Пионеры из Европы. Ведомости, 31.01
advertisement
Обзор СМИ за 31 января 2013 года Оглавление Совдир "Московской биржи" рассмотрит состав правления и подготовку к IPO. Прайм, 31.01 1 Пионеры из Европы. Ведомости, 31.01. 1 Благосостояние пойдет на инфраструктуру. Ведомости, 31.01. 2 OneTwoTrip забронировал размещение. Коммерсант, 31.01. 3 Chinese Stocks Get Floored in Frankfurt. Dow Jones, 30.01. 4 ФРС сохранила курс на активное стимулирование экономики на январском заседании. Интерфакс, 31.01 5 Dow Jones, Bloomberg и Reuters ловят на секундах. Газета.ру, 29.01. 6 ИНТЕРВЬЮ: Роснано должно научиться конкурировать на мировом рынке капитала – Чубайс. Интерфакс, 30.01. 8 Совдир "Московской биржи" рассмотрит состав правления и подготовку к IPO. Прайм, 31.01 МОСКВА, 31 янв - Прайм. Совет директоров ОАО "Московская биржа" на заседании в четверг рассмотрит вопрос о составе правления, а также о ходе подготовки к IPO, следует из материалов компании. Решение о проведении заседания совдира было принято 28 января. Кроме того, совет директоров рассмотрит вопрос о политике управления операционным риском, о мотивации членов комиссий наблюдательного совета, не являющихся членами наблюдательного совета, и членов пользовательских комитетов биржи, а также об утверждении положения о порядке осуществления внутреннего контроля за финансово-хозяйственной деятельностью и прочее. В январе Московская биржа официально объявила о намерении провести первичное публичное размещение акций на своей площадке. Книга заявок будет открыта в начале февраля, прайсинг запланирован на середину февраля, говорили ранее источники "Прайма". В рамках IPO акции будут предложены одной или обеими дочерними компаниями Московской биржи - MICEX (Cyprus) Limited и ООО "ММВБ-Финанс". Всем существующим акционерам Московской биржи, кроме Центрального банка РФ, будет предоставлена возможность участвовать в предложении в качестве продавцов акций через компанию MICEX (Cyprus) Limited. Совместными глобальными координаторами и совместными букраннерами размещения выступают Credit Suisse, J.P. Morgan, "Сбербанк КИБ" и "ВТБ Капитал", совместными букраннерами - Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, "Ренессанс Капитал" и UBS. Пионеры из Европы. Ведомости, 31.01 Галина Камнева ЕБРР разместил трехлетние еврооблигации с плавающей ставкой, номинированные в рублях, объем размещения - 7,5 млрд руб. при первоначальном ориентире в 5 млрд руб. Сделка прошла по нижней границе ранее установленного ориентира доходности - 0,45% к трехмесячной ставке Roisfix. Roisfix - индикативная ставка по операциям «процентный своп» на российскую индикативную ставку Ruonia. Показатель формируется Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе котировок участников фиксинга. Это первое размещение, привязанное к ставке Ruonia, отмечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Дудкин. Ранее ЕБРР выпускал облигации, привязанные к российским ставкам, но выпуски делались под ставку Mosprime. Займы под плавающие ставки популярны в Европе и США, там существует развитый и высоколиквидный рынок производных на плавающие ставки, что позволяет переводить их в фиксированные и хеджировать таким образом риски, отмечает начальник торгового отдела казначейства банка «Центрокредит» Александр Макаров: «ЕБРР привык делать аналогичные займы в других странах, поэтому в России он просто повторяет эту стратегию». В первую очередь это предложение интересно западным инвесторам, для которых важен минимальный риск, полагает он. Выбор между Mosprime и Ruonia в пользу последней понятен. «Это шаг к формированию более взрослого денежного рынка, эта ставка более реалистична на межбанковских сделках. Mosprime индикативная ставка, которой нельзя хеджировать риски, заключая реальную сделку, это неудобно для тех, кто пытается зафиксировать спрэд через бонды», - подчеркивает Дудкин. Благосостояние пойдет на инфраструктуру. Ведомости, 31.01 Максим Товкайло, Евгения Письменная Министерство отправило в правительство предложения о создании на базе инвестиционного фонда фонда развития инфраструктурных проектов, заявил вчера министр экономического развития Андрей Белоусов. Задача нового фонда - обеспечить 2 дополнительных процентных пункта роста ВВП, чтобы экономика ежегодно росла минимум на 5%, как того требует президент Владимир Путин. «Если в ближайшие 2-3 года Россия не увеличит ввод автомобильных дорог с нынешних 2000 км до 4000 км в год с последующим ростом, то пропускная способность транспортной системы страны обесценит усилия по улучшению инвестиционного климата и не даст возможности расти экономике темпами свыше 3%», - заявил Белоусов (цитата по «Интерфаксу»). «Ведомости» ознакомились с предложениями Минэкономразвития, направленными в правительство. Предложения министерства - ответ на поручение председателя правительства Дмитрия Медведева от 26 декабря, выданное им по итогам совещания о стимулировании экономического роста России. Оказывается, тогда Медведев (копия протокола есть у «Ведомостей») поручил Минэкономразвития, Минрегиону и Минфину до конца марта подготовить предложения по реорганизации инвестиционного фонда. По мнению Минрегиона, инвестиционный фонд является эффективным инструментом решения задач развития государства (см. врез на стр. 05), пишет Белоусов. Инвестиционный фонд задумывался как инструмент частно-государственного партнерства, однако на практике риски невыполнения частными инвесторами своих обязательств по софинансированию проектов также ложатся на бюджетную систему, продолжает министр. Создание нового механизма в форме фонда развития позволит этих рисков избежать, надеется Белоусов, обеспечит стабильное финансирование инфраструктуры и повысит эффективность бюджетных инвестиций. Из нового фонда предлагается финансировать приоритетные инфраструктурные проекты, а в случае возникновения кризиса, подобного тому, что был в 20082009 гг., - направлять до 50% фонда на текущие расходы бюджета. Критериями отбора инвестпроектов предлагается сделать их значимость, готовность к исполнению (проектная документация, задание на проектирование, отвод земли и т.д.) и краткосрочность - во избежание рисков из-за падения доходов бюджета. Чтобы наполнить фонд деньгами, Белоусов предлагает кардинально пересмотреть бюджетное правило: снизить нормативную величину резервного фонда с 7 до 5% ВВП, а все дополнительные нефтегазовые доходы направлять в фонд развития. Сейчас правительство может тратить на инфраструктуру только половину, а оставшиеся 50% обязано отправлять в фонд национального благосостояния (ФНБ). Помимо нефтегазовых доходов Белоусов просит направлять в новый фонд еще и не менее 50% дополнительных ненефтегазовых доходов, часть денег - на реализацию федеральной адресной инвестиционной программы и федеральных целевых программ, а также оставлять у фонда остатки, не израсходованные им в прошедших периодах. Все это позволит к 2015 г. нарастить размер фонда до 400 млрд руб., заявил вчера министр. Из письма Белоусова следует, что Минэкономразвития фактически предлагает отказаться от дальнейшего пополнения ФНБ. ФНБ появился в 2008 г., после разделения стабилизационного фонда, для софинансирования добровольных пенсионных накоплений и покрытия дефицита Пенсионного фонда. По данным Минфина на 1 января, в фонде было 2,7 трлн руб. Если предложения Минэкономразвития будут приняты, то единственным источником поступлений в ФНБ останутся доходы от управления самим фондом. В 2011 г. (данных за 2012 г. пока нет) они составили 55,1 млрд руб. В пресс-службе Минэкономразвития от комментариев отказались. Сотрудник министерства, участвовавший в подготовке письма Белоусова, подтвердил, что министерство предлагает все дополнительные нефтегазовые доходы после наполнения резервного фонда направить в фонд развития, а финансирование ФНБ заморозить. Высокопоставленный чиновник Минэкономразвития был осторожнее: он дал понять, что у ФНБ могут появиться другие источники финансирования (правда, не сказал какие), а также не исключил, что 50% нефтегазовых допдоходов в ФНБ направляться все-таки будет. Пока не решены долгосрочные проблемы пенсионной системы, отказываться от наполнения ФНБ преждевременно, уверен руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич. Задачу наполнения ФНБ и финансирования инфраструктуры можно решить частичным вложением средств ФНБ в инфраструктурные бумаги, советует он: «Критерии отбора таких проектов должны быть жесткими - например, не менее 50% затрат должен покрыть частный инвестор». Решения о создании фонда развития в том виде, как предлагает Минэкономразвития, пока нет, говорит сотрудник аппарата правительства, по сути, предлагается не только смягчить бюджетное правило, но и переориентировать резервы на инвестиции. Минэкономразвития предлагает это уже не в первый раз, вздыхает чиновник Минфина: «Странно, что закон [о бюджетном правиле], принятый парламентом и подписанный президентом, их не останавливает». Президент не раз высказывался против пересмотра бюджетного правила, указывает чиновник Минфина. Его коллега из Минрегиона также скептичен: «Проблема инвестиционного фонда - в том, что прекратилось его финансирование. Законодательно и процедурно его работа отлажена, и нужно развивать именно этот инструмент». Пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова на вопрос «Ведомостей» не ответила. Создание бюджета развития, объединяющего все инвестиционные расходы, едва ли возможно, скептичен заведующий Лабораторией бюджетной политики Илья Соколов: такая мера не повлияет на эффективность распределения бюджета и не повысит качества управленческих решений. «Как показывает мировой опыт, принятие таких бюджетов сопровождается созданием нового распорядительно-контрольного органа, что не только приводит к росту расходов на управление, но и формирует центр приложения лоббистских интересов отдельных компаний», - предупреждает Соколов. Чем запомнился инвестфонд С момента образования в 2006 г. инвестиционный фонд получил из бюджета 336,6 млрд руб., средств частных инвесторов - 908 млрд, пишет замминистра экономразвития Владимир Токарев. Реализация общегосударственных и региональных проектов позволила создать 160000 новых рабочих мест. OneTwoTrip забронировал размещение. Коммерсант, 31.01 Онлайн-сервис запланировал IPO на 2014 год уристический интернет-сервис OneTwoTrip в начале 2014 года намерен выйти на биржу, при условии если его оборот достигнет $1 млрд в год. Учитывая высокие темпы роста рынка интернетбронирования билетов (70% в год), эта цель реальна, а оценка компании в ходе IPO может достичь $2 млрд. О намерении интернет-сервиса по продаже авиабилетов OneTwoTrip в начале 2014 года провести IPO сообщил Bloomberg руководитель сервиса Петр Кутис. Главное условие выхода на биржу — достижение оборота $1 млрд в год. В 2012 году компания продала 800 тыс. билетов, оборот составил $306 млн (в четвертом квартале продажи выросли в шесть раз, до $112 млн). Размер пакета и площадка будут определены к середине 2013 года. Сервис по онлайн-продаже авиабилетов Onetwotrip.com запущен в мае 2011 года Петром Кутисом и, по его словам, вышел на операционную рентабельность уже в конце года. Ранее господин Кутис был одним из создателей аналогичного ресурса Anywayanyday.com (в августе 2012 года оценивался в $200 млн). OneTwoTrip, получивший в 2012 году инвестиции в размере $9 млн от Phenomen Ventures и $25 млн от фонда Atomico, также ранжирует перевозчиков на основе таких параметров, как возраст воздушного судна, расстояние между сиденьями, вероятность задержки рейса. Зарабатывает на комиссии с каждого билета (составляет 4–7% от его стоимости). По данным компании, ежедневно сайт посещают 35 тыс. уникальных посетителей и выписывается более 5,2 тыс. электронных авиабилетов. Кроме того, в 2013 году OneTwoTrip планирует «агрессивный вход в сегмент бронирования отелей». «Здесь есть что улучшать как с точки зрения интерфейса, так и ценовой политики, предложений, объема информации»,— уточнил “Ъ” Петр Кутис. В сфере онлайн-бронирования высокий уровень конкуренции, а удобный и качественный сервис создать очень сложно, предупреждает сооснователь Ostrovok.ru Кирилл Махаринский. Достичь $1 млрд в обороте за этот год более чем реально, учитывая скорость, с которой до этого развивался OneTwoTrip и насколько быстро растет онлайн-рынок travel в России 2012 году, говорит основатель и управляющий партнер Phenomen Ventures Дмитрий Фалькович. По его оценкам, российский онлайн-рынок авиабилетов растет на 70% в год, и в 2012 году его объем составил около $3 млрд. Рынок онлайн-бронирования путешествий (билеты, аренда автомобилей, гостиницы) в России вырастет в 2012 году на 40% и составит более $6 млрд, ранее прогнозировала консалтинговая компания PhoCusWright. Если брать мультипликаторы, по которым торгуется Expedia (ближайший аналог OneTwoTrip, вчера ее капитализация на NASDAQ — $9 млрд), то это две выручки, подсчитывает аналитик ФК «Открытие Капитал» Александр Венгранович. «Стало быть, уже сейчас OneTwoTrip может теоретически стоить $600 млн, а когда выйдет на биржу — около $2 млрд»,— рассуждает он, добавляя, что в 2013 году IPO должен провести его главный конкурент — Anywayanyday.com,— его результаты и станут главным ориентиром для OneTwoTrip. Роман Рожков Chinese Stocks Get Floored in Frankfurt. Dow Jones, 30.01 By Duncan Mavin Where there's a will, Chinese companies will find a way to an initial public offering. A few persistent Chinese firms have recently come to market in Germany where Deutsche Boerse has welcomed them. A mini-wave of China-based issuers in Frankfurt last year brought the total number of Chinese companies listed there to 22. In the past two years, Chinese issuers outweighed all other foreign nationalities listing in Frankfurt, according to Dealogic. And while only two Chinese companies went public in the U.S. last year, seven debuted in Frankfurt, raising more money in aggregate than those in New York, Dealogic data show. The deals included a metal maker, textile companies, a handbag manufacturer and a chemicals producer-although they remain small, raising less than US$500 million in total since late 2010. Why Frankfurt? Deutsche Boerse has actively courted Chinese companies, citing Frankfurt's lower listing fees, easier qualification requirements and a faster IPO process compared with other major exchanges. The light regulatory touch extends to the free float of shares too. The average free float of Chinese companies that went public in Germany last year was only about 21%--at shirtmaker Firstextile it is less than 10%. That means the pre-IPO owners keep a strong grip on their business. In contrast, other locations were mostly shut off. Hong Kong's IPO boom between 2009 and 2011 ground to a halt last year after most of the newly-listed companies underperformed the market. Partly as a result, the city's securities regulator has tightened the listing process. The U.S. appetite for smaller Chinese companies has waned, too, because of a series of accounting frauds. Chinese companies have also found their home turf difficult, with weak equity performance and bureaucratic stasis before last year's political transition holding up potential deals. So far, the performance of Frankfurt's Chinese stocks has been weak. Nine out of 12 Chinese firms that listed in Frankfurt since 2011 trade below their IPO price. On average, the 12 firms have lost about a third of their value since coming to market, and all but one has underperformed the broader German index. That will likely deter others from listing in Germany for the next two years, says Ulrich Plumbohm, of Shanghai-based M&A advisor Plumbohm Corporate Finance. The lesson for investors is that when relaxed governance or listings standards are a key draw for emerging markets companies, controversy usually follows. In London, governance issues at some emerging markets resource firms eventually led to tighter listing rules. Several Chinese firms that listed on Nasdaq without an IPO have been delisted after allegations of accounting fraud at some of them, such as China MediaExpress, hurt the entire sector. The dismal performance of Frankfurt's Chinese stocks not only suggests floating them in Germany wasn't a great idea--it may signal they should never have been listed at all. ФРС сохранила курс на активное стимулирование экономики на январском заседании. Интерфакс, 31.01 Вашингтон. 31 января. ИНТЕРФАКС-АФИ - Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам заседания 29-30 января подтвердила объемы выкупа гособлигаций и ипотечных бумаг на уровне $85 млрд ежемесячно ввиду сохранения понижательных рисков и повышенного уровня безработицы, говорится в документе по результатам январского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Федрезерв продолжит выкупать US Treasuries темпами по $45 млрд в месяц, ипотечные бумаги $40 млрд в месяц. Американский Центробанк также объявил о сохранении целевого диапазона процентной ставки по федеральным кредитным средства (federal funds rate) от нуля до 0,25% годовых. Решения ФРС совпали с ожиданиями подавляющего большинства экономистов, участвовавших в опросах Bloomberg, FactSet Research, Thomson Reuters. ФРС подтвердила впервые установленные в декабре значения макроэкономических индикаторов, которые должны быть достигнуты, прежде чем будет рассматриваться вопрос о повышении процентных ставок. Безработица должна быть не больше 6,5% при условии, что прогноз инфляции на ближайшие год-два не превышает 2,5%. Решения ФРС не вызвали особого энтузиазма на рынках. Все три основных фондовых индекса США снижались менее чем на 0,1% до их обнародования, однако сессию они завершили в минусе на 0,3-0,4%. Азиатские фондовые индексы падают на 0,5-0,6% с начала торгов в четверг. Доллар подешевел по итогам 30 января до $1,3567 с $1,3491 накануне. В ходе торгов в четверг американская нацвалюта опустилась до $1,3576 за евро и потеряла 0,2% в паре с иеной, снизившись до 90,89 иены. Падение цен как на долгосрочные, так и на краткосрочные US Treasuries сменилось ростом: доходность 10-летних бондов опустилась до 1,98% с 2,03% - пика торгов в среду. "Информация, полученная после декабрьского заседания FOMC, указывает на то, что рост экономической активности приостановился в последние месяцы, что в значительной степени объясняется нарушениями, связанными с погодными условиями, и другими переходными факторами", - говорится в сообщении, что в целом совпадает с оценкой после предыдущего заседания. В декабре ФРС отмечала сохранение умеренных темпов роста. В среду министерство торговли США неожиданно объявило о снижении ВВП страны в IV квартале 2012 года на фоне максимального за 40 лет сокращения расходов на военные нужды - на 22,2%. Согласно предварительным данным, американский ВВП уменьшился в октябре-декабре на 0,1% в годовом выражении после подъема на 3,1% в III квартале. Аналитики в среднем ожидали ослабления темпов роста ВВП США в прошедшем квартале до 1,1%. Показатель динамики американской экономики в минувшем квартале стал наихудшим с апреляиюня 2009 года. "Рост занятости продолжился умеренными темпами, однако уровень безработицы остается повышенным. Потребительские расходы и инвестиции компаний в основной капитал увеличились, и рынок жилья показал дальнейшее улучшение", - отмечается в документе. Выходящие в пятницу данные, по прогнозам, покажут, что в январе безработица осталась на уровне декабря - 7,8%. "Инфляция остается несколько ниже долгосрочных целевых показателей FOMC, если не считать временных отклонений, которые в значительной степени отражают колебания цен на энергоносители. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными", - утверждают в FOMC. В декабре Федрезерв также отмечал сохранение инфляции ниже таргетируемого уровня. "Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. Комитет ожидает, что при достаточном смягчении политики экономический рост продолжится умеренными темпами и безработица будет постепенно снижаться к уровню, который Комитет считает соответствующим своему двойному мандату (способствовать ценовой стабильности и максимальному трудоустройству населения - прим. ИФ-АФИ)", - отмечается в сообщении. "Несмотря на то, что напряженность на мировых финансовых рынках несколько ослабилась, FOMC продолжает наблюдать понижательные риски для экономического прогноза", - указывает ФРС. "Комитет предполагает, что инфляция в среднесрочном периоде, вероятно, будет находиться на уровне, соответствующем целевым 2%, или ниже", - говорится в документе. "Для содействия более сильным темпам экономического роста и для того, чтобы обеспечить соответствие инфляции уровню, согласующемуся с мандатом комитета, FOMC продолжит приобретать дополнительные ипотечные бумаги федеральных агентств темпами по $40 млрд в месяц и казначейские ценные бумаги с более долгим сроком обращения темпами по $45 млрд в месяц", - говорится в документе. "Комитет сохраняет программы реинвестирования поступлений от облигаций и ипотечных бумаг федеральных агентств в ипотечные бумаги федеральных агентств и продление сроков близких к погашению казначейских ценных бумаг путем перевложения на аукционе", - сообщает ФРС. "Совместно эти действия должны оказать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, поддержать ипотечные рынки и сделать финансовые условия в целом более способствующими росту", - отмечают в FOMC. "Комитет будет пристально отслеживать поступающую информацию об экономических и финансовых событиях в предстоящие месяцы. Если прогноз по рынку труда не покажет существенного улучшения, FOMC продолжит выкуп казначейских бумаг и ипотечных бумаг федеральных агентств и будет использовать другие целесообразные инструменты до тех пор, пока такое улучшение не будет достигнуто в контексте ценовой стабильности", - говорится в прессрелизе. "При определении объемов, темпов и структуры выкупа активов комитет, как и всегда, будет руководствоваться вероятной эффективностью таких покупок и затратами на них", - добавляет FOMC. По итогам январского заседания FOMC "принял решение сохранить базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых". ФРС "в настоящее время предполагает, что поддержание этого исключительно низкого уровня базовой ставки будет целесообразным по крайней мере до тех пор, пока безработица остается выше 6,5%, прогноз инфляции на один-два года превышает долгосрочный целевой показатель FOMC 2% не более чем на 0,5 процентного пункта, и долгосрочные инфляционные ожидания остаются фиксированными", отмечается в заявлении. "При определении сроков сохранения высоко стимулирующей денежно-кредитной политики Комитет также будет учитывать другую информацию, включая дополнительные показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий. Когда FOMC примет решение о начале вывода стимулирующих мер, он будет придерживаться сбалансированного подхода, отвечающего долгосрочным целям обеспечения максимальной занятости и инфляции на уровне 2%", - говорится в документе. Одиннадцать из 12 членов FOMC проголосовали за сохранение денежно-кредитной политики неизменной. Глава Федерального резервного банка Канзаса Эстер Джордж на первом для себя заседании FOMC высказалась против: она опасается, что сохранение высокого уровня стимулирования повышает риски экономического и финансового дисбаланса в будущем, а также может неблагоприятно сказаться на инфляции в долгосрочной перспективе. Ранее ни один из руководителей ФРС не выражал мнение, идущее вразрез с общей тенденцией, на первом же заседании. До этого "рекорд" принадлежал Альфреду Броуддусу, который в 1994 году, будучи главой ричмондского регионального банка, выразил несогласие на втором для себя заседании комитета. ФРС удерживает ставку в целевом диапазоне от 0% до 0,25% годовых уже более четырех лет - с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась 7 раз. Последнее повышение было предпринято в июне 2006 года. Для сравнения: базовая ставка Европейского центрального банка в настоящее время составляет 0,75% годовых, Банка Англии - 0,5% годовых, Банка Японии - 0-0,1% годовых. Dow Jones, Bloomberg и Reuters ловят на секундах. Газета.ру, 29.01 ФБР провело расследование по факту нарушения эмбарго на распространение экономической информации среди агентств Bloomberg, Reuters, Dow Jones Екатерина Брызгалова ФБР подозревает информагентства Bloomberg, Dow Jones и Reuters в распространении инсайда. Журналисты не выдерживали эмбарго на публикацию экономической статистики, которая способна двигать рынки. Некоторые трейдеры получали данные за долю секунды до официального релиза и зарабатывали на этом, уверены следователи. Но собрать доказательства для возбуждения уголовного дела не удалось. Уязвимость системы публикации вскрылась только у Bloomberg. Федеральное бюро расследований США (ФБР) подозревает ведущие агентства деловой информации — Bloomberg, Dow Jones и Reuters — в распространении инсайда. По данным следствия, в компаниях практиковалась передача правительственной информации инвесторам за несколько сотых секунды до официальной публикации, говорят источники The Wall Street Journal в агентствах и правоохранительных органах. Bloomberg, Thomson Reuters, Dow Jones и News Corporation сотрудничают с различными органами власти и являются официальными поставщиками их экономической информации компаниям и частным лицам, оформившим подписку на новости. Для обеспечения инвесторов равными условиями агентства должны предоставлять данные сразу после их официальной публикации на сайте, но, как правило, они получают информацию немного раньше. На практике органы власти всегда устанавливают точное время и дату, когда эта информация должна быть опубликована. К примеру, министерство труда предоставляет журналистам данные до 8 часов с обещанием, что журналисты не будут публиковать статьи до 8.30. Эта система была разработана много лет назад для того, чтобы журналисты могли успеть подготовить материалы по данным министерства. Чтобы проконтролировать соблюдение эмбарго, министерство использует атомные часы. И хотя журналисты могут и не успеть написать статьи до истечения срока эмбарго, агентства обязаны рассылать информацию трейдерам, как только это становится возможным. В ФБР уверены, что агентства открывали доступ некоторым трейдерам к публикациям экономических данных за доли секунды до официальной публикации, что давало возможность спекулировать на фондовых рынках, говорят источники. В рамках расследования ФБР допрашивало представителей компаний Bloomberg, Thomson Reuters, Dow Jones и News Corpоration, а также проверило операции всех государственных органов власти, которые предоставляют экономические данные агентствам, в том числе в том числе Федеральной резервной системы и министерства энергетики. Но предъявить обвинения агентствам и возбудить уголовное дело ФБР не смогло, так как не получилось доказать, что агентства открывали доступ к информации преднамеренно, а, кроме того, в суде было бы сложно доказать, что трейдеры могли более успешно проводить операции на фондовой бирже, имея в распоряжении лишь несколько сотых секунды. «Уязвимость системы существует, но агенты просто не могут доказать, что она используется незаконно», — говорит источник, знакомый с ходом расследования, добавляя, что агенты ФБР продолжают высказывать опасения по поводу незаконного использования государственной экономической статистики. Среди всех информационных агентств Bloomberg находилось под особым наблюдением – агентству пришлось даже предоставить ФБР один из терминалов, с которого распространяется экономическая информация, говорят источники. Это произошло после того, как во время тестирования компьютерной системы на эмбарго была обнаружена брешь, которая может позволить журналистам передавать данные до истечения срока эмбарго. «Мы обнаружили ошибку в Департаменте блокировки системы торгов во время тестирования, — говорит пресс-секретарь Bloomberg. – Мы предупредили наших партнеров о недостатке и предложили им решения, которые смогли бы обеспечить безопасность их данных, за что они поблагодарили нас за готовность к подобным ситуациям». В Thomson Reuters сообщили, что им неизвестно о каких-либо расследованиях, связанных с нарушением эмбарго. В Dow Jones, который конкурирует как с Bloomberg, так и с Thomson Reuters, сообщили, что компании неизвестно о случаях нарушения эмбарго, и что Dow Jones «никогда не будет санкционировать любые преднамеренные нарушения». В 2007 году Комиссия по ценным бумагам США и ФБР уже проводили аналогичное расследование, но доказать, что трейдеры получают часть данных до официальной публикации, не удалось. ИНТЕРВЬЮ: Роснано должно научиться конкурировать на мировом рынке капитала – Чубайс. Интерфакс, 30.01 Москва. 30 января. ИНТЕРФАКС - Председатель правления ОАО "Роснано" Анатолий Чубайс в интервью "Интерфаксу" рассказал о реорганизации компании, планах смены ее организационноправовой формы, подготовке к private placement, о проблемных проектах. - Анатолий Борисович, ровно год назад вы рассказали о планах по реорганизации компании, целью которой было сокращение издержек и повышение конкурентоспособности. Как прошла эта реорганизация, требуются ли дополнительные меры? - Для реализации нашей новой стратегии еще в прошлом году мы сделали два очень важных управленческих шага, скажу прямо, довольно болезненных. Шаг номер один - это оптимизация численности персонала за счет бэк-офиса. Мы снизили численность вспомогательных подразделений примерно на 15%. Одновременно мы сократили бюджет, причем по всем компонентам - от затрат на содержание офиса до количества персональных автомобилей. Но самое главное в "Роснано" - это все-таки инвестиционное направление. Именно оно формирует поток проектов. Поэтому в этом году мы делаем еще один важный шаг, о котором мы только что объявили в компании, это реорганизация "святая святых", то есть инвестиционного блока. Чего мы хотим достичь? Разумеется, сокращения расходов. Мы уже вышли на уровень затрат на управление примерно в 2,5% от объема активов. Но и это много. У ведущих зарубежных венчурных инвестиционных фондов этот показатель составляет 1,5% и даже 1%. Мы по-прежнему считаем, что у нас избыточная численность и поддерживать функционирование ради функционирования не собираемся. Но это не самое главное. За последние 4-5 лет мы в значительной степени прошли стадию "инвестирование" и вошли в стадию "управление". Большое количество наших проектов уже отобраны, структурированы и проинвестированы. Дальше начинается операционное управление проектами, в котором наши компетенции оказались недостаточными. Поэтому стоит задача создать те компетенции, в которых мы слабы. А для этого нужно значительно сокращать численность по традиционным компетенциям и функциям, но наращивать ее по новым. В том числе, по направлению антикризисного менеджмента, которым нам придется специально заниматься. Параллельно стоит задача устранить внутреннюю конкуренцию между управляющими директорами. Она была актуальна на стадии поиска и структурирования проектов. На стадии управления созданными компаниями внутренняя конкуренция будет только мешать. Мы ее будем устранять, создавая единую инвестиционную команду. Таким образом, по сути, речь идет о создании новой структуры управления инвестиционным процессом, которая будет включать новую систему планирования, мотивации, мониторинга и многое другое. Все базовые принципы объявлены. Думаю, приказ по основным параметрам этой системы будет подписан мной в ближайшее время. А завершить реорганизацию мы планируем 1 мая. Это непростой процесс, но если мы хотим, чтобы "Роснано" стало российским глобальным технологическим инвестором, мы должны быть более эффективны. Нельзя ограничиться просто снижением численности персонала, нужны более серьезные, глубокие меры. - На вашем предыдущем месте работы - в РАО "ЕЭС России" - была своеобразная ситуация, когда вы сами работали на то, чтобы компания перестала существовать к определенному сроку. А в "Роснано" вы для себя какой горизонт видите? - В этом смысле ситуация в "Роснано" прямо противоположна ситуации в РАО ЕЭС. Там мы, действительно, героическими усилиями, в неравной борьбе добились того, что наши рабочие места были ликвидированы. И правильно сделали, я считаю. Даже уже сегодняшними глазами глядя на то, что в энергетике происходит, несмотря на все проблемы, считаю, что созданные там зачатки конкуренции, а также привлечение $35 млрд инвестиций, было бы невозможно без того, что мы сделали. Реорганизация, которую мы сейчас осуществляем в "Роснано", имеет своей целью заложить фундамент стабильной работы компании в период после 2015 года. Важно понимать, что мы вполне можем продолжать спокойно работать и без изменений как минимум года два-три. Но за пределами этого периода деньги кончатся. И дальше встает простой выбор: или "Роснано" пойдет к государству с протянутой рукой, или мы уже сегодня научимся конкурировать на глобальном рынке капитала и привлекать частные деньги. Если мы хотим, чтобы "Роснано" не закрылось в 2015-16 годах - а мы хотим, чтобы компания работала и дальше - значит, сейчас нужно преобразовывать ее так, чтобы она была заточена под привлечение частных инвестиций. В некотором смысле это сверхзадача всего того, что сейчас происходит. Мы сейчас преобразуем компанию не потому, что у нас закончились деньги или потому что мне очень хочется увольнять людей, которых я ценю и уважаю. А потому, что за пределами 2015 года компания такого класса должна существовать и развиваться. И чтобы это было за пределами 2015 года, сейчас нужно сделать то, что мы делаем. Есть две рубежные точки. Одна - 2015 год, когда мы должны достичь поставленных государством целей (объем производства нанопродукции в РФ в объеме 900 млрд рублей - ИФ). За пределами 2015 года, я считаю, задачи должны измениться. Главными задачами за пределами 2015 года должны быть не объем в штуках или рублях, а формирование эффективной компании, которая создает эффективные бизнесы. Выходя из этих эффективных бизнесов, она зарабатывает, и зарабатывает достаточно, чтобы заново инвестировать и создавать новые эффективные бизнесы. А это уже компания, которая может конкурировать на мировом рынке с американцами, европейцами, корейцами и т.д. Поэтому второй целевой точкой для меня является 2020 год. В некотором смысле то, что мы сейчас делаем, это основа для пайплайна за пределами 2015 года, по крайней мере, до 2020 года. Там, скорее всего, придется осуществить еще одно уточнение в структуре компании, но это уже следующий шаг, о котором мы сейчас думаем. - А ваши личные планы каковы? В последние дни появились слухи о вашей отставке… - Мы хорошо понимаем, что вокруг "Роснано" есть как доброжелатели, так и недоброжелатели, для которых любые сложности в нашей жизни - повод для "наезда". Сейчас в связи с планами реорганизации, появились разговоры о том, что "Роснано" разваливается, Чубайс уходит, "гипс снимают, клиент уезжает". Так вот, хочу огорчить наших недоброжелателей: "Роснано" не разваливается, Чубайс не уходит. Даже с точки зрения здравого смысла - если бы я уходил, зачем затевать масштабную перестройку компании с прицелом на 2015-2016 год и далее? - В позапрошлом году "Роснано" закрыло первые нереализованные проекты. Это были проекты, в которые компания не инвестировала деньги. Однако вы говорили, что рано или поздно появятся прецеденты закрытия уже проинвестированных проектов. Они появились? - По первой группе проектов - мы действительно закрыли несколько десятков, из числа тех, что разным причинам не реализуются. Они просто пустые, и нечего им висеть. По-прежнему считал и считаю, что нам, к сожалению, точно придется и проинвестированные проекты закрывать. Но это то, что следует делать только в самом крайнем случае, если никаких других вариантов не осталось. У нас есть сейчас 4-5 проектов такого класса. В каждом из них идет мучительная, сложнейшая борьба за спасение. В каких-то случаях удалось такую борьбу выиграть. Например, компания "САН", в которой была очень тяжелая ситуация. И я считаю, что по-крупному мы ее переломили. Теперь у компании есть определенные перспективы. К сожалению, не про все подобные проекты я могу сказать то же самое. Возможно, самая драматическая ситуация в компании "Нитол". Здесь был построен самый современный и единственный в стране завод по производству поликремния. И когда мы продумывали проект, это сырье стоило на мировом рынке $400 за килограмм. К моменту, когда построили завод, его стоимость упала до $100. Наконец, сегодня цена поликремния на мировом рынке составляет всего $20. В то же время, на заводе работают 2200 человек. Для города Усолье-Сибирское, где он расположен - это важнейшее градообразующее предприятие. И нельзя просто распродать имущество и разойтись. Поэтому мы очень интенсивно ищем решение. Ищем а) вместе с партнерами - Сбербанком (РТС: SBER) и ЕАБР, б) вместе с губернатором Иркутской области и, главное, вместе с российским правительством. Совещания по поручению первого вице-премьера Игоря Шувалова были у министра финансов Антона Силуанова, у министра промышленности Дениса Мантурова. Сейчас готовится важное для нас поручение правительства, на которое мы очень рассчитываем. Я надеюсь, что мы все-таки найдем способ, как спасти этот проект. - Такая тактика - спасать проект до конца, выглядит не совсем логичной с точки зрения бизнеса. Иногда выгоднее списать инвестиции в проект, который генерирует убытки. - Постановка вопроса справедлива. Но не надо забывать, что те средства, которые мы инвестировали в проект - это государственные средства. Это само по себе много означает. Кроме того, есть в этом бизнес-кейсе и стратегическое измерение. Компания "Нитол" сегодня единственный в стране производитель поликремния, ключевого сырья для микроэлектроники и солнечной энергетики. Таким образом, именно с поликремния рождаются две группы отраслей. А теперь посмотрим, почему на мировом рынке стоимость этого сырья упала. Это произошло не из-за падения спроса, а из-за того, что Китай решительным жестом ввел мощности, объем которых превысил весь объем мирового рынка. Результат - банкротство крупнейших компаний в США, Европе и самом Китае. Месяц назад в Китае обанкротилась компания с мощностью производства 17 тыс. тонн поликремния в год (для справки: у нас пока 1,5 тыс. тонн в год). Сами же китайцы своими же решениями угробили собственную компанию, а заодно и половину мирового рынка. При этом спрос на поликремний не падает, а растет. Не на 100% в год, но и не на единицы процентов. Ясно, что в ближайшие год-полтора погибнут еще несколько десятков производителей поликремния. Но если суметь переждать этот период, и не просто переждать, а использовать его для технологического совершенствования, то вписаться в рынок за пределами этого кризиса можно. Будущее есть, его непросто достичь, понадобится помощь государства, но его можно достичь. Так что даже с точки зрения бизнес-логики, не говоря о государственном значении, я считаю этот проект небезнадежным. И именно поэтому мы за него и боремся. - Каков накопленный объем инвестиций "Роснано" и предварительные итоги 2012 года? - Картина примерно такая. Мы проинвестировали в производственные проекты 115 млрд рублей, наши партнеры -128,5 млрд рублей. Это неплохо и по объемам, и по соотношению: тот факт, что частные партнеры продолжают удерживать пропорцию чуть больше нас, очень важен. Общее число проектов, которые мы осуществляем - более сотни. Очень важно, что эти инвестиции приводят не просто к освоению средств, но и к созданию новых производств. На сегодняшний день мы построили и ввели в строй более 35 заводов. Объемы производства на них неуклонно растут. В 2010 году этот показатель составил 1 млрд рублей, в 2011 году - уже 11 млрд рублей. По 2012 год окончательная статистика пока не получена, но скорее всего, объем производства составит 23-24 млрд рублей. На 2013 год наша плановая цифра по объему производства будет, вероятно, около 50 млрд рублей. Это уже вызов серьезный, тем более, что он касается крупнейших проектов, с которыми у нас не все просто. Но стратегия неизменна, целевая задача 300 млрд рублей (объем продаж продукции, произведенной компаниями с участием "Роснано" - ИФ) в 2015 году по-прежнему является нашей целевой задачей, и мы по-прежнему будем стараться ее исполнять. - Изначально "Роснано" создавалось с идеологией миноритарного участия в проектах. Однако уже появились исключения. Это тенденция? - В большей части случаев эти исключения возникли не от хорошей жизни. Они возникают тогда, когда мы видим, что наш партнер не справляется и не выполняет свои обязательства. Тогда у нас возникает развилка: "грохнуть" проект, обанкротить и распродать имущество, или проинвестировать дополнительные средства и взять на себя контроль и ответственность за спасение и развитие проекта. Пока во всех случаях мы выбираем второе, а не первое. Так, например, произошло с компанией "САН". Это вынужденное решение. А в чем корень? В том, что мы на предшествующей стадии недостаточно глубоко видели проект. Иными словами, корень в нашей слабой компетенции по управлению проектами. С инвестициями хорошо, а вот с управлением - плоховато. Опирались на формальные показатели, не уделили должного внимания признакам опасности, которые появились в квартальных отчетах или аудите. Именно поэтому сейчас мы будем наращивать управленческие компетенции, чтобы такого рода ситуации не повторялись. По-крупному, у нас нет задачи перейти в статус контролирующего акционера. Но там, где это будет необходимо, будем это делать попрежнему. Потому что сверхзадача - это сами проекты, их развитие, ради чего мы все и делаем. - Планы "Роснано" сосредоточиться на новых компетенциях и сократить инвестблок не означают, что новых проектов не будет? - Разумеется, нет. Когда я говорю, что мы переходим в стадию управления, это не означает, что мы перестанем инвестировать. Это означает, что по всем проектам, в которые мы уже вложили средства, мы естественным путем уже приходим к стадии управления. Новые проекты мы все равно прорабатываем. И, надеюсь, это будут проекты нового качества. - План приватизации предусматривал продажу 10% "Роснано" в рамках private placement в 2012 году. Что помешало? Возможно, инвесторы хотят увидеть крупные выходы, которые докажут способность "Роснано" зарабатывать. - Нет, дело не в этом. Наши доходы от выходов в прошлом году составили около 4 млрд рублей. Было три выхода, из них два небольших. Плановая задача на этот год - 9 млрд рублей. Надеемся, что сможем существенно нарастить и количество выходов, и доходы в этом году. В этой точке понимание у инвесторов есть, и они нормально это воспринимают. Тем не менее, мы не закончили private placement в декабре, как планировалось. Честно говоря, я не считаю это большой проблемой: все-таки задача у нас не план по срокам выполнить, а провести качественное размещение. Какова ситуация на сегодня? На сегодня сформировался пул инвесторов. Достаточно авторитетных, включающий лид-инвестора с авторитетным именем. Мне важно, что в этом пуле инвесторов есть как полугосударственные, так и частные структуры, как европейские, так и азиатские. Если бы просто была задача продать 10%, я думаю, мы бы уже 31 декабря шампанское пили. Но продажа 10% "Роснано" не есть итог. Мы должны исходить из того, что стратегическая наша задача - создать компетенцию по привлечению частных инвестиций. Эта задача более адекватно может решаться не в организационно-правовой форме ОАО, а в той форме, в которой она решается во всем мире - general partnership / limited partnership. Это конфигурация абсолютного большинства венчурных фондов, private equity фондов. Это другая конфигурация "Роснано". И то, что мы, по сути, обсуждаем с потенциальными участниками private placement, выглядит так: дорогие коллеги, осуществив эту продажу 10% акций, мы должны согласовать с вами дальнейшие шаги по преобразованию компании для целей привлечения частных инвестиций. Если раньше мы считали, что продадим 10%, потом 15%, потом 20%, потом 30%, то сейчас, судя по всему, мы пойдем немного другим путем. Путем, который будет нацелен, возможно, на преобразование "Роснано" в организационно-правовую форму, являющуюся аналогом GP/LP. А это уже преобразование серьезное, его надо очень глубоко проговорить с инвесторами. Потому что с момента, когда инвестор становится частью "Роснано", любые преобразования "Роснано" это и его преобразования. И эти преобразования должны быть проговорены очень глубоко и с потенциальными покупателями 10% доли и с нашим основным акционером - государством. Это мы и обсуждаем. Задача продажи 10% по-прежнему стоит, мы ее должны решить. Надеюсь, что где-то между мартом и июнем мы в ней поставим точку. Но это будет уже не просто продажа 10% акций, но и понимание того, как дальше в 2013-2015 годах будет преобразовываться "Роснано".
