Влияние финансового кризиса в Европе и Америке на рынок

Knight Frank
Влияние финансового кризиса в Европе и Америке
на рынок недвижимости в России
Александр Томкин
Руководитель отдела загородной недвижимости
Октябрь 2007
Knight Frank
История ипотечного рынка США
В конце 90-х в США назрела угроза экономического спада, что
было связано в том числе с разочарованием инвесторов в
рынке информационных технологий.
 На этом фоне в 2001-2003 гг. Федеральный Резерв США
значительно снижает ставки рефинансирования американских
банков.
 Финансовые структуры получают возможность выдачи
населению более дешевых кредитов.
 Закономерным образом рынок ипотеки начинает расти.
 В настоящее время объем ипотечного рынка США достигает
58% годового ВВП или 7,6 триллиона долларов.

Knight Frank
История ипотечного рынка США



Чтобы больше людей могли брать займы, стандарты выдачи
кредитов были понижены. Отмечается рост ипотечных
закладных категории "subprime" (ипотека для заемщиков с
низким уровнем кредитоспособности).
Разрабатываются новые механизмы, позволяющие снизить
авансовые платежи → возможность брать более крупные
кредиты.
Появляются ипотечные закладные с негативной
амортизацией: выплаты не покрывают проценты, так что долг
увеличивается с каждым месяцем.
8/17/2007
06.08.2007
3/30/2007
1/19/2007
11.10.2006
09.01.2006
6/23/2006
4/14/2006
8
02.03.2006
9
11/25/2005
9/16/2005
07.08.2005
4/29/2005
2/18/2005
12.10.2004
10.01.2004
7/23/2004
5/14/2004
03.05.2004
12/26/2003
10/17/2003
08.08.2003
5/30/2003
3/21/2003
01.10.2003
11.01.2002
8/23/2002
6/14/2002
04.05.2002
/25/2002
11/16/2001
09.07.2001
01.05.2001
10/27/2000
8/18/2000
06.09.2000
3/31/2000
/21/2000
11.12.1999
09.03.1999
Knight Frank
Динамика ипотечных ставок на рынке США
10
30 year FRM
15 year FRM
1 year ARM
7
6
5
4
3
2
1
0
Knight Frank
История ипотечного рынка США



Чем больше семей может позволить себе
взять ипотечный кредит, тем выше
«платежеспособный» спрос.
Рост цен на рынке недвижимости не
заставил себя ждать.
Цены на рынке жилья в США росли вплоть
до середины 2006 г.
Knight Frank
Назревание кризиса

В 2006 г. рост цен на рынке жилой
недвижимости замедлился и началась
коррекция.

Ряд заемщиков обнаружили, что закладные превышают
стоимость домов. Другие в результате роста процентных
ставок не смогли продолжать выплаты по закладным.
Снижение цен на жилье и рост ставок привели к тому, что
домовладельцам стало сложнее брать средства под залог
недвижимости или рефинансировать старые
задолженности.

Knight Frank
Назревание кризиса

Многие ведущие агентства США (в области
низкокачественной ипотеки) оказались на
грани банкротства.

Кризис стал приобретать международные масштабы весной
2007 г. когда крупнейшая ипотечная компания США (New Century
Financial Corporation) ушла с Нью-Йоркской фондовой биржи.
На грани банкротства сначала оказались многие кредитные
организации, затем посредники - организации, торгующие
облигациями, обеспеченными ипотечным залогом.
Следующие под ударом оказались международные инвесторы и
банки развивающихся стран, которые вкладывали деньги в
американские ценные бумаги.


Knight Frank
Кризис в Великобритании

Один из ведущих банков Великобритании Northern Rock - оказался на грани
банкротства, т.к. за несколько дней его
клиенты сняли со счетов значительные
суммы вкладов.

Но как таковой ипотечный кризис в Великобритании отсутствует,
т.к. сегмент sub-prime составляет в UK 5-6% от всего объема
займов ($30 млрд. по сравнению с $830 млрд. в США).
Более того, категория sub-prime заемщиков в Великобритании не
имеет крайне отрицательных кредитных историй.
Большинство кредитных продуктов UK имеют фиксированную
процентную ставку.
В последние годы цены на недвижимость в UK растут.



Knight Frank
Рынок ипотеки в России




В России на данный момент отсутствуют масштабные частные
инвестиции в недвижимость.
С привлечением ипотеки на российском рынке жилья
совершается около 5% сделок.
Объем ипотечного рынка в России составляет 20 млрд. руб,
что в 9880 раз меньше чем в США.
В России практически отсутствует рынок ипотечных облигаций,
которые в Америке используются для рефинансирования.
Опасность невозвратов больше касается потребительского
кредитования, а не ипотеки.
Knight Frank
Возможные риски для российского рынка жилья



Ипотечное кредитование требует «длинных денег». Многие
российские банки кредитуются за рубежом.
На фоне финансовой нестабильности на мировом рынке
зарубежные финансовые организации повышают ставки, либо
урезают кредитование развивающихся стран.
Данные факторы могут обусловить повышение ставок на
российском рынке ипотеки.
Knight Frank
Возможные риски для российского рынка жилья
Повышение ставок может обусловить низкие темпы роста
ипотечного рынка в ближайшие годы. Т.е. число заемщиков
будет расти не так быстро, что повлияет на объемы
«платежеспособного» спроса.
 С другой стороны, превышение спроса над предложением уже
привело к беспрецедентному росту цен в большинстве
российских регионов. Замедление развития ипотечного рынка
сбалансирует спрос и предложение, что, возможно,
«затормозит» рост цен.

Knight Frank
Рынок ипотеки в России


Особенность жилого рынка – большинство
застройщиков не используют займов, так
как не могут привлекать финансирование
до получения разрешения на
строительство (согласно ФЗ №214).
После получения разрешения на
строительство застройщики получают
возможность реализации квартир, и, как
следствие, практически не нуждаются в
помощи банков.
Knight Frank
Возможные риски для загородного рынка жилья




Повышение ставок ипотечных кредитов может снизит
количество потенциальных покупателей загородного жилья.
На загородном рынке повышается спрос на готовые объекты,
а продажи на начальных стадиях сокращаются (сегменты
бизнес и люкс).
Ряд девелоперов (преимущественно малопрофессиональные
и начинающие компании) могут столкнуться с трудностями в
получении кредитования.
Данные факторы в совокупности могут привести к демпингу
цен на рынке загорода.
Knight Frank
Europe
North America
Middle East
Asia
Asia Pacific
Africa
South America





165 офисов в 37 странах
6 континентов
5300 специалистов
1200 специалистов в Лондоне
Продажа и покупка недвижимости на $13,4 млрд.
Australia