Эрнст энд Янг

Ernst & Young (CIS) B.V.
Sadovnicheskaya Nab., 77, bld. 1
Moscow, 115035, Russia
Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В.
Россия, 115035, Москва
Садовническая наб., 77, стр. 1
Tel:
Тел:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Fax: +7 (495) 755 9701
www.ey.com/russia
Контактное Марина Артамонова
лицо:
Телефон:
+ 7 (495) 755 97 00
E-mail:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Факс: +7 (495) 755 9701
ОКПО: 74080807
25 октября 2012 года
Marina.Artamonova@ru.ey.com
Для немедленного распространения.
Тел.:
Нормативные и учётные требования имеют огромное значение
для
будущего
внебиржевой
торговли
производными
финансовыми инструментами, осуществляемой банками
► Банки по-разному подходят к выполнению требований «Базеля III» и
МСФО 13 об учёте производных финансовых документов по
справедливой стоимости.
► «Базель III» может привести к трёхкратному увеличению расчётного риска
контрагента для дилеров (т.н. дилинговых домов).
► Отраслевые специалисты пока не пришли к единому мнению
относительно порядка расчёта величины кредитного риска контрагента
(Debit Valuation Adjustment).
Лондон, 25 октября 2012 года. В исследовании «Отражение поправок стоимости
кредитования и финансирования в справедливой стоимости производных финансовых
инструментов и выданных долговых инструментов» (Reflecting credit and funding
adjustments in the fair value of derivatives and issued debt), подготовленном компанией
«Эрнст энд Янг», анализируется и сравнивается практика девятнадцати крупнейших и
наиболее опытных дилеров (дилинговых домов) в области корректировки справедливой
стоимости производных финансовых инструментов с учётом стоимости кредитования и
финансирования, а также рассмотрено влияние на порядок расчёта требований «Базеля
III».
«Расчёт справедливой стоимости производных финансовых контрактов (инструментов)
является одним из главных для банковского сектора в 2012 г., - сказал Франк Де Йонге,
руководитель консультационной практики «Эрнст энд Янг» в области требований к
капиталу в регионе EMEIA (странах Европы, Ближнего Востока, Африки и в Индии). – Без
должного управления переход к учёту в соответствии с МСФО (IFRS) 13 и «Базелем III»,
допускающим большую гибкость, приведёт к значительному увеличению требований к
капиталу дилеров (дилинговых домов), а также к большему разбросу результатов».
Тейра Кенгла, руководитель направления консультационных услуг «Эрнст энд Янг» в
области финансового учёта в регионе EMEIA, добавила: «Несмотря на то, что компании
A member firm of Ernst & Young Global Limited
25 октября 2012 года
2
принимают меры для соответствия требованиям обоих вышеуказанных режимов, перед
ними
встаёт
вопрос
о
целесообразности
продолжения
внебиржевой
торговли
производными финансовыми инструментами в её современной форме».
В соответствии с «Базелем III» учёт поправки на стоимость собственного
кредитного риска, находящуюся под риском (CVA VaR), ведёт к необходимости
увеличения капитала
«Базель III» вводит плавающую поправку на собственный кредитный риск (Credit Valuation
Adjustment), смысл которой заключается в учёте возможных изменений совокупного
собственного кредитного риска компании. Введение в «Базеле III» поправки на стоимость
собственного кредитного риска, находящуюся под риском (CVA VaR), может иметь
значительные последствия для расчёта регуляторного капитала, который требуется для
компенсации кредитного риска, связанного с банковским бизнесом в области производных
финансовых инструментов.
«Для большинства игроков на рынке производных финансовых инструментов введение
плавающей поправки к стоимости собственного кредитного риска ведёт к необходимости
значительного увеличения капитала. Для некоторых дилинговых домов она может
означать трёхкратное увеличение формировавшегося ранее резерва для покрытия
собственного кредитного риска», - отметил Франк Де Йонге.
«Поскольку банки стремятся к хеджированию экономического риска и снижению
волатильности показателей в отчёте о прибыли и убытках, ожидается, что введение
поправки на стоимость собственного кредитного риска, находящейся под риском (CVA
VaR), может привести к изменению порядка хеджирования, применяемого банками,
особенно теми их них, кто активно работает на рынках капитала, поскольку из неё может
следовать, что кредитный хедж следует признать в качестве средства снижения
кредитного риска для целей расчёта поправки на стоимость собственного кредитного
риска, находящейся под риском (CVA VaR)».
Поправка к цене кредитного риска контрагента спорная, но неизбежная мера
Все респонденты исследования учитывают поправку к собственному кредитному риску
(CVA) по производным финансовым активам и поправку к собственному кредитному риску
(Own Credit Adjustment, OCA) в качестве обязательств, учитываемых по модели
справедливой стоимости. Всего 13 респондентов учитывают стоимость кредитного риска
25 октября 2012 года
контрагента
(Debit
Valuation
Adjustment,
DVA)
по
производным
3
финансовым
обязательствам, в оценке которых учтён кредитный риск банка.
Шесть респондентов, не учитывающие стоимость кредитного риска контрагента, привели
в обоснование своей позиции следующие аргументы: учёт увеличения прибыли или
убытка
при
снижении
кредитного
рейтинга
(кредитоспособности
плательщика)
противоречит интуиции; высокая вероятность невозможности монетизировать увеличение
оценки стоимости собственного кредита либо получить от неё экономическую выгоду в
результате
уступки
или
ликвидации
обязательства,
связанного
с
производными
финансовыми инструментами; возможность увеличения системного риска в результате
хеджирования кредитного риска контрагента (DVA) и, наконец, раньше в стандартах
бухгалтерского учёта отсутствовало требование о такой корректировке.
«Принятие нового бухгалтерского стандарта означает, что банки не вправе игнорировать
кредитный
риск,
связанный
с
обязательствами
по
производным
финансовым
инструментам, - отметила Тейра Кенгла. – Это активизирует давно идущие споры
относительно учета прибыли от производных финансовых инструментов при ухудшении
их кредитного рейтинга (т.е. кредитоспособности плательщика), однако принципы
регулирования очевидны, и участникам рынка следует выработать порядок учёта
стоимости кредитного риска контрагента (DVA)».
Вопрос
об
учёте
стоимости
финансирования
остаётся
преимущественно
нерешённым
Большинство дилинговых домов перешло к использованию ночного свопа на индекс
(Overnight Index Swap, OIS) для оценки производных финансовых инструментов с
обеспечением, однако в том, что касается оценки финансовых производных инструментов
без обеспечения, единство мнений отсутствует. Случившийся в недавнем прошлом
скандал в связи с расчётом ставки ЛИБОР привлёк внимание к порядку расчёта банками
стоимости финансирования и возможности введения поправки к оценке стоимости
финансирования (Funding Valuation Adjustment, FVA) для более точного учёта стоимости
финансирования в их оценках.
Всего лишь трое респондентов ответили, что учитывают поправку к стоимости
финансирования производных финансовых инструментов без обеспечения, ещё трое
респондентов отметили, что планирует введение такой корректировки в течение 2012 г. В
группе респондентов, планирующих введение поправки на стоимость финансирования
25 октября 2012 года
4
(FVA) к концу текущего года, не было единства мнений относительно порядка расчёта
такой поправки.
«В отрасли продолжаются дискуссии об учёте стоимости финансирования, привлечённого
юридическим
лицом,
в
справедливой
инструментов.
Многие
респонденты
стоимости
продолжают
необеспеченных
вести
внутренние
финансовых
дискуссии
о
теоретической состоятельности поправки на стоимость финансирования (FVA). Вместе с
этим, результаты исследования указывают на то, что участники рынка начинают
склоняться к признанию целесообразности поправки на стоимость финансирования
(FVA),» - отметила Тейра Кенгла.
«Эрнст энд Янг» - лидер по оказанию профессиональных услуг глобальному
сектору финансовых услуг
Почти 35 000 специалистов «Эрнст энд Янг» по финансовым услугам в разных странах
предоставляют
интегрированные
услуги
в
области
аудита,
налогообложения,
сопровождения сделок и консультационные услуги клиентским организациям, занятым
управлением активами, банковскими услугами, операциями на рынках капитала и
страхованием.
Специалисты «Эрнст энд Янг» по консультированию в области финансовых услуг
работают
в
сотрудничестве
с
основными
глобальными
отраслевыми
центрами:
Международным центром по оказанию консультационных услуг в области управления
активами, Международным центром по оказанию консультационных услуг банкам и
компаниям, работающим на рынке капитала, Международным центром по оказанию
консультационных услуг страховым компаниям, Международным центром по оказанию
консультационных услуг фондам прямых инвестиций. Эти международные центры
являются площадками для обмена отраслевыми профессиональными знаниями о
современных и зарождающихся тенденциях и о регулировании с целью помочь
клиентским
организациям
специализируются
в
в
разных
решении
областях,
ключевых
что
вопросов.
позволяет
получать
Наши
эксперты
разностороннее
представление о вопросах и вызовах, стоящих перед бизнесом, оказывать клиентским
организациям интегрированные услуги.
Благодаря широкому географическому охвату и отраслевой специализации специалисты
«Эрнст энд Янг» по финансовым услугам предоставляют компаниям указанного сектора в
25 октября 2012 года
5
разных странах высококачественные услуги в области аудита, налогообложения,
сопровождения сделок и консультационные услуги, включая операционную деятельность,
совершенствование процессов, управление риском и технологиями.
Таким образом «Эрнст энд Янг» способствует раскрытию потенциала клиентских
организаций.
Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг».
«Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложения,
сопровождения сделок и консультирования. Коллектив компании насчитывает 167 000
сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпоративные
ценности,
а
также
приверженность
качеству
оказываемых
услуг.
Мы
создаем
перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом.
Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в
различных регионах СНГ. В 19 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге,
Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, ЮжноСахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване
и Минске) работают 4000 специалистов.
Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com.