FINAL Тема 1 Деловой климат

Присоединение России к ОЭСР: оценка
возможных последствий
Тема 1: Деловой климат
•Международные инвестиции и финансовые рынки:
Теплова Т.В., Соколова Т.В.
•Корпоративное управление: Маткова И.Н.
Высшая школа экономики, Москва, 2013
www.hse.ru
Возможные риски и трудности сотрудничества с
ОЭСР
Международные инвестиции и финансовые рынки
ОБЯЗАТЕЛЬСТВО
1. Соблюдение
принципов защиты прав
потребителей
финансовых услуг
2. Содействие развитию
финансовой
грамотности
3. Отмена квот на
привлечение иностр.
капитала и создание
филиалов нерезидентов в банковском и
страховом секторе
4. Либерализация
допуска внутренних
эмитентов на иностр.
фондовые рынки
5. Единые резерв.
требования по обязательствам банков перед
резидентами и
нерезидентами
ДЕКЛАРИРУЕМЫЕ РИСКИ
НАШЕ МНЕНИЕ
• Недостаточная заинтересованность основной массы
населения в проводимых программах, в связи с
низкими среднедушевыми доходами и отсутствием
свободных средств.
• Риск усугубления существующей дифференциации
субъектов РФ по уровню развития рынка финансовых
услуг.
• Риск отсутствия института длинных денег
(пенсионные фонды, страховые услуги).
• Оценка рисков представляется адекватной.
• Вытеснение средних и мелких банков и
страховщиков вследствие роста конкуренции.
• Увеличение зависимости рос. фин. рынка от
колебаний на мировых рынках.
• Риск появления в РФ филиалов иностранных
организаций с недостаточным уровнем устойчивости
и платежеспособности.
• Замедление роста капитализации отечественных
фондовых площадок в связи с «уходом» эмитентов на
зарубежные площадки.
• Количество банков и страховщиков избыточно и в
настоящее время сокращается.
• Возможно разрешить создание филиалов банкам из
стран ОЭСР, при соблюдении правил Базель III.
• Возможно установить ограничения для нерези-дентов
на определенные виды деятельности.
• Принятие российскими банками избыточных
валютных и страновых рисков.
• Приток в Россию спекулятивного капитала.
• Рост инфляции (в среднесроч. перспективе).
• Приток капитала является одним из условий создания
международного фин. центра в России.
• Повышенные требования по обязательствам перед
нерезидентами обусловлены сырьевой
ориентированностью рос. экономики, следует
принимать меры для ее преодоления.
Высшая школа экономики, Москва, 2013
• Данная мера не является действенной, компании
обходят запрет путем регистрации холдингов за
границей. Следует улучшать инвестиционный климат.
Возможные выгоды и преимущества
сотрудничества с ОЭСР
Международные инвестиции и финансовые рынки
1. Соблюдение принципов защиты
прав потребителей финансовых
услуг
2. Содействие развитию
финансовой грамотности
3.Отмена квот на привлечение
иностранного капитала и
создание филиалов нерезидентов
в банковском и страховом секторе
• Рост активности населения на фин. рынке, увеличение емкости рынка.
• Развитие конкуренции, повышение качества и расширение ассортимента финансовых
услуг.
• Повышение устойчивости фин. рынка за счет лучшего понимания инвесторами своих
прав и обязанностей, повышения рациональности поведения инвесторов.
• Рост уровня финансовой безопасности граждан за счет формирования навыков оценки
рисков используемых инструментов, повышения уровня правовых знаний, развития
системы защиты прав потребителей фин. услуг.
• Повышение уровня жизни граждан за счет планирования ими личного бюджета,
оптимизации соотношения доходов и расходов.
• Снижение количества нарушений законодательства РФ в сфере фин. рынков.
• Развитие конкуренции в финансовом секторе, внедрение инноваций, повышение
качества и снижение стоимости услуг.
• Стимулирование долгосрочных инвестиций за счет развития страхового сектора.
• Рост инвестиций в реальный сектор экономики за счет появления новых кредиторов –
иностранных банков.
4. Либерализация допуска
внутренних эмитентов на
иностранные фонд. Рынки
• Стимулирование деловой активности: российские компании получат доступ к более
емким рынкам капитала и к денежным средствам долгосрочных инвесторов.
• Снижение издержек при размещении ценных бумаг
5. Установление единых
резервных требований по
обязательствам банков перед
резидентами и нерезидентами
• Увеличение денежного предложения и снижение процентных ставок, что будет являться
стимулирующей мерой для экономики.
Высшая школа экономики, Москва, 2013
Наиболее перспективные для России
направления сотрудничества с ОЭСР
Международные инвестиции и финансовые рынки
1. Обмен опытом со странами-участниками по вопросам
развития финансовых рынков и либерализации
международных инвестиций. Участие российских экспертов в
исследовательских проектах, конференциях и семинарах
ОЭСР.
2. Оказание консультативного содействия ОЭСР России по
вопросам реформирования законодательной базы
(гармонизации законодательства с международными
нормами).
Высшая школа экономики, Москва, 2013
Рекомендации по повышению
эффективности сотрудничества с ОЭСР
Международные инвестиции и финансовые рынки
1.
Оптимальным представляется сценарий прогрессирующего сотрудничества с ОЭСР, предусматривающий проведение
взвешенной инвестиционной политики и постепенный переход к снятию существующих ограничений на привлечение
иностранных инвестиций.
Рекомендации по обязательствам:
Обязательство
Рекомендация
1. Соблюдение принципов защиты прав потребителей финансовых услуг
принять обязательство
2. Содействие развитию финансового образования
принять обязательство
3. Отмена квот на привлечение иностранного капитала в банковском и
страховом секторе
принять обязательство с переходным периодом
(в рамках обязательств по ВТО)
4. Либерализация допуска внутренних эмитентов на иностранные фондовые
рынки
принять обязательство, исключение –
стратегические предприятия
5. Установление единых резервных требований по обязательствам кредитных
организаций перед резидентами и нерезидентами
принять обязательство с оговоркой о том, что
РФ оставляет право вводить изъятия по
данному обязательству
2.
Учитывать международную практику и опыт стран-членов ОЭСР при внесении изменений в действующую
российскую законодательную базу в сфере финансовых рынков и международных инвестиций, изменении механизмов
регулирования и контроля деятельности финансовых организаций.
3.
Сделать мероприятия по повышению финансовой грамотности населения и защите прав потребителей финансовых
услуг последовательными, привлекать к их проведению профессиональных участников рынка.
Высшая школа экономики, Москва, 2013
Возможные риски и трудности сотрудничества
с ОЭСР
Корпоративное управление
• Возложение на РФ значительных обязательств, вступающих в противоречащие со стратегическими
приоритетами и национальными интересами страны
• Специфические проблемы национального регулирования РФ в сфере корпоративного управления, не
имеющие аналога в зарубежных правовых системах
• Потеря экономического суверенитета РФ вследствие заимствования опыта стран-членов ОЭСР без учета
национальной специфики и стратегических задач РФ
• Стратегические предприятия требуют использования особых подходов к корпоративному управлению
• Дифференцированный подход к корпоративному регулированию публичных и непубличных компаний
• Нарушение баланса интересов заинтересованных сторон (частных и государственных секторов,
мажоритарных и миноритарных акционеров)
• Унификация и гармонизация нормативно-правовой базы РФ и стран-членов ОЭСР (несовпадение
организационно-правовых форм; высокая концентрация капитала; отсутствие понятия «корпорация»;
неопределенность статуса независимого директора, в том числе отсутствие закрепленных на
законодательном уровне критериев его независимости; не смотря на легализацию принципа
«добросовестности» не разработаны критерии добросовестного поведения всех участников
корпоративных отношений и др.)
• Насколько сложившаяся система стандартов в области корпоративного управления ОЭСР отвечает и
будет отвечать в ближайшее десятилетие вызовам и реалиям мирового экономического и финансового
кризиса?
Высшая школа экономики, Москва, 2013
Возможные выгоды и преимущества
сотрудничества с ОЭСР
Корпоративное управление
• Интегрирование РФ в международное правовое пространство и мировые экономические процессы,
упрочнение международного политического авторитета
• Полноправное участие РФ в выработке договоренностей и соглашений по различным экономическим
вопросам, курируемым ОЭСР, определение магистральных направлений развития мировой экономики с
учетом российских национальных интересов
• Повышение инвестиционного и кредитного рейтинга РФ, расширение доступа российских компаний к
финансовым ресурсам развитых стран, стимулирование притока иностранных инвестиций
• Приведение законодательства и правоприменительной практики Российской Федерации в соответствие с
нормами и лучшими практиками стран-членов ОЭСР
• Модернизация российского законодательства с целью снижения административного давления на
экономику, борьбы с коррупцией и защиты конкуренции, обеспечение транспарентности и стабильности
правовой базы предпринимательства и справедливой конкуренции
• Улучшение делового климата в РФ как важного фактора повышения конкурентоспособности российской
экономики, стимулирование дополнительного экономического роста и экономических реформ
Высшая школа экономики, Москва, 2013
Наиболее перспективные для России
направления сотрудничества с ОЭСР
Корпоративное управление
• Выявление тенденций развития правовых основ Российской Федерации, США и ЕС в области
корпоративного управления, определение области сотрудничества при формировании предложений
по законодательному регулированию
• Создание системы гарантирующей право собственности и обеспечивающей реализацию прав
собственника (надлежащая фиксация прав на ценные бумаги)
• Разработка мер по обеспечению баланса интересов всех участников корпоративных отношений
• Законодательное закрепление понятия «независимый директор», критериев независимости и
требований к кандидатам для выдвижения их в качестве независимых директоров в составы советов
директоров (наблюдательных советов) акционерных обществ исходя из правоприменительной
практики и дифференцированного подхода, учитывающего степень публичности компании
• Формирование последовательной политики по совершенствованию национальной практики
корпоративного управления в компаниях с государственным участием, при четком разделении
регулятивных функций государства и его участия в управлении государственной собственностью
Высшая школа экономики, Москва, 2013
Рекомендации по повышению эффективности
сотрудничества с ОЭСР
Корпоративное управление
 Учет национальных и государственных интересов Российской Федерации
 Изучение опыта стран-членов ОЭСР, в том числе по реализации принципов корпоративного
управления в отношении секторов экономики, имеющих стратегическое значение для
государства (оборонная, атомная, нефтяная, энергетическая и др. промышленность)
 Разработка и внедрение Этического кодекса поведения, обязательного для соблюдения
всеми участниками корпоративных отношений (мажоритарными и миноритарными
акционерами, ТОР-менеджментом, членами совета директоров, независимыми директорами,
государственными регулирующими органами и структурами и др.)
 Создание межведомственного совещательного органа в РФ по координации и согласованию
законодательных и нормотворческих инициатив в сфере корпоративного управления
(Минэкономразвития России, ФСФР России, ФАС России, Минфин России, Росимущество,
отраслевые ведомства, АСИ и иные негосударственные организации) по вопросам
эффективного сотрудничества с ОЭСР
Высшая школа экономики, Москва, 2013
101000, Россия, Москва, Мясницкая ул., д. 20
Тел.: (495) 621-7983, факс: (495) 628-7931
www.hse.ru