2 ч. - Корпоративный портал ТПУ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального
образования
«Национальный исследовательский Томский политехнический университет»
УТВЕРЖДАЮ
Декан ИЭФ
___________ Н. И. Гвоздев
«___» ____________2012 г.
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)
НАПРАВЛЕНИЕ ООП: МЕНЕДЖМЕНТ
ПРОФИЛЬ ПОДГОТОВКИ: Экономика и управление на предприятии,
Финансовый менеджмент
КВАЛИФИКАЦИЯ (СТЕПЕНЬ): магистр
БАЗОВЫЙ УЧЕБНЫЙ ПЛАН ПРИЕМА 2011 г.
КУРС 6; СЕМЕСТР 11;
КОЛИЧЕСТВО КРЕДИТОВ: 6
ПРЕРЕКВИЗИТЫ:
«Экономика предприятия», «Учет и анализ»,
КОРЕКВИЗИТЫ:
«Финансовый менеджмент», «Ценные бумаги»,
«Банковский менеджмент»
ВИДЫ УЧЕБНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ВРЕМЕННОЙ РЕСУРС:
ЛЕКЦИИ
16 часов (ауд.)
ЛАБОРАТОРНЫЕ ЗАНЯТИЯ
ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАНЯТИЯ
АУДИТОРНЫЕ ЗАНЯТИЯ
САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА
ИТОГО
48
64
108
180
ФОРМА ОБУЧЕНИЯ
часа (ауд.)
часов (ауд.)
часов
часов
часов
очная
ВИД ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ:
ОБЕСПЕЧИВАЮЩАЯ КАФЕДРА:
ЗАВЕДУЮЩИЙ КАФЕДРОЙ:
РУКОВОДИТЕЛЬ ООП:
ПРЕПОДАВАТЕЛЬ:
экзамен в 11 семестре
курсовая в 11 семестре
«Менеджмента»
д.э.н., профессор И.Е. Никулина
д.э.н., профессор И.Е. Никулина
А.А. Харина
2012г.
1
Цели освоения дисциплины
В результате освоения данной дисциплины студент приобретает
знания, умения и навыки, обеспечивающие достижение целей Ц1, Ц2, Ц3,
Ц5, Ц6 ООП по направлению 080200 «Менеджмент».
Место дисциплины в структуре ООП
2
Дисциплина относится к общепрофессиональном разделу (Модуль Б.3)
ООП и читается в рамках профиля «финансовый менеджмент» (Б3.В2).
Дисциплина
непосредственно
связана
с
базовой
частью
общепрофессионального раздела ООП.
Пререквизитами для нее являются: «Экономика предприятия», «Учет и
анализ».
Кореквизитами можно считать: «Финансовый менеджмент», «Ценные
бумаги», «Банковский менеджмент».
3
Результаты освоения дисциплины
При
изучении
дисциплины
магистры
должны
научиться
самостоятельно
планировать
проведение
эксперимента,
выбирать
оптимальные методики и оборудование для экспериментальных
исследований, рационально определять условия и диапазон экспериментов,
проводить обработку полученных результатов.
После изучения данной дисциплины студенты приобретают знания,
умения и опыт, соответствующие результатам основной образовательной
программы: Р2, Р3, Р4, Р5, Р7*. Соответствие результатов освоения
дисциплины «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» формируемым
компетенциям ООП представлено в таблице.
Формируе
мые
компетенции в
Результаты освоения дисциплины
соответствии с
ООП*
З3.2
В результате освоения дисциплины студент должен
З4.1
знать:
З4.2
принципы организации оценочной деятельности,
З5.1
основные методы и инструменты оценочной деятельности;
35.2
особенности применения того или иного метода оценки в
У1.2
У2.2
У4.3
зависимости от целей и задач оценки.
В результате освоения дисциплины студент должен
уметь:
анализировать финансовую отчетность и составлять
2
У5.1
У5.3
У7.1
В3.2
В4.3
В5.2
финансовый прогноз развития предприятия для целей
проведения
оценки
его
стоимости;
применять
инструментарий различных методов оценки стоимости
предприятий (бизнеса); оценивать риски, доходность и
эффективность принимаемых финансовых и инвестиционных
решений.
В результате освоения дисциплины студент должен
владеть:
навыками оценки экономических и социальных
условий осуществления предпринимательской деятельности;
навыками
составления,
трансформации
и
анализа
финансовой отчетности для целей проведения оценки
стоимости бизнеса и осознанием влияния различных методов
оценки на конечную стоимость бизнеса; инструментарием
оценочной деятельности, методами инвестиционного
анализа; техниками финансового прогнозирования.
*Расшифровка кодов результатов обучения и формируемых
компетенций представлена в Основной образовательной программе
подготовки магистров по направлению 080200 «Менеджмент».
4
Структура и содержание дисциплины
4.1 Структура дисциплины по разделам, формам организации и
контроля обучения
№
Название
раздела/темы
1.
Введение.
Общая
методология
оценочной
деятельности.
Классификация
подходов и
методов.
Подход на
основе активов
Рыночный
подход
Доходный
подход
Альтернативные методы
оценки
стоимости
бизнеса
2.
3.
4.
5.
Аудиторная работа (час)
Лек Практ./
Лаб.
ции семинар
зан.
СРС
(час)
Итого
Формы текущего
контроля и
аттестации
Тест
1
2
4
16
32
10
20
40
8
24
48
10
12
24
2
4
1
2
2
4
1
2
8
Тест, письменный
опрос
Контрольная работа
№1
Тест, письменный
опрос
Письменный опрос
3
6.
1
2
Оценка
стоимости
бизнеса и
особенности
корпоративного
управления
ёКурсовая работа
Итоговый
контроль
Итого
Контрольная работа
№2
1
2
16
8
48
0
36
36
108
180
Защита
Экзамен
4.2 Содержание разделов дисциплины
Темы лекционных занятий
Введение. – 1 ч.
Предмет и задачи учебной дисциплины «Оценка стоимости
предприятия (бизнеса)».
Понятие предмета оценки, установление взаимосвязи между
субъектами и целями проведения оценки, типы решаемых задач.
Частные цели проведения оценки для решения корпоративных
конфликтов и определения санационных мероприятий.
Определение стоимости, стандарты стоимости, системный эффект как
фактор получения дополнительной стоимости, подходы к оценке в
зависимости от «сценариев» развития бизнеса.
Тема
1.
Общая
методология
Классификация подходов и методов. – 1 ч.
оценочной
деятельности.
Выбор подхода к оценке бизнеса на основе используемых исходных
данных. Классификация Американского общества оценщиков (ASA).
Понятия, используемые в основе каждого подхода.
Подход на основе активов бизнеса. Оценка имущества/активов бизнеса,
фактически затрат, вложенных при создании предприятия. Метод чистых
активов как определение разности между стоимостью активов бизнеса и
стоимостью его обязательств в отсутствии достоверной информации о
будущих доходах бизнеса. Метод избыточной прибыли, извлекаемой за счет
нематериальных активов бизнеса, которая должна быть капитализирована и
учтена в стоимости компании. Метод ликвидационной стоимости.
Доходный подход, основанный на прогнозах будущих доходов, не
требующий изучения и определения стоимости нематериальных и
материальных активов компании. Метод капитализации и метод
дисконтирования денежных потоков.
Рыночный подход, основанный на сравнении с аналогичными
бизнесами, реализованными на открытом рынке при наличии конкуренции и
прочих равных условиях. Использование соотношений цены реализации
4
бизнеса к его финансовым показателям. Метод рынка капитала, метод сделок
и метод отраслевых коэффициентов.
Преимущества и недостатки различных методов, влияющие на
величину стоимости бизнеса, комплексный подход к определению стоимости
предприятия (бизнеса).
Тема 2. Подход на основе активов – 4 ч.
Метод чистых активов, основанный на определении стоимости
предприятия по рыночной стоимости его активов, очищенной от стоимости
задолженности предприятия.
Переоценка балансовой стоимости реальных активов на рыночную
стоимость с учетом всех видов износа и учета времени покупки/создания
актива, метода амортизации и накопившейся инфляции. Стоимость
замещения. Определение рыночной стоимости финансовых активов.
Этапы расчета стоимости предприятия в соответствии с методом
чистых активов. Корректировка отдельных статей финансовых отчетов.
Области применения метода чистых активов.
Метод избыточной прибыли. Учет стоимости «гудвилл» в стоимости
компании через капитализацию регулярно извлекаемой избыточной
прибыли, генерируемой нематериальными активами, в том числе «гудвилл».
Основные этапы и алгоритм определения рыночной стоимости
компании согласно методу избыточной прибыли. Корректировка статей
финансовой отчетности, определение нормализованной прибыли, расчет
ставки капитализации. Понятие отрицательной избыточной прибыли.
Понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости
и частные случаи ее определения. Расчет ликвидационной стоимости.
Процедура оценки ликвидационной стоимости предприятия. Обоснование
вариантов санации.
Тема 3. Рыночный подход – 2 ч.
Общая методология рыночного подхода, алгоритм определения
рыночной стоимости закрытой компании в сопоставлении с ближайшей
компанией – аналогом, действующей на открытом конкурентном рынке.
Метод рынка капитала. Параметры сопоставимости оцениваемой
компании и компании-аналога. Ценовые мультипликаторы, используемые
для определения рыночной стоимости оцениваемой компании. Алгоритм
расчета согласно методу рынка капитала. Корректировки отдельных статей
финансовых отчетов, используемых для получения исходных данных.
Порядок определения итоговой оценки рыночной стоимости компании по
средневзвешенному
показателю
применения
нескольких
ценовых
мультипликаторов. Ценовой мультипликатор, учитывающий структуру
капитала.
Метод сделок как инструмент для определения рыночной стоимости
приобретения контрольных или достаточно крупных пакетов акций,
характеризующиеся как сделки слияния и поглощения.
5
Метод отраслевых коэффициентов для определения рыночной
стоимости компании, принадлежащей к отрасли со стандартизированным
продуктом.
Применение методики рыночного подхода к оценке стоимости малых и
средних предприятий.
Тема 4. Доходный подход – 4 ч.
Базовые допущения применения доходного подхода. Принцип
продолжения функционирования бизнеса и возможности постоянного
извлечения доходов как основной составляющей стоимости данного бизнеса.
Метод капитализации прибыли и метод дисконтирования будущих доходов,
инструментарий и условия использования. Модель Гордона.
Экономический смысл ставки дисконтирования. Понятие безрисковой
ставки дохода. Кумулятивный метод построения ставки дисконта и модель
оценки капитальных активов (CAPM). Конвертация ставки дисконта в ставку
капитализации для текущих и прогнозируемых потоков выгод.
Алгоритм применения метода дисконтирования денежных потоков и
определения терминальной стоимости с помощью модели Гордона.
Алгоритм использования метода капитализации. Применимость данных
методов.
Тема 5. Альтернативные методы оценки стоимости бизнеса. – 2 ч.
Модель
добавленной
экономической
стоимости.
Концепция
управления стоимостью компаний.
Теория реальных опционов. Основные понятия и теоретический
аппарат опционного подхода к оценке рыночной стоимости компаний.
Применение моделей опционного ценообразования для оценки компаний,
обладающих продуктовыми патентами и принадлежащих к инновационным
отраслям, собственного капитала проблемных компаний. Опционная оценка
компаний, связанных с разработкой природных ресурсов.
Тема 6. Оценка стоимости бизнеса и особенности корпоративного
управления. - 2 ч.
Оценка пакетов акций (долей) компании. Учет приобретаемого
контроля и ликвидности. Оценка поглощаемого бизнеса. Случаи
«разводнения» акционерного капитала и корпоративных конфликтов.
Темы практических и семинарских занятий
1. Деловая игра «Действительно ли прибыль – цель инвестора» - 2 ч. Во
время прохождения деловой игры магистранты знакомятся с шестью
ситуациями, в которые попадают рядовые россияне. Игра происходит в виде
своеобразного «социологического исследования», в ходе которого студентам
предлагается ответить на вопрос: попав в одну из шести стандартных
ситуаций, появляется ли ощущение извлечения дополнительного дохода. По
результатам игры проводится анализ того, всегда ли извлечение прибыли
может трактоваться как основополагающая цель осуществления
предпринимательской деятельности.
6
2. Субъекты и предметы оценки. Мотиваторы оценочной деятельности.
– 2 ч. Во время занятия магистранты разбирают различные ситуации,
побуждающие к проведению оценки, определяют основных участников
данного процесса и цели, ими преследуемые.
3. Преимущества различных подходов к оценке применительно к
конкретным обстоятельствам ведения бизнеса. - 2 ч. Во время занятий
магистранты учатся осуществлять выбор того или иного подхода для
определенного типа бизнеса, применительно к ситуации проведения оценки,
и оценивать преимущества данного выбора.
4. Подход на основе активов. – 8 ч. Во время данных практических
занятий магистранты изучают методы данного подхода (метод чистых
активов, метод избыточной прибыли, метод ликвидационной стоимости),
алгоритмы применения данных методов, способы внесения необходимых
корректировок в финансовые отчеты компаний для осуществления
необходимых расчетов, знакомятся с особенностями построения графика
ликвидации активов предприятия и учета фактора времени при исчислении
их текущей стоимости на дату проведения оценки.
5. Рыночный подход. – 8 ч. Во время этих практических занятий
магистранты учатся определять параметры сопоставимости компанийаналогов для проведения дальнейших расчетов, основанных на переносе
ценовых соотношений компаний-аналогов на показатели оцениваемой
компании, анализируют полученные результаты, делают выводы и
вырабатывают итоговую оценку стоимости предприятия (бизнеса).
6. Доходный подход. – 10 ч. Во время данных практических занятий
магистранты знакомятся с инструментарием доходного подхода, учатся
определять условия применимости метода капитализации прибыли и метода
дисконтирования денежных потоков в зависимости от темпов развития
бизнеса, знакомятся с сущностью и структурой ставки дисконтирования и
моделями ее построения.
7. Альтернативные методы оценки стоимости бизнеса. – 8 ч. Во время
данных занятий магистрантам предлагается сравнить альтернативные
подходы к оценке стоимости предприятия (бизнеса, активов, проектов) с
традиционно используемыми методами, оценить преимущества, скрытые в
факторе
неопределенности
осуществления
предпринимательской
деятельности, реализуемые в дополнительную стоимость.
8. Оценка стоимости бизнеса и особенности корпоративного
управления. – 8 ч. Во время занятий магистрантам предлагается
проанализировать,
каким
образом
взаимосвязаны
характеристики
приобретаемых пакетов акций (долей) и способы управления в данных
компаниях с ценой реализуемых сделок и стратегией слияний и поглощений.
ИТОГО - 48 часов.
7
4.3 Распределение компетенций по разделам дисциплины
Распределение по разделам дисциплины планируемых результатов
обучения по основной образовательной программе, формируемых в рамках
данной дисциплины и указанных в пункте 3.
№ Формируемые
Разделы дисциплины
компетенции
1
2
3
4
5
6
Х
Х
Х
Х
1 З3.2
Х
Х
2 З4.1
Х
Х
Х
Х
3 З4.2
Х
Х
Х
4 З5.1
Х
Х
Х
Х
5 З5.2
1
2
3
4
5
6
У1.2
1
2
3
В3.2
В4.3
В5.2
Х
У2.2
У4.3
У5.1
У5.3
У7.1
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
5
Х
Х
Х
Х
Образовательные технологии
При освоении дисциплины используются следующие сочетания видов
учебной работы с методами и формами активизации познавательной
деятельности студентов для достижения запланированных результатов
обучения и формирования компетенций.
Методы и формы
Виды учебной деятельности
активизации
ЛК
ПР
СРС
деятельности
Дискуссия
х
х
IT-методы
х
х
х
Командная работа
х
х
Case-study
х
х
Опережающая
х
х
х
СРС
Индивидуальное
х
обучение
Проблемное
х
х
обучение
Обучение на
х
х
основе опыта
8
Для достижения поставленных целей преподавания дисциплины
реализуются следующие средства, способы и организационные мероприятия:
 изучение теоретического материала дисциплины на лекциях с
использованием компьютерных технологий (MS PowerPoint 2007,
Internet);
 изучение практического материала дисциплины на практиках с
использованием компьютерных технологий (MS PowerPoint 2007, MS
Excel 2007, Internet);
 самостоятельное изучение теоретического и практического материала
дисциплины с использованием Internet-ресурсов, информационных баз,
методических разработок, специальной учебной и научной литературы.
6
Организация и учебно-методическое обеспечение самостоятельной
работы студентов (CРC)
6.1 Текущая и опережающая СРС
Текущая и опережающая СРС направленная на углубление и
закрепление знаний, а также развитие практических умений заключается в:
 работе магистрантов с лекционным материалом (подготовка к
опережающим письменным опросам, модульным тестам),
 поиск и анализ литературы и электронных источников информации по
заданной проблеме;
 самостоятельное изучение тем практик по методическим заданным
учебно-методическим материалам;
 переводе материалов из тематических информационных ресурсов с
иностранных языков;
 изучении тем, вынесенных на самостоятельную проработку,
 подготовке к экзамену.
6.2 Творческая проблемно-ориентированная самостоятельная работа
(ТСР)
ТСР направлена на развитие интеллектуальных умений, комплекса
универсальных (общекультурных) и профессиональных компетенций,
повышение творческого потенциала студентов и заключается в:
 поиске, анализе, структурировании и презентации информации, анализе
научных публикаций по определенной теме исследований,
 анализе статистических и фактических материалов по заданной теме,
проведении расчетов, составлении схем и моделей на основе
статистических материалов,
 выполнении расчетных работ.
9
6.3 Содержание самостоятельной работы студентов по модулю
(дисциплине)
На самостоятельную проработку студентам вынесены следующие
вопросы из предложенных тем дисциплины «Оценка стоимости
предприятия (бизнеса)»:
1. Методы оценки стоимости реальных и финансовых активов
предприятия;
2. Способы определения стоимости замещения материальных активов;
3. Методы корректировки отдельных статей финансовой отчетности,
учитываемых при определении стоимости компании;
4. Источники получения информации о ценовых соотношениях по
компаниям-аналогам;
5. Способы определения ставки по безрисковым вложениям и ставки
дисконтирования.
Курсовая работа
Курсовая работа выполняется студентами в ходе изучения дисциплины
«Оценка стоимости предприятия (бизнеса)».
Название курсовой работы «Оценка рыночной стоимости предприятия
(бизнеса) и его конкурентных преимуществ».
Оформление курсовой работы проводится в соответствии
со стандартом ТПУ «Система образовательных стандартов. Работы
выпускные квалификационные, проекты и работы курсовые. Структура
и правила оформления» [1], утвержденным приказом ректора ТПУ от
12.04.06 № 22/од.
Структура курсовой работы:
– титульный лист;
– введение;
– основная часть;
– заключение;
– список использованных источников литературы.
Во введении должны быть отражены:
– актуальность проведения оценки рыночной стоимости предприятий
(бизнеса), совокупности его конкурентных преимуществ, выраженных в
наличии активов, прав собственности, технологий, бизнес-идей;
– цель курсовой работы;
– задачи, с помощью которых достигается выполнение целей;
– тематика теоретической части курсовой работы и указание на объект
оценки, рассматриваемый в практической части курсовой работы магистра.
Основная часть курсовой работы состоит из двух частей.
1 теоретическая часть – в ней магистранты на основе изучения
различных источников информации определяют методологию, которую
будут применять в практической части курсовой работы, приводят
обоснование выбранных методов оценки стоимости.
10
2 практическая часть – предполагает, что магистранты приводят
описание объекта оценки, и, используя один или несколько изученных
методов оценки стоимости бизнеса, определяют конечную рыночную
стоимость выбранного объекта.
В заключении магистрантам необходимо сделать краткие выводы по
полученным в ходе выполнения курсовой работы результатам.
Общий объем курсовой работы – 20–30 страниц, в том числе: объем
теоретической части – 10–15 страниц, объем практической части – 5–10
страниц.
6.4 Контроль самостоятельной работы
Оценка результатов самостоятельной работы по темам, выносимым для
самостоятельного изучения, а также по научным проблемам и направлениям
научных исследований организуется как единство двух форм: самоконтроль
и контроль со стороны преподавателя.
Контроль со стороны преподавателя осуществляется через оценку
работы на практических занятиях и семинарах, выполнение контрольных
работ и написание курсовой работы.
7
Средства текущей и итоговой оценки качества освоения дисциплины
(фонд оценочных средств)
7.1 Текущий контроль по лекционным и практическим занятиям.
Цель текущего контроля проверить усваиваемость магистрантами
теоретического и практического материала, излагаемого лектором и
преподавателем по практическим занятиям.
Оценка успеваемости магистрантов осуществляется по результатам:
- анализа выполнения тестовых заданий и письменных опросов;
- анализа контрольных работ;
- анализа выполнения курсовой работы;
- экзаменационной работы в конце семестра.
7.2 Требования к содержанию экзаменационных вопросов
Экзаменационные билеты включают три типа заданий:
1.
Два теоретических вопроса на знание основных тем дисциплины;
2.
Расчетную задачу по практической части дисциплины.
7.3 Рубежный контроль по лекционным и практическим занятиям
Рубежный контроль по лекционным занятиям представляет собой
контрольные тесты, которые даются магистрантам по окончании изучения
каждой темы дисциплины. Они представляют собой 5 вопросов с вариантами
ответов или без вариантов. Магистранты должны выбрать правильный
вариант ответа или ответить развернуто на поставленный вопрос.
Рубежный контроль по практическим занятиям представляет собой
контрольные работы по итогам прохождения тем практик.
Баллы за посещение и контрольные точки на лекциях и практиках
приведены ниже в рейтинг плане.
11
7.4 Образцы контролирующих материалов
Текущий контроль (тестовое задание) по теме:
«Введение. Общая методология оценочной деятельности.
Классификация подходов и методов».
1. В процессе проведения оценки стоимости бизнеса определяющим
является:
A. Объект оценки
B. Субъект оценки
C. Предмет оценки
2. Какие цели в рамках оценки стоимости бизнеса может преследовать
собственник данного бизнеса?
3. Какой стандарт стоимости определяет обоснованную рыночную
стоимость для конкретного предполагаемого владельца:
A. Инвестиционная стоимость
B. Ликвидационная стоимость
C. Стандарт внутренней (фундаментальной) стоимости
4. Какие существуют подходы к оценке стоимости компании в
зависимости от источника формирования дохода:
A. Доход от деятельности предприятия
B. Доход от ликвидации предприятия и распродажи его активов
C. Оба варианта верные.
5. Какой подход целесообразнее применять, когда нельзя с высокой долей
точности спрогнозировать доходы от бизнеса и отсутствует информация по
компаниям-аналогам?
A. Доходный подход
B. Рыночный подход
C. Подход на основе активов
Экзаменационный билет № 1
1.
2.
3.
Классификация субъектов оценки и типов решаемых ими в процессе
оценки задач.
Алгоритм расчета рыночной стоимости компании в соответствии с
методом избыточной прибыли.
Задача: Необходимо оценить стоимость «гудвилл» компании и
суммарную рыночную стоимость компании, если известно, что
переоцененная
рыночная
стоимость
материальных
активов
предприятия – 200 млн. руб., отношение чистой прибыли к
собственному капиталу в отрасли, к которой принадлежит компания,
12
равно 15%, средняя годовая чистая прибыль компании – 35 млн. руб.,
рекомендуемый коэффициент капитализации прибыли – 25%.
8
Учебно-методическое и информационное обеспечение модуля
(дисциплины)
8.1 Основная литература
1. Оценка бизнеса: полное практическое руководство / В.Е. Есипов,
В.В. Терихова, Г.А. Маховикова, – М.: Эксмо, 2008. – 352 с.
2. Руководство по оценке стоимости бизнеса / Д. Фишмен, Ш. Пратт,
К. Гриффит, К. Уилсон, Изд-во ИД «Квинто-Консалтинг», 2000. – 388 с.
3. Оценка бизнеса / С.В. Валдайцев, Изд-во Проспект, 2008.- 576 с.
8.2 Дополнительная литература
1. Выгон Г.В. Оценка фундаментальной стоимости нефтяных
месторождений: метод реальных опционов //Экономика и математические
методы. – 2002. – том 37. - №2 – с. 54-69.
2. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы
оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 1530 с.
3. Козырь Ю. Оценка и управление стоимостью компании // Рынок
ценных бумаг. 2000. №19.
4. Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки //
Рынок ценных бумаг. 2004. №5.
5. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы
на развивающихся рынках. – М.: Дело, 2004. – 528с.
8.3 Интернет-ресурсы:
http://www.cfin.ru/ - сайт Корпоративный менеджмент
http://www.minfin.ru/ru/ - сайт Министерства Финансов Российской
Федерации
http://www.consultant.ru/ - Официальный сайт компании "Консультант Плюс"
Программа составлена на основе Стандарта ООП ТПУ в соответствии с
требованиями ФГОС-2010 по направлению и профилю подготовки 080200
«Менеджмент», специализации «Финансовый менеджмент».
Автор:
Харина А.А.
Программа одобрена на заседании кафедры МЕН ИЭФ
(протокол № ____ от «___» _______ 201_ г.).
13