Тема 1. Основы финансовых решений краткосрочного характера

Программа учебной дисциплины
«Финансовые решения краткосрочного характера»
для слушателей программы профессиональной переподготовки
«Финансовый анализ: оценка финансового состояния компании»
Автор программы: Макеева Е.Ю.
1.Пояснительная записка
1.1.Краткая характеристика учебной дисциплины
Финансовые решения краткосрочного характера являются одним из механизмов
управления финансами фирмы и реализуются через текущую операционную и
финансовую деятельности компании.
Одним из наиболее важных направлений финансового менеджмента является
практическое использование методик краткосрочного финансового управления в
организации.
Курс «Финансовые решения краткосрочного характера» позволяет
сформировать систему ключевых компетенций в области управления финансовой
деятельностью компании в краткосрочном периоде.
1.2. Место и роль учебной дисциплины в системе подготовки, профессиональной
переподготовки, повышения квалификации специалиста
Курс «Финансовые решения краткосрочного характера» занимает важное место в
блоке профессиональной переподготовки специалистов. Это обусловлено целями
профессиональной переподготовки и повышения квалификации специалистов –
овладениями современными формами, методами и инструментами управления
компанией.
Изучение курса позволит слушателям проводить анализ взаимосвязей показателей
текущей деятельности компании, осуществлять расчеты по определению потребности в
краткосрочном финансировании, оптимизировать денежные средства компаний.
1.3. Особенности и специфика учебной дисциплины
Программа предполагает знакомство слушателей с передовыми практиками и
современными методами краткосрочного финансового управления на примере российских
компаний. Анализ зарубежного опыта в области краткосрочных финансовых решений
позволит адаптировать известные методы управления для отечественных организаций.
1.4 Целевая аудитория, требования к исходному уровню знаний и умений, которыми
должен обладать слушатель, приступая к изучению данной дисциплины
Курс рассчитан на специалистов-практиков в области менеджмента организации.
Содержание курса основывается на следующих компетенциях управленческого персонала
компаний:
 наличие системных профессиональных знаний;
 способность решать профессиональные проблемы (компетентность в принятии
решений, умение выбирать и применять методы принятия решений)
 способность к социальному и коммуникативному взаимодействию
(коммуникационная компетентность).
1.5.Цели и задачи изучения учебной дисциплины
Цель курса: формирование аналитических и практических навыков принятия
краткосрочных финансовых решений.
Задачами курса являются:
- определение роли краткосрочного финансового менеджмента как экономического
инструмента в системе управления компанией;
- рассмотрение содержания и основных методов краткосрочного финансового
управления;
- формирование практических навыков разработки краткосрочных финансовых
решений;
- овладение управления оборотным капиталом компании.
1.6.Взаимосвязь учебной дисциплины с другими дисциплинами
Изучение курса «Финансовые решения краткосрочного характера» осуществляется в
тесной взаимосвязи с такими дисциплинами, как:
«Финансовый учет (МСФО)»
«Анализ финансовой отчетности»
«Управленческий учет и анализ»
«Рынок ценных бумаг»
«Финансовый анализ и управление сложными организационными структурами»
Полученные знания по указанным дисциплинам дают возможность разработать
подходы к финансовым решениям в краткосрочном периоде.
1.7. Особенности изучения учебной дисциплины и процесса обучения
Занятия по курсу «Финансовые решения краткосрочного характера» проводятся в форме
лекций и практических занятий с применением мультимедийных средств обучения.
Основная часть лекционных и практических занятий направлена на изучение практических
аспектов применения теории краткосрочного финансового управления.
1.8.Возможность использования полученных знаний в решении конкретных
проблем, возникающих в практической деятельности
Важной составляющей профессиональной переподготовки является формирование у
слушателей навыков практического использования изученных теоретических подходов.
Изучение курса «Финансовые решения краткосрочного характера» позволит слушателю
применить в практической деятельности, полученные теоретические и практические знания
в области оперативного финансового управления компанией.
1.9.Конечные результаты обучения
В результате освоения курса слушатель профессиональной переподготовки должен:
а) знать:
 содержание, задачи и принципы принятия финансовых решений в
краткосрочном периоде;
 инструменты и методы принятия краткосрочных управленческих решений в
области корпоративных финансов;
б) уметь:
 оценивать результативность принятия краткосрочных финансовых решений;
 проводить анализ взаимосвязей показателей денежных потоков организации;
 выбирать подходящий математический инструментарий для решения
практических задач;
в) владеть:
 аналитическими приемами определения целесообразности принятия решений в
области краткосрочных финансовых решений;
 навыками определения взаимосвязи краткосрочных финансовых решений со
стратегическим и инвестиционным менеджментом.
2.Тематическое содержание программы курса
Тема 1. Основы финансовых решений краткосрочного характера
Понятие и классификация краткосрочных финансовых решений. Объекты
краткосрочных финансовых решений: чистый оборотный капитал, операционный денежный
поток компании. Методы принятия краткосрочных финансовых решений.
Тема 2. Управление ликвидностью и денежными средствами компании
Ликвидность: виды и способы ее обеспечения. Факторы, влияющие на ликвидность
компании. Цена поддержания ликвидности. Оптимальный уровень ликвидности. Идеальная
и альтернативная модели ликвидности.
Использование ликвидных ценных бумаг с целью регулирования остатка денежных
средств компании. Управление портфелем краткосрочных вложений. Теоретические модели
взаимосвязи доходности и сроков платежей: теория чистого ожидания, теория предпочтения
ликвидности, теория рыночного сегментирования. Оценка риска краткосрочного
инвестирования. Операции хеджирования для снижения процентного риска. Форвардные,
фьючерсные и опционные контракты.
Моделирование целевого остатка денежных средств. Анализ безубыточности
размещения свободных денежных средств. Модель Баумоля и Миллера-Орра: достоинства и
недостатки, условия применения. Сезонность и цикличность денежных средств компании.
Тема 2. Краткосрочное финансирование организации
Классификация источников краткосрочного финансирования компании:
краткосрочный кредит, кредитная линия, векселя. Взаимоотношения компании с
кредитными организациями. Определение эффективной ставки кредитования.
Фиксированная и плавающая кредитные ставки.
Гибкая и ограничительная финансовая политика краткосрочного финансирования.
Альтернативная политика финансирования оборотного капитала. Факторы, влияющие на
выбор политики краткосрочного финансирования.
Тема 3. Ценовая и кредитная политика компании
Ценовая политика: определение цели, выбор модели ценообразования. Этапы
разработки ценовой политики организации. Разработка ценовой стратегии и тактики
компании.
Элементы кредитной политики компании. Определение кредитного периода.
Политика формирования скидок. Стратегии кредитной политики организации. Кредитный
риск и методы анализа кредитоспособности покупателей. Факторинг и практика его
использования. Оценка эффективности кредитной политики организации.
3. Формы контроля знаний.
Итоговый контроль - зачет
ДЛЯ ЗАЧЕТА
Зачтено/не зачтено
Не зачтено
Зачтено
10-бальная шкала
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
4. Перечень вопросов для самоконтроля:
1. Определение чистого оборотного капитала и его элементы.
2. Операционный денежный поток и его взаимосвязь с чистым оборотным капиталом.
3. Методы управления денежными потоками предприятия.
4. Понятие и роль ликвидности в краткосрочных финансовых решениях.
5. Модели ликвидности компании
6. Формирования портфеля ликвидных ценных бумаг.
7. Модели взаимосвязи доходности и сроков платежей
8. Виды рисков краткосрочного финансирования.
9. Модели расчета целевого остатка денежных средств.
10. Виды источников краткосрочного финансирования.
11. Политика привлечения краткосрочного финансирования.
12. Факторинг и форфейтинг: содержание и особенности применения.
13. Оценка издержек производства как базы установления цен на продукцию и услуги.
14. Ценовая политика предприятия: определение цели, выбор модели ценовой политики.
15. Ценовая стратегия и тактика предприятия. Виды ценовых стратегий.
16. Факторинг и коммерческое кредитование организации.
17. Взаимосвязь краткосрочного и долгосрочного финансирования. Выбор оптимальной
стратегии финансирования оборотных средств.
18. Управление кредиторской задолженностью.
19. Основные источники и формы финансирования оборотного капитала компании.
20. Характеристика основных методов управления дебиторской задолженностью.
21. Условия для эффективного привлечения кредитов.
22. Методы анализа кредитоспособности компаний.
5. Литература основная и дополнительная
Основная литература:
1. Short-term financial management: text and cases / Ned C. Hill, William L. Sartoris
- 3rd ed.
2. Short-term financial management / Terry S. Maness, John T. Zietlow , 2005.
3. Modern financial management / Stephen A.Ross, Randolph W.Westerfield, Bradford
D. Jordan – 8 rd ed. – Chapter 28
Дополнительная литература:
1.
Bastos, Rafael Rabelo and Pindado, Julio, An Agency Model to Explain Trade
Credit Policy and Empirical Evidence (November 8, 2007). Applied Economics, Vol. 39, No. 20,
pp. 2631-2642, 2007. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1564745
2.
Klapper, Leora F., The Role of Factoring for Financing Small and Medium
Enterprises (May 2005). World Bank Policy Research Working Paper No. 3593. Available at
SSRN: http://ssrn.com/abstract=748344
3.
Soufani, Khaled, Factoring as a Financing Option: Evidence from the UK.
EFMA
2000
Athens.
Available
at
SSRN:
http://ssrn.com/abstract=251407
or
doi:10.2139/ssrn.251407
4.
J.V., Murthy, Weighted Average Cost of Capital - Factoring in Changing
Leverage (July 2, 2008). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1154664
5.
Corporate Finance and Valuation Bob Ryan, Gloucestershire Business School,
Published by Cengage Learning EMEA, 2007 – Chapter 13
6.
Dash, Mihir and Ravipati, Rani, A Liquidity-Profitability Trade-Off Model for
Working
Capital
Management
(May
10,
2009).
Available
at
SSRN:
http://ssrn.com/abstract=1408722
9. Modern financial management / Stephen A.Ross, Randolph W.Westerfield, Bradford D.
Jordan – 8 rd ed. – Chapter 27
10. Ченг Ф.Ли, Джозеф И. Финнерти Финансы корпораций: теория, методы и
практика. – М.:ИНФРА-М, 2000. – Глава 20.
11. Michalski, Grzegorz Marek, Value-Based Cash Management Models Application in
Firm. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1000762
12. H. Kent Bowen, Andrew R. Jassy, Laurence E. Katz, Kevin Kelly, Baltej Kochar Cash
Management Practices in Small Companies http://cb.hbsp.harvard.edu
13. Darrell Rigby, David Sweig. Tightly Manage Cash Flows and Liquidity: Strategies for
Turbulent Times - http://cb.hbsp.harvard.edu
14. Karen Berman, Joe Knight, John. Case Homing In on Cash Conversion
http://cb.hbsp.harvard.edu
15. Bensoussan, Alain, Chutani, Anshuman and Sethi, Suresh, Optimal Cash Management
under Uncertainty (February 26, 2009). Operations Research Letters, Vol. 37, pp. 425429, 2009. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1350528
6. Материально – техническое и информационное обеспечение
дисциплины
Процесс изучения дисциплины «Финансовые решения краткосрочного характера»
предполагает проведение лекционных занятий с использованием компьютерных и
мультимедийных средств обучения. Практические занятия основываются на применении
ППП Excel. Самостоятельная работа слушателей предполагает использование электронной
библиотеки по курсу и интернет-ресурсы.