ВОПРОСЫ «ОЦЕНКА БИЗНЕСА»

681453481
ВОПРОСЫ
«ОЦЕНКА БИЗНЕСА»
1) При оценке контрольной доли участия ЗАО, как правило, необходимо учесть
следующие поправки к величине инвестированного капитала, полученной в
рамках Метода рынка капитала (Метода компании-аналога):
a) Непрофильные активы, ликвидность, избыток оборотного капитала, чистый
долг
b) Контроль, ликвидность, чистый долг
c) Непрофильные активы, контроль, избыток оборотного капитала, чистый долг
d) Чистый долг, ликвидность
2) Переменная Существуют следующие методы прогнозирования величины
требуемого оборотного капитала (ОК):
a) Требуемый ОК рассчитывается по данным прогнозного баланса
b) Требуемый ОК определяется как доля от выручки по ретроспективным
показателям деятельности компании
c) Требуемый ОК определяется как доля от выручки по аналогичным компаниям
d) Требуемый ОК определяется исходя из анализа оборачиваемости основных
показателей, включаемых в расчет ОК, например, запасы, дебиторская
задолженность и др.
e) Только с) и а)
f) Все правильно
3) Переменная ставка дисконтирования в методе DCF:
a) Не используется
b) Постоянную ставку дисконтирования использовать не правильно
c) ставка дисконтирования используется, поскольку со временем риски
снижаются
d) Использовать переменную или постоянную ставку дисконтирования решает
оценщик
4) Прогнозный период определяется:
a) Наличием прогнозных данных
b) Жизненным циклом предприятия
деятельности
c) Стабилизацией показателя EBITDA
d) Стабилизацией показателя CF
–
стабилизацией
производственной
5) Метод ликвидационной стоимости используется:
a) При оценке ликвидационной стоимости
b) При ликвидации предприятия
c) В случаях, когда результат DCF гораздо меньше стоимости чистых активов
d) Только b) и с)
6) Метод ликвидационной стоимости:
a) Дает нижнюю границу рыночной стоимости
b) Всегда ниже сравнительного подхода
c) Не имеет отношения к рыночной стоимости
d) Может быть выше метода накопления активов
e) Только а) и d)
681453481
7) Анализ НЭИ (highest and best use) при оценке активов в рамках затратного
подхода к оценке бизнеса:
a) Необходим всегда
b) Необходим только при оценке непрофильных активов
c) Необходим всегда в рамках метода ликвидационной стоимости
d) Только b) и c)
8) У компании А ставка по долгосрочному кредиту составляет 10%. А у компании В
– 7%. Рыночная ставка по кредитам – 11%. При прочих равных условиях:
a) Стоимость акционерного капитала компании А больше стоимости
акционерного капитала компании В
b) Стоимость акционерного капитала компании А меньше стоимости
акционерного капитала компании В
c) Стоимость акционерного капитала компании А равна стоимости акционерного
капитала компании В
d) Ни один не правильный
9) Дебиторская задолженность подлежит корректировке в случае, если:
a) Срок погашения этой задолженности больше среднего срока оборачиваемости,
типичного для предприятия
b) Срок погашения этой задолженности больше нормативного срока
оборачиваемости
c) Срок погашения этой задолженности больше 30 дней
d) Ни один не правильный
10) Следующие методы дают оценку акционерного капитала на контрольном уровне:
А Метод DCF
B Метод накопления активов
С Метод рынка капитала
D Метод ликвидационной стоимости
E Метод сделок
F Метод капитализации дивидендов
a) A B C D E F
b) A B D E
c) A B E
d) C F
681453481
11) При расчете показателя EBITDA необходимо учесть все показатели, кроме:
А Выручка
B Затраты на материалы
С Затраты на оплату труда
D Амортизация
E Управленческие расходы
F Выплата процентов
a) A B C E
b) B С E
c) D E F
d) D F
12) Из каких двух основных составляющих состоит коэффициент капитализации:
a) Ставки дохода на капитал и нормы амортизации
b) Нормы дохода и ставки отдачи на капитал
c) Внутренней ставки дохода на капитал и скорректированных темпов роста в
прогнозный период
d) Уровня рентабельности и ожидаемых темпов роста
13) При оценке 100% акционерного капитала доходным подходом при наличии
непрофильных активов их стоимость при внесении итоговых корректировок:
a) прибавляется
b) вычитается
c) не учитывается
d) с) или b) в зависимости от других факторов
14) Ретроспективный анализ показал, что малый бизнес приносит за равные
периоды времени денежные потоки, равные по величине между собой. Какой
метод доходного подхода следует применять при определении его рыночной
стоимости:
a) метод дисконтирования денежных потоков
b) метод капитализации дохода
c) может применяться и метод дисконтирования денежных потоков, и метод
капитализации дохода - выбор метода зависит от других факторов
d) ни один из этих методов
15) Показатель степени Х в множителе дисконтирования для денежного потока
компании 2010 года АВС равен (дата оценки - 01 апреля 2009 года):
a) Х = 1,25
b) Х = 1,5
c) Х = 1,75
d) Х = 2
16) Модель для собственного капитала и модель для инвестированного капитала
могут использоваться при оценке бизнеса доходным подходом и должны давать
сопоставимые результаты:
a) Да, всегда
b) Да, если обе модели построены на одинаковых предпосылках
c) Нет, поскольку модель для собственного капитала наиболее предпочтительна
для компаний с высоким уровнем долга
d) Нет, это разные модели и каждая из них используется только в определенных
условиях
17) Терминальная стоимость не может:
a) Определяться по модели Гордона
681453481
b)
c)
d)
e)
f)
Определяться по методу ликвидационной стоимости
Определяться по мультипликаторам
Быть равно нулю
Только b) и c)
Ни один не правильный
18) Коэффициент бета – это показатель:
a) Риска
b) Систематического риска
c) Несистематического риска
d) Не связан с риском
19) Специфические риски добавляются в Модель CAPM, поскольку:
a) Не добавляются вообще
b) Коэффициент бета учитывает только риски фондового рынка и не учитывает
отраслевые риски
c) Они отражают несистематические риски
d) Все не правильно
20) Рыночная премия:
a) Определяется как разница между среднерыночной доходностью и безрисковой
ставкой
b) Отражает сверхдоходность относительно безрисковой ставки
c) Не может быть определена для развивающихся рынков
d) Определяется как разница между среднерыночной доходностью и доходностью
компании
21) Если для акций компании коэффициент бета равен 0,8, то при падении рынка:
a) Цены на акции падают быстрее рынка
b) Цены на акции падают также как рынок
c) Цены на акции падают медленнее рынка
d) Не хватает данных
22) Для трех компаний: А – крупная, В – средняя, С – малая, как будут соотносится
WACC при прочих равных условиях:
a) WACCA < WACCB
b) WACCC < WACCB
c) WACCC < WACCA
d) WACCA > WACCB
23) Расставьте знаки:
Денежный поток для собственного капитала
Прибыль
Налог на прибыль
Амортизация
Уменьшение оборотного капитала
Увеличение долга
Инвестиции в основные средства
a) = + + + - b) = - + + - c) = - + - - -
681453481
d) = - + + + 24) Кредиты в рамках Затратного подхода:
a) Не нужно корректировать, как и прочие обязательства
b) Корректируется только долгосрочный долг
c) Корректируются если ставка по кредиту отличается от рыночной
d) Только с) и b)
25) Если при расчете денежного потока к величине чистой прибыли после уплаты
налогов прибавляются амортизационные отчисления, прибавляется уменьшение
(вычитается прирост) собственного оборотного капитала, прибавляется
уменьшение (вычитается прирост) инвестиций в основные средства,
прибавляется прирост (вычитается уменьшение) долгосрочной задолженности
(все величины скорректированы на инфляцию), то полученный вид денежного
потока:
a) номинальный на инвестированный капитал;
b) номинальный на собственный капитал;
c) реальный на инвестированный капитал;
d) реальный на собственный капитал.
26) Методом расчета ставки дисконтирования, применяемой для денежного потока
на инвестированный капитал, при определении рыночной стоимости
предприятия (бизнеса) доходным подходом, является:
a) метод оценки капитальных активов;
b) метод кумулятивного построения;
c) метод средневзвешенной стоимости капитала;
d) метод арбитражного ценообразования.