инвесторов
1. В условиях совершенной конкуренции в
поддержке частных инвесторов нет
необходимости. Рынок регулирует всё.
2. Нарушение условий конкуренции порождает
ассиметрию в отношениях бизнеса и
государства, которую в интересах развития
необходимо сглаживать.
3. Исторически поддержка инвестиций
заключается в ускорении возврата вложенных
средств, которая реализуется в разных формах.
4.2 Формы поддержки государством
частных инвестиций
0. Защита прав собственности.
1.
Справедливое разрешение корпоративных споров.
Отделение чиновников от бизнеса. Коррупция.
2.
Налоги и субсидии
3.
Государственно-частное партнёрство.
4.
Соучастие в финансировании.
5.
Административная поддержка.
4.3 Налоги
1. Амортизация как налоговый вычет.
2. Налоговый щит процентов.
3. Инвестирование из прибыли не облагается
налогом (было до Налогового кодекса)
4. Таможенные пошлины на ввозимое
оборудование – противоречие между
инвестором и машиностроителем.
5. Инвестиционный налоговый кредит
4.4 Создание рынка строительных
площадок
1. Власть вкладывает деньги в инженерное
обустройство площадки.
2. Площадка продаётся на аукционе.
Обязательное условие – освоения не
позже года Т как профилактика против
земельных спекулянтов.
5. Кто может рассчитывать на
бюджетные инвестиции
1.Создание или развитие объекта, включённого в
федеральные целевые программы.
2. Создание или развитие объекта, включённого в
региональные программы.
3. Осуществление капитальных расходов, решающих
острую проблему для муниципального образования.
4. Решающих проблему, признанную важной
(Инвестфонд)
5.2 Бюджетное финансирование
1. Бюджетные инвестиции – не подарок. Ст.80
Бюджетного кодекса – получение бюджетных
инвестиций частными инвесторами – право
собственности государства, оформляется
долями (РФ, субъекта РФ, муниципального
образования).
2. От государства владельцем долей являются
орган, управляющий госимуществом.
3. Последствия законом точно не определены.
Лучшее решение – опцион на выкуп
владельцами.
6.1 Инвестиционный фонд
Три основных этапа — инвестиционная комиссия,
правительственная комиссия и утверждение на заседании
правительства РФ.
Предполагается, что государство будет финансировать
бизнес-проекты стоимостью не менее 5 миллиардов
рублей в течение пяти лет. Частный инвестор должен будет
вложить минимум 25 % средств. Рентабельность проекта
должна составлять не менее 4 % и не более 11 %
100
млрд. руб
50
0
2009
2010
2011
2012
2013
Прохождение проекта в Фонде
7.1 Гарантии за счёт фонда
1) Государственные гарантии предоставляются, в том числе
заемщикам (инвесторам) в пользу кредитных организаций,
резидентов Российской Федерации, включая кредитные
организации с иностранными инвестициями.
2) Размер государственных гарантий, выдаваемых
кредиторам, составляет до 100 процентов от фактически
предоставляемых ими средств для реализации
инвестиционного проекта. Государственные гарантии
предоставляются на срок действия обязательств,
принимаемых лицом, по обязательствам которого выдается
государственная гарантия, но не более 5 лет.
7.2 Госгарантии ВЭБа
На текущие и капитальные нужды и погашение
ранее выданных кредитов
• по кредитам, привлекаемым стратегическими
организациями оборонно-промышленного комплекса;
• по кредитам, привлекаемым организациями,
отобранными в порядке, установленном Правительством
Российской Федерации;
• по заимствованиям, осуществляемым для обеспечения
земельных участков инженерной инфраструктуры и
модернизации объектов коммунальной инфраструктуры в
целях жилищного строительства;
• по кредитам, на реализацию инвестиционных проектов на
территории Чеченской Республики.
ФЦП, ФАИП и ВЦП
Федеральные целевые программы (ФЦП)предусматривается софинасирование
Федеральная адресная инвестиционная
программа (ФАИП) – полностью бюджет
Целевые программы ведомств (ВЦП)
Проблемы
1. Объективность отбора.
2. Финансирование по остаточному
принципу.
3. С.Глазьев Российский экономический
журнал 2010 № 4
4. Юлия Кривошапко Субъекты собирают
портфели "Российская Бизнес-газета"
№832
Резюме
1. Государством созданы и поддержаны
основные элементы инвестиционной
инфраструктуры.
2. Государством созданы и поддерживаются
институты развития. Заметна роль Фонда
Бортника. Для многих других характерно
«ручное управление».
3. ФЦП, ФАИП, ВЦП страдают от хронического
недофинасирования в начале года.