круглого стола» «Ресурсы массового инвестирования в России»

Рыбников Алексей Эрнестович
Выступление на заседании «круглого стола»
«Ресурсы массового инвестирования в России»
Москва, 25 октября 2006 года
Добрый день, уважаемые коллеги.
Мы уже не в первый раз встречаемся, чтобы поговорить на темы, связанные с участием
населения Российской Федерации в инвестиционном процессе. Почему эта тема так важна
и почему она находится в центре нашего внимания?
Мобилизация инвестиционного потенциала населения, трансформация сбережений в
инвестиции - важнейший фактор финансирования любой развитой экономики.
Инвестиционная активность населения России демонстрирует уверенный рост: на
прошлой неделе мы зарегистрировали 200000 частного инвестора на бирже. Число
пайщиков паевых фондов за последний год практически утроилось, а объемы активов под
управлением выросли более чем в два раза.
Вернусь к нашему предмету – инвестиционная грамотность, инвестиционная активность
населения, отношение граждан страны к инвестированию, выбор инструментов для
инвестирования, факторы, воздействующие на принятие инвестиционных решений.
Степень изученности этого предмета - очень низкая. Отчасти это связано с тем, что
предмет непростой, к тому же массовый, тяжело поддается изучению теми
инструментами, которыми мы привыкли оперировать в рамках фондового рынка, а
отчасти и потому, что подобным исследованиям до сих пор не уделялось должного
внимания.
Для того, чтобы закрыть этот пробел мы воспользовались теми возможностями, которые
предоставляет методическая база и технологии Фонда «Общественное мнение», в
частности такой уникальный по масштабу продукт как опрос населения под названием
Георейтинг. В августе этого года проводился общероссийский опрос населения в 68
регионах страны с объемом выборки 34 000 респондентов. Исследовалась социальная база
массового инвестирования, в частности, такие вопросы как
· исследование групп формирующих «инвестиционную моду»;
· создание атласа инвестиционных настроений и карт инвестирования, с учетом
специфики регионов;
· исследование финансового опыта населения по регионам и России в целом;
· оценка влияния финансового опыта населения на принятие дальнейших финансовых
решений;
· исследование инвестиционных предпочтений граждан
· оценка ресурсов массового инвестирования
Сегодня мы представляем результаты этого исследования.
Конечно, мы рассчитываем на то, что полученные результаты будут интересны и полезны
как профессиональным участникам рынка ценных бумаг, так и эмитентам, принимающим
решения о то, как предлагать свои ценные бумаги инвесторам – и кому предлагать,
включать или нет технологии «народного IPO». Кроме этого, учитывая важность самой
задачи – трансформация сбережений в инвестиции, а значит, и в экономический рост – а
ведь это важная государственная задача, мы хотели бы сегодня поднять и другие темы,
непосредственно относящиеся к тому, что мы будем обсуждать. Для того, чтобы сразу
обозначить возможный полезный выхлоп из нашей работы. В первую очередь это
налоговая тема.
Вероятно, некоторые из вас знают, что с 1 января 2007 г. окончательно перестает
действовать инвестиционный налоговый вычет. Соответствующие поправки в Налоговый
кодекс уже приняты. В чем суть. При продаже ценных бумаг, находившихся в
собственности физических лиц более трех лет, сумма дохода (для простоты полученная от
продажи бумаг сумма минус расходы) будет облагаться обычным подоходным налогом
13%. Казалось бы – в чем здесь проблема. А проблема в том, что раньше не облагалось –
следовательно, положение налогоплательщика ухудшается, а также в том, что есть целый
список других видов имущества, для которого налоговый режим другой, в частности, это
касается недвижимости. Банковские депозиты – проценты по ним также не облагаются
подоходным налогом до ставки рефинансирования ЦБ.
Таким образом, ценные бумаги как актив для инвестирования поставлены в заведомо
худшие по сравнению с другими активами условия.
Государство, на мой взгляд, должно определиться с этим вопросом. Хочет ли оно
сознательно ухудшить экономическое положение налогоплательщика, либо оно готово
способствовать успешной реализации задачи, которую вроде бы само же и ставит. Опятьтаки задача – трансформация сбережений в экономический рост. Налоговое
стимулирование долгосрочных инвестиций, как свидетельствует опыт ряда стран – весьма
эффективный инструмент… Возможно, этот опыт к нам неприменим, или ничего не даст –
но тогда давайте это обсуждать. Мы со своей стороны, представляя результаты нашей
совместной работы с Фондом «Общественное мнение», готовы доказывать, что это благодатная тема и ее нужно дальше развивать, у населения есть инвестиционный
потенциал и его нужно сознательно использовать.
Спасибо за внимание.