Нурумов А.А. д.э.н., профессор, КазУЭФМТ, г.Астана тенденции изменения в
реклама
УДК 336.276.1 Нурумов А.А. д.э.н., профессор, КазУЭФМТ, г.Астана О государственном кредите и государственном долге РК за 20102014 годы Аннотация: В работе рассматривается тенденции изменения в структуре и динамике отдельных составляющих валового долга, анализируется динамика государственного и гарантированного государством долга, состав и динамика государственного внешнего долга Правительства Республики Казахстан, а также анализ абсолютных параметров внешнего долга Республики Казахстан Ключевые слова: государственный кредит, государственный долг, внешний долг, внутренний долг, эмиссия, ценные бумаги Государственные заимствования являются одним из ключевых аспектов развития социально-экономической системы, во многом определяя эффективность общественного производства. Кредитное финансирование государства представляет собой один из самых гибких инструментов регулирования социально-экономических процессов, увязки доходов и расходов государства, позволяет равномерно и в определённой степени справедливо распределить налоговое бремя между поколениями. Государственный кредит выступает реальным фактором ускорения темпов социально-экономического развития страны. Государственный кредит – это совокупность экономических отношений между государством и юридическими и физическими лицами, при которых государство выступает в качестве заёмщика, кредитора и гаранта. Государственный кредит оказывает влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления, развитие международного сотрудничества и многие другие элементы социально-экономической жизни общества. Этим объясняется существенная и многогранная роль государственного долга в развитии страны. Государственный долг присущ экономикам не только развивающихся, но и развитых стран. При эффективной политике государственного заимствования он может способствовать устойчивому экономическому росту, так как позволяет правительству увеличить объём финансовых ресурсов, направить их на приоритетные цели экономического развития. В то же время внешний долг может стать фактором дестабилизации экономики, если расходы по его обслуживанию превышают рекомендуемые значения. Следствием значительного внешнего долга может явиться угроза экономической независимости и потеря государственного суверенитета. В этой связи, построение эффективной системы управления государственным долгом возможно при условии максимально полного учета факторов, влияющих на повышение платежеспособности страны. Состояние государственного и валового внешнего долга, структура и скорость его накопления являются важными индикаторами экономической системы. В этой связи, динамики и структура долга требуют пристального внимания и системного мониторинга. Государственный долг - сумма на определенную дату полученных (освоенных) и непогашенных государственных займов, а также долговых обязательств на определенную дату, отнесенных в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан на долг Правительства Республики Казахстан, Национального Банка Республики Казахстан или решениями маслихатов на долг местных исполнительных органов. В соответствии с новым методологическим подходом, принятым в Концепции по управлению государственным и валовым внешним долгом, государственный долг называется «долгом сектора государственного управления». Таким образом, валовый долг включает долг сектора государственного управления и задолженность частного сектора. Рассмотрим тенденции изменения в структуре и динамике отдельных составляющих валового долга. В соответствии с действующим законодательством РК, государственный долг по типу кредиторов классифицируется на внутренний и внешний. По состоянию на 1 января 2014 года долг Правительства составил 4 417,2 млрд. тенге. Динамика государственного и гарантированного государством долга характеризуется следующими данными (таб. 1). Таблица 1 - Государственный внутренний, гарантированный долг за 2010-2014 гг. (млн.тенге) Наименование показателей 1.Государственный долг 1.1Долг Правительства РК 1.1.1Внутренний 1.1.2Внешний 1.2Долг Национального банка РК 1.2.1 Внутренний 1.2.2.Внешний 2010 552 921 2011 3 266 995 2 741 695 2 080 470 661 225 899 542 3 137 022 2 221 985 2012 3 828 310 3 626 717 внешний 2013 4 417 240 4 398 169 и 2014 5 655 411 5 613 053 729 723 3 614 604 783 565 509 805 186 098 3 577 26 864 899 542 509 805 186 098 3 577 26 864 - - - - 1 669 064 2 896 993 4 178 019 1 435 034 - 1.3 Долг местных 107 074 125 101 167 899 210 236 исполнительных органов 1.3.1 Перед 91 579 109 607 152 405 194 741 Правительством РК 1.3.2 Перед прочими 15 495 15 495 15 495 15 495 кредиторами 2. Гарантированный 52 862 72 463 78 214 82 867 государством долг 2.1Внутренний 7 097 6 870 7 281 6 807 2.2Внешний 45 765 65 592 70 933 76 061 ВСЕГО государственный и 3 379 4 540 гарантированный 3 230 036 3 946 773 584 357 государством долг Источник: по данным Министерства финансов Республики Казахстан 233 025 217 530 15 495 83 270 7 353 75 918 5 778 409 Увеличение правительственного долга вызвано ростом социальных расходов, реализацией крупных инвестиционных проектов с участием государства. При этом финансирование целевых программ осуществляется с помощью международных финансовых институтов путём привлечения внешних займов. Так, начиная с 2009 года, Правительством осуществляется привлечение средств на внешних рынках, целью которых является реализация инвестиционного проекта по созданию автотранспортного коридора «Западная Европа - Западный Китай», прогнозируемая часть казахстанского участка составляет 825,5 млрд.тенге. прогнозируемый объём привлекаемых займов от международных финансовых организаций составляет 3,2 млрд.долл.США. В то же время, как видно из представленных данных, несмотря на рост абсолютного размера правительственного долга, его сумма в % ВВП остаётся на прежнем уровне. Характер изменений в динамике государственного и гарантированного долга представлен на рисунке 1. По статистическим данным за 2013 год, в структуре долга Правительства Республики Казахстан наибольший удельный вес составляет государственный внутренний долг – 78,9% (рис. 12). Государственный внешний долг составляет 19,1%, а гарантированный долг – 2,%. По сравнению с предыдущим годом в структуре долга Правительства Республики Казахстан произошли определённые изменения, так, по данным за 2013 год удельный вес государственного внутреннего долга составил 82,6%, государственный внешний долг - 15,7%, а гарантированный долг – 1,7%. Это соответствует политике Правительства, направленной на поэтапное снижение государственного внешнего долга. Государственный внутренний долг представлен обязательствами Министерства финансов РК, Национального банка РК и местных исполнительных органов. Ситуация на рынке внутренних долговых обязательств в Казахстане во многом определялась потребностями пенсионных фондов. С тенденцией снижения бюджетного дефицита сократилась потребность в займах Правительства, Министерство финансов Республики Казахстан отказывалось от эмиссии государственных ценных бумаг. Это объяснялось тем, что в соответствии с действовавшим до 2009 года Бюджетным кодексом Республики 5 000 000 4 500 000 4 000 000 3 500 000 3 000 000 2 500 000 2 000 000 1 500 000 1 000 000 500 000 0 Государственный внутренний долг Государственный внешний долг Гарантированный государством долг 2010 2011 2012 2013 2014 2 660 185 2 699 882 3 235 496 4 611 982 4 422 413 552 921 661 225 729 723 783 565 1 435 034 52 862 72 463 78 214 82 867 83 270 Рисунок 1 - Динамика государственного внутреннего, внешнего и гарантированного долга Республики Казахстан за 2010-2014 годы (млн.тенге) Источник: по данным Министерства финансов Республики Казахстан Казахстан, целями эмиссии было определено только погашение бюджетного дефицита. Сегодня государственные ценные бумаги выпускаются не только для покрытия бюджетного дефицита, но и для поддержания внутреннего рынка долговых инструментов. Национальный Банк в соответствии с целями денежно-кредитной политики вправе осуществлять выпуск краткосрочных нот, как в национальной, так и в иностранной валюте. Казахстан, как независимое государство, вышел на рынок внешнего заёмного капитала в 1992 году, начав создавать внешний долг путём привлечения экспортных кредитов. С 1994 года началось использование средств займов Официальной помощи развитию, создающих прямые обязательства правительства Республики Казахстан перед Международными финансовыми институтами. С первых лет формирования национальной экономики Казахстана установились активные связи с международными финансовыми институтами, прежде всего с Международным Валютным фондом (МВФ), а также с крупнорегиональными банками реконструкции и развития (МБРР, ЕБРР, АБР), а также с финансовыми институтами развитых стран (Австрии, Германии, Швеции, Японии и т.д.). Казахстан присоединился к МВФ в 1992 году. С этого момента начинается история заимствования нашей страны у этой международной организации. Рассмотрим состав и динамику государственного внешнего долга по типу кредиторов. Таблица 2 - Состав и динамика государственного внешнего долга Правительства Республики Казахстан (по типу кредиторов) (млн.тенге) Наименование кредиторов 1.01. 2010 По состоянию на: 1.01. 1.01. 1.01. 2011 2012 2013 1. Международный банк 52 981 240 905 312 423 363 174 Реконструкции и Развития 2. Азиатский банк развития 92 889 105 164 126 669 149 888 3. Европейский банк 15 261 16 631 20 611 23 876 Реконструкции и Развития 4. Исламский банк развития 5 135 14 097 22 165 28 256 5. Саудовский фонд развития 1 034 909 796 688 6. Кувейтский фонд Арабского 1 818 1 725 1 631 1 519 экономического развития 7. Фонд развития Абу-Даби 2 004 1 818 1 657 1 506 8. Японский банк 124 895 139 229 142 824 127 936 международного сотрудничества 9. Кредитное Агентство 3 385 2 963 2 770 2 733 Правительства Германии 10. Иностранные коммерческие 29 672 29 480 29 680 30 148 банки ВСЕГО государственный 329 074 552 921 661 225 729 723 внешний долг *П р и м е ч а н и е: по данным Национального банка Республики Казахстан 1.01. 2014 437 507 147 399 26 912 29 432 578 1 418 1 354 105 501 2 743 30 722 783 565 Как видно из представленных данных, динамика государственного внешнего долга характеризуется ростом. Так, в 2010 году прирост по сравнению с предыдущим годом составил 168%, в 2011 году – 119,6%, в 2012 году – 110,4%, в 2013 году - 107,4%. Таким образом, темп прироста снижается. В целом в течение анализируемого периода государственный внешний долг вырос в 2,4 раза. В области внешнего заимствования в 2010-2011 годах осуществлялось привлечение займов международных финансовых институтов для финансирования инвестиционных проектов. Кроме того, были привлечены средства МБРР на реализацию Антикризисной программы Правительства. В состав валового внешнего долга, помимо государственной его части, входит внешний долг частного сектора. В последние годы сложилась негативная тенденция роста внешнего долга. Таблица 3 - Валовый внешний долг Республики Казахстан за 20102014 годы (млн.долл.) Наименование 2010 2011 2012 2013 показателей 1. Государственный и гарантированный 5 111,4 5 492,6 5 944,6 6156,6 государством внешний долг %% 4,3 4,4 4,3 4,1 2. Внешний долг, негарантированный 114 131,1 119 660,9 130 977,3 142 596,3 государством %% 95,7 95,6 95,7 95,9 119 242,5 125 153,4 136 921,9 148 752,9 ИТОГО из нее, межфирменная 53 246,8 60 360,0 67 581,5 72 684,3 задолженность * %% 44,7 48,2 49,4 48,9 *П р и м е ч а н и е: по данным Национального банка Республики Казахстан 2014 8 635,1 5,5% 148 427,1 94,5% 157 062,2 79 201,2 Как видно из представленных данных, динамика роста валового долга приобрела устойчивый характер. При этом видно, что увеличивается объём внешнего долга частного сектора, что создаёт риски уязвимости финансового сектора республики. Удельный вес долга частного сектора в объёме валового внешнего долга в течение анализируемого периода остаётся стабильным – на уровне 95-97%. Это свидетельствует о необходимости принятия мер для урегулирования задолженности частного сектора. Важным аспектом является проблема эффективности использования внешних займов. Сейчас в стране реализуется ряд проектов с привлечением грантов и кредитов международных финансовых институтов (Всемирный банк, ЕБРР, Исламский и Азиатский банки развития, др.). Политика Правительства Республики Казахстан, направленная на создание единой и эффективно функционирующей системы управления долгом страны, реализуется в соответствии с Концепцией по управлению государственным и валовым внешним долгом, одобренной Указом Президента Республики Казахстан от 29 декабря 2006 года № 234 и планом мероприятий в ее реализации, утвержденным постановлением Правительства Республики Казахстан от 30 апреля 2007 года № 351. 50,4% Объём внешнего долга, скорость его накопления являются важными индикаторами состояния государственных финансов. Если внешний долг превышает допустимые пределы, это может сказаться на экономической безопасности государства. В мировой практике об уровне внешнего долга судят по его относительным параметрам, которые представляют собой отношение показателей внешнего долга к той или иной базе – ВВП, экспорту товаров и услуг. Исследование абсолютных и относительных параметров внешнего долга Республики Казахстан за анализируемый период позволяет нам сделать следующие выводы. Таблица 4 - Абсолютные параметры внешнего долга Республики Казахстан (млн.долл.США) Наименование показателей 2010 2011 2012 2013 2014 1. Валовый внешний долг 119 242,5 125 153,4 136 921,9 148 752,9 157 062,2 Из него, межфирменная 53 246,8 60 360,0 67 581,5 72 684,3 79 201,2 задолженность 2 . Валовый внешний долг искл. Межфирменную 65 995,7 64 793,4 69 340,3 76 068,6 77 861,0 задолженность 3. Платежи по погашению и обслуживанию долга 21 831,1 22 542,7 31 906,8 31 886,0 31 631,5 (вкл. Межфирменную задолженность)* 4. Платежи по погашению и обслуживанию долга 13 308,3 15 279,1 18 905,5 19 219,3 18 009,5 (искл.межфирменную задолженность)*: *П р и м е ч а н и е: по данным Национального банка Республики Казахстан Таблица 5 – Относительные параметры внешнего долга Республики Казахстан Наименование показателей 1. Валовый внешний долг на душу населения (долл.США, исключая межфирменную задолженность) 2. Отношение валового внешнего долга к ВВП (%, вкл. Межф. Задолженность) 3. Отношение валового внешнего долга к ВВП (%, искл.межф задолженность) 4. Отношение валового внешнего долга к ЭТУг (%, вкл. Межф. Задолженность) 5. Отношение валового внешнего долга к ЭТУг (%, искл. Межф. 2010 2011 2012 2013 2014 4 015,9 3 885,6 4 100,6 4 431,6 4 470,3 81,7 67,2 67,4 67,6 74,2 45,2 34,8 34,1 34,6 36,8 183,2 134,6 149,2 167,7 183,9 101,4 69,7 75,6 85,8 91,2 Задолженность) 6. Отношение платежей по погашению и обслуживанию долга к ЭТУп (%, вкл. 33,5 24,2 34,8 36,0 Межфирменную задолженность) 7. Отношение платежей по погашению и обслуживанию долга к ЭТУп (%, искл. 20,4 16,4 20,6 21,7 межфирменную задолженность) 8. Отношение платежей вознаграждения 7,1 4,9 5,6 5,6 к ЭТУп (%) 9. Отношение международных резервов 313,1 319,9 311,0 262,8 к краткосрочному внешнему долгу, % 10. Отношение международных резервов к краткосрочному внешнему 117,0 132,3 104,7 105,0 долгу, оставшемуся до погашения (Правило Гвидотти), % *П р и м е ч а н и е: по данным Национального банка Республики Казахстан 37,0 21,1 5,9 291,1 105,9 Как видно из представленных данных, показатель отношения внешнего долга к ВВП имеет положительную тенденцию к снижению. По данным на конец анализируемого периода показатель отношения внешнего долга к ВВП характеризует задолженность как умеренную. С начала года по данному критерию показатель внешний долг/ВВП из параметра «высокая задолженность» (свыше 80% к ВВП) перешёл в параметр «умеренная задолженность» (48-80 % к ВВП). В опасном диапазоне Казахстан находился с 2006 года (рисунок 2). 120,0 104,1 100,0 91,4 74,8 80,0 74,3 92,4 75,6 68,5 79,9 81,3 77,0 67,2 64,8 63,7 60,0 55,1 59,9 42,4 40,0 28,4 30,9 35,5 37,1 74,2 67,4 50,7 44,5 36,8 34,8 34,1 32,8 20,0 0,0 2 001 2 002 2 003 2 004 2 005 2 006 2 007 2 008 2 009 2 010 2 011 2 012 2 013 2 014 Отношение валового внешнего долга к ВВП (в%, вкл. Межфирменную зажолженность) Отношение валового внешнего долга к ВВП (в%, искл. Межфирменную зажолженность) Рисунок 2 - Динамика внешнего долга в % к ВВП в РК за 2001-2014 годы *П р и м е ч а н и е: по данным Национального банка Республики Казахстан Отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и услуг (включая межфирменную задолженность) также снижается и находится в диапазоне «умеренная задолженность» (132-220 %). По данному показателю Казахстане превысил умеренное значение только в 2009 году и составил 231,17% (при этом «высокая задолженность» характеризуется показателем свыше 220%). При этом показатель отношения валового внешнего долга к экспорту товаров и услуг (исключая межфирменную задолженность), хотя и имеет положительную динамику снижения, характризует уровень задолженности как высокий в течение всего анализируемого периода (при этом «высокая задолженность» характеризуется показателем свыше 30%). Среди всех анализируемых показателей только критерий «Отношение платежей вознаграждения к экспорту товаров и услуг» характеризует уровень задолженности в РК как низкий (менее 12%). Одним из индикаторов состояния внешнего долга является показатель внешнего долга на душу населения, который объективно отражает возможные отрицательные последствия. Из приведённых данных видно, что данный показатель характеризовался ростом до 2008 года, затем несколько снизился. 5000 4428,8 4292,3 4500 4292,3 4011,4 4098,8 4000 3902,7 долл.США 3500 4470,3 3763,2 3150,5 3000 2500 2000 1590,5 1500 1063,9 1000 500 423 507,6 731,4 0 2 001 2 002 2 003 2 004 2 005 2 006 2 007 2 008 2 009 2 010 2 011 2 012 2 013 2 014 Рисунок 3 - Динамика внешнего долга на душу населения в РК за 20012014 годы *П р и м е ч а н и е: по данным Национального банка Республики Казахстан В мировой практике допустимым уровнем является 785 долларов. В Казахстане этот критерий превышает допустимое значение с 2004 года. Как видно из рисунка, максимальное значение данный показатель имел в 2007-2008 году, когда он превысил допустимое значение в 5,43 раза. Это ещё раз подтверждает вывод о том, что ситуация с внешним долгом в Казахстане находится в критическом состоянии. В Казахстане, как нами было отмечено, размеры государственного внешнего долга находятся в безопасном диапазоне. Соответственно, расходы по его обслуживанию не оказывают существенного влияния на финансирование других видов затрат, в том числе социальных направлений. В целом государственный долг и долг квазигосударственного сектора в совокупности к 2020 году составит не более 22 % к ВВП. За государственными органами на законодательном уровне будут закреплены функции по управлению и мониторингу долга квазигосударственного сектора. Также, для упорядочения заимствования необходимо предусмотреть обязательное согласование Правительством Республики Казахстан привлечения займов квазигосударственным сектором свыше определенной суммы. Список литературы: 1. Статистические бюллетени Минфина РК за 2010-2014 годыhttp://www.minfin.gov.kz/irj/portal/anonymous?NavigationTarget=ROLES 2. Статистические бюллетени Нацбанка РК за 2010-2014 годыhttp://www.nationalbank.kz/?docid=310&switch=russian Аңдатпа: Мақалада мемлекеттік және мемлекет кепілдік берген борыштың құрамы мен Қазақстан Республикасы Үкіметінің мемлекеттік сыртқы қарыздарының жағдайы жан-жақты талданған, сондай-ақ Қазақстан Республикасының сыртқы борышының абсолюттік параметрлері динамикасыда талданған. Резюме: В статье рассматривается состояние государственного и валового внешнего долга страны, а также анализируется динамика государственного и гарантированного государством долга, состав и динамика государственного внешнего долга Правительства Республики Казахстан Summary: The article discusses the condition of the state and the country's gross external debt , as well as analyzes the dynamics of public and publicly guaranteed debt , composition and dynamics of the public external debt of the Government of the Republic of Kazakhstan
