Щербаченко В.А., аспирант Школа В.Ю., к.э.н., доцент Сумский

Щербаченко В.А., аспирант
Школа В.Ю., к.э.н., доцент
Сумский государственный университет
Нейкова Р.Н., д.э.н., профессор
Высшее училище страхования и финансов
ВЫБОР МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОГО КАПИТАЛА
ПРЕДПРИЯТИЯ
В условиях глобальной конкуренции интеллектуальный капитал дает возможность
предприятиям создавать ценности и обеспечивать конкурентоспособность как отдельных фирм,
так и экономики в целом. Главная функция интеллектуального капитала состоит в том, чтобы в
значительной мере ускорять прирост прибыли за счет формирования и реализации необходимых
предприятию систем знаний, которые, в свою очередь, обеспечивают высокоэффективную
хозяйственную деятельность. Также интеллектуальный капитал предприятия определяет качество
его системы управления. Именно он задает темп и характер обновления технологий производства,
которые впоследствии становятся конкурентными преимуществами.
Таким образом возникает проблема количественной оценки интеллектуального капитала.
Анализируя результаты научных исследований, можем увидеть, что на текущий момент
существует множество различных методов оценки интеллектуального капитала на уровне
предприятия. Необходимость проведения дополнительных исследований обусловлена сложностью
и
ограниченностью
нематериальных
возможностей
активов,
использования
специфическим
традиционных
характером
методов
отдельных
в
оценке
составляющих
интеллектуального капитала и отсутствием единого универсального метода его оценки [3].
Среди известных зарубежных ученых, которые внесли весомый вклад в теорию
интеллектуального капитала и сделали попытки его структурировать и оценить, можно назвать
Э.Н. Брукинг, Р.С. Каплана, Д.П. Нортона, И. Руса и Г. Руса, К.Э. Свейби, Т.А. Стюарта и др.
Таким образом, К. Свейби утверждал, что именно люди создают доход, поэтому
инвестиции в персонал не следует считать расходами; а компетенции сотрудников являются
ресурсом создания богатства.
Энни Брукинг в 1998 году разработала модель «The Technology Broker’s Audit» для
определения стоимости интеллектуального капитала фирмы в денежном выражении и
представила
структуру следующим образом: рыночные активы, человеческие активы,
инфраструктурные активы, интеллектуальная собственность. Эта модель была разработана для
менеджеров с целью диагностики и развития слабых мест интеллектуального капитала. Она
основана на методе наводящих вопросов в области управления знаниями, измерения количества
исследований
и
разработок,
наличия
стоимости
бренда.
Чем
больше
насчитывается
утвердительных ответов, тем более развит интеллектуальный капитал фирмы [5].
Для измерения активов интеллектуального капитала используются денежные (финансовые,
стоимостные) и неденежные методы.
Следовательно, в зависимости от того, как оценивается интеллектуальный капитал
компании и его элементы, выделяют следующие подходы [5]:
1. Структурный подход, который основан на использовании различных единиц измерения для
каждого элемента интеллектуального капитала; не предусматривает общей стоимостной
оценки; используется в нефинансовых моделях.
2. Стоимостный подход применяется при определении общей стоимости интеллектуального
капитала компании, при этом стоимость его отдельных составляющих не рассчитывается.
В
современных
условиях
при
отсутствии
универсальной
методики
оценки
интеллектуального капитала вполне оправданным является использовании обеих вышеназванных
подходов.
При определении стоимости интеллектуального капитала предприятия в целом используют
стоимостные индикаторы. При этом в зависимости от особенностей конкретной ситуации
используют расходный, доходный и рыночный подходы [4,5].
Согласно
доходному
подходу
стоимость
интеллектуального
капитала
равняется
дисконтированному потоку доходов, которые ожидают получить на протяжении всего периода
использования этого капитала.
Расходный подход предполагает, что стоимость определенного актива равняется либо суме
расходов, которые были осуществлены ранее для его создания или приобретения, либо суме
расходов, необходимых для приобретения аналогичного актива в современных условиях. Но этот
метод имеет очень ограниченное использование при оценке интеллектуального капитала, так как
результаты затрат в научно-исследовательской сфере как нигде непредсказуемые и не имеют
прямой связи с объемами капиталовложений: иногда существенные затраты остаются
бесполезными, а иногда достаточно незначительных усилий, чтобы совершить гениальное
открытие, которое позволит заметно улучшить позиции организации на рынке и увеличить
объемы прибыли.
Рыночный подход предусматривает оценку стоимости определенного актива согласно
стоимости аналогичных активов, которые покупаются и продаются на рынке (с учетом возможных
отличий). Этот подход дает достаточно точные результаты, но имеет ограниченное использование.
Он может быть применим только к тем элементам интеллектуального капитала, которые имеют
аналоги. На практике иногда удается использовать комбинации этих подходов [4].
Особый интерес вызывает подход К.Э. Свейби, который выделяет 25 методов, поделенных
на 4 категории (рис.1).
Методы измерения
интеллектуального капитала (ИК)
1. Методы прямого измерения
ИК
2. Методы определения рыночной
капитализации
3. Методы расчета
отдачи от активов
4. Методы бальной
оценки
Рис. 1 Методы измерения ИК по К.Э.Свейби [1]
К первой группе методов относятся все методы, основанные на идентификации и оценке в
денежном выражении отдельных активов или отдельных элементов интеллектуального капитала.
После того, как они оценены, выводится интегральная оценка интеллектуального капитала
компании. При этом совсем не обязательно, что оценки отдельных активов суммируются. Могут
использоваться и более сложные формулы.
С
помощью
методов
второй
группы
рассчитывается
разница
между рыночной
капитализацией компании и собственным капиталом ее акционеров. Полученная величина
рассматривается как стоимость ее интеллектуального капитала или нематериальных активов.
Методы расчета отдачи от активов основаны на расчете разницы между соотношением
дохода субъекта хозяйственной деятельности за определенный период времени (за вычетом
налогов) к стоимости его материальных активов и аналогичным показателем отрасли в целом.
Произведение полученной разницы и стоимости материальных активов оцененного субъекта
хозяйственной деятельности является средним доходом от интеллектуального капитала. Затем,
путем прямой капитализации или дисконтирования полученного денежного потока определяют
стоимость его интеллектуального капитала.
C
помощью
методов
четвертой
группы
идентифицируются
разные
компоненты
нематериальных активов или интеллектуального капитала, разрабатываются и приводятся
индикаторы и индексы в виде подсчета баллов. Применение методов бальной оценки не
предусматривает получение денежной оценки интеллектуального капитала. Эти методы подобны
методам диагностической информационной системы [1, 5].
Методы измерения интеллектуального капитала разрабатываются с целью более четкого
понимания сущности всех видов нематериальных активов, а также с целью создания логической
теории, которая объясняет, каким образом такие активы следует выявлять и измерять, чтобы точно
оценить стоимость организации. Предполагается, что уточнение рыночных оценок их стоимости
приведет к оптимизации потоков капитала и, как следствие, повысит эффективность рыночной
экономики. Таким образом, можно сделать вывод, что на сегодняшний день разработки К.Е.
Свейби имеют унифицированный характер и могут частично применяться в практике измерения
интеллектуального капитала предприятий. Дальнейшие исследования будут направлены на поиск
путей детального анализа и стоимостной оценки интеллектуального капитала регионов Украины
для повышения конкурентоспособности страны в целом.
Литература
1. Sveiby K.E. The Intangible Assets Monitor / Karl-Erik Sveiby [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: http://www.sveiby.com/articles/СompanyMonitor.htm.
2. Брукинг Э. Интеллектуальный капитал: ключ к успеху в новом тысячелетии / Пер. с англ.,
под ред. Л. Н. Ковачин. – Питер, 2001. – 288 с.
3. Євсєєв А.Д. Методологічні аспекти оцінки вартості інтелектуального капіталу / А.Д. Євсєєв
// Економіка промисловості, 2012. – № 3-4 (59-60). – С. 336-345.
4. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебник / Н.Ф. Чеботарев. – М.:
Изд.-торг. корпорация «Дашков и К˚», 2009. – 256 с.
5. Чуприна О.О. Методологічні підходи до оцінювання інтелектуального капіталу / О.О.
Чуприна, К.С. Чуприн // Вісник Національного університету «Юридична академія України
імені Ярослава Мудрого», 2013. – № 3 (14). – С. 22-34.