5. Управление активами

Управление активами
1 Управление внеоборотными
активами (ВОА)
– своевременная и оптимальная политика
обновления ВОА
Источники обновления:
• Амортизация
• Реинвестированная прибыль
Способы амортизации
(ПБУ 6/01 «Учет основных средств»
• Линейный способ
А  К  Сперв
1
К
М
Способы амортизации
(ПБУ 6/01 «Учет основных средств»
• Линейный способ
• Способ уменьшаемого остатка
А  К  Сост
2
К
М
Способы амортизации
(ПБУ 6/01 «Учет основных средств»
• Линейный способ
• Способ уменьшаемого остатка
• Способ списания стоимости по сумме чисел
лет срока полезного использования
А
Сперв  М ост
М
Способы амортизации
(ПБУ 6/01 «Учет основных средств»
• Линейный способ
• Способ уменьшаемого остатка
• Способ списания стоимости по сумме чисел
лет срока полезного использования
• Способ пропорционально выработке
А
Сперв  Выработка
Ресурс
Цели амортизационной политики:
• Ускорение оборачиваемости ВОА
• Управление налоговой базой (налог на
прибыль и налог на имущество)
• Корректное отображение износа ВОА в
себестоимости продукции
Варианты
Приобретение
+ полные права на
имущество
+ способ
инвестирования
- отвлечение активов
- налог на имущество
Аренда (лизинг)
+ нет налога на имущество
+ не увеличивает величину
заемного капитала
+ увеличение доходности
собственного капитала
- расходы на проценты
- риск непродления аренды
Лизинг
Оперативный
- На балансе
арендодателя
- Срок меньше срока
использования
- Без передачи арендатору
Финансовый
- На балансе
арендодателя
- Срок меньше срока
использования
- С передачей арендатору
Возвратный
-После продажи
арендатором
2 Управление оборотными
активами
• Запасы сырья, материалов,
полуфабрикатов, готовой продукции
(ГП), товаров
• Дебиторская задолженность (ДЗ)
• Денежные средства и их эквиваленты
(ДС)
• Прочие оборотные активы
Источники возникновения ДЗ
•
•
•
•
С покупателями при отгрузке (80-90%)
С поставщиками при предоплате
С бюджетом по авансам
С персоналом при выплате аванса
Управление дебиторской
задолженностью
• Анализ ДЗ за предыдущие периоды
– Оборачиваемость ДЗ и ее динамика
– Возраст ДЗ динамика и структура
• Формирование принципов кредитной
политики и систему кредитных условий
• Установление процедуры инкассации ДЗ ее
рефинансирование
• Построение системы контроля за движением
и своевременной инкассации ДЗ
Показатели управления ДЗ
• Коэффициент просроченности
= Сумма неоплаченной в срок ДЗ /
Общая сумма ДЗ
• Средний возраст просроченной ДЗ
= Средний остаток неоплаченной в
срок ДЗ / Однодневный объем продаж
• Эффект от инвестирования в ДЗ
= Дополнительная прибыль – Дополнительные затраты
– Безнадежная ДЗ
• Период обрачиваемости
= Т(дни) * ДЗ / Выручка (Т)
Пример
Анализ возраста ДЗ
Формирование прогноза
погашения ДЗ – поступления ДС
1. Прогноз поступления ДС по
отсроченным и просроченным
задолженностям
2. Расчет коэффициентов инкассации
3. Определение и формирование резерва
по сомнительным долгам
Основные принципы управления
ДЗ
• Непредоставление кредита
рискованным группам покупателей
• Лимит размера кредита
• Ограничение срока кредитования
• Соответствие стоимости кредита
качеству дебитора
• Использование штрафных санкций
Пример
Типовые ошибки в управлении
ДЗ
• расчет вознаграждения менеджеров в
процентах от отгруженной продукции;
• отсутствие согласованной кредитной
политики;
• разрешения на отсрочку выплат дает
коммерческая служба;
• «индивидуальный» подход к клиенту, в
результате которого не учитывается его
реальное финансовое положение
Итог – стремительный рост просроченной ДЗ и
острый дефицит ДС.
Факторинг
— финансовая операция по уступке
предприятием-продавцом права
получения денежных средств по
платежным документам "факторфирме" - специализированной
компании, которая за комиссионное
вознаграждение принимает на себя
кредитные риски по инкассации долга.
3. Управление ДС
Зачем держать деньги в кассе и на р/с:
• Оплата текущих платежей
(операционный мотив)
• Страхование от риска непоступления
платежей от дебиторов
(предупредительный мотив)
• Краткосрочные инвестиции на финансовом
рынке (спекулятивный мотив)
• Поддержание неснижаемого остатка на р/с
Цели управления ДС
Денежные потоки
Факторы, влияющие на ДДС
•
•
•
•
•
Инкассация ДЗ
Налоги
Инфляция
Кредитная ставка
Дивидендная политика
Разработка политики управления ДС
1. Анализ денежных активов в предшествующем
периоде.
2. Определение оптимального остатка денежных
средств и прогнозирование денежного потока.
3. Эффективное регулирование денежного потока и
рентабельное использование временно свободного
остатка денежных активов.
Анализ денежных активов
1) Степень участия денежных активов в оборотном капитале и его
динамика:
Коэффициент участия (удельный вес денежных активов в оборотных
активах) =Средний остаток денежных средств / Средняя сумма оборотных
активов
2) Оборачиваемость денежных активов и их участие в общей
продолжительности операционного цикла.
3) Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в
краткосрочные финансовые вложения и рентабельность этих
вложений:
Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов =
= Средний остаток краткосрочных финансовых вложений /
Средний остаток денежных активов
Рентабельность краткосрочных финансовых вложений =
= Прибыль от краткосрочного инвестирования / Средний остаток
Определение целевого остатка ДС
Денежные средства на начало периода
+
суммарный денежный приток за период
=
Суммарный денежный отток за период
+
денежные средства на конец периода
Модели определения
целевого остатка ДС
Модель Баумоля
Модели определения
целевого остатка ДС
Н
Z
L
Модели определения
целевого остатка ДС
Важно внести поправки
• на убытки от выбытия внеоборотных
активов;
• на начисление амортизации;
• на инкассированную задолженность;
• на величину капитальных вложений, на
полученные и погашенные кредиты
Способы повышения эффективности
оборота денежных активов
• Овердрафт
• Кредитные линии
• Предоплата покупателями
Методы управления ДС
3. Управление запасами
Включает в себя:
- Заказ
- Хранение
- Поставку
Отвечает на вопросы:
- Сколько заказывать
- Когда заказывать
Цель управления запасами
Типы стратегий управления
запасами
Типы стратегий управления
запасами
Модель оптимального размера заказа
4. спрос (D) за рассматриваемый период времени постоянен;
цена приобретения (P) постоянна;
5. расходы на хранение (H) определяются как установленная
сумма издержек на единицу товара
Метод АВС