В какой валюте хранить сбережения? Статья

Статья
В какой валюте хранить сбережения?
Самый частый вопрос: - «В какой валюте хранить
сбережения?»
Если честно, я бы вопрос поставил немного по другому: – «В чём вообще лучше хранить
деньги?» И сразу же напрашивается ответ – хранить деньги в наличности не очень
разумное решение. Можно, конечно, перевести свои накопления в несколько валют и
открыть несколько депозитов. Но депозиты – плохой инструмент для хранения и
приумножения. Они хорошо подходят только для хранения резервного фонда и
краткосрочных накоплений. Поэтому депозиты, как правило, имеют очень короткий срок
– месяц, полгода, год, максимум три года.
Когда же мы говорим о своих стратегических накоплениях, которые принято называть
«капитал» или «состояние», то обычно подразумеваются какие-то активы – акции,
облигации, недвижимость и так далее. Другими словами, не надо хранить свои
сбережения в деньгах, храните их в активах. А вот в каких валютах приобретать активы –
очень важный вопрос.
Применительно к инвестированию это называется «валютное распределение». Дело в том,
что если вы покупаете активы в какой-либо стране, вы инвестируете в валюте этой
страны, и стоимость активов будет привязана к местной валюте. Например, если вы
купите на нью-йоркской бирже депозитарные расписки Газпрома за доллары США, это не
будет означать, что ваш актив в долларах.
Хотя эти расписки номинированы в долларах, но за ними стоят акции Газпрома, которые
номинированы в рублях и сама компания находится в России. Доход от этого актива
зависит от результатов работы Газпрома и от общей экономической ситуации в России. И
валютные риски тоже будут привязаны к рублю. Если рубль будет снижаться
относительно доллара, стоимость акций тоже снизится. Если рубль растёт относительно
доллара, то и стоимость акций будет расти. То есть, это фактически не долларовый, а
рублёвый актив, и в вашем инвестиционном портфеле этот актив нужно учитывать как
рублёвый.
Такая ситуация, когда вы покупаете актив за одну валюту, а учитывать нужно в другой,
вполне обычна. Например, есть фонд стран BRIC, который инвестирует в акции
крупнейших компаний Бразилии, России, Индии и Китая. Этот фонд номинирован в
долларах США и отчёт о его работе вы будете получать тоже в долларах. Но фактически,
вы инвестируете в экономики
соответствующих валютах.
четырёх
крупнейших
развивающихся
стран
в
Какие же регионы желательно выбирать для инвестирования? Я предлагаю смотреть на
долю региона в мировой экономике.
Рейтинг стран по размеру ВВП в 2011 году.
(источник: Всемирный банк)
Место Страна
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Весь мир
США
Китай
Япония
Германия
Франция
Бразилия
Великобритания
Италия
Россия
Индия
Размер ВВП % от мирового ВВП
($ млн)
69 971 508
15 094 000
21,57%
7 298 097
10,43%
5 867 154
8,38%
3 570 556
5,10%
2 773 032
3,96%
2 476 652
3,54%
2 431 589
3,47%
2 194 750
3,14%
1 857 770
2,65%
1 847 982
2,64%
Здесь я привёл только первую десятку в рейтинге. И из этого рейтинга видно, что США,
Евросоюз и несколько азиатских стран (Китай, Япония и др.) составляют примерно 90%
мировой экономики. И это нужно обязательно учитывать при планировании своих
инвестиций.
Пример распределения инвестиций по регионам
Конечно,
не обязательно ваше распределение совпадает с рейтингом. Иногда в портфеле может
быть много России: 30% или 50%, хотя доля России в мировой экономике составляет
2,65%. Но мы с вами живём здесь, зарплату получаем в рублях (чаще всего) и тратим
деньги тоже в рублях. Поэтому, вполне допустима достаточно большая доля российских
активов в ваших инвестициях. Хотя бывают и исключения.
Однажды я разрабатывал инвестиционный портфель одному клиенту и предложил
включить фонд акций российских компаний в размере 10% от портфеля. Клиент изучил
предложенный вариант портфеля и потребовал убрать этот фонд. При этом он сказал: – «Я
не хочу, чтобы мне хоть что-то напоминало о родине». Ну и ради бога. Тем более, что
вместо России можно включить в портфель фонд акций какой-нибудь другой
развивающейся страны, например, Индонезии или Бразилии.
По поводу России хочу отдельно заметить, что есть две основные крайности – либо
человек не хочет вообще здесь ничего инвестировать, либо наоборот, все инвестиции
только в Российских активах. И то и другое плохо. Особенно плохо, если все инвестиции
здесь, в России, это очень рискованно. Ведь Россия мало отличается по уровню рисков от
других своих компаньонов по фонду BRIC – Бразилии, Индии и Китая. Можете Вы себе
представить, что все Ваши деньги вложены в бразильские или индийские активы? Что,
вложить всё в Бразилию или Индию слишком рискованно? А в Россию не слишком
рискованно? Риски-то примерно одинаковые. Просто у нас есть некая иллюзия, что если
мы живём в России то мы эти риски как-то можем контролировать. Уверяю Вас, здесь Вы
можете контролировать ровно столько же, как и в других странах. Сейчас зарубежные
инвестиции стали доступны для любого человека, поэтому нет смысла инвестировать
только в одной стране, это неразумно и невыгодно и рискованно. Тогда как
распределение Ваших инвестиций по регионам снижает валютный риск и снижает многие
другие риски, например, страновые.
Ещё один частый вопрос – можно ли продать ЕВРО и купить швейцарские франки или
шведские кроны? Можно. Но лучше этого не делать. Во-первых, лучше говорить не о
покупке валюты, а о покупке активов в этих странах. Во-вторых, когда мы говорим
«продать ЕВРО», мы подразумеваем «продать активы в Еврозоне», то есть акции,
облигации, недвижимость. А какой в этом смысл? Ведь активам ничто не угрожает, даже
если Еврозона развалится и ЕВРО перестанет существовать. Вот Вам ещё один пример,
почему невыгодно держать деньги в деньгах. Деньги могут исчезнуть, а недвижимость и
фабрики – нет.
Что касается Швейцарии и Швеции, то покупать активы в этих странах можно. Но нельзя
делать долю этих стран в портфеле чрезмерно большой. Это хорошие страны со
стабильной экономикой, но экономики их маленькие. Швейцария – 0,91% от мировой
экономики и Швеция – 0,77%. Какую долю этих стран можно включит в портфель?
Несколько процентов.
Вкладывая в эти страны большую долю, вы подвергнете свои сбережения значительному
валютному риску. В подобной ситуации оказались люди, которые брали ипотечные
кредиты в швейцарских франках. Эти кредиты давали под низкий процент – казалось бы
выгодно их брать. Но через несколько лет наступил кризис и швейцарский франк сильно
вырос относительно рубля и относительно доллара. Некоторым стало не под силу
выплачивать ежемесячные платежи во франках, ведь зарплата в рублях не выросла.
Так же и в инвестиционном портфеле: сильные перекосы в валютном распределении
влекут за собой повышенные валютные риски. Ведь сейчас и швейцарский франк и
шведская крона сильно переоценены, и правительства обеих стран стремятся понизить
курс своей валюты. Риск снижения курсов велик, это грозит вам убытками, если доля
ваших активов в этих странах будет велика. В то время как грамотно сформированный
инвестиционный портфель позволяет практически исключить и валютный, и некоторые
другие риски с одновременным повышением доходности.
Подведём итоги. Казалось бы, вопрос был несложный: – «В какой валюте хранить
сбережения?» Однако, как видите, тема поднята совсем не простая. И, может показаться,
что подобный подход к организации инвестиций доступен только богатым людям. Но это
не так, даже инвестируя всего 300 долларов в месяц можно уже грамотно распределить их
по валютам, а вернее, по регионам инвестирования.
С уважением,
Василий Карпунин
Финансовый эксперт, управляющий партнёр Лиги независимых финансовых
советников, г. Москва, Российская Федерация.
Если у Вас нет плана, как стать богатым, то скорее всего, Вы планируете
быть бедным.
Просто Вы не догадываетесь об этом.