Корпоративные финансы - Официальный сайт Индустриального

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОБРАЗОВАТЕЛЬНАЯ
ОРГАНИЗАЦИЯ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
« ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ »
Кафедры бухгалтерского учета, налогообложения,
экономики и финансов
УТВЕРЖДАЮ
Рассмотрены и утверждены на заседании
кафедры бухгалтерского учета, налогообложения,
экономики и финансов,
________________В.Н. Ефименко
протокол №___от «_____» __________ 201_ г.
ФОНД ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ
ПО УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЕ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
38.03.02 (080200.62) МЕНЕДЖМЕНТ
Курск – 201_
ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЗАЧЕТУ С ОЦЕНКОЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
1.
Социально-экономическая сущность и функции финансов предприятия. (ОК20, ПК-39, ПК-42)
2.
Принципы организации финансов предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
3.
Финансовые ресурсы предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
4.
Финансовый механизм предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
5.
Особенности финансов предприятий различных организационно-правовых
форм. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
6.
Сущность и классификация капитала предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
7.
Управление собственным и заемным капиталом. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
8.
Оценка экономической целесообразности привлечения заемных средств. (ОК20, ПК-39, ПК-42)
9.
Оптимизация структуры капитала предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
10.
Классификация доходов предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
11.
Классификация расходов предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
12.
Выручка от реализации, ее использование на предприятии. (ОК-20, ПК-39, ПК42)
13.
Планирование затрат на производство и реализацию продукции. (ОК-20, ПК39, ПК-42)
14.
Определение финансовых результатов предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
15.
Влияние учетной политики на финансовые результаты деятельности
организации. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
16.
Основные показатели прибыли. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
17.
Методы планирования прибыли. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
18.
Рентабельность как показатель финансовых результатов и эффективности
деятельности предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
19.
Характеристика цены как фактора, определяющего финансовые результаты.
(ОК-20, ПК-39, ПК-42)
20.
Влияние инфляции на финансовые результаты, методы учета инфляции. (ОК20, ПК-39, ПК-42)
21.
Состав и методы оценки основного капитала предприятия, его структура и
особенности. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
22.
Амортизационные отчисления и их роль в воспроизводственном процессе.
(ОК-20, ПК-39, ПК-42)
23.
Показатели эффективности вложения капитала в основные средства. (ОК-20,
ПК-39, ПК-42)
24.
Состав и структура оборотных средств, их особенности и функциональная роль
в процессе производства. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
25.
Управление запасами. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
26.
Управление дебиторской задолженностью. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
27.
Классификация денежных потоков на предприятии. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
28.
Принципы и цель управления денежными потоками на предприятии. (ОК-20,
ПК-39, ПК-42)
29.
Методы расчета денежных потоков. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
30.
Управление денежными средствами предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
31.
Цели и содержание инвестиционной деятельности предприятия. (ОК-20, ПК-39,
ПК-42)
32.
Финансовые инвестиции предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
33.
Система показателей, характеризующих финансовое состояние. (ОК-20, ПК-39,
ПК-42)
34.
Финансовая устойчивость предприятия и критерии ее оценки. (ОК-20, ПК-39,
ПК-42)
35.
Формы безналичных расчетов и их регулирование. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
36.
Сфера применения наличной системы расчетов, их формы. (ОК-20, ПК-39, ПК42)
37.
Вексельные и кредитные формы расчетов. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
38.
Факторинг и овердрафт как смешанные формы расчетов. (ОК-20, ПК-39, ПК42)
39.
Оценка кредитоспособности заемщика. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
40.
Формы финансового планирования, их характеристика и применение. (ОК-20,
ПК-39, ПК-42)
41.
Структура и финансовые аспекты бизнес-плана. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
42.
Финансовый план, баланс доходов и расходов. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
43.
Виды финансовых документов и их характеристика. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
44.
Финансовая отчетность предприятия. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
45.
Международная стандартизация финансовой отчетности. (ОК-20, ПК-39, ПК42)
46.
Сущность и задачи финансового прогноза. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
47.
Методы прогнозирования. (ОК-20, ПК-39, ПК-42)
48.
Особенности финансов предприятий различных отраслей(ОК-20, ПК-39, ПК42)
ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ ДЛЯ РУБЕЖНОГО КОНТРОЛЯ ДЛЯ ДИСЦИПЛИНЫ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
1. Финансовый рычаг это:
а) отношение заемного капитала к собственным средствам;
б) отношение собственного капитала к заемным средствам;
в) отношение собственного капитала к рентабельности;
г) отношение рентабельности к ставке ссудного процента.
2. Выберете правильное утверждение:
а) Финансовый рычаг – это механизм управления рентабельностью капитала за
счет оптимизации соотношения собственных и заемных средств;
б) Финансовый рычаг – это финансовый инструмент;
в) Финансовый рычаг – это финансовый коэффициент, показывающий на сколько
уменьшиться рентабельность капитала при увеличении заемных средств;
г) Нет верного ответа.
3. Отрицательный финансовый рычаг возникает в случае:
а) Расходы по займам превышают размер прибыли;
б) Рентабельность превышает размер процентной ставки по займам;
в) Процентная ставка меньше рентабельности;
г) Банкротства корпорации.
4. Эффект финансового рычага может быть:
а) Только больше 1;
б) Только меньше 1;
в) Положительным или отрицательным;
г) Принимать значения от 0 до 1.
5. На сколько процентов увеличится рентабельность корпорации при увеличении
заемного капитала на 10%?
а) 20%
б) 15%
в) 1%
г) 10%
6. При увеличении размера собственных средств и неизменных других
параметрах, эффект финансового рычага будет:
а) Увеличиваться;
б) Уменьшаться;
в) Не измениться;
г) Станет отрицательным.
7. При положительном ЭФР плата за заемный капитал как правило:
а) Больше чем дополнительная прибыль от заемного капитала
б) Меньше чем дополнительная прибыль от заемного капитала;
в) Остается неизменной;
г) Приведет к падению рентабельности.
8. От чего зависит эффективность использования заемного капитала?
а) От соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой по
займам;
б) От доли привилегированных акций компании;
в) От доли обыкновенных акций компании;
г) От соотношения между основными средствами и постоянными издержками.
9. Что произойдет, если ставка по займам превысит рентабельность капитала?
а) ЭФК будет положительный;
б) ЭФК будет отрицательный;
в) Ничего не произойдет;
г) Повысится прибыль предприятия.
10. Если в условиях инфляции долги и проценты по ним не будут
индексироваться, то скорее всего:
а) Заемные средства будут уменьшаться;
б) ЭФР и рентабельность капитала будет увеличиваться;
в) Прибыль будет уменьшаться;
г) Прибыль компании уменьшится.
11. Что характеризует отношение заемного капитала к собственному:
а) Только степень риска
б) Только финансовую устойчивость;
в) Степень риска и финансовую устойчивость;
г) Ничего из перечисленного.
12. Выпуская облигации, компания повышает:
а) Размер заемных средств;
б) Размер собственных средств;
в) Рентабельность капитала;
г) Ликвидность.
13. У корпорации выпущены облигации с годовой купонной ставкой в 13%, какой
должна быть рентабельность капитала, что бы имел место положительный эффект
финансового рычага, при условии, что облигации это единственный инструмент компании
для займов?
а) Больше 13%;
б) Меньше 13%;
в) Равна 10%;
г) Нет правильного ответа
14. Рентабельность капитала корпорации равна 36%, под какую максимальную
процентную ставку компания может взять кредит, что бы получить положительный
эффект от финансового рычага?
а) 42%;
б) 36%;
в) 72%;
г) Нет правильного ответа.
15. Эффект финансового рычага в своей деятельности могут использовать:
а) Закрытые акционерные общества;
б) Открытые акционерные общества;
в) Верно а) и б);
г) Ничего из перечисленного.
Тест.
1. Предприятие – это:
а) хозяйствующая единица;
б) хозяйствующий субъект.
2. Какие из названных позиций относятся к интенсивным факторам улучшения
использовазования производственных мощностей?
а) совершенствование технологии производства;
б) улучшение организации производства и труда;
в) сокращение сроков ремонта оборудования;
г) совершенствование управления производства;
д) сокращение целодневных простоев оборудования.
3. Какие из названных позиций относятся к основным факторам, определяющим
величину производственной мощности предприятия?
а) количество установленных машин и оборудования;
б) производительность ведущего оборудования;
в) состав резервного оборудования;
г) фонд времени работы оборудования;
д) количество работающих на предприятии.
4. Какие из перечисленных позиций относятся к фондам обращения?
а) готовая продукция;
б) денежные средства в кассе;
в) дебиторская задолженность;
г) полуфабрикаты собственного производства; д) прибыль предприятия.
5. Какие из перечисленных позиций относятся к экстенсивным факторам
улучшения использования производственных мощностей?
а) сокращение внутрисменных простоев;
б) повышение коэффициента сменности работы оборудования;
в) модернизация;
г) повышение квалификации.
6. Назовите основные элементы учетной политики предприятия.
а) способы зачисления износа основных фондов;
б) способы начисления амортизации нематериальных активов;
в) способы оценки производственных запасов;
г) группировка и включение затрат в себестоимость реализованной продукции;
д) способы оценки стоимости основных фондов;
е) процедура схем
сертификации.
7. Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы,
опре-деляется:
а) предприятием;
б) правительством; в) министерством.
8. Увеличение времени оборота оборотных средств при неизменном объеме
продукции и прочих равных условий приводит к:
а) повышению потребности в оборотных средствах;
б) уменьшению потребности в оборотных средствах;
в) сохранению их на прежнем уровне.
9. Налогоплательщик имеет право применить нелинейный метод начисления
аморти- зации к зданиям, сооружениям, передаточным устройствам, входящим в 8-10
аморти-зационные группы:
а) нет;
б) да.
10. Арендатор имеет право выкупить apeндованное имущество:
а) не имеет;
б) имеет
11. Тарифная система оплаты труда рабочих включает:
а) тарифные ставки, тарифные сетки, тарифно-квалификационный справочник,
районный коэффициент;
б) тарифные сетки, должностные оклады, тарифные
ставки;
в) должностные оклады, премиальные положения;
г) тарифно-квалификационный справочник, районный коэффициент, схема
должностных
окладов.
12. Какое производство относится к трудоемкому, если в структуре себестоимости
наибольший удельный вес приходится на:
а) амортизацию;
б) материалы;
в) заработную плату;
г) энергию всех видов;
д) транспортные расходы.
13. Kaкие из перечисленных затрат неправильно отнесены к себестоимость
продукции основного производства?
а) затраты на подготовку и освоение конкретного вида продукции;
б) затраты непосредственно связанные с производством продукции;
в) сбытовые расходы;
г) расходы, связанные с обслуживанием культурно-бытовых объектов на
предприятии.
14. Какие расходы не относятся к переменным?
а) затраты на сырьё и материалы;
б) основная заработная плата производственных рабочих;
в) расходы по подготовке производства;
г) цеховые расходы.
15. Какой метод учета затрат следует применять при массовом и серийном
производстве разнообразной и сложной продукции, состоящей из большого количества
деталей?
1) нормативный;
2) попередельный;
3) позаказный.
16. Как учитываются затраты на производство продукции при попередельном
методе учета?
а) по цехам, переделам, стадиям, статьям расходов;
б) по видам выпускаемой продукции;
в) по моменту передачи на склад готовой продукции.
17. Что входит в структуру цены?
а) себестоимость (издержки производства);
б) косвенные налоги;
в) прибыль;
4) рентабельность.
18. Что сначала включается в цену на практике?
а) НДС, затем акциз;
б) акциз, затем НДС.
19. Какие инвестиции называются реальными?
а) осуществляемые за счёт собственных средств;
б) вложение финансовых средств в физический капитал предприятия;
в) средства производства и капиталовложения в объекты недвижимости.
20. Какие инвестиции называются портфельными?
а) осуществляемые за счёт заёмных средств;
б) вложение капитала на расширение портфеля заказов;
в) вложение финансовых средств в портфель ценных бумаг и других активов на
фондовом рынке.
21. Для чего нужен предприятию бизнес-план?
а) для получения кредита в банке;
б) для регистрации предприятия;
в) для оценки инвестиционных проектов.
22. При увеличении натурального объема реализации и прочих неизменных
условиях доля переменных затрат в составе выручки от реализации:
а) увеличиваются;
б) уменьшаются;
в) не изменяются.
23. При снижении цен на реализованную продукцию и прочих неизменных
условиях доля переменных затрат в составе выручки от реализации:
а) увеличивается;
б) уменьшается;
в) не изменяется.
24. При повышении цен на реализованную продукцию и прочих неизменных
условиях доля постоянных затрат в составе выручки от реализации:
а) увеличивается;
б) уменьшается;
в) не изменяется.
25. Повышается спрос на продукцию предприятия. Для получения большей
прибыли от реализации целесообразно:
а) повышать цены;
б) увеличивать натуральный объём реализации;
в) и то, и другое.
26. Снижается спрос на продукцию предприятия. Наименьшие потери прибыли от
реализации достигаются:
а) при снижении цен;
б) при снижении натурального объёма;
в) при одновременном снижении цен и натурального объёма.
27. Увеличение натурального объема реализации без изменения цен обеспечит
больший прирост прибыли на предприятии где доля переменных затрат в составе выручки
от реализации:
а) 0,3;
б) 0,5;
в) 0,7.
28. Предприятие убыточно, но выручка от реализации больше переменных затрат
для получения прибыли от реализации можно:
а) увеличить натуральный объём; б) повышать цены;
в) и то, и другое.
29. Предприятие убыточно. Выручка от реализации меньше переменных затрат.
Для получения прибыли от реализации можно:
а) увеличить натуральный объём; б) повышать цены;
в) и то, и другое.
30. Падает спрос на продукцию предприятия 1 и 2. Предприятие 1 снижает цены,
обеспечивая, таким образом, сохранение прежнего натурального объема реализации;
предприятие 2 сохраняет прежние цены путем уменьшения натурального объема продаж.
Какое предприятие поступает правильно?
а) второе;
б) первое.
31. Предприятия 1 и 2 имеют равные переменные затраты и равную прибыль от
реализации но выручка от реализации на предприятии 1 выше, чем на предприятии 2. На
каком предприятии критический объем реализации будет больше?
а) на первом;
б) на втором.
32. При производстве и реализации нескольких видов изделий предельно низкая
цена на некоторые из них равна:
а) сумма переменных затрат;
б) сумма постоянных затрат.
33. Критический объем реализации при наличии убытка от реализации:
а) выше фактической выручки от реализации;
б) ниже фактической выручки от реализации;
в) равен фактической выручки от реализации;
34. Операционный левередж позволяет определить:
а) затраты на реализацию продукции;
б) выручку т реализации
продукции;
в) изменение прибыли от реализации в результате изменения цен и объёма
продаж.
35. Уровень риска потери прибыли больше, если:
а) снижается натуральный объём продаж и одновременно растут цены;
б) растёт натуральный объём продаж и одновременно снижаются цены;
в) снижаются цены и натуральный объём продаж.
36. При операционном левередже в результате снижения цен, равном 10, вместо
прибыли от реализации возникает убыток, если цены снижаются на:
а) 8%;
б) 15%;
в) 10%.
37. Доля переменных затрат в выручке от реализации в базисном периоде на
предприятии А - 50%, на предприятии Б - 60%. 8 следующем периоде на обоих
предприятиях предполагается снижение натурального объема реализации на 15% при
сохранении базисных цен. Финансовые результаты от реализации ухудшаются:
а) одинаково на двух предприятиях;
б) в большей степени на
предприятии А;
в) в большей степени на предприятии Б.
38. Высокий уровень операционного левереджа обеспечивает улучшение
финансовых результатов от реализации при:
а) снижении выручки от реализации;
б) неизменности выручки от
реализации;
в) росте выручки от реализации.
39. Операционный левередж тем выше, чем выше:
а) выручка от реализации; б) прибыль от реализации;в) переменные затраты.
40. Высоко оснащенному в техническом, технологическом и информационном
направлениях предприятию характерна:
а) высокая фондоёмкости; б) высокая доля оплат прошлого труда в
себестоимости;
в) высокая доля на оплату труда в себестоимости.
41. Планируя более полное использование сырья, утилизируя отходы и
низкокачественное сырье, предприятие может:
а) увеличить товарную стоимость;
б) создать дополнительные рабочие места;
в) понизить текущие затраты в целом по предприятию.
42. На линии производственных возможностей рост производства одного вида
продукта сочетается:
а) с уменьшением производства другого вида; б) с ростом производства другого
вида;
в) с постоянным объёмом производства другого вида;
г) возможен любой из указанных вариантов.
43. Определите, в каких случаях происходит сдвиг кривой предложения вправо:
а) при снижении цены данного товара;
б) при предоставлении субсидий фирмам-производителям;
в) при росте цен на товары заменители;
г) при увеличении числа продавцов данного вида товара;
д) во всех случаях,
кроме 1-ого.
44. Какие из ниже перечисленных факторов оказывают непосредственное влияние
на величину предельных издержек:
а) общие издержки;
б) переменные издержки;
в) средние постоянные издержки;
г) постоянные издержки.
45. На рынке совершенной конкуренции при известных спросе и предложении в
точке равновесия объем продаж:
а) минимальный;
б) может быть увеличен при установлении цены ниже
равновесной;
в) может быть увеличен при установлении цены выше равновесной;
г)
максимальный.
46. Сдвиг влево кривой предложения произошел из-за:
а) снижение цены на один из факторов производства; б) роста дохода
покупателей;
в) роста объёма дотаций производителей;
г) сокращение числа
производителей.
47. Одновременный рост предложения товара со снижением спроса на негo
обязательно приведет к:
а) снижению объёма продаж;
б) увеличению объема продаж;
в) снижению равновесной цены;
г) увеличению равновесной цены;
48. В случае, если, несмотря на изменение цены товара, общая выручка не
изменяется, коэффициент ценовой эластичности:
1) = 0;
2) = 1; 3) > 1;
4) < 1.
49. Какое из предлагаемых определений является лучшим для понятия
«предельные издер-жки»:
а) дополнительные расходы, вызванные общим повышением цен на рынке
на 1 %;
б) сумма расходов средств средних переменных необходимых для производства
дополнительной единицы продукции;
в) издержки на производство дополнительной единицы продукции.
50. Производственная функция показывает:
а) какие затраты нужно осуществить на тот или иной объём выпуска;
б) наиболее выгодный выпуск при данных ценах на ресурсы;
в) максимальное количество продукта, которое можно получить используя
различные сочета
ния ресурсов;
г) минимальное количество продукта, которое можно получить используя
различные сочетания ресурсов."
51. Решив начать производство, любая фирма, максимизирующая прибыль,
должна произвести такое количество продукции, при котором:
а) средние издержки минимальны;
б) средняя выручка равна общим средним затратам (издержкам);
в) предельная выручка равна предельным издержкам.
52. Какой из ниже перечисленных доходов называют предельным:
а) выручка от реализации всей продукции;
б) доход, рассчитанный на единицу данной продукции;
в) приращение валового дохода от продажи дополнительной единицы продукции.
53. Что из ниже перечисленного не является условием совершенной конкуренции:
а) свобода входа на рынок;
б) диверсификация производства;
в) большое число продавцов и покупателей;
г) свобода выхода с рынка.
54. При одновременном повышении доход покупателей и внедрении
ресурсосберегающих технологий в производство цена и объем продаж нормального
товара изменяется следующим образом:
а) объём продаж сократится, цена вырастет;
б) объём продаж вырастет, цена может и сократится, вырасти и остаться
неизменной;
в) цена вырастет, объём продаж может и сократится, вырасти и остаться
неизменным.
55. В долгосрочном периоде все факторы производства рассматриваются как:
а) постоянные;
б) переменные;
в) полные;
г)
упрощенные.
56. Если цена готовой продукции вырастает, фирма, продающая готовую
продукцию и покупающая труд на рынках совершенной конкуренции в краткосрочном
периоде:
а) увеличивает спрос на труд;
б) уменьшает спрос на труд;
в) сохраняет спрос на труд;
г) возможен любой из указанных вариантов.
57. Хозяйственное товарищество:
а) объединение капиталов;
б) объединение лиц;
в) объединение граждан для совместной трудовой деятельности.
58. Организация является коммерческой, если:
а) занимается перепродажей товаров;
б) имеет своей целью получение прибыли;
в) ее учредителями являются частные лица;
59. К некоммерческим организациям относятся:
а) потребительские кооперативы;
б) товарищества на вере;
в) общества с дополнительной ответственностью.
60. Особенность унитарного предприятия в том, что:
а) оно не распоряжается полученной им прибылью;
б) оно не распоряжается закрепленным за ним имуществом;
в) его имущество не может быть разделено на доли или вклады.
61. Прибыль характеризует:
а) эффективность производства;
б) экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия;
в) результат от реализации продукции.
62. Экономическая прибыль это:
а) валовая прибыль за вычетом налогов;
б) разность между выручкой и внешними издержками;
в) разность между выручкой и внутренними и внешними издержками.
63. Чистая прибыль – это:
а) разница между выручкой от продажи продукции (работ, услуг) и
себестоимостью продукции (работ, услуг);
б) прибыль от реализации продукции с учетом прочих доходов и расходов;
в) прибыль предприятия за вычетом налогов.
64. Прибыль каждого из двух предприятий составила за год 10 млн.руб. Можно ли
утверждать, что:
а) эффективность производства на этих предприятиях одинакова;
б) предприятия одинаково рентабельны;
в) этот показатель ни о чем не говорит, нужны дополнительные сведения.
65. Какое предприятие в промышленности будет отнесено к малым:
а) с численностью - 130 чел
б) с численностью - 90 чел.
66. Кто имеет право внесения изменений в устав общества?
а) совет директоров;
б) правление;
в) общее собрание
67. Какие виды поощрений не относятся к моральным стимулам:
а) премия;
б) благодарность;
в) повышение в должности;
г) грамота;
д) включение в резерв управленческого состава.
68. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала не должна
превы-шать:
а) 10%
б) 25%
в) 50 %
69. Кто решает вопрос о размерах дивидендов по итогам года в ОАО?
а) главный бухгалтер
б) директор;
в) совет директоров;
г) общее собрание акционеров.
70. Минимальный уставный капитал ОАО:
а) 100 - кратная сумма минимального размера оплаты труда
б) 500 - кратная сумма
в) 1000 - кратная сумма
71. Какая из организационно-правовых форм предусматривает совместную
производственную деятельность членов:
а) общество с ограниченной ответственностью
б) акционерное общество
в) кооператив
72. Решает ли предприятие само следующие задачи:
1) выбор организационно-правовой формы:
а) да
б) нет
2) установление цены на свою продукцию:
а) да
б) нет
3) установление налогов:
а) да
б) нет
4) размеры и формы оплаты труда:
а) да
б) нет
СИТУАЦИОННЫЕ ЗАДАЧИ ПО ДИСЦИПЛИНЕ КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
1 задача.
Проект, рассматриваемый группой инвесторов, требует 1 млн. евро инвестиций и
обеспечит, по прогнозам, в первом и втором годах операционного периода продажи в
сумме 1800 тыс. евро при годовых издержках, равных 500 тыс. евро. Для реализации
проекта предполагается создание новой фирмы, которая будет существовать только в
период реализации проекта. Амортизация активов будет осуществляться равномерно в
течение двух лет до нулевой остаточной стоимости. Ставка налога на прибыль фирмы - 40
процентов.
Акционеры,
готовые
инвестировать
в
рассматриваемый
проект,
покупая
обыкновенные акции фирмы, рассчитывают на отдачу, равную 14 процентам, при
условии, что проект финансируется на три четверти за счет собственного капитала, а на
одну четверть - за счет заемных средств. Процентная ставка на рынке капиталов 10
процентов.
Предполагается, что в конце первого года чистая прибыль будет выплачена
акционерам в качестве дивиденда. Амортизационные отчисления в конце первого года не
будут реинвестироваться, а будут распределены между акционерами (уставный капитал
фирмы сократиться при этом наполовину). Долгосрочная задолженность будет полностью
погашена в конце второго года операционного периода. В связи с окончанием проекта в
конце второго года фирма прекращает свою деятельность, и все свободные денежные
средства за вычетом суммы погашаемой задолженности будут распределены между
акционерами.
Какова эффективность участия акционеров в описанном проекте? Чему равно
значение показателя FTE?
I. Таблица потоков без учета источников финансирования
WACC = 14% * 0,75 + 10% * (1 - 0,4) * 0,25 = 12%
Номер года
Инвестиции
Выручка
Текущие расходы
Налог на прибыль
Итого денежный поток за период
Накопленный поток
Коэффициент приведения
Дисконтированный поток
0
1
2
NPV
ERR
PI
II. Таблица акционерных потоков
Номер года
Инвестиции
Получение и возврат кредита
Выручка
Текущие расходы
Проценты по кредиту
Налог на прибыль
Итого поток за период
Накопленный поток
Коэффициент приведения
Дисконтированный поток
FTE
IRR
PI
2 задача.
Ситуация «Чья фирма управляется лучше?»
К кредитующему сотруднику банка «ВНВ», отвечающему за кредитование мелких и
средних предпринимателей текстильной промышленности, Олегу Панкову обратились два
его постоянных заемщика : Асхат Яфаев и Андрей Петров. Асхат - основатель и хозяин
фирмы «Асхат» по производству специальных тканей, Андрей - владелец фирмы « A&H»,
которая из этих тканей шьет палатки.
«У нас проблема, говорят они Олегу. - Мы хотим объединить наши фирмы. Нужно
договориться о долях в будущей фирме. Но как? Каждый из нас считает, что его фирма
экономически и управленчески лучше. Но мы ничего не можем доказать друг другу. Ты
оцениваешь параметры фирм-заемщиков чуть ли не каждый день. Помоги разобраться.
Мы тебе верим».
Отказать было невозможно, и Олег взялся за дело. Выслушав объяснения партнеров, он
сделал следующие записи:
1.
В следующем году «Асхат» будет иметь большой доход на акцию после выплаты
налогов (24 %).
2.
В следующем году «Асхат» будет иметь текущие активы общей суммой в 6 млн.
руб., а «A&H» - 7 млн. руб.
3.
В следующем году ДДПН фирмы «A&H» будет вдвое выше, а чистый доход на 80
% выше, чем у фирмы «Асхат».
4.
«Асхат» имеет паевой капитал в 18 млн. руб. при 1 миллионе акций, в «A&H»
только 13 млн. при 3 млн. акций.
5.
«Асхат» имеет 10 млн. руб. долга под 11 %, «A&H» - 22 млн. руб.под 14 %
годовых.
6.
«A&H» в будущем году будет иметь на 32 млн. руб. продаж, а «Асхат» - 24.5 млн.
руб. Переменные издержки у «A&H» = 11 млн. руб. (34.37 % от продаж) и 18 млн. руб. у
«Асхата» (73 % от продаж).
7.
Постоянные издержки у «Асхата» = 1 млн. руб., а у «A&H» = 10 млн. руб.
8.
Мультипликатор Цена-Заработки в обеих фирмах равен 10/1.
Перед тем как приступить к анализу Олег Панков заставил обоих партнеров подписать
следующее: «Мы оба согласны, что не станем объединяться с партнером, если он не
сможет выдержать ежегодное 20 %-ное падение продаж в течение трех лет подряд без
задержек в выплате банковских процентов. Если он не будет способен устоять, это значит,
что в наше трудное переходное время он слишком близок к банкротству».
Затем он составил список вопросов в анализу:
1.
Подготовить балансы обеих фирм.
2.
Подготовить прогнозы деклараций о доходах на будущий год для обеих фирм в
отдельности и совокупную.
3.
Применяя коэффициенты левериджа, выяснить, какая из фирм более подвержена
риску резкого падения прибылей в случае падения продаж?
4.
Какое падение продаж сведет к нулю чистую прибыль каждой фирмы?
5.
Какое падение продаж сведет к нулю ДДПН каждой фирмы?
6.
Выдерживают ли фирмы 20%-ное ежегодное 3-летнее падение продаж, не
переставая выплачивать банковские проценты по займам?
7.
Какая фирма лучше использует ситуацию благоприятного финансового левериджа?
8.
Какая доля доходов на
левериджем в каждой из фирм?
акцию
объясняется
благоприятным финансовым
9.
Если фирмы объединятся, то какая доля совокупной чистой прибыли новой фирмы
будет внесена каждой из фирм?
10.
Какая фирма добротнее управляется?
Финансовая работа на крупном предприятии может и должна осуществляться:
исключительно директором предприятия
главным бухгалтером и бухгалтерией
финансовым директором и финансовым отделом.
2. Что не относится к финансовой работе на предприятии
финансовое планирование
оформление договоров с контрагентами
организация расчетов фирмы
3. К денежным фондам и резервам предприятия относятся:
уставный капитал, нераспределенная прибыль, резерв будущих платежей, авансы,
полученные от покупателей
уставный капитал, нераспределенная прибыль, фонды потребления и накопления, остатки
на расчетных счетах
уставный капитал, нераспределенная
потребления и накопления
прибыль,
амортизационный
фонд,
фонды
4. Сфера денежных отношений по сравнению с категорией финансы:
шире
уже
тождественна
5. Собственными финансовыми ресурсами предприятия являются:
целевое финансирование, средства, привлеченные путем размещения акций на бирже,
добавочный капитал
уставный капитал, страховое возмещение по наступившим рискам, средства, полученные
от партнера для осуществления совместной деятельности (по договору простого
товарищества)
прибыль от реализации основных средств и других активов, амортизационные
отчисления, нераспределенная прибыль прошлых лет
все перечисленное
6. Ключевыми функциями финансов, по мнению большинства экономистов, являются:
оперативная функция; хозрасчетная функция; контрольная функция
распределительная функция; производственная функция; регулирующая функция
распределительная функция; контрольная функция
7. Укажите, какой из методов не является финансовым методом:
метод анализа отклонений
метод учета объектов
метод экспертных оценок
8. К принципам организации финансов не относится:
принцип заинтересованности в результатах хозяйственной деятельности
принцип непрерывности
принцип хозяйственной самостоятельности
9. Основополагающее звено финансовой системы — это:
мировые финансы
государственный бюджет
финансы предприятий
10. Под финансами следует понимать:
денежные средства, находящиеся в распоряжении государства, компаний, учреждений,
организаций и населения
денежные отношения, связанные с формированием, распределением и использованием
денежных фондов
фонды денежных средств
Ситуация «Чья фирма управляется лучше?»
К кредитующему сотруднику банка «ВНВ», отвечающему за кредитование мелких и
средних предпринимателей текстильной промышленности, Олегу Панкову обратились два
его постоянных заемщика : Асхат Яфаев и Андрей Петров. Асхат - основатель и хозяин
фирмы «Асхат» по производству специальных тканей, Андрей - владелец фирмы « A&H»,
которая из этих тканей шьет палатки.
«У нас проблема, говорят они Олегу. - Мы хотим объединить наши фирмы. Нужно
договориться о долях в будущей фирме. Но как? Каждый из нас считает, что его фирма
экономически и управленчески лучше. Но мы ничего не можем доказать друг другу. Ты
оцениваешь параметры фирм-заемщиков чуть ли не каждый день. Помоги разобраться.
Мы тебе верим».
Отказать было невозможно, и Олег взялся за дело. Выслушав объяснения партнеров, он
сделал следующие записи:
1.
В следующем году «Асхат» будет иметь большой доход на акцию после выплаты
налогов (24 %).
2.
В следующем году «Асхат» будет иметь текущие активы общей суммой в 6 млн.
руб., а «A&H» - 7 млн. руб.
3.
В следующем году ДДПН фирмы «A&H» будет вдвое выше, а чистый доход на 80
% выше, чем у фирмы «Асхат».
4.
«Асхат» имеет паевой капитал в 18 млн. руб. при 1 миллионе акций, в «A&H»
только 13 млн. при 3 млн. акций.
5.
«Асхат» имеет 10 млн. руб. долга под 11 %, «A&H» - 22 млн. руб.под 14 %
годовых.
6.
«A&H» в будущем году будет иметь на 32 млн. руб. продаж, а «Асхат» - 24.5 млн.
руб. Переменные издержки у «A&H» = 11 млн. руб. (34.37 % от продаж) и 18 млн. руб. у
«Асхата» (73 % от продаж).
7.
Постоянные издержки у «Асхата» = 1 млн. руб., а у «A&H» = 10 млн. руб.
8.
Мультипликатор Цена-Заработки в обеих фирмах равен 10/1.
Перед тем как приступить к анализу Олег Панков заставил обоих партнеров подписать
следующее: «Мы оба согласны, что не станем объединяться с партнером, если он не
сможет выдержать ежегодное 20 %-ное падение продаж в течение трех лет подряд без
задержек в выплате банковских процентов. Если он не будет способен устоять, это значит,
что в наше трудное переходное время он слишком близок к банкротству».
Затем он составил список вопросов в анализу:
1.
Подготовить балансы обеих фирм.
2.
Подготовить прогнозы деклараций о доходах на будущий год для обеих фирм в
отдельности и совокупную.
3.
Применяя коэффициенты левериджа, выяснить, какая из фирм более подвержена
риску резкого падения прибылей в случае падения продаж?
4.
Какое падение продаж сведет к нулю чистую прибыль каждой фирмы?
5.
Какое падение продаж сведет к нулю ДДПН каждой фирмы?
6.
Выдерживают ли фирмы 20%-ное ежегодное 3-летнее падение продаж, не
переставая выплачивать банковские проценты по займам?
7.
Какая фирма лучше использует ситуацию благоприятного финансового левериджа?
8.
Какая доля доходов на
левериджем в каждой из фирм?
акцию
объясняется
благоприятным финансовым
9.
Если фирмы объединятся, то какая доля совокупной чистой прибыли новой фирмы
будет внесена каждой из фирм?
10.
Какая фирма добротнее управляется?
3задача.
Компания собирается вложить в 2005 г в производство нового продукта 500 тыс. дол.
Маркетологи оценивают потребность в новом продукте 6000 изделий в год в ближайшие 5
лет, начиная с 2006 г. Продажная цена одного изделия в момент проведения
инвестиционного анализа - 100 дол.; прямые затраты материалов - 40 дол., труда - 25 дол.
на одно изделие. Постоянные расходы и потребный оборотный капитал в связи с
рассматриваемым проектом не изменяются. Пороговое значение рентабельности,
используемое фирмой для проектов данного уровня риска, составляет 10 процентов.
Требуется оценить данный проект посредством показателя NPV. Провести анализ
чувствительности
полученных
результатов.
Для
предварительной
оценки
налогообложение можно не учитывать.
NB. Можно воспользоваться формулой: NPV = -I + A * ( p - m - I ) * n
I - начальные инвестиции
А - фактор аннуитета (см. таблицу)
р - цена реализации одного изделия
m - материальные затраты на одно изделие 1 - затраты труда на одно изделие
п - количество производимых и реализуемых изделий
Таблица для проведения анализа чувствительности:
Показатель
значение
Базовое
Предельное Допустимое
значение
отклонение
(b) Более детальное маркетинговое исследование показало, что спрос на продукцию в
объеме 6000 изделий в год будет иметь место только с вероятностью 0.2, тогда как с
вероятностью 0.5 спрос снизится до 5000 изделий в год, а с вероятностью 0.3 - даже до
3000 изделий в год.
Требуется рассчитать инвестиционные критерии, принимая в расчет вероятность каждого
исхода.
(с) Существует возможность уменьшения неопределенности путем проведения
дополнительного исследования конъюнктуры рынка. Такое исследование, проводимое
независимой консультационной компанией, стоит 10 тыс. дол. Менеджеры компании
могут предположить, какие действия они предпримут, получив достоверную информацию
о том, какой сценарий развития окажет интересующую их отрасль. Как изменится в этом
случае значение критериального показателя? Чему равен эффект конъюнктурного
исследования? Насколько получение новой информации повысит ценность проекта?
Какой вывод можно сделать о выгодности проведения исследования, прежде чем будет
принято окончательное решение о начале проекта?
4 задача.
В качестве финансового аналитика определите потенциальную ценность (стоимость)
компании «Мишень», характеризуемой следующими данными. В настоящее время
компания «Мишень» характеризуется посленалоговым операционным денежным потоком
в размере 4 млн. дол. в год. В результате реконструкции производственных мощностей
ожидается ежегодный 8-процентный рост операционных потоков в течение первых пяти
лет, после чего денежные потоки компании можно рассматривать как перпетуитеты. Для
осуществления поэтапной реконструкции компании необходимы ежегодные инвестиции в
объеме 3 млн. дол. в течение первых трех лет. Если минимальная норма отдачи (стоимость
капитала), отвечающая классу риска операций компании, составляет 16 процентов, какой
могла бы быть максимальная цена приобретения этой компании независимым
инвестором?