Семинарские занятия «Финансовые риски в отраслях ТЭК» 1

Семинарские занятия «Финансовые риски в отраслях ТЭК»
1.Семинар по теме:
Финансовая среда предпринимательства и финансовые риски.
1. Понятие финансового риска и его основные характеристики.
2. Основные
концепции
финансового
менеджмента
в
управлении
финансовыми рисками.
3. Внешние и внутренние факторы, влияющие на величину потерь при
наступлении рискового события.
4. Понятие риск-менеджмента и его основные положения.
Основная литература.
Круи М. Основы риск-менеджмента : пер. с англ. / М. Круи, Д. Галай,
Р. Марк ; науч. ред. В.Б. Минасян. – М. : Юрайт, 2011.
Дополнительная литература
Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учебник для
магистров / под ред. А.З. Бобылевой. - М.: Юрайт, 2012.
Коссов В.В., Липсиц И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и
оценка инвестиций в реальные активы. – М.: Инфра-М, 2013.
Маклейни Э. Финансы бизнеса. Теория и практика. М., Инфра-М, 2008.
Чернов Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками М., Проспект, 2008.
2.Семинар по теме:
Теория риска и факторы ее определяющие. Классификации
финансовых рисков.
1. Теории рисков и факторы их определяющие.
2. Кривая риска и зоны риска.
3. Классификации финансовых рисков по основным группировочным
признакам.
4. Статистический и экспертный методы анализа рисков
1
5.Моделирование финансового риска с помощью «дерева решений»
6. Этапы и методы управления финансовыми рисками.
7. Вопросы регулирования финансовых рисков на макроэкономическом
уровне (отечественная и зарубежная практика).
8. Зарубежные методики оценки кредитного риска.
9. Соглашения Базель 1 Базель 2 и 3.
10. Решение задач.
Задача 1.
Для диверсификации производства нефтяная компания
предполагает покупку акций динамично развивающегося предприятия.
Согласно рекламной компании у этого предприятия прогнозируется в
будущем рост рентабельности собственных средств до 25% , а также
рост дивидендных выплат и цены акции. В предшествующем году
рентабельность выроста с 20% до 23,1%. Стоит ли купить акции этой
компании? Необходимо проверить устойчивость результатов,
достигнутых компанией в предшествующий период, проанализировав
динамику ее экономической рентабельности и дать прогноз на
будущий период
Данные:
Эконо Январ феврал
мическ ь
ь
ая
рентаб
ельнос
ть
%
23,0
25,0
март апрел
ь
май
июн
ь
июль
авгус
т
сентяб
рь
октябр
ь
21,0
24,0
24,0
25,0
24,0
23,0
22,0
20,0
Основная литература.
Круи М. Основы риск-менеджмента : пер. с англ. / М. Круи, Д. Галай, Р.
Марк ; науч. ред. В.Б. Минасян. – М. : Юрайт, 2011.
Дополнительная литература
Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учебник для магистров /
под ред. А.З. Бобылевой. - М.: Юрайт, 2012.
2
Коссов В.В., Липсиц И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка
инвестиций в реальные активы. – М.: Инфра-М, 2013.
Маклейни Э. Финансы бизнеса. Теория и практика. М., Инфра-М, 2008.
Чернов Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками М., Проспект, 2008.
3.Семинар по темам:
Оценка рисков кредитования юридических лиц в отраслях ТЭК.
Управление кредитными рисками. Анализ проблемных ссуд.
1. Характеристика кредитных рисков предприятий отраслей ТЭК
2. Оценка кредитоспособности заемщика на примере энергетических
компаний.
3. Финансовые риски межфирменного кредитования.
4. Счета «эскроу» и их применение во внешней торговле
5. Обеспечение кредита и его виды.
6. Залог, поручительство, гарантия.
7.Риски ликвидности обеспечения кредита.
8. Кредитные бюро и их роль в оценке рисков кредитования
9. Кредитные деривативы, как способ управления финансовыми рисками.
10.Решение задач.
Задача.1.
Необходим кредит для оплаты контракта на поставку оборудования в
сумме 2 000 000 рублей, сроком на 30 дней. Погашение кредита за счет
реализации продукции. Рентабельность сделки 5%.
УСЛОВИЯ КОНТРАКТА.
1. Оплата по контракту в рублях.
2. 50 % суммы оплачивается на момент подписания контракта.
3. 50 % суммы оплачивается на момент поставки.
4. Срок поставки 15 дней.
3
Экономические условия.
1. Текущий валютный курс 24 рублей за доллар.
2. Форвардный курс на 30 дней 25 рубля за доллар.
3. Рыночная ставка по рублевым кредитам flat 30 % годовых.
4. Рыночная ставка по валютным кредитам flat 10% годовых.
Рассмотреть вопросы :
Заемщик берет в банке рублевый кредит.
1. Рассчитайте фактическую стоимость кредита для заемщика.
2. Как следует поступить заемщику: целесообразно взять всю сумму
сразу или приобрести кредитную линию?
3. Какие дополнительные условия в кредитном соглашении были бы
выгодны для заемщика?
4. Какие риски возникают у заемщика?
5. Какие финансовые инструменты может использовать заемщик для
хеджирования
возникающих рисков?
Рассмотрите те же вопросы, если заемщик берет в банке валютный
кредит.
Задача 2.
Определите:
в каком случае имеет место аннуитетное начисление
процентов за кредит, в где дифференцированное ?
4
5
Задача 3.
Кредит в размере 500 000 рублей был взят 12.04.2011г. со сроком
погашения 10.06. 2011г. по ставке 20 % годовых . Рассчитайте сумму
выплат по кредиту для обыкновенного и точного процентов.
Задача 4.
Нефтедобывающее предприятие планирует получить кредит в сумме
10,0 млн.руб.. Банк предоставляет кредит под 40 % годовых. На какой срок
фирма может взять кредит, с тем, чтобы сумма, подлежащая возврату не
превысила 15 млн.руб.
Задание 5.
По данным консолидированной
отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ»
оценить кредитоспособность заемщика по методике «Сбербанка РФ».
Консолидированный бухгалтерский баланс ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2003-2002 гг.
2003
Активы
Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты
Краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская задолженность и векселя к получению за минусом
резерва по сомнительным долгам
Запасы
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам
Прочие оборотные активы
Актины для продажи
ИТОГО оборотные активы
Финансовые вложения
Основные средства
Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль
Деловая репутация и прочие нематериальные активы
Прочие внеоборотные активы
Итого активы
Обязательства и акционерный капитал
Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность
Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочной
задолженности
2002
1435
251
1252
278
3790
2511
1243
818
334
52
7923
594
16639
117
523
778
26574
1063
736
356
279
6475
934
13499
206
399
488
22001
1564
1293
1412
1772
Клиентские депозиты и прочие заимствования дочерних банков
1007
755
Обязательства по уплате налогов + КЗ
Прочие краткосрочные обязательства + КЗ
Итого краткосрочные обязательства
Долгосрочная задолженность по кредитам и займам
943
345
5271
2392
640
337
4797
1666
497
261
Долгосрочные обязательства по отложенному налогу на прибыль
Обязательства, связанные с окончанием срока полезного
использования активов
Прочая долгосрочная кредиторская задолженность
210
249
397
6
Доля миноритарных акционеров в капитале дочерних компании
Итого обязательства
Акционерный капитал
Обыкновенные акции
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал
Нераспределенная прибыль
Прочий накопленный совокупный убыток
Итого акционерный капитал
Итого обязательства и акционерный капитал
483
880
9102
8001
15
(435)
3522
14371
(1)
17472
26574
15
(428)
3229
11186
(2)
14000
22001
ОАО «Лукойл»
Консолидированный отчет о прибылях и убытках за 2003, 2002 и 2001 гг.
(в миллионах долларов США)
Выручка
Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные
пошлины)
Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого
участия
Итого выручка
Затраты и прочие расходы
Операционные расходы
Стоимость приобретенной нефти и нефтепродуктов
Транспортные расходы
Коммерческие, общехозяйственные и административные
расходы
Износ и амортизация
Налоги (кроме налога на прибыль)
Акцизы и экспортные пошлины
Затраты на геологоразведочные работы
Прибыль от реализации доли
В проект Азери-Чираг-Гюнешли
Убыток oт выбытия и снижения стоимости активов
Прибыль от основной деятельности
Расходы по процентам
Доходы по процентам и дивидендам
Прибыль (убытки) по курсовым разницам
Прочие внеоперационные доходы
Доля миноритарных акционеров
Прибыль до налога на прибыль
Текущий налог на прибыль
Отложенный налог на прибыль
Итого расход по налогу на прибыль
Прибыль до накопленного эффекта от изменения в учетной
политике
Накопленный эффект от изменения в учетной политике, за
вычетом налога на прибыль
Чистая прибыль
Объявленные дивиденды по привилегированным акциям
Чистая прибыль, остающаяся к обыкновенным акциям
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию
Базовая прибыль
Разводненная прибыль
2003
2002
2001
22118
15334
13426
181
115
136
22299
15449
13562
(2546)
(5909)
(2052)
(1800)
(2403)
(2693)
(1414)
(1313)
(2584)
(2087)
(919)
(1375)
(920)
(2456)
(2954)
(136)
(824)
(1972)
(1996)
(89)
(886)
(1010)
(1456)
(144)
1130
(69)
4587
(273)
139
148
11
(36)
4576
(939)
(68)
(1007)
3569
–
(83)
2662
(222)
160
40
11
(69)
2582
(834)
95
(739)
1843
–
(153)
2948
(257)
146
(33)
31
(52)
2783
(861)
187
(674)
2109
132
–
–
3701
–
3701
1843
–
1843
2109
(157)
1952
4,52
4,45
2,26
2,26
2,68
2,66
7
Основная литература.
Круи М. Основы риск-менеджмента : пер. с англ. / М. Круи, Д. Галай, Р.
Марк ; науч. ред. В.Б. Минасян. – М. : Юрайт, 2011.
Дополнительная литература
Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учебник для магистров /
под ред. А.З. Бобылевой. - М.: Юрайт, 2012.
Коссов В.В., Липсиц И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка
инвестиций в реальные активы. – М.: Инфра-М, 2013.
Маклейни Э. Финансы бизнеса. Теория и практика. М., Инфра-М, 2008.
Чернов Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками М., Проспект, 2008.
Законодательство
1. Инструкция ЦБ РФ № 139-И « Об обязательных нормативах банков » от 3
12. 2012г.
Дополнительная литература
Банковские риски. Под ред. Лаврушина О.И. Учебное пособие М., КноРус ,
2008.
Коссов В.В., Липсиц И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка
инвестиций в реальные активы. – М.: Инфра-М, 2013.
Маклейни Э. Финансы бизнеса. Теория и практика. М., Инфра-М, 2008.
Стратегии развития международных компаний : сб. ст. / МГИМО(У) МИД
России, Каф. менеджмента и маркетинга ; под ред. Р.Б. Ноздревой. – М. :
МГИМО-Университет, 2013.
4. Семинар по теме:
Внутрифирменный контроль за финансовыми рисками
Вопросы:
1. Организация внутреннего контроля за финансовыми рисками
2. Методы оценки рисков инвестиционных проектов.
8
3. Синдицированное кредитование и счета «эскроу».
4. Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций
5. Агентства экспортного кредитования.
Основная литература
Банковские риски. Под ред. Лаврушина О.И. Учебное пособие М., КноРус ,
2008.
Круи М. Основы риск-менеджмента : пер. с англ. / М. Круи, Д. Галай, Р.
Марк ; науч. ред. В.Б. Минасян. – М. : Юрайт, 2011.
Дополнительная литература
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых
активов. - 8-е изд., перераб. и доп. – М.: Альпина Паблишер, 2014.
Коссов В.В., Липсиц И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка
инвестиций в реальные активы. – М.: Инфра-М, 2013.
Чернов В.А. Инвестиционный анализ. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити,
2010.
5. Семинар по теме
Рейтинговые оценки финансовых рисков.
Вопросы:
1. Рейтинги, их виды и назначение в оценке финансовых рисков.
2. Рейтинговые оценки в управлении финансовыми рисками.
3. Банкротство как крайнее проявление кредитного риска
4. Законодательство Российской Федерации о банкротстве.
5. Модель Альтмана – прогнозирование риска банкротства..
6. Последствия финансовых кризисов для предприятий ТЭКи пути их
преодоления.
6. Решение задач
Основная литература
9
Круи М. Основы риск-менеджмента : пер. с англ. / М. Круи, Д. Галай, Р.
Марк ; науч. ред. В.Б. Минасян. – М. : Юрайт, 2011.
Законодательство
Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995,№ 208ФЗ
Федеральный закон РФ «О банкротстве» от 10.02.2002.
Дополнительная литература
Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учебник для магистров /
под ред. А.З. Бобылевой. - М.: Юрайт, 2012.
Стратегии развития международных компаний : сб. ст. / МГИМО(У) МИД
России, Каф. менеджмента и маркетинга ; под ред. Р.Б. Ноздревой. – М. :
МГИМО-Университет, 2013.
6. Семинар по теме:
Инвестиционные, процентные и валютные риски предприятий отраслей
ТЭК
Вопросы:
1. Инвестиционные риски и их оценка.
2. Инфляционный риск и управление им.
3. Рыночные риски.
4. Процентные риски их оценка.
5. Валютные риски и способы их снижения
6. Стратегия и тактика управления
инвестиционными финансовыми
рисками.
7. Энергоэффективные контракты, их содержание и применение
8. Решение задач.
Задача 1.
Оценить риск достижения определенного уровня доходности при
выборе альтернативных вариантов кредитования:
вариант 1- пессимистическая оценка 14 %
с вероятностью 20 %,
10
оптимистическая оценка 18 %
с вероятностью 20 %
наиболее вероятная оценка 16 %
с вероятностью 60 %
вариант 2 пессимистическая оценка 13 %
с вероятностью 20 %,
оптимистическая оценка 21 %
с вероятностью 20 %
наиболее вероятная оценка 17 %
с вероятностью 60 %
Основная литература
Круи М. Основы риск-менеджмента : пер. с англ. / М. Круи, Д. Галай, Р.
Марк ; науч. ред. В.Б. Минасян. – М. : Юрайт, 2011.
Дополнительная литература
Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003.
Бурлачков В. К. Международные валютно-кредитные отношения: конспект
лекций, М.: МГИМО-Университет, 2012.
Бурлачков В. К. Макроэкономика. Монетарная политика. Глобальный
кризис. М., Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2013
Васильева И.П., Хмыз О.В., Перцева С.Ю. Современные валютные рынки и
международные платежные системы / М.: МГИМО, 2012 г.
Регулирование инфляции: мировой опыт и российская практика /Л.Н.
Красавина, В.Я.Пищик. – М.:Финансы и статистика, 2009.
Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление.- М.:КНОРУС, 2010.
Периодические издания:
Журналы: «Вопросы экономики», «Экономические науки», «Рынок ценных
бумаг», «Банковские услуги»; «Банковские технологии», «Банковское
дело», «Валютное регулирование и валютный контроль»,
«Эксперт»,
«Деньги», «Компания», газета «Бизнес и банки»
Тематика докладов.
1. Возможности предупреждения и преодоления последствий финансовых
кризисов для организаций ТЭК.
2. Законодательство Российской Федерации о банкротстве организаций и
особенности его применения в отраслях ТЭК.
11
3. Возможности и процедуры финансового оздоровления организаций ТЭК.
4. Финансовое моделирование рисков, применение моделей в российской и
зарубежной практике.
5. Страхование финансовых рисков в коммерческих контрактах
6. Проблемы внутреннего контроля за финансовыми рисками.
7. Источники
долгового
финансирования
компаний
в
условиях
инфляционных рисков.
8. Финансовые риски и способы их минимизации в ТЭК.
9. Кредитные деривативы, как способ управления финансовыми рисками.
10.Бюро кредитных историй. Российская и зарубежная практика.
11. Методы анализа инвестиционных рисков, применяемые в международной
практике.
12. Отечественные и зарубежные методики анализа финансовых рисков.
13.Рейтинговые оценки предприятий сферы ТЭК (отечественная практика).
14.Рейтинговые оценки предприятий-заемщиков.
15.Методы управления финансовыми рисками в отечественной и зарубежной
практике.
16..Способы минимизации валютного риска инвестиций в ТЭК.
17. Способы минимизации процентного риска кредитования предприятий
ТЭК..
18. Виды обеспечения кредита и их оценка.
19. Залог и его оценка в рамках российского законодательства.
20. Договор поручительства, его особенности и практика применения
21.Вопросы регулирования финансовых рисков на макроэкономическом
уровне (отечественная и зарубежная практика).
22.Управление политическими рисками кредитования в отраслях ТЭК.
23.Базельский комитет, его роль в снижении финансовых рисков.
24.Международные агентства экспортного кредитования, их значение и
практика.
12
25.Риски синдицированного кредитования на примере предприятий в
отраслях ТЭК.
Вопросы к экзамену.
1. Понятие финансового риска и его основные характеристики.
2. Проблемы внутреннего контроля финансовых рисков ТЭК
3. Основные концепции финансового менеджмента в управлении
рисками.
4. Кредитные деривативы. как способ управления финансовыми рисками
5. Классификация финансовых рисков по основным группировочным
признакам.
6. Международные агентства экспортного кредитования, их значение и
практика
7. Основные виды финансового риска и их характеристика.
8. Банкротство как крайнее проявление финансового риска.
9. Внешние и внутренние факторы, влияющие на величину потерь при
наступлении рискового события (объективные и субъективные).
10.Рейтинговые оценки в управлении финансовыми рисками.
11.Кривая риска и зоны риска.
12.Энергоэффективные контракты их содержание и применение
13.Моделирование финансового риска с помощью «дерева решений».
14.Страхование финансовых рисков в коммерческих контрактах
15.Управление финансовыми рисками на макроэкономическом уровне.
16.Понятие риск-менеджмента и его основные положения
17.Управление финансовыми рисками на макроэкономическом уровне.
18.Модель Альтмана – прогнозирование риска банкротства..
19.Залог и его оценка в рамках российского законодательства.
20.Характеристика рисков в межфирменном кредитовании предприятий
21.Инфляционный риск и управление им
22.Определение максимального срока рассрочки платежа.
13
23.Валютные риски и способы их снижения
24.Оценка кредитоспособности заемщика, ее особенности.
25. Инвестиционные риски кредитования и их оценка..
26.Обеспечение, его виды и их характеристика.
27.Хеджирование как способ управления финансовыми рисками ТЭК.
28.Кредитные бюро и их роль в оценке рисков кредитования.
29.Процентные риски кредитования их оценка.
14