Взаимоотношения государства и бизнеса в инвестиционной

Дисциплина «Взаимоотношения государства и бизнеса в
инвестиционной сфере»
Примерная тематика отчетов для студентов.
Отчет
по
курсу
«Взаимодействия
государства
и
бизнеса
в
инвестиционной сфере» выполняется слушателями заочного отделения в
межсессионный период
в сроки, установленные графиком. Вариант
контрольного задания слушатель выбирает самостоятельно по последнему
номеру шифра слушателя.
Задания для выполнения отчета по дисциплине «Взаимодействия
государства и бизнеса в инвестиционной сфере»
1. Общая характеристика инвестиционной ситуации в современной России.
2. Основные факторы, воздействующие на объем инвестиций.
3. Основные направления и источники финансирования инвестиций.
4. Инвестиции в недвижимость. Основы осуществления инвестиций и оценки
риска.
5. Изменения законодательной базы капитальных вложений в начале ХХ1 века.
6. Реформа ЖКХ как фактор активизации инвестиционного процесса.
7. Государственное, субфедеральное и муниципальное кредитование.
8. Особенности организации финансирования инвестиционных проектов в
Волгоградской области.
9. Коллективные инвесторы: необходимость и основные формы.
10.Специфика паевых инвестиционных фондов (ПИФов), общих фондов
банковского управления (ОФБУ), кредитных потребительских кооперативов
(КПК).
Оценочные средства (ОС):
Оценочные средства текущего контроля.
Темы для дискуссии, коллоквиума и опросов:
1. Сущность
и
виды
инвестиций.
инвестиционного проекта.
1
Стадии
жизненного
цикла
2. Методы оценки эффективности и риска инвестиционного проекта.
3. Затратный метод оценки стоимости недвижимости.
4. Доходный метод оценки стоимости недвижимости.
5. Метод
сравнительного
анализа
продаж
при
оценке
стоимости
недвижимости.
6. Оценка бизнеса.
7. Оценка стоимости земли.
8. Отчет об оценке стоимости бизнеса.
9. Волатильность облигаций.
10.Дюрация облигаций.
11.Методы формирования портфеля облигаций.
12.Формирования портфеля из акций и конвертируемых ценных бумаг.
13.Формирование портфеля опционов.
14.Общая характеристика методик формирования пересмотра финансового
портфеля.
15.Выбор времени переформирования финансового портфеля.
16.Биржевые графики технического анализа.
17.Технический анализ: тренды, индикаторы, осцилляторы.
18. Активное управление финансовым портфелем.
19. Пассивное управление финансовым портфелем.
20. Характеристика коллективных инвесторов в России.
21.Управление пассивами и активами коллективных инвесторов.
22.Общая
характеристика
капитальных
вложений
и
методов
их
государственного стимулирования.
23.Организация подрядных работ.
24.Собственные источники финансирования инвестиций. Принятие решения
о выпуске акций. Проектное финансирование.
25.Особые экономические зоны. Соглашение о разделе продукции.
26.Государственные
кредиты
и
гарантии.
Налоговые
льготы
(инвестиционный налоговый кредит).
27.Долгосрочные кредиты. Лизинг. Ипотека.
28.Принятие решений по реализации группы инвестиционных проектов.
2
Примерные тесты для проведения опроса:
Вопрос 1. Верно ли утверждение, что инвестирование – вложение
капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору
отложенное
потребление,
ожидаемый
рост
общего
уровня
цен
и
неопределенность получения будущего дохода (риск).
А. Нет, так как инвестирование предполагает вложения средств только в
реальный капитал.
В. Нет, так как инвестирование означает вложения средств только в
ценные бумаги.
С. Да.
D. Да, так как инвестирование должно учитывать риск вложений.
Е. Нет, так как в определении инвестирования должны указываться
объекты вложения средств.
Вопрос 2. Что понимается под инвестированием в финансовые активы ?
А. Вложение средств в различные ценные бумаги.
В. Вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы,
предметы коллекционирования.
С. Вложение средств в производственные здания, сооружения, станки,
оборудование, строительство жилых и других помещений.
D.
Вложение
средств
в
знания,
переподготовку
персонала,
здравоохранение, научные исследования и разработки.
Е. Такого вида инвестирования не существует
Вопрос 3. Чему способствует осуществление инвестиций на микроуровне?
А. Развитию и упрочению позиций компании.
В. Обновлению основных фондов.
С. Повышению конкурентоспособности предприятия.
D. Росту технического уровня фирмы.
Е. Всему вышеперечисленному.
Вопрос 4. Верно ли, что под инвестиционным проектом понимается
обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления
капитальных
вложений,
в
том
числе
необходимая
проектно-сметная
документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и
3
утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами),
а также описание практических действий по осуществлению инвестиций
(бизнес-план).
А. Верно, так как это комплексный план мероприятий, включающий
проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования,
подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию
действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения
экономической выгоды.
В. Нет, так как инвестиционный проект - это только комплект документов.
С. Нет, так как инвестиционный проект – это только сам комплекс
действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений),
направленных на достижение сформулированной цели.
D. Да, так как инвестиционный проект разрабатывается в установленном
стандартами (нормами и правилами) порядке.
Е. Да, так как инвестиционный проект – это разновидность бизнес-плана.
Вопрос 5. Что понимается под инвестиционным циклом ?
А. Это прединвестиционный и инвестиционный этапы реализации
капитальных вложений.
В. Это прединвестиционный, инвестиционный и операционный этапы
реализации капитальных вложений.
С. Это период времени между началом осуществления проекта и его
ликвидацией.
D. Такого понятия в инвестиционной деятельности не существует.
Е. Это инвестиционный, операционный и ликвидационный этапы
реализации капитальных вложений.
Вопрос 6. Какая документация разрабатывается на прединвестиционной
стадии реализации инвестиционного проекта?
А. Декларация о намерениях
В. Обоснование инвестиций
С. Экспертиза.
D. Технико-экономическое обоснование
Е. Все вышеуказанное.
4
Вопрос 7. Что из нижеперечисленного можно относить к внутренним
источникам финансирования проекта?
А. Средства, полученные за счет размещения облигаций
В. Прямые иностранные инвестиции
С. Ассигнования из федерального бюджета.
D. Реинвестируемую часть чистой прибыли.
Е. Все вышеуказанное.
Вопрос
8.
Можно
ли
относить
к
привлеченным
средствам
финансирования инвестиционных проектов суммы денег, полученные за счет
амортизационных отчислений?
А. Да
В. Нет, такие средства относятся к заемным, а не привлеченным.
С. Нет, такие средства относятся к внутренним, а не привлеченным.
D. Амортизационные отчисления вообще не рассматриваются в качестве
источников финансирования инвестиционных проектов
Е. Вопрос не корректен.
Вопрос 9. Каким образом при оценке проекта по сроку окупаемости
учитывается ставка дисконта?
А. Никак не учитывается
В. Учитывается для дисконтирования доходов, если рассчитывается
дисконтированный срок окупаемости
С. Как верхняя граница срока окупаемости
D. Как нижняя граница срока окупаемости
Е.
Этот
показатель
не
применяется
для
оценки
эффективности
инвестиций.
Вопрос 10. Фирма решила оценить проект с использованием метода
внутренней нормы рентабельности. Вложения в его осуществление составляют
150 у.е., доходы по годам соответственно 40, 70, 80, 90. Приемлемая ставка
дисконта 20%. Можно ли принять такой проект?
А. Можно, решение не зависит от приемлемой ставки дисконта.
В. Можно, так как приемлемая ставка дисконта выше, чем внутренняя
норма рентабельности для данного проекта.
5
С. Можно, так как приемлемая ставка дисконта ниже, чем внутренняя
норма рентабельности для данного проекта.
D. Нельзя, так как метод внутренней нормы рентабельности не применим
для оценки эффективности инвестиционных проектов.
Е. Нельзя, так как при методе внутренней нормы рентабельности
приемлемая ставка дисконтирования не учитывается.
Ситуационные задачи для проведения контроля знаний слушателей:
Проведите торги в рамках госзаказа на использование бюджетных
инвестиций, определив первоначальную сумму торгов. В игре участвуют 4
группы. Карточки заданий для каждой из групп прилагаются.
Карточка 1.
Определите на основании стоимости чистых активов (актив минус заемные
средства) стоимость выставляемых вами на торги 5% уставного капитала
ОАО «Гостиница «Южная», имеющего баланс, тыс.руб.
Актив
Основные средства
Долгосрочные
фин.вложения
Прочие
внеоборотные
активы
Запасы
НДС
Пассив
Уставный капитал
Резервный капитал
44139
8
42602
794
11
Нераспределенная прибыль
30
1229
Кредиторская
задолженность
в
т.ч.
внебюджетным
фондам
бюджету
4282
253
309
Дебиторская задолженность
1365
470
Денежные средства
703
Баланс
47708 Баланс
47708
Примите участие в покупке ниже указанных объектов, определив их
стоимость. За участок земли Вы можете позволить себе отдать не больше 70%
его стоимости, хлебный магазин – 120%, бензоколонку – 95%. Их
характеристики: Участок земли. Ожидается, что после его застройки на нем
может быть построен жилой дом 40 квартирный дом. Средняя стоимость
квартиры 100 тыс.дол. Стоимость строительства 29 тыс.дол., накладные
6
расходы, связанные с продажей, 10% этой суммы, желаемая прибыль 40%
чистого дохода. Хлебный магазин. Приносимая им прибыль 300 тыс.руб.,
основные фонды – 2 млн.руб., дебиторская задолженность – 45 тыс.руб.
Похожие объекты были проданы за 4 млн. руб., 5 и 4,5 млн.руб. Их прибыль
соответственно составила 250 тыс., 310 и 150 тыс., основные фонды – 2,5
млн.руб., 3,4 и 2,9 млн.руб., дебиторская задолженность – 56 тыс.руб, 26
тыс.руб., 33 тыс.руб. Перепрофилирование магазина невозможно в течение 5
лет.
Бензоколонка.
Продажи
схожих
объектов
выявлены
не
были.
Потенциальный доход за год 20 млн.руб., возможные потери – 3%, текущие
расходы – 35% фактического дохода, ожидаемый доход с учетом возмещения
износа 32%, через 10 лет оборудование полностью износится и должно быть
демонтировано.
Карточка 2.
Вами выставляется на торги Участок земли. Ожидается, что после его
застройки на нем может быть построен жилой дом 40 квартирный дом. Средняя
стоимость квартиры 100 тыс.дол. Стоимость строительства 29 тыс.дол.,
накладные расходы, связанные с продажей, 10% этой суммы, желаемая прибыль
40% чистого дохода.
Примите участие в покупке ниже указанных объектов, определив их
стоимость. За гостиницу Вы можете позволить себе отдать не больше 80% её
стоимости, хлебный магазин – 115%, бензоколонку – 105%. Их характеристики:
Хлебный магазин. Приносимая им прибыль 300 тыс.руб., основные фонды – 2
млн.руб., дебиторская задолженность – 45 тыс.руб. Похожие объекты были
проданы за 4 млн. руб., 5 и 4,5 млн.руб. Их прибыль соответственно составила
250 тыс., 310 и 150 тыс., основные фонды – 2,5 млн.руб., 3,4 и 2,9 млн.руб.,
дебиторская
задолженность
–
56
тыс.руб,
26
тыс.руб.,
33
тыс.руб.
Перепрофилирование магазина невозможно в течение 5 лет. Бензоколонка.
Продажи схожих объектов выявлены не были. Потенциальный доход за год 20
млн.руб., возможные потери – 3%, текущие расходы – 35% фактического
дохода, ожидаемый доход с учетом возмещения износа 32%, через 10 лет
оборудование полностью износится и должно быть демонтировано. Гостиница.
5% уставного капитала по стоимости чистых активов (актив минус заемные
7
средства), имеющего баланс, тыс.руб.
Актив
Основные средства
Долгосрочные
фин.вложения
Прочие
внеоборотные
активы
Запасы
НДС
Пассив
Уставный капитал
Резервный капитал
44139
8
11
Нераспределенная прибыль
30
1229
Кредиторская
задолженность
в
т.ч.
внебюджетным
фондам
бюджету
4282
Баланс
47708
253
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Баланс
42602
794
1365
703
47708
309
470
Карточка 3.
Вами выставляется на торги Хлебный магазин. Приносимая им прибыль
300 тыс.руб., основные фонды – 2 млн.руб., дебиторская задолженность – 45
тыс.руб. Похожие объекты были проданы за 4 млн. руб., 5 и 4,5 млн.руб. Их
прибыль соответственно составила 250 тыс., 310 и 150 тыс., основные фонды –
2,5 млн.руб., 3,4 и 2,9 млн.руб., дебиторская задолженность – 56 тыс.руб, 26
тыс.руб., 33 тыс.руб. Перепрофилирование магазина невозможно в течение 5
лет.
Примите участие в покупке ниже указанных объектов, определив их
стоимость. За гостиницу Вы можете позволить себе отдать не больше 100% её
стоимости, участок земли – 101%, бензоколонку – 95%. Их характеристики:
Участок земли. Ожидается, что после его застройки на нем может быть
построен жилой дом 40 квартирный дом. Средняя стоимость квартиры 100
тыс.дол. Стоимость строительства 29 тыс.дол., накладные расходы, связанные с
продажей, 10% этой суммы, желаемая прибыль 40% чистого дохода.
Бензоколонка. Продажи схожих объектов выявлены не были. Потенциальный
доход за год 20 млн.руб., возможные потери – 3%, текущие расходы – 35%
фактического дохода, ожидаемый доход с учетом возмещения износа 32%, через
10 лет оборудование полностью износится и должно быть демонтировано.
Гостиница. 5% уставного капитала по стоимости чистых активов (актив минус
8
заемные средства), имеющего баланс, тыс.руб.
Актив
Основные средства
Долгосрочные
фин.вложения
Прочие
внеоборотные
активы
Запасы
НДС
Пассив
Уставный капитал
Резервный капитал
44139
8
11
Нераспределенная прибыль
30
1229
Кредиторская
задолженность
в
т.ч.
внебюджетным
фондам
бюджету
4282
Баланс
47708
253
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Баланс
42602
794
1365
703
47708
309
470
Карточка 4.
Вами выставляется на торги Бензоколонка. Продажи схожих объектов
выявлены не были.
Потенциальный доход за год 20 млн.руб., возможные
потери – 3%, текущие расходы – 35% фактического дохода, ожидаемый доход с
учетом возмещения износа 32%, через 10 лет оборудование полностью
износится и должно быть демонтировано.
Примите участие в покупке ниже указанных объектов, определив их
стоимость. За гостиницу Вы можете позволить себе отдать не больше 98% её
стоимости, участок земли – 95%, хлебный магазин – 125%. Их характеристики:
Хлебный магазин. Приносимая им прибыль 300 тыс.руб., основные фонды – 2
млн.руб., дебиторская задолженность – 45 тыс.руб. Похожие объекты были
проданы за 4 млн. руб., 5 и 4,5 млн.руб. Их прибыль соответственно составила
250 тыс., 310 и 150 тыс., основные фонды – 2,5 млн.руб., 3,4 и 2,9 млн.руб.,
дебиторская
задолженность
–
56
тыс.руб,
26
тыс.руб.,
33
тыс.руб.
Перепрофилирование магазина невозможно в течение 5 лет. Участок земли.
Ожидается, что после его застройки на нем может быть построен жилой дом 40
квартирный дом. Средняя стоимость квартиры 100 тыс.дол. Стоимость
строительства 29 тыс.дол., накладные расходы, связанные с продажей, 10% этой
суммы, желаемая прибыль 40% чистого дохода. Гостиница. 5% уставного
капитала по стоимости чистых активов (актив минус заемные средства),
9
имеющего баланс, тыс.руб.
Актив
Основные средства
Долгосрочные
фин.вложения
Прочие
внеоборотные
активы
Запасы
НДС
Пассив
Уставный капитал
Резервный капитал
44139
8
11
Нераспределенная прибыль
30
1229
Кредиторская
задолженность
в
т.ч.
внебюджетным
фондам
бюджету
4282
Баланс
47708
253
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Баланс
42602
794
1365
703
47708
309
470
Оценочные средства для промежуточной аттестации.
Вопросы для подготовки к зачету.
По данной дисциплине итоговой формой аттестации является зачет.
1. Общая характеристика инвестиционной ситуации в современной
России.
2. Основные факторы, воздействующие на объем инвестиций.
3. Основные направления и источники финансирования инвестиций.
4. Инвестиции в недвижимость. Основы осуществления инвестиций и
оценки риска.
5. Оценка стоимости недвижимости затратным методом.
6. Оценка стоимости недвижимости методом сравнительного анализа
продаж.
7. Оценка стоимости недвижимости доходным методом.
8. Оценка бизнеса. Особенности применения метода сравнительного
анализа продаж при оценке бизнеса.
9. Особенности оценки различных видов недвижимости.
10.Формирование отчета о стоимости объекта оценки.
11.Прямые инвестиции: основы планирования, бизнес-планы.
12.Оценки эффективности, риска.
13.Инструменты финансового инвестирования.
10
14.Формирование финансового портфеля.
15.Недооцененные и переоцененные ценные бумаги. Методика оценки
внутренней стоимости финансовых инвестиций.
16.Управление финансовым портфелем.
17. Оценка риска финансовых инвестиций.
18.Внутренние источники финансирования инвестиционных программ.
19.Соглашение о разделе продукции.
20.Финансирование инвестиционные проектов за счет выпуска ценных
бумаг.
21.Особенности выпуска акций и облигаций.
22.Долгосрочные банковские кредиты.
23.Методы оценки кредитоспособности предприятий.
24.Ипотечное кредитование. Особенности его развития в современной
России.
25.Лизинг как форма долгосрочного кредитования.
26.Государственное, субфедеральное и муниципальное кредитование.
Особенности организации
финансирования инвестиционных проектов в
Волгоградской области.
27.Коллективные инвесторы: необходимость и основные формы.
28.Специфика паевых инвестиционных фондов (ПИФов).
29.Общие фонды банковского управления (ОФБУ).
30.Кредитные потребительские кооперативы (КПК).
31.Развитие российских особых экономических зон.
ГЛОССАРИЙ
“Бета”-коэффициент (рыночный) – мера чувствительности доходности
данного актива к изменению доходности рыночного портфеля.
Активное управление инвестициями -
инвестиционная стратегия,
предусматривающая покупку или продажу финансовых активов с целью
получения доходности свыше нормальной.
Акционерное финансирование – форма получения инвестиционных
ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.
11
Арбитражный портфель – портфель, не требующий дополнительных
инвестиций, нечувствительный к каким-либо факторам и обладающий
положительной ожидаемой доходностью.
Бизнес-план инвестиционного проекта – документ, позволяющий
обосновать и оценить возможности проекта, определить доходы и расходы,
рассчитать
денежные
потоки,
проанализировать
основные
показатели
эффективности инвестиционного проекта.
Бюджетное
финансирование
–
финансовая
поддержка
высокоэффективных инвестиционных проектов на условиях размещения
выделенных
бюджетных
средств
на
конкурсной
основе,
а
также
централизованное финансирование федеральных инвестиционных программ.
Внутренняя норма доходности – ставка дисконта, при которой чистая
приведенная стоимость за расчетный период обращается к 0.
Выпуклость
–
свойство
цен
облигаций
меняться
асимметрично
относительно изменения доходности.
Диверсификация – процесс включения в портфель новых бумаг с целью
снижения его риска.
Доходность инвестиций – отношение суммарного денежного потока к
инвестиционным затратам.
Дюрация – средневзвешенный срок до погашения финансового актива.
Защита инвестиций – в соответствии с Законом об инвестиционной
деятельности инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности,
исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли
бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.
Иммунизация – метод управления портфелем облигаций, позволяющий
инвестору с высокой степенью определенности обеспечить поток выплат по его
обязательствам.
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том
числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в
объекты предпринимательской и (или) другой деятельности в целях получения
прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление
12
практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного
полезного эффекта.
Инвестиционная политика – политика предприятия, заключающаяся в
выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления
производственного потенциала.
Инвестиционная политика – составляющая инвестиционного процесса,
включающая определение целей инвестора.
Инвестиционный
климат
–
совокупность
политических
и
экономических условий, обеспечивающих прибыльное и надежное вложение
денежных средств в инвестиционные объекты.
Инвестиционный
проект
–
обоснование
экономической
целесообразности, объемов, сроков осуществления капитальных вложений, в
том числе необходимая проектно-сметная документация, а также описание
практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-плана).
Инвестиционный
риск
–
вероятность
отклонения
величины
фактического инвестиционного дохода от ожидаемого.
Инвестиционный стиль – метод, применяемый инвестором для
приобретения желаемых ценных бумаг.
Инвестиционный цикл – период времени от начала осуществления
инвестиционного проекта до его ликвидации.
Инвестор – субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий
капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных
средств в соответствии с законодательством РФ.
Индекс рентабельности – коэффициент, показывающий отдачу проекта
на вложенные в него деньги.
Индексный арбитраж – инвестиционная стратегия, состоящая в покупке
фьючерсных контрактов на индекс акции и продаже отдельных акций,
входящих в индекс, или продаже фьючерсных контрактов на индекс акции и
покупке отдельных акций, входящих в индекс.
Индексный фонд – инвестиционный фонд, портфель финансовых
активов которого строится в соответствии с конкретным рыночным индексом.
Иностранные инвестиции – вложения иностранного капитала в объект
13
предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов
гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег,
ценных бумаг, услуг, информации, имущества, имущественных прав.
Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные
средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение,
реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий,
приобретения машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектноизыскательские работы и другие затраты.
Лизинг
–
форма
долгосрочной
аренды
имущества;
вид
предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование средств,
когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель)
обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у
определенного
продавца
(лизингополучателю)
и
за
предоставить
плату
во
это
имущество
временное
арендатору
пользование
для
предпринимательских целей.
Облигационный своп – форма активного управления портфелем
облигаций, которая заключается в замене одних облигаций другими в целях
повышения доходности портфеля.
Обусловленная
иммунизация
–
форма
управления
портфелем
облигаций, сочетающего элементы активного и пассивного управления.
Оптимальный портфель – допустимый портфель, являющийся наиболее
предпочтительным для инвестора.
Оценка
эффективности
инвестиционного
процесса,
финансового
заключающаяся
портфеля
в
-
составляющая
периодическом
анализе
функционирования портфеля в терминах доходности и риска.
Пересмотр портфеля - составляющая инвестиционного процесса,
заключающаяся в периодическом пересмотре инвестиционной политики,
анализе ценных бумаг и формировании портфеля.
Рыночный портфель – портфель, состоящий из инвестиций во все
ценные бумаги.
Согласование
денежных
потоков
–
форма
иммунизации,
предусматривающая покупку облигаций, поступления по которым идентичны
14
ожидаемым выплатам по срокам и объемам в течении данного периода времени.
Соглашение о разделе продукции – договор, в соответствии с которым
РФ предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок
исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на
участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а
инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ на свой счет и
свой риск.
Срок окупаемости проекта – период времени, за который возмещаются
инвестиционные затраты.
Страхование портфеля – инвестиционная стратегия, сформулированная
таким образом, чтобы обеспечить инвестору определенную минимальную
доходность, позволяя ему вместе с тем существенно выиграть в случае подъема
рынка.
Текучесть портфеля – величина, показывающая, как часто происходит
покупка или продажа активов, составляющих портфель.
Технико-экономическое обоснование – предплановая и предпроектная
разработка, определяющая основные направления и задачи проектирования
инвестиционного объекта; это комплект расчетно-аналитических документов,
содержащих
как
исходные
данные,
так
и
основные
технические
и
организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели,
позволяющие
рассматривать
целесообразность
и
эффективность
инвестиционного проекта.
Угловой портфель – эффективный портфель, обладающий следующим
свойством: при комбинации со смежным «угловым» портфелем дает также
эффективный портфель.
Управляющий портфелем – человек, который использует информацию
от финансовых аналитиков для создания портфеля финансовых активов.
Финансовая инвестиция – инвестиция в финансовые активы.
Формирование портфеля – составляющая инвестиционного процесса,
заключающаяся в определении того, в какие активы инвестировать и в какой
пропорции распределять средства между ними.
Чистая приведенная стоимость – это чистый доход от проекта,
15
приведенный к начальному периоду, выражает разность между приведенными
(дисконтированными) денежными потоками за период эксплуатации проекта и
суммой начальных инвестиционных затрат.
Экспертиза проекта – оценка проекта в целях предотвращения создания
объектов, использование которых нарушает интересы государства, права
физических и юридических лиц или не отвечает установленным требованиям
стандартов,
а
также
для
определения
эффективности
осуществляемых
вложений.
Эталонный портфель - портфель, доходность которого используется для
сравнения с портфелем инвестора с целью оценки эффективности его
инвестиционной стратегии.
Эффективное множество – множество эффективных портфелей.
Эффективный портфель – портфель, принадлежащий достижимому
множеству и обеспечивающий инвестору как максимальную ожидаемую
доходность при заданном уровне риска, так и минимальный риск при заданном
значении ожидаемой доходности.
16