Дискуссионные вопросы эмиссии денег в

Дискуссионные вопросы эмиссии денег в хозяйственный оборот
Вопросы эмиссии денег в хозяйственный оборот являются дискуссионными в свете проблем макроэкономической нестабильности. Общепринятая
точка зрения на эту проблему основывается на кейнсианской теории. Согласно этой точке зрения, нестабильность в экономике имеет две основные причины: 1) значительные колебания расходов на инвестиции, оказывающие
влияние на совокупный спрос; 2) неожиданные спады совокупного предложения.
Такое направление классической экономической теории, как монетаризм, считает основным объектом исследования предложение денег. Монетаристы считают, что главной причиной макроэкономической нестабильности является неправильная денежная политика. Увеличение совокупного
спроса прямо связано с ростом количества денег в экономике. В условиях
полной занятости увеличение совокупного спроса приводит к повышению
уровня цен. Первое время высокие цены будут стимулировать фирмы наращивать реальный выпуск, и при этом безработица может упасть ниже естественного уровня. Однако как только номинальная заработная плата возрастет в ответ на повышение цен, а значит, восстановится и прежняя реальная
заработная плата, то реальный выпуск сократится до уровня, соответствующего полной занятости, а безработица вновь достигнет естественного уровня.
Таким образом, неоправданное увеличение количества денег приводит к раскручиванию инфляции, а кроме того, к нестабильности показателей реального выпуска и занятости.
Напротив, снижение количества денег приводит к падению совокупного спроса. Объем реального выпуска временно уменьшается, а безработица
возрастает выше своего естественного уровня. В конце концов, номинальная
заработная плата снижается настолько, что уровень реального выпуска достигает своего прежнего значения, соответствующего полной занятости.
Следовательно, неоправданное уменьшение количества денег приводит к дефляции наряду с дестабилизацией реального ВВП и уровня занятости.
При анализе причин нестабильности отчетливо проявляется расхождение между общепринятым взглядом на макроэкономические процессы и подходом монетаристов. По мнению большинства экономистов, придерживающихся общепринятых взглядов, причиной экономической нестабильности
является нестабильность инвестиционных расходов. В этой связи определенная денежная политика представляется им как раз стабилизирующим фактором. Соответствующие изменения в предложении денег могут оказать как
понижающее, так и повышающее воздействие на процентные ставки в зависимости от того, что требуется на данный момент в экономике, и таким образом уменьшить амплитуду колебаний инвестиционных расходов и сгладить
макроэкономическую нестабильность. Напротив, монетаристы считают
наиболее важной причиной макроэкономической нестабильности изменение
количества денег в экономике. Например, они утверждают, что Великая депрессия во многом произошла потому, что Федеральная резервная система
США допустила в тот период громадное снижение предложения денег – до
40%. Вот что сказал один из виднейших представителей монетаристов Милтон Фридман:
«Оно [предложение денег] снизилось не потому, что не было заемщиков – не потому, что лошадь не стала пить воду. Оно уменьшилось потому
что Федеральная резервная система сократила или способствовала резкому
сокращению [предложения денег], потому, что ею не были выполнены обязанности, возложенные на нее Законом о Федеральной резервной системе, обеспечивать ликвидность банковской системы. «Великое сжатие» - это
горькое свидетельство мощи денежной политики, а не, как говорили Кейнс и
многие его современники, ее бессилия» [4, c. 421].
Третий современный взгляд на причины макроэкономической нестабильности заключается в том, что циклы вызваны реальными факторами, то
есть теми, которые оказывают воздействие на совокупное предложение, а отнюдь не денежными факторами, то есть факторами, связанными с расходами
и оказывающими влияние на совокупный спрос. Согласно теории реального
экономического цикла, колебания деловой активности происходят из-за значительных изменений в технологии и доступности производственных ресурсов. Эти изменения влияют на производительность, а значит, и на долгосрочные перспективы расширения совокупного предложения.
Среди современных взглядов на причины макроэкономической нестабильности можно выделить и четвертую точку зрения, относящуюся к так
называемым сбоям в координации. Эти сбои происходят тогда, когда людям
не удается достичь взаимовыгодного состояния равновесия, так как они, оказывается, не могут скоординировать свои действия. Таким образом, четвертая точка зрения также, как и третья, не рассматривает денежную эмиссию
как фактор стабильности.
Монетаристы и другие представители неоклассического направления
полагают, что существование определенных правил ведения макроэкономической политики уменьшит возможность возникновения нестабильности в
экономике. Поскольку именно неумелая денежная политика, по мнению монетаристов, является одним из главных источников макроэкономической нестабильности, утверждение и соблюдение денежно-финансового правила
особенно важно. Это правило должно представлять собой специальную директиву органу, осуществляющему эмиссию денег, ежегодно увеличивать
предложение денег в экономике на столько, на сколько растут производственные мощности. Отсюда следует, что исключительной и единственной
задачей органа, осуществляющего в государстве эмиссию денег, будет применение находящихся в его распоряжении инструментов (операций на открытом рынке, изменений учетной ставки и норм обязательных резервов) для
обеспечения устойчивого роста денежной массы в экономике на уровне, к
примеру, 3 или 5% в год.
Монетаристы считают, что правило денежной политики должно привязывать прирост денежной массы в стране к типичному для экономики этой
страны приросту долгосрочного совокупного предложения.
Экономисты, придерживающиеся теории рациональных ожиданий, в
основном согласны с идеей денежно-финансового правила. Они считают, что
расширительная или ограничительная денежная политика окажет влияние на
уровень инфляции, но не на уровень реального выпуска.
Если единственным результатом денежной политики является инфляции (или дефляция), то, как считают сторонники теории рациональных ожиданий, имеет смысл ограничить полномочия органа, осуществляющего эмиссию денег.
Монетаристы и неоклассики также подвергают сомнению эффективность фискальной политики.
Ученые, представляющие основное направление экономической науки,
не согласны с идеями денежно-финансового правила и сбалансированного
бюджета. Они считают, что и денежная, и фискальная политика являются
важными инструментами достижения и поддержания полной занятости, стабильности цен и экономического роста.
Защищая дискреционную денежную политику, экономисты этого
направления утверждают, что предпосылки, на которых основано денежнофинансовое правило, не совсем верны. Хотя в долгосрочном периоде между
предложением денег и номинальным ВВП действительно существует тесная
связь, в краткосрочном периоде эта взаимосвязь нарушена. Причина этого
нарушения заключается в том, что скорость обращения денег оказалась более
непостоянным и непредсказуемым параметром, чем полагали монетаристы.
Доказывая, что скорость обращения денег изменяется как циклически, так и
просто со временем, экономисты основного направления на базе этого
утверждают, что устойчивое ежегодное увеличение денежной массы не является панацеей от колебаний совокупного спроса. Равномерный рост денежной массы не гарантирует равномерного расширения совокупного спроса, так
как скорость обращения денег может меняться.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Иохин В.Я. Экономическая теория: введение в рынок и микроэкономический анализ. Учебник. – М.: Инфра-М, 2003. – 512с.
2. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической
теории (экономика). – М.: «Владос», 2004. – 384с.
3. Курс экономической теории. Учебное пособие под ред. проф. Чепурина
М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: Издательство «АСА», 2005. –
624с.
4. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 972с.
5. Общая экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под общей
ред.акад. В.И. Видяпина, акад. Г.П. Журавлевой. – М.: ПРОМО-Медиа,
2005. – 608с.